魏文萍

淺談如何加強(qiáng)集團(tuán)化公司的籌融資管理

魏文萍

資金是企業(yè)的血液，是企業(yè)的命脈。企業(yè)的籌融資管理貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的始末，實(shí)現(xiàn)未來穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展離不開企業(yè)穩(wěn)定的籌融資規(guī)劃與管理。本文通過對集團(tuán)化公司常用籌融資管理模式的介紹，淺談隨著金融市場的創(chuàng)新發(fā)展，集團(tuán)化公司應(yīng)從哪些方面加強(qiáng)籌融資管理，并不斷探索籌融資管理的新途徑。

集團(tuán)化公司 籌融資管理

近年來，伴隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，我國資本市場實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。在多層次金融體系的政策方針指引下，我國資本市場規(guī)?？焖僭鲩L，基礎(chǔ)制度逐步完善，金融市場不斷創(chuàng)新發(fā)展，推陳出新，各類金融工具和金融產(chǎn)品日益豐富，為改善社會融資結(jié)構(gòu)、維護(hù)金融穩(wěn)定、促進(jìn)金融深化、支持國民經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

目前，我國集團(tuán)化公司籌融資主要是在以商業(yè)銀行貸款為主的情況下，積極利用資本市場，通過股票、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、企業(yè)債等多種融資方式進(jìn)行直接融資。本文所論述的籌融資僅包含債務(wù)資本融資，具體是指以負(fù)債方式借入并到期償還本息的融資方式，主要有銀行融資、債券融資及其他融資方式。

一、籌融資管理的重要作用

籌融資是企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)來源的政策安排，以及生產(chǎn)經(jīng)營成果分配形式的決定性要素。穩(wěn)定、適量的資本規(guī)模可以滿足集團(tuán)化公司正常發(fā)展的資金需求，并在生產(chǎn)經(jīng)營之外進(jìn)行適度的投資；合理的資本結(jié)構(gòu)可以幫助企業(yè)控制金融風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用；恰當(dāng)?shù)幕I融資政策可以降低企業(yè)的資本成本，給持有者帶來更多的收益。因此，籌融資活動是完成資本運(yùn)行的首要環(huán)節(jié)，同時影響著企業(yè)的整個生命過程，決定了企業(yè)在各個時期所要達(dá)到財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方式和效率。

二、集團(tuán)化公司籌融資的主要方式

（一）銀行融資方式

銀行融資就是以銀行為中介的資金融通活動。銀行融資是間接融資，它是我國目前融資活動的主要形式。集團(tuán)化公司常用的銀行融資品種，主要包括流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款、項(xiàng)目貸款、商業(yè)匯票、抵押或質(zhì)押擔(dān)保貸款等。

（二）債券融資方式

發(fā)行債券是許多企業(yè)除銀行融資以外樂于選擇的融資方式。集團(tuán)化公司常用的債券融資品種，主要包括短期融資券、中期票據(jù)、非公開定向債務(wù)融資工具、超短期融資券、公司債、企業(yè)債及永續(xù)債等。

（三）其他融資方式

第一，融資租賃。融資租賃是一種產(chǎn)品營銷和資產(chǎn)管理的運(yùn)作模式，也是一種資產(chǎn)性資金融通方式。融資租賃具有融資方式靈活、融資期限長、還款方式靈活、壓力小的特點(diǎn)。在還款方面，企業(yè)可根據(jù)自身?xiàng)l件選擇分期還款，極大地減輕了短期資金壓力，防止資金鏈發(fā)生斷裂。

第二，產(chǎn)業(yè)基金。從我國的實(shí)際情況來看，產(chǎn)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金都簡稱“產(chǎn)業(yè)基金”，都能夠扶持企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，幫助企業(yè)成長。產(chǎn)業(yè)投資基金通常由投資機(jī)構(gòu)設(shè)立，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金通常由政府部門設(shè)立。此外，許多地方政府也設(shè)立了多種類型的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，反映了政府的產(chǎn)業(yè)政策取向。

三、如何加強(qiáng)集團(tuán)化公司的籌融資管理

（一）建立健全各項(xiàng)籌融資管理規(guī)定

為加強(qiáng)集團(tuán)化公司內(nèi)部的籌融資管理，規(guī)范資金使用、內(nèi)部借款、融資擔(dān)保等管理工作，集團(tuán)化公司應(yīng)建立健全各項(xiàng)籌融資管理制度和規(guī)定，以保障集團(tuán)內(nèi)部籌融資管理業(yè)務(wù)的操作和執(zhí)行，防范系統(tǒng)操作風(fēng)險(xiǎn)。特別是在集團(tuán)化公司本部及所屬企業(yè)就大額資金使用、融資擔(dān)保、內(nèi)部借款等籌融資事項(xiàng)的職責(zé)、權(quán)限、審批流程和資金安全使用責(zé)任劃分等主要方面進(jìn)行規(guī)定和明確，防范資金風(fēng)險(xiǎn)。

（二）積極爭取銀行授信支持

近年來，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然較為復(fù)雜，集團(tuán)化公司應(yīng)根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略和各年度經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)，適度控制整體資產(chǎn)負(fù)債水平，認(rèn)真做好銀企對接，應(yīng)充分利用綜合融資優(yōu)勢與各家銀行進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，積極爭取綜合授信額度，合理選擇并擇機(jī)使用不同期限、不同特點(diǎn)的銀行融資品種，確保資金存量穩(wěn)定、充足，以解決集團(tuán)化公司本部及所屬企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)和重點(diǎn)項(xiàng)目資金需求，保證現(xiàn)金流通暢。為便于集團(tuán)化公司本部及所屬企業(yè)對同一家銀行綜合授信的使用和調(diào)劑，同時為便于銀行對集團(tuán)化公司本部及所屬企業(yè)的一致對接和服務(wù)，集團(tuán)化公司還可向銀行申請“總隊(duì)總”的對接模式，同時申請集團(tuán)整體授信，由集團(tuán)化公司本部對所屬企業(yè)的綜合授信進(jìn)行統(tǒng)一分配和調(diào)劑。

（三）積極爭取銀行優(yōu)惠貸款

銀行貸款仍然是絕大多數(shù)企業(yè)籌融資的主要工具。集團(tuán)化公司在銀行貸款品種上可長、中、短期相結(jié)合，同時應(yīng)注意避開還本付息時間集中導(dǎo)致未來籌融資出現(xiàn)高峰增加轉(zhuǎn)貸壓力。集團(tuán)化公司還應(yīng)充分抓住相對寬松的融資環(huán)境帶來的政策機(jī)遇，積極申請中期流貸、長期固定資產(chǎn)貸款或項(xiàng)目貸款，并爭取優(yōu)惠融資利率，既減輕未來年度還本付息壓力，還能提高資產(chǎn)流動比率，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)降本增效。

（四）穩(wěn)步推進(jìn)債券融資管理

為了滿足各經(jīng)營板塊多元化發(fā)展的資金需求，越來越多的集團(tuán)化公司在銀行融資的同時積極推進(jìn)債券融資，充分利用債券市場資金成本相對較低的優(yōu)勢籌措資金。近兩年，通過銀行間債券市場發(fā)行的短期融資券、中期票據(jù)、超短期融資券等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具和通過交易所債券市場發(fā)行的債券融資品種的資金成本均低于同期流動資金貸款基準(zhǔn)利率，債券融資既能有效降低集團(tuán)化公司的整體融資成本，又能為各業(yè)務(wù)板塊的快速發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。

在債券融資方面，集團(tuán)化公司同樣應(yīng)注意債券融資品種的合理選擇和搭配，期限上應(yīng)注意長短期相結(jié)合，品種上應(yīng)注意多樣化，資金用途的描述也應(yīng)盡量寬松，避免由于某一債券融資品種新政出臺無法使用又無其他品種改善資金緊張局面。

（五）積極采取多元化項(xiàng)目融資

集團(tuán)化公司根據(jù)自身的投資和發(fā)展需要，還可采取多元化的融資方式，如對港口建設(shè)、船舶建造、車輛購置、場站建設(shè)等需要大量資金投入的項(xiàng)目，可充分利用融資租賃、資本性融資貸款、產(chǎn)業(yè)基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)融資品種的不同特點(diǎn)解決不同用途的籌融資問題。此外，為規(guī)避投資項(xiàng)目多、回收期長、現(xiàn)金流入不足導(dǎo)致的項(xiàng)目貸款無法按時還本付息帶來的還款風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)化公司應(yīng)嚴(yán)格控制沒有落實(shí)現(xiàn)金流的投資項(xiàng)目，控制短貸長投項(xiàng)目。項(xiàng)目投入前期應(yīng)充分考慮投資回報(bào)，特別是現(xiàn)金流入應(yīng)覆蓋項(xiàng)目貸款的還本付息支出，避免項(xiàng)目投入后現(xiàn)金流入不能滿足還本付息而帶來的資金持續(xù)緊張局面。

（六）全面實(shí)施資金集中管理

為了提高集團(tuán)化公司的資金整體使用效率，控制資金使用風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，集團(tuán)化公司應(yīng)確定總體思路和基本目標(biāo)，構(gòu)建符合集團(tuán)化公司實(shí)際情況的資金集中管理模式，應(yīng)依托資金集中運(yùn)作平臺，以資金管理模塊為載體，以實(shí)施收支兩條線為基本管理方式，以全面預(yù)算為主要控制手段，依托商業(yè)銀行資金結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，將集團(tuán)內(nèi)所屬企業(yè)的資金集中起來，形成統(tǒng)籌運(yùn)作的資金池及票據(jù)池，通過盤活資金存量，減少資金存貸量，有效降低企業(yè)融資成本，實(shí)現(xiàn)資金效益最大化。

（七）設(shè)立財(cái)務(wù)公司

集團(tuán)化公司內(nèi)部設(shè)立財(cái)務(wù)公司，是規(guī)范整體資金運(yùn)作、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的重要舉措，不僅能為集團(tuán)化公司的長期發(fā)展提供資金保障，還能為公司的整體利潤提供新的增長點(diǎn)。財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，以總部“財(cái)務(wù)共享”為宗旨，以強(qiáng)化考核為動力，以高效服務(wù)和利益共享為吸引力，以賬戶統(tǒng)管、融資支持等為促進(jìn)力，通過通力協(xié)作，大大提高集團(tuán)化公司整體的資金集中速度和程度，同時提高資金的配置效率，降低融資成本。目前，越來越多的集團(tuán)化公司成立了財(cái)務(wù)公司，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與金融服務(wù)的高度融合，有力地促進(jìn)了集團(tuán)化公司的快速發(fā)展。

（作者單位為福建省交通運(yùn)輸集團(tuán)有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)部）