閆軍

由于業(yè)務發(fā)展的需要，很多銀行亟須補充資本金。目前，全國各地符合條件的城商行和農(nóng)商行對于上市都在蠢蠢欲動

A股IPO重啟后，新一輪城商行和農(nóng)商行上市潮正醞釀生成。此前，由于長達8年無新增地方性銀行登陸A股，為了補充資本，城商行、農(nóng)商行更多依賴發(fā)債或增資擴股等渠道，一些“心急”的銀行如重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行和重慶農(nóng)商行則選擇了赴港上市。

目前A股IPO審核通過但仍未正式上市的銀行已達8家，分別是貴陽銀行、江蘇銀行、上海銀行、杭州銀行，以及常熟農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行。

根據(jù)證監(jiān)會IPO發(fā)審流程，擬上市企業(yè)在發(fā)審會通過后，需要進行封卷工作，并等待核準批文的下發(fā)。顯然，對于那些已過發(fā)審會的排隊銀行來說，距實現(xiàn)IPO已非常接近。

資本金亟待補充

相關年報顯示，擬上市銀行體量相差很大，第一梯隊如江蘇銀行、上海銀行，他們的總資產(chǎn)過萬億元，第二梯隊如杭州銀行、貴陽銀行、威海銀行3家城商行，以及在H股上市欲重新回歸A股的3家銀行，總資產(chǎn)在1500億元～5500億元之間。第三梯隊則是農(nóng)商行。5家擬上市農(nóng)商行總資產(chǎn)均在千億規(guī)模及以下，資產(chǎn)規(guī)模增速也在15%以下。相反城商行總資產(chǎn)增速較快，均超過20%。其中，貴陽銀行2015年總資產(chǎn)增速達53%。杭州銀行2015年末總資產(chǎn)增速也超過30%。

由于業(yè)務快速發(fā)展帶來資本金的加快消耗，從年報數(shù)據(jù)來看，不少城商行正面臨著較大的資本補充壓力。截至去年年末，哈爾濱銀行資本充足率為11.64%，較去年年初下降3個百分點，一級資本充足率為11.14%，大幅下降2.8個百分點；徽商銀行資本充足率為13.25%，較去年年初下降0.16個百分點，核心一級資本充足率為9.8%，下降1.7個百分點。

4月底，首家在H股上市的中資城商行重慶銀行也宣布了回歸A股的計劃，而早在A股排隊的徽商銀行、哈爾濱銀行則由于短期難以實現(xiàn)IPO，不得不延長了A股融資方案的有效期，同時借道發(fā)行優(yōu)先股或二級資本債等其他途徑先行補充資本。

銀行之所以對于IPO積極性始終很高，最重要的原因就是一旦成功上市，將解決銀行資本金不足的問題，形成良性的資本補充機制，也更利于業(yè)務和規(guī)模的拓展。

不良“雙升”壓力仍在

由于經(jīng)濟下行、過剩產(chǎn)能壓力開始深度影響商業(yè)銀行的利潤表，近年來一直拖累銀行業(yè)績增長的資產(chǎn)質(zhì)量壓力，去年在大多數(shù)城商行中尚未出現(xiàn)明顯改善，不良“雙升”局面沒有明顯扭轉跡象。

“今年的不良貸款率仍然存在壓力，難以估計何時見頂?！被丈蹄y行行長吳學民表示。

記者注意到，相比城商行，農(nóng)商行的不良率高居不下。截至2015年末，江陰農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行不良貸款率均接近2%，分別為1.99%、1.96%；吳江農(nóng)商行不良率為1.86%；無錫農(nóng)商行不良率則有所降低，為1.12%。而5家城商行2015年末的不良率均在1.5%以下，威海市商業(yè)銀行只有0.97%。

由于區(qū)域等原因，擬上市的城商行、農(nóng)商行對少數(shù)客戶的依賴度更高，這也導致其更易面對經(jīng)營風險。以最大10家客戶貸款比例看，無錫農(nóng)商行這一比例達41.96%，吳江農(nóng)商行該比例達38.45%；貴陽銀行、上海銀行該比例也分別在23.81%、28.35%。

上市熱潮再次掀起

隨著城商行和農(nóng)商行上市“破冰”，業(yè)內(nèi)人士預計，今后將有更多的銀行業(yè)金融機構登陸A股市場，上市銀行規(guī)模也將向成熟市場靠攏。

根據(jù)銀監(jiān)會信息顯示，目前全國農(nóng)村商業(yè)銀行數(shù)量達到1000家。其中，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行在香港成功上市，4家農(nóng)村商業(yè)銀行通過境內(nèi)上市發(fā)行審核，6家農(nóng)村商業(yè)銀行準備掛牌新三板。除此之外，還有一大撥已與券商簽訂IPO上市輔導協(xié)議，透露出上市意向的城商行和農(nóng)商行正在路上。

上市融資顯然能為小銀行轉型提供更好的條件，但中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛提醒，僅補充資本是不夠的，銀行還要找準差異化發(fā)展路徑，以應對利率市場化的沖擊?！?/p>

擬IPO銀行全樣本分析

杭州銀行增加IPO融資額

經(jīng)過8年的準備，杭州銀行去年年底過會，按照過會流程，此次IPO排隊的順序最靠前。

從最新披露的招股書來看，杭州銀行此次擬公開發(fā)行不超過6億股，發(fā)行后總股本不超過29.56億股，與2014年披露的發(fā)行后的總股本相比，增加了6.85億股。

業(yè)內(nèi)人士分析，杭州銀行的資本充足率下降是其增加發(fā)行的主要原因。去年上半年一級資本充足率也處在政策紅線之上。

此外，貸款業(yè)務在地域、行業(yè)以及客戶上的高度集中讓杭州銀行的信貸風險不斷增加。事實上，該行的不良貸款的確呈現(xiàn)連年上升趨勢，根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，杭州銀行不良貸率自2012-2015年，不良貸率分別為0.97%、1.19%、1.20%、1.29%。

吳江農(nóng)商行對息差依賴大

吳江農(nóng)商行的第二次IPO之旅比第一次要順利的多。在今年1月更新預披信息后，時隔兩個月即順利過會。吳江農(nóng)商行擬發(fā)行1.1億股，募集資金扣除發(fā)行費用后，全部用于充實資本金。

吳江農(nóng)商行的業(yè)績差強人意。2014年該行凈利潤同比下滑19%，吳江農(nóng)商行稱，資產(chǎn)減值損失主要為貸款減值損失。

此外，吳江農(nóng)商行對息差的依賴同樣較大，2011年、2012年和2013年利息凈收入分別為16億元、20億元和21億元，分別占營業(yè)收入的96.%、94%和92%。

當前，由于種種原因，農(nóng)村商業(yè)銀行在新業(yè)務準入方面存在較多的監(jiān)管限制，吳江農(nóng)商行增加非利息收入有一定的局限性。因此，吳江農(nóng)商行的經(jīng)營業(yè)績可能會在一定時期內(nèi)繼續(xù)倚重利息收入。

常熟農(nóng)商行五項機制處理不良

目前在排隊上市的5家農(nóng)商行中，常熟銀行2014年的凈利增速最高，也僅為3.13%。對于業(yè)績下滑，此前常熟農(nóng)商行向《投資者報》記者表示，未來除了鞏固提高傳統(tǒng)業(yè)務優(yōu)勢，該行將大力向“大零售”發(fā)展戰(zhàn)略轉型特色業(yè)務，實施大零售業(yè)務，向農(nóng)村、社區(qū)下沉拓展。

由于貸款業(yè)務分布主要集中在低迷期內(nèi)的紡織業(yè)、制造業(yè)，截至2015年上半年，該行不良貸款余額為6.17億元，較年初上升36.32%。

常熟農(nóng)商行相關負責人向《投資者報》記者表示，順應經(jīng)濟下行過程中以信用風險防控為核心的思想，該行從機構、行業(yè)、新增存量客戶等維度調(diào)整信貸審批權限，實現(xiàn)信貸審批權限全部上收至總行。

“針對當前所面臨的信用風險，我們建立了客戶準入、信貸退出、風險預警、貸款風險分類以及不良資產(chǎn)處置五項機制以應對風險管理?！鄙鲜鲐撠熑吮硎?。

據(jù)悉，常熟農(nóng)商行此次擬發(fā)行不超過3.5億股新股，發(fā)行數(shù)量占公司總股本比例不低于10%。目前該行第一大股東為交通銀行，占比10%股份。

江蘇銀行堅守小微貸款

在目前排隊上市的銀行中，江蘇銀行于去年7月份最早過會。該行擬在上交所發(fā)行不超過26億股，發(fā)行后總股本將不超過130億股，有效募資規(guī)?；蛟?30億-170億元之間。

業(yè)績方面，江蘇銀行增速較好，江蘇銀行2014年總資產(chǎn)為1.03萬億元，同比增長36%，居全國城商行第三位；凈利潤87億元，同比增長6.1%，雖然和前一個報告期16.33%的增速相比回落較大，但仍高于已上市的城商行。

因小微貸款業(yè)務的擴張，江蘇銀行不得不同樣面臨不良上升的問題，不良率1.3%，高于同在等候上市的上海銀行、杭州銀行。為此，江蘇銀行嘗試推出票據(jù)ABS來化解不良問題。

江蘇銀行相關負責人向《投資者報》記者表示，雖然小微貸款業(yè)務帶來不良壓力，但是該行仍會堅持為小微企業(yè)解決融資難題，扶持小微、科技企業(yè)發(fā)展。

排隊上市行上海銀行規(guī)模最大

7年備戰(zhàn)，4次延期，作為全國第二大的城市商業(yè)銀行，上海銀行1.45萬億元的總資產(chǎn)，足以比肩小型股份制銀行。由于錯失上一輪上市良機，導致上海銀行與2007年上市的北京銀行差距逐步加大。

自2008年高調(diào)宣布啟動A股上市計劃，上海銀行先后經(jīng)歷了較為頻繁的高層人事變動，直至今年初穩(wěn)定。

上海銀行的業(yè)績一向中規(guī)中矩。2015年凈利潤130億元，同比上升14%。隨著業(yè)務加速擴張，近年來的不良率一路攀升，2013～2015年不良貸款率為0.82%、0.98%和1.19%。資本充足率和核心一級資本充足率一度低于商業(yè)銀行平均水平，2015年通過發(fā)行二級資本債券和定向增發(fā)，上海銀行共募集104億元，盡管如此，去年資本充足率12.65%，僅同比增加了0.08個百分點，而核心一級資本充足率10.32%，同比減少了0.06個百分點。

“申請成功過會后，下一步程序還包括證監(jiān)會的發(fā)行批文、公開發(fā)行、掛牌上市?！鄙虾ｃy行對《投資者報》記者說。

由于在物理網(wǎng)點和客戶覆蓋面上無法和大型商業(yè)銀行匹敵，上海銀行近年來不斷加碼互聯(lián)網(wǎng)金融，先后與阿里巴巴、微眾銀行等合作，致力打造領先的在線金融服務提供商，以此來擴充跨區(qū)域的發(fā)展。

貴陽銀行依賴本地地產(chǎn)盈利大增

等待8年的貴陽銀行于去年底首發(fā)申請獲得發(fā)審會通過。貴陽銀行是IPO中總資產(chǎn)最小的城商行，截至2014年底，貴陽銀行的總資產(chǎn)近1561億元，同比略有增長，但與另幾家城商行相差甚遠，僅相當于江蘇銀行成立初期的水平，亦不及被“中止審查”的成都銀行。

失去規(guī)模的優(yōu)勢，貴陽銀行在其他財務數(shù)據(jù)上一度下了狠功。2014年的資本充足率13.54%，超越了除威海銀行外的其他IPO城商行的同期數(shù)據(jù)。

上市前貴陽銀行對不良資產(chǎn)進行大力清收，2012～2014年，貴陽銀行的不良貸款率基本保持在1%以下，2015年6月末又上升至1.31%。

貴陽銀行的經(jīng)營業(yè)績很大程度取決于凈利息收入，2012～2014年，凈利息收入分別占營業(yè)收入的97.4%、105.34%、90.83%。

2014年貴陽銀行的凈利潤突然大增，同比大增3%，約24億元。近年來貴陽地區(qū)的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，貴陽銀行的貸款業(yè)務對當?shù)亟ㄖ⒎康禺a(chǎn)業(yè)也較為依賴。

無錫農(nóng)商行獲首家農(nóng)商行IPO入場券

經(jīng)過4年的堅守，無錫農(nóng)商行率先過會，成為全國首家A股主板IPO過會的農(nóng)村商業(yè)銀行。對于何時能正式登陸掛牌上市，該行相關負責人向《投資者報》記者表示，目前在排隊的企業(yè)很多，最快也要今年下半年才能登陸A股市場。

隨著銀行業(yè)整體盈利能力下降，無錫農(nóng)商行同樣承壓，其凈利增速從2013年的6.94%下降至2014年的0.03%，不過這一增長指標在5家農(nóng)商行中處于第二位，僅次于常熟農(nóng)商行的3.13%。

值得注意的是，從收入結構上看，無錫農(nóng)商行對凈利息依賴雖然有所降低，但占比仍然較高。2015年1～6月、2014年、2013年、2012年，凈利息收入分別占營業(yè)收入的88.15%、92.96%、95.22%、95.45%。

江陰農(nóng)商行轉型綜合收益

自IPO重啟以來，江陰農(nóng)商行IPO的上市進程正緊鑼密鼓、不斷加速向前推進，或將成為A股首家上市的縣級農(nóng)商行。

作為支持“三農(nóng)”與“小微”的主力，農(nóng)商行擔任著支持區(qū)域實體經(jīng)濟發(fā)展的重任。江陰農(nóng)商銀行相關負責人向《投資者報》記者表示，江陰農(nóng)商行IPO已成為江陰地區(qū)“三農(nóng)”和中小企業(yè)的金融服務主力軍，有力推動地方經(jīng)濟建設。

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月30日，支持農(nóng)村中小微企業(yè)貸款408.67億元，占本行總貸款的88.64%。

“對于本行來講，以傳統(tǒng)存貸利差為主營收模式，正向綜合收益轉型。”江陰農(nóng)商行方面表示，目前該行理財業(yè)務、資金業(yè)務穩(wěn)步推進，電子銀行、手機銀行等服務大眾創(chuàng)業(yè)、萬種創(chuàng)新的現(xiàn)代金融機制也在加速形成。

張家港農(nóng)商行發(fā)展穩(wěn)健

趕上這一波“上市潮”的還有同處于蘇南地區(qū)的張家港農(nóng)商行，該行此次擬登陸深交所，發(fā)行不超過發(fā)行后總股本的25%股份。

張家港農(nóng)商行成立于2001年，是全國首家由農(nóng)村信用社改制組建的地方性股份制商業(yè)銀行。經(jīng)過十余年的金融實踐，張家港農(nóng)商行逐步發(fā)展出高效的農(nóng)村金融發(fā)展模式，其主要內(nèi)容包括以中小微企業(yè)為貸款主體、以較高的貸款利率保證高利潤、以較高撥備及全面風險管理體系將風險控制在較低水平。

地處蘇南的張家港市為縣級市，蘇南地區(qū)的縣域經(jīng)濟發(fā)展一直走在全國前列。根植于此的張家港農(nóng)商行同樣發(fā)展穩(wěn)健。截至2015年年末，張家港農(nóng)商行擁有1家直屬營業(yè)部、38家支行和57家分理處，營業(yè)網(wǎng)點遍布張家港城鄉(xiāng)，是張家港市網(wǎng)點最多、覆蓋面最廣的銀行業(yè)金融機構。

不缺錢的威海銀行仍要融資

今年4月初，威海銀行遞交了IPO招股書，該行上市準備可以追溯到2013年，目前正接受銀河證券的上市輔導。擬赴上交所上市，發(fā)行不超過13.9億股新股，發(fā)行后總股本約55.62億股。

不過，威海銀行的資本充足率并不算低。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年末，威海銀銀的資本充足率為14.71%，一級資本充足率及核心一級資本充足率均為10.25%。威海銀行總資產(chǎn)為1513億元，營業(yè)收入37億元，歸屬于母公司股東的凈利潤15.8億元，同比增長26.13%，當前盈利能力遠超同行。

未雨綢繆的是，該行不良貸款的上升帶來的壓力，2013年至2015年末，其不良貸款率分別為0.46%、0.70%和0.97%。雖然低于業(yè)內(nèi)平均水平，但是該行保證貸款和附擔保物貸款占比較高，合計占貸款和墊資總額的95%，一旦保證人財務狀況惡化，資產(chǎn)質(zhì)量壓力不容小覷。

徽商銀行延期回歸A股

作為全國首批H股上市的城商行，徽商銀行對資本金的渴求也尤為迫切，繼港股增資不順、獲批發(fā)行二級資本債券和重回A股上市計劃，徽商銀行再次宣布了擬發(fā)行不超過等值60億元人民幣境外優(yōu)先股的消息。

對資本補充問題，徽商銀行表示，補充資本并不意味著商業(yè)銀行缺少資本，豐富資金補充的工具和渠道是商業(yè)銀行經(jīng)營的常態(tài)，銀行在經(jīng)營情況好的時候依舊適當補充，使核心資本、一級資本和二級資本都有渠道補充，均衡發(fā)展。

由于排隊進程落后，徽商銀行擬在本月召開的股東大會上審議A股上市有效期延期的議案。

截至2015年年末，徽商銀行資本充足率、一級資本充足率及核心一級資本充足率分別為13.25%、9.81%及9.80%，資本充足率較2014年年末下降0.16個百分點，一級資本充足率及核心一級資本充足率均較2014年年末下降1.7個百分點。

2015年徽商銀行凈利潤同比增長9%，相較于前年的15%，增速繼續(xù)放緩。經(jīng)濟下行導致不良貸款上升，2013～2015年徽商銀行不良貸款率為0.54%、0.83%、0.98%。

與多數(shù)銀行一樣，徽商銀行的投資規(guī)模也在加快增長。投資同比增長105%至2304億元，在總資產(chǎn)中占比從2014年年末的23%增至2015年年末的36%，與貸款和墊款總額占比旗鼓相當。

除了加大投資類資產(chǎn)的市場份額，2015銀行年手續(xù)費及傭金收入增長也較為迅猛，增幅高達98.9%。

“城商行在體量和規(guī)模等方面與大中型銀行不具有優(yōu)勢，但在機制以及業(yè)務結構方面則有更多靈活調(diào)整的空間，其轉型路徑也卓有成效?！被丈蹄y行方面表示。

哈爾濱銀行渴求資金先H股再融資

從H股回歸A股IPO的哈爾濱銀行一度因為中介機構項目簽字人員發(fā)生變動申請中止審查，但在今年年初的更新中，審核狀態(tài)已恢復為“已受理”。

2014年3月末，哈爾濱銀行順利登陸港交所，并借此成為東北三省首家上市城商行。去年5月份，哈爾濱銀行在港交所發(fā)布公告稱，建議發(fā)行不超過36.66億股A股，所得總額將不低于98.61億元人民幣，所得凈額將全數(shù)用于補充資本金，正式宣告回歸A股。

但是，由于短期難以實現(xiàn)A股IPO，哈爾濱銀行和徽商銀行一樣近期延長了A股上市有效期，并推出H股增發(fā)計劃資本補充方案。

從年報看，哈爾濱銀行近年來的盈利增長較穩(wěn)定，但幅度在縮小，2013年、2014年、2015年凈利潤分別為33.71億元、38.41億元和45.1億元。2015年銀行的資產(chǎn)總額達到4448.51億元，同比上升了29.45%，但撥備覆蓋率一路下降，截至2015年年末僅有173.83%，資本充足率較去年下降了3個百分點，核心一級資本充足率為11.14%。

而自2013年以來，哈爾濱銀行的不良貸款率一路攀升，從2013年的0.85%增幅到2014年的1.13%，2015年較2014年又增加了0.27個百分點至1.4%。

哈爾濱銀行居東北地區(qū)城商行之首，是中國最早開展小額信貸業(yè)務的城市商業(yè)銀行之一，是國內(nèi)首家開展農(nóng)村金融業(yè)務的城市商業(yè)銀行。

由于距離俄羅斯較近，其在中俄業(yè)務的金融服務領域也較為突出。2015年全年，哈爾濱銀行對俄金融業(yè)務營業(yè)收入達到人民幣2.265億元，較去年同期增長5倍。對俄金融事業(yè)部全年實現(xiàn)營業(yè)收入達到人民幣1.304億元，較去年同期增長10倍。

2015年，哈爾濱銀行作為中國金融行業(yè)唯一發(fā)起銀行，聯(lián)合俄羅斯最大商業(yè)銀行——聯(lián)邦儲蓄銀行發(fā)起成立“中俄金融聯(lián)盟”，吸引中俄兩國35家金融機構參加，成功搭建了首個中俄金融機構合作交流平臺。作為唯一一家中資牽頭行，聯(lián)合10家歐美金融機構與俄羅斯第一大私人銀行集團——開放金融集團簽署了總金額1.85億美元的國際銀團貸款協(xié)議。目前，哈爾濱銀行對俄客戶公司存款派生率達122%，對俄金融業(yè)務盈利能力和綜合貢獻度也在全面提升?！?