付念文

摘要：中小企業(yè)在發(fā)展中由于受自身規(guī)模較小、銀企信息不對稱、銀行信貸結構失衡、直接融資市場發(fā)展滯后、企業(yè)征信系統(tǒng)不完善等因素影響，面臨著融資難、融資貴的問題。要解決這些問題，需要進一步加強政府對金融機構信貸投放的引導，加大金融組織創(chuàng)新、產品創(chuàng)新力度，完善多層次、多元化融資體系建設，健全企業(yè)征信系統(tǒng)，打破銀企信息不對稱的壁壘，增加中小企業(yè)融資供給。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資；制約因素；對策建議

改革開放以來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速，對經濟社會的貢獻越來越大。據統(tǒng)計，中國有4200多萬家中小企業(yè)，貢獻了超過六成的GDP，解決了八成以上的城鎮(zhèn)就業(yè)人口，已經成為市場經濟的重要力量。但在中小企業(yè)快速發(fā)展的同時，廣大中小企業(yè)面臨著融資難的共性問題，融資的高成本和不易獲得性在一定程度上影響了中小企業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。與中小企業(yè)的融資需求相比，融資環(huán)境存在著明顯的不足。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）中小企業(yè)融資狀況趨向改善

近年來，國家先后出臺了《關于進一步支持小微企業(yè)健康發(fā)展的意見》、《關于多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題的指導意見》等措施，對緩解中小企業(yè)融資難、融資貴問題發(fā)揮了積極作用。國有大型銀行也適時調整發(fā)展戰(zhàn)略，依托廣覆蓋的服務網點，設立中小企業(yè)融資專營機構，積極開展中小企業(yè)融資業(yè)務。各大中小銀行、城市商業(yè)銀行則堅持差異化發(fā)展道路，把中小企業(yè)定位為主要目標客戶，中小企業(yè)融資規(guī)模和市場份額實現(xiàn)了較快增長。統(tǒng)計顯示，銀行業(yè)金融機構的小微企業(yè)貸款占其全部貸款的比重從2010年末的19.28%上升到2012年末的21.95%。

（二）中小企業(yè)融資來源呈現(xiàn)多元化

隨著我國多層次金融市場的不斷完善，面向中小企業(yè)的新型金融組織快速發(fā)展，特別是金融改革進程的加快，為民間資本進入金融領域創(chuàng)造了有力條件，富余的民間資本通過發(fā)起設立小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、融資性擔保公司、民間資本管理公司等機構，成為中小企業(yè)融資的重要補充。據統(tǒng)計，截至2013年9月底，全國有7398家小額貸款公司，貸款余額7600億元，相當于一家中型銀行的貸款規(guī)模；另外，還有800家村鎮(zhèn)銀行、337家農村商業(yè)銀行、100多家農村合作銀行。

（三）資金供需矛盾仍然突出

盡管中小企業(yè)融資環(huán)境得到了較大改善，但相對于龐大的企業(yè)數量和資金需求，目前針對中小企業(yè)的資金供給與需求之間還有不小的缺口，中小企業(yè)的信貸滿足率偏低?；勐斞芯康囊环輪柧碚{查顯示，70%的中小企業(yè)有擴大資本的需求。而人民銀行征信記錄企業(yè)的貸款獲得率僅占系統(tǒng)登記企業(yè)的16.2%，更多的企業(yè)得不到必需的發(fā)展資金。

二、制約中小企業(yè)融資的不利因素

（一）金融機構信貸結構失衡

銀行的本質是金融企業(yè)，追求低風險、高收益是銀行開展經營活動的內在屬性。與大型企業(yè)和地方政府主導的基礎設施建設項目相比，中小企業(yè)在銀行信貸配給中處于相對弱勢，很難獲得足夠的資金支持。在行業(yè)分布上，中小企業(yè)大多屬于傳統(tǒng)行業(yè)和低端制造業(yè)，規(guī)模效應不明顯，產品科技含量低，發(fā)展前景面臨著較大的市場不確定性，銀行出于防范風險的需要，偏向收縮中小企業(yè)貸款，把資金過度配置到了地方中長期基礎設施項目和回報率可觀的房地產項目中。央行統(tǒng)計報告顯示，2014年末小微企業(yè)貸款余額15.46萬億元，僅占企業(yè)貸款余額的30.4%，盡管兩項指標比上年小幅提升，但與95%的中小企業(yè)數量占比相比，信貸配給明顯不足。

（二）融資成本相對較高

主要表現(xiàn)在一是中小企業(yè)規(guī)模小，抗風險能力弱，信貸風險相對較高。有關專家指出，小微企業(yè)貸款不良率比企業(yè)貸款平均高出近一倍，其中單戶500萬元以下小微企業(yè)貸款不良率是平均水平的近4倍。受銀行機構風險偏好的影響，針對中小企業(yè)的資金供給不足，不但利率高于信用和資質較好的大型企業(yè)，還存在著銀行產品搭售、返存等隱性成本，增加了成本支出。二是中小企業(yè)從正規(guī)金融渠道貸不到所需的資金，轉而投向以民間金融為主的高利率的非正規(guī)金融，進一步抬升了融資成本。

（三）信用信息建設不足

信用評價是銀行信貸投放的重要參考指標，我國信用體系建設主要依靠人民銀行的征信平臺，尚處于起步階段，征信系統(tǒng)覆蓋率低，企業(yè)信用信息記錄不全，工商、稅務等部門之間的信息沒有實現(xiàn)互聯(lián)共享，銀行機構無法對企業(yè)的生產經營狀況和盈利能力進行客觀、公平的評價。銀行與企業(yè)之間的信息不對稱，造成了信貸投向的逆向選擇和企業(yè)違約的道德風險，甚至對一些具有較強創(chuàng)新能力和發(fā)展前景的中小企業(yè)，由于缺少公允的信用評價，也無法獲得銀行的信貸支持，制約了企業(yè)的長遠發(fā)展。

（四）金融創(chuàng)新和直接融資發(fā)展滯后

傳統(tǒng)的銀行融資，主要依靠企業(yè)的資產抵押、質押和擔保實現(xiàn)。中小企業(yè)由于自身資產規(guī)模較小，缺少能夠提供抵質押的實物資產，而金融機構針對中小企業(yè)的票據融資、設備租賃、無形資產抵押等融資業(yè)務開展的相對不足，增加了他們的融資難度。同時，股權融資、債券融資等具有低成本、長周期的直接融資渠道發(fā)展也不夠發(fā)達完善。目前我國的間接融資規(guī)模在社會融資總量中占據超過80%的份額，以股市和債市為主的直接融資占比只有百分之十幾；而在美國，直接融資的比重在70%以上，已經成為企業(yè)融資的主要渠道。近年來，我國場外市場發(fā)展迅速，為中小企業(yè)提供了新的融資渠道，但就交易機制而言，除“新三板”交易相對活躍外，各地方場外市場（“四板”市場）流動性仍然不足，存在著企業(yè)掛牌容易、融資難的問題。

三、改善中小企業(yè)融資環(huán)境的建議

（一）加強政策支持引導

繼續(xù)強化貨幣政策的針對性，突出大中型銀行的信貸主體作用，完善信貸指標考核評價體系，鼓勵和引導他們加大對中小企業(yè)的信貸支持，落實好銀監(jiān)會提出的“兩個不低于”（小微企業(yè)貸款增速不低于全部貸款平均增速，增量不低于上年）的目標。發(fā)揮地方政府機構的橋梁紐帶作用，通過組織銀企見面會、金融產品展示會等形式，搭建銀企信息對接平臺，促進雙方信息交流和供需對接，創(chuàng)造有利于中小企業(yè)的融資環(huán)境。針對中小企業(yè)融資的高風險、高成本特性，發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”的杠桿作用，完善財政補償機制，設立中小企業(yè)貸款風險補償基金，對金融機構出現(xiàn)的中小企業(yè)不良貸款給予適當補償；對中小企業(yè)貸款給予利率貼息，降低融資成本。

（二）完善多層次、多元化融資體系

堅持以深化改革推動市場完善，在規(guī)范發(fā)展、嚴格監(jiān)督的基礎上，降低市場準入門檻，釋放民間資本活力，培育和發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、融資性擔保公司、融資租賃、民間資本管理公司等面向中小企業(yè)的特色機構，增加金融要素供給，規(guī)范、有序發(fā)展P2P、網絡小額貸款、股權眾籌融資等互聯(lián)網金融，夯實以小微金融服務為主體的正三角形金融市場體系。加大金融產品創(chuàng)新力度，在現(xiàn)階段，間接融資仍然是中小企業(yè)融資的主要渠道，要繼續(xù)發(fā)揮好銀行機構的信貸樞紐作用，結合不同中小企業(yè)的生產經營特點，開發(fā)從資金融通、風險規(guī)避到財務管理、資產經營等一攬子金融產品，將業(yè)務范圍覆蓋生產經營、物流運輸、廠商聯(lián)動等各個產業(yè)環(huán)節(jié)；適當放寬可抵押資產范圍，開展企業(yè)無形資產、股權、項目權益、商業(yè)匯票、應收賬款等抵押融資，豐富融資品種。用活用好資本市場，按照中小企業(yè)發(fā)展質量實行分類指導，形成上市、場外市場掛牌、股權投資、發(fā)行債券等齊頭并進的直接融資格局。注重發(fā)揮好場外市場直接融資作用，健全市場交易制度建設，完善定價機制，引進做市交易制度提高市場活躍度，讓中小企業(yè)更多的通過股權轉讓、發(fā)行債券等方式提高直接融資比重。

（三）構建共用共享的中小企業(yè)信用信息平臺

加強對各部門企業(yè)信用信息資源的整合，以人民銀行征信系統(tǒng)為平臺，將工商、稅務、海關、外貿、質檢、水電等公共信息全面接入數據端口，擴大征信系統(tǒng)的覆蓋面和信用信息的采集面，實現(xiàn)信息共享。發(fā)展第三方專業(yè)信用評估機構，對企業(yè)進行信用評級，實行信用分級和“黑名單”制度，為銀行衡量企業(yè)經營狀況提供全面參考，有效減少不良貸款的發(fā)生，也避免因個別企業(yè)違約風險帶來的“一刀切”式的抽貸、停貸、壓貸。

（四）加強中小企業(yè)自身建設

打鐵還需自身硬，中小企業(yè)自身的發(fā)展實力是決定融資能力的關鍵因素。一方面中小企業(yè)要注重自身的誠信建設，守法合規(guī)經營，按期還貸，杜絕不良信用記錄，形成與金融機構的長期良性合作。另一方面，要加快適應經濟發(fā)展新常態(tài)，在制度建設上，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，完善法人治理結構，加強和改善經營管理，提高市場競爭力；在產業(yè)發(fā)展上，主動適應結構轉調方向，突出企業(yè)核心競爭力，加快推進技術創(chuàng)新和產品結構調整，樹立“小而精”的意識，圍繞主導產品做專做強，增強盈利能力和抗風險能力；在經營戰(zhàn)略上，根據企業(yè)的發(fā)展階段和發(fā)展需要，適時引進戰(zhàn)略投資，優(yōu)化產權結構和管理者隊伍，用好“外資”、外腦，增強對企業(yè)發(fā)展的資金支持、智力支持和技術支持。

參考文獻：

[1]劉曼紅.中國中小企業(yè)融資問題研究[M].中國人民大學出版社，2004.

[2]潘功勝.優(yōu)化小微企業(yè)融資環(huán)境[J].中國金融，2013（01）.

[3]周宗安，王顯暉，周沫.科技型中小企業(yè)融資能力評價與創(chuàng)新研究——以山東省為例[J].經濟與管理評論，2014（06）.

[4]鄭慧.金融支持中國經濟升級版的路徑選擇[N].中國經濟時報，2013-10-28.

（作者單位：膠州市金融工作辦公室）