周 宇

阜新銀行

淺析銀行理財(cái)資金與資產(chǎn)配置的矛盾及解決途徑

周 宇

阜新銀行

近年來，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，但理財(cái)負(fù)債端價(jià)格存在剛性，投資端收益逐漸收窄，理財(cái)資金可配置的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稀少，導(dǎo)致理財(cái)資金與資產(chǎn)配置的矛盾越發(fā)突出。本文簡(jiǎn)要分析了理財(cái)資金與資產(chǎn)配置兩方面的現(xiàn)狀及原因，分別從理財(cái)負(fù)債端及資產(chǎn)端提出了幾點(diǎn)可供參考的思路。

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)；資產(chǎn)配置；轉(zhuǎn)型；創(chuàng)新

近年來，銀行資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)顯著放緩，但是理財(cái)業(yè)務(wù)依舊保持高速發(fā)展。根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告顯示，2015年全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)資金賬面余額較2014年增長(zhǎng)56.46%。截至2016年6月底，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)資金賬面余額較2016年年初增長(zhǎng)11.83%。預(yù)計(jì)2017年仍將保持20%左右的增長(zhǎng)。在新的一年，隨著流動(dòng)性回收和金融去杠桿推進(jìn)，資金成本中樞抬升，利率波動(dòng)更加劇烈，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供應(yīng)不足的矛盾將更加突出。

1 銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的矛盾

1.1 銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，負(fù)債成本回升

受外在理財(cái)需求增加及銀行內(nèi)在經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型的雙重影響，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)以其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、收益穩(wěn)定、投資渠道方便等優(yōu)勢(shì)迅速擴(kuò)張，理財(cái)規(guī)模不斷增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告顯示，2016年上半年中國(guó)銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。截至2016年6月底，全國(guó)共有454家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品8，961只；理財(cái)資金賬面余額26.28萬億元，較2016年年初增加2.78萬億元，增幅為11.83%。

銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)負(fù)債成本雖較之前有所下降，但近期出現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年12月，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為為3.99%，較上期上升0.26%。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)2017年1月份發(fā)布的周報(bào)預(yù)測(cè)，2017年1月，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率約為4.1%，較上期上升0.11%。

出現(xiàn)此現(xiàn)象的原因主要有以下幾方面：第一，主要受年末特殊時(shí)期的影響，年底流動(dòng)性收緊，造成市場(chǎng)資金價(jià)格上調(diào)。第二，受央行中性偏緊的貨幣政策的影響。第三，銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，在產(chǎn)品趨于同質(zhì)的條件下，大多通過提高負(fù)債成本的手段維持理財(cái)規(guī)模的增長(zhǎng)。

1.2 理財(cái)業(yè)務(wù)資產(chǎn)配置方面，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺

截至2015年底，理財(cái)資金投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與2014年大體一致，仍然以債券及貨幣市場(chǎng)工具、銀行存款、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)三大類資產(chǎn)為主，共占理財(cái)產(chǎn)品投資余額的89.10%，其中，債券資產(chǎn)配置比例為29.49%。2016年上半年，理財(cái)資金投資資產(chǎn)與上年基本一致，投資債券及貨幣市場(chǎng)工具、銀行存款、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)三大類資產(chǎn)占理財(cái)產(chǎn)品投資余額的90.32%，其中，債券資產(chǎn)配置比例為40.42%。債券資產(chǎn)配置比例較年初增加10.93%。

由此可見，近年來銀行理財(cái)資產(chǎn)配置仍集中在債券及貨幣市場(chǎng)工具上，而債券及貨幣市場(chǎng)工具類資產(chǎn)帶來的投資回報(bào)較低，加之債券市場(chǎng)調(diào)整，違約事件頻發(fā)，更是加劇了銀行理財(cái)資金對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的不斷下滑、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力不足、央行采取寬松的貨幣政策，這些都進(jìn)一步加劇了資金可配置的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供不應(yīng)求的局面。

2 銀行理財(cái)資金與資產(chǎn)配置矛盾的解決途徑

銀行理財(cái)資金與資產(chǎn)配置的矛盾主要是銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)與理財(cái)資金投資可匹配的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺之間的矛盾，解決以上矛盾可主要從以下兩方面考慮：

2.1 負(fù)債端創(chuàng)新，創(chuàng)新理財(cái)業(yè)務(wù)，完善理財(cái)制度

2.1.1 加快理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，打破理財(cái)業(yè)務(wù)同質(zhì)化僵局。摒棄以往單一的提高負(fù)債成本來實(shí)現(xiàn)理財(cái)規(guī)模增加的競(jìng)爭(zhēng)手段。通過創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品種類、服務(wù)及渠道等方面滿足客戶的對(duì)銀行理財(cái)?shù)男枨?，跳出以“價(jià)格”為手段的惡性競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)用特色化服務(wù)和差異化產(chǎn)品吸引客戶投資銀行理財(cái)?shù)哪康摹?/p>

2.1.2 完善理財(cái)銷售、人員考核等方面的制度。建立健全理財(cái)銷售制度及人員培訓(xùn)及考核制度并落到實(shí)處，通過完善的制度約束并激勵(lì)員工積極的進(jìn)行宣傳與銷售，達(dá)到人盡其力物盡其用全方位高效配合的目的。

3 資產(chǎn)端創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變投資理念，拓寬投資渠道

3.1 投資理念由經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)向經(jīng)營(yíng)策略轉(zhuǎn)化

實(shí)際上資產(chǎn)荒并不存在，資產(chǎn)荒只是觀念荒。金融市場(chǎng)的發(fā)展和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，要求銀行從傳統(tǒng)的單一的資產(chǎn)管理，向設(shè)計(jì)投資策略轉(zhuǎn)移，從委托他人管理轉(zhuǎn)變?yōu)樽陨碇苯訌氖袌?chǎng)上“采購(gòu)”資產(chǎn)，由此帶來投資方向轉(zhuǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)管理和流動(dòng)性管理手段變化以及資產(chǎn)端創(chuàng)新。對(duì)存量資產(chǎn)由持有向交易轉(zhuǎn)變，投資視野會(huì)被重新拓展和開發(fā)。固定收益投資等類信貸投資并非真正意義的“投資”，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和企業(yè)高杠桿 背景下不可持續(xù)，投資方向需要轉(zhuǎn)變。伴隨著產(chǎn)品類型向凈值型轉(zhuǎn)變，凈值化產(chǎn)品配合凈值化組合投資是理財(cái)業(yè)務(wù)回歸資產(chǎn)管理本源的必經(jīng)之路，并且其中蘊(yùn)含非常大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

3.2 以固定收益資產(chǎn)配置為主，適當(dāng)增加其他資產(chǎn)的投資比例

從一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間來看，固定收益類資產(chǎn)仍舊是銀行理財(cái)資產(chǎn)配置的主要方向。以固定收益資產(chǎn)配置為主，同時(shí)主動(dòng)適應(yīng)新的市場(chǎng)形勢(shì)變化，擴(kuò)大投資范圍，積極探索權(quán)益類投資，通過引入多樣化投資品種去獲得更多超額收益。

4 總結(jié)

綜上所述，新形勢(shì)下，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)面臨負(fù)債端與資產(chǎn)端雙重壓力。解決理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項(xiàng)目稀缺的矛盾需同時(shí)加大負(fù)債端與資產(chǎn)端創(chuàng)新力度，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，最終拓寬理財(cái)資金的的資產(chǎn)配置視野，通過自主管理、合作管理、委外投資等多種方式積極參與金融市場(chǎng)投資。銀行應(yīng)該根據(jù)自身的比較優(yōu)勢(shì)，敦實(shí)產(chǎn)品創(chuàng)新、投資研究、風(fēng)險(xiǎn)管理措施、建立起對(duì)于具體市場(chǎng)的分析和判斷，逐漸培養(yǎng)對(duì)市場(chǎng)的理解和認(rèn)知，從而實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金的優(yōu)化配置，打破理財(cái)資金投資“觀念”。

[1]翟璐.我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化與差異化問題的研究.吉林大學(xué)，2014.5

[2]張文怡.商業(yè)銀行資金業(yè)務(wù)發(fā)展策略研究-以CS商業(yè)銀行為例分析.吉林大學(xué)，2014.5.

[3]吳志堅(jiān).我國(guó)股份制銀行理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究.西南財(cái)經(jīng)大學(xué).2013.5

[4]李勇.淺析“資產(chǎn)配置荒”形成的深層次原因.《香港文匯報(bào)》.http：//pdf.wenweipo.com/2016/08/27/a20-0827.pdf，2016.8.27

[5]賀青.新常態(tài)下商業(yè)銀行發(fā)展的新動(dòng)力.http：//business.sohu.co，m2015.6.10