胡正枚　蔣俊　謝鵬

摘要：中小企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)中的一支生產(chǎn)主力軍，具有有活力、有創(chuàng)新力、有潛力的特點(diǎn)。在我國，中小企業(yè)不僅數(shù)目眾多，還為我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善就業(yè)問題，為科技進(jìn)步和社會穩(wěn)定等方面做出更大貢獻(xiàn)，在我國的國民經(jīng)濟(jì)中扮演著非常重要的角色。然而中小企業(yè)在發(fā)展的過程中面臨著許多的問題，其中最嚴(yán)峻的就是資金的缺少問題。同樣的，成都市作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一支重要組成力量，從成都市工商企業(yè)注冊的數(shù)目來看，成都市的中小企業(yè)占90%以上，對成都市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了不可或缺的作用。因此資金對企業(yè)的正常經(jīng)營至關(guān)重要，缺少資金將會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)甚至破產(chǎn)，可以說“籌資難”問題是制約成都中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”之一。不解決“籌資難”的問題，成都市的中小企業(yè)就很難得到長久的發(fā)展，勢必會影響成都市的整體經(jīng)濟(jì)情況。

本文首先對成都市中小企業(yè)的整體情況作一個(gè)描述，再以某一企業(yè)為例進(jìn)行分析，研究目前成都市中小企業(yè)籌資過程中所存在的問題，并提出合理的解決方案。通過文章的寫作，能夠讓社會對中小企業(yè)的籌資問題產(chǎn)生更多的關(guān)注，為解決成都市中小企業(yè)籌資難的問題提出一些自己的想法，改善中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，促進(jìn)成都市中小企業(yè)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：成都市；中小企業(yè)；籌資；Z企業(yè)

一、企業(yè)籌資及籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義

（一）企業(yè)籌資定義

企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過一定的籌資渠道和資金市場，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地為企業(yè)籌措和集中資本的活動。

（二）企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)定義

企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性。

（三）籌資渠道

1、發(fā)行股票籌資。股票發(fā)行是股份制公司獲取外部自由資金的一種直接籌資方式。

2、銀行借款。從目前的市場狀況來看，銀行借款的籌資方式是大多數(shù)企業(yè)都在使用的方式，它沒有限制，無論是上市還是非上市公司都可以使用。

3、債券籌資。債券籌資是指企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金的方式。

4、商業(yè)信用。商業(yè)信用籌資是指在商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)與企業(yè)之間較為直接的一種信用關(guān)系，主要有預(yù)收貨款和賒購商品兩種形式。

二、成都市中小企業(yè)發(fā)展面臨的優(yōu)勢和問題

（一）成都發(fā)展有利條件

1、發(fā)展條件好：基礎(chǔ)設(shè)施全省最好，建成了從成都通向各市縣的高速公路交通樞紐，地理位置較好，是西部知名的大區(qū)域門戶。

2、資源豐富：成都有豐富的水力資源和天然氣。旅游資源也較為豐富。

3、國家重點(diǎn)扶持：將成渝地區(qū)列入“十一五”的規(guī)劃，是建設(shè)和諧社會，加快西部發(fā)展的重要一步。成都市有優(yōu)越的資源環(huán)境，金融機(jī)構(gòu)相對其他地區(qū)，也比較集中。

（二）成都市企業(yè)面臨的主要發(fā)展問題

1、經(jīng)濟(jì)實(shí)力不強(qiáng)：成都市經(jīng)濟(jì)總體人均國內(nèi)生產(chǎn)總值雖然高于全國平均水平，但是經(jīng)濟(jì)實(shí)力與沿海地區(qū)相比，仍然偏弱。

2、地理位置欠佳：遠(yuǎn)離海洋。靠近海洋地區(qū)是我國三大經(jīng)濟(jì)特區(qū)得到良好發(fā)展的重要原因，能夠較好的推動地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)交流。然而成都市屬于平原地區(qū)遠(yuǎn)離海洋，與國外的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有諸多不便，給成都市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了很大的影響；遠(yuǎn)離經(jīng)濟(jì)核心區(qū)，成都市遠(yuǎn)離三大核心區(qū)，受三大核心區(qū)影響較小。

三、Z公司籌資風(fēng)險(xiǎn)問題分析

（一）Z公司籌資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)因分析

1、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)。負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或負(fù)債在資金總額中所占比重的高低。Z公司負(fù)債的規(guī)模越大，利息費(fèi)用的支出就會越多，由此使收益率降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也就增大。

2、應(yīng)收賬款難以管理。Z公司的應(yīng)收賬款數(shù)額是比較大的，盡管公司對于客戶的欠款能夠做到心中有數(shù)，但是由于沒有組建專門的人員進(jìn)行催收，這就大大加重了公司的壞賬損失，促使公司有限的資金被賒賬大量的占用了。

（二）Z公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因分析

1、金融市場。金融市場是資金融通的場所。金融市場的波動，如利率、匯率的變動，都會導(dǎo)致公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

2、日益激烈的競爭。自從中國加入世界貿(mào)易組織之后，國外很多企業(yè)進(jìn)駐到中國市場，與Z公司同種類型的公司越來越多，為消費(fèi)者提供了更多的選擇的同時(shí)也為賣方市加大了競爭力。

（三）Z公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范

1、Z公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

（1）最佳資本結(jié)構(gòu)的確定。

（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。Z公司的籌資費(fèi)用綜合可能會超過企業(yè)所能承擔(dān)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。在這種情況之下，Z公司應(yīng)該轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。最常見的做法有兩種，分別是開展專業(yè)化協(xié)作和通過保險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)。

（3）完善公司治理結(jié)構(gòu)和管理制度完善企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制和完善公司的治理結(jié)構(gòu)和管理制度，構(gòu)建有效的治理結(jié)構(gòu)，形成權(quán)責(zé)分明，相互制衡的基本框架結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)日常經(jīng)營管理活動正常、科學(xué)、高效的開展。

2、籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范。資金性籌資風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)在特定的時(shí)間上，資金的流出量超過資金的流入量而產(chǎn)生的不能到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)，對于資金性籌資風(fēng)險(xiǎn)，Z公司應(yīng)注意合理安排資產(chǎn)占用與資金來源之間的期限搭配，搞好資金的流量安排。

收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范。收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)，只有主要收支平衡才能做好風(fēng)險(xiǎn)防范。

四、結(jié)論

（一）成都市中小企業(yè)的籌資渠道較為單一。成都市中小企業(yè)主要以股東投入資本為主，在中小企業(yè)的資金需求上，企業(yè)對短期流動資金的需求最為明顯；同時(shí)中小企業(yè)自身的缺陷也在一定的程度上限制了中小企業(yè)的籌資。

（二）加強(qiáng)成都市中小企業(yè)的籌資渠道建設(shè)。加強(qiáng)成都市中小企業(yè)的籌資渠道的建設(shè)，優(yōu)化籌資環(huán)境，對加快成都市中小企業(yè)自身的建設(shè)是有一定的影響的。（作者單位：成都信息工程大學(xué)銀杏酒店管理學(xué)院）

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