林　川，楊　柏，陳　偉

(四川外國語大學 國際商學院 重慶國際戰(zhàn)略研究院，重慶 400031)

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論與“一帶一路”戰(zhàn)略對接的六大金融支持*

林川，楊柏，陳偉

(四川外國語大學 國際商學院 重慶國際戰(zhàn)略研究院，重慶 400031)

楊柏(1971—)，男，四川樂山人；教授，博士，現(xiàn)任四川外國語大學國際商學院院長、重慶國際戰(zhàn)略研究院秘書長，主要從事金融市場管理研究。

陳偉(1983—)，男，湖北潛江人；副教授，博士，重慶國際戰(zhàn)略研究院研究員，在四川外國語大學國際商學院任教，主要從事企業(yè)管理研究。

摘要：“一帶一路”是當前中國社會經(jīng)濟發(fā)展，尤其是外向型經(jīng)濟發(fā)展的重要戰(zhàn)略?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略的深入推進需要金融的有效支持，其中，不同層面的金融體系對“一帶一路”戰(zhàn)略具有各自不同的支持作用：政策性金融是基礎(chǔ)與先行者，互聯(lián)網(wǎng)金融是新機遇與新模式，健康持續(xù)發(fā)展的資本市場具有穩(wěn)定器與提供紅利激勵的作用，良好的保險服務(wù)是保障與護航者，亞投行是國際金融支持的重要平臺與杠桿，絲路基金則是我國金融支持的首秀與導向。六大金融支持之間并不是分割的，應互為支持、互為保證、互為促進，從而形成“1+1+1+1+1+1>6”的整體支持效應。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；金融支持；政策性金融；互聯(lián)網(wǎng)金融；資本市場；保險服務(wù)；亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行；絲路基金；資金融通；五通

一、引言

2015年3月，國家發(fā)改委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》(下文簡稱《愿景與行動》)，這被認為是“一帶一路”戰(zhàn)略頂層規(guī)劃的文件?！对妇芭c行動》中提出了“一帶一路”沿線國家間的“五通”，即政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通，認為資金融通是“一帶一路”建設(shè)的重要支撐；而且還明確指出要“深化金融合作……以銀團貸款、銀行授信等方式開展多邊金融合作”；同時也指出，中國將加強與沿線國家之間的合作，在“……金融合作……等領(lǐng)域，推進一批條件成熟的重點合作項目”?？梢姡凇耙粠б宦贰睉?zhàn)略實施中，金融需要積極發(fā)揮支撐保障作用。資金融通是“一帶一路”連接各個環(huán)節(jié)的重要紐帶，能夠較好發(fā)揮金融的支持作用，有利于為“一帶一路”重大項目的落地提供切實可行的支撐以及降低項目的風險性。

那么，金融在“一帶一路”戰(zhàn)略中具體應該發(fā)揮怎樣的作用呢？關(guān)禮(2015)認為，《愿景與行動》為金融支持“一帶一路”建設(shè)指明了方向。張紅力(2015)則認為金融的作用不僅定位于服務(wù)，還應該積極發(fā)揮經(jīng)驗引領(lǐng)、專業(yè)引領(lǐng)、模式引領(lǐng)和戰(zhàn)略引領(lǐng)四種引領(lǐng)作用。趙志剛(2015)認為金融支持“一帶一路”建設(shè)是一項系統(tǒng)工程，政府應從體制、機制上推進金融創(chuàng)新，應對好“一帶一路”戰(zhàn)略實施中的金融需求。何昊和陳炫任(2015)認為金融的重要作用決定了其成為建設(shè)“一帶一路”的強大助力，在支持“一帶一路”的過程中，要按照“規(guī)劃先行、金融先導”的基本原則，發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟的作用。閆衍(2015)認為，在“一帶一路”發(fā)展過程中，要重視潛在風險，加碼金融支持力度，確保金融支持的長期可持續(xù)性。當然，在“一帶一路”戰(zhàn)略實施過程中，金融支持也會遇到一些問題，例如胡才龍(2015)就認為存在投資資金不足、投資面臨不確定性、金融環(huán)境不理想等問題。綜上所述，現(xiàn)有研究已經(jīng)注意到在“一帶一路”戰(zhàn)略中“金融”的作用，需要金融的相應支持。然而“金融”是一個很大的概念，包含很多的層次和內(nèi)容，而不同層次和內(nèi)容的定位與作用是不同的。顯然，上述文獻對于金融領(lǐng)域各層次、各方面在“一帶一路”戰(zhàn)略中的作用以及各自如何發(fā)揮自身作用，并沒有進行深入的闡述。那么，在“一帶一路”戰(zhàn)略中，不同的金融層面各自應具有什么作用及其關(guān)聯(lián)性，就是本文分析的重點，也是本文與已有文獻不同所在。

二、政策性金融：金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的基礎(chǔ)與先行者

政策性金融是為了實現(xiàn)國家特定的政策目標而采取的金融手段，是以國家信用為基礎(chǔ)，運用特殊的融資手段，嚴格按照國家法規(guī)限定的業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營對象，以優(yōu)惠性存貸利率，直接或間接為貫徹、配合國家特定的經(jīng)濟和社會發(fā)展政策而進行的一種特殊性的資金融通行為。與普通商業(yè)金融更多以利潤最大化為目標不同的是，政策性金融需要考慮國家政策，通過整合體制資源，推進制度建設(shè)，以完成政策目標。從而，政策性金融可以率先進入商業(yè)金融無法進入和不想進入的領(lǐng)域，可以進入利潤相對較低的領(lǐng)域，可以說政策性金融是商業(yè)金融的先行者和開拓者。所以，政策性金融作為一種重要的金融形態(tài)，在以市場化運作為基本模式的基礎(chǔ)上，以中長期投融資為載體，在服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略的同時，完成商業(yè)金融領(lǐng)域不能或不愿涉及的任務(wù)。

在“一帶一路”戰(zhàn)略中，政策性金融既可以表現(xiàn)出國家的政策導向與發(fā)展路線，又可以為商業(yè)金融的發(fā)展提供先期基礎(chǔ)支持與先期引導。一方面，政策性金融依據(jù)“一帶一路”戰(zhàn)略進行的先行規(guī)劃、進行的制度設(shè)計，可以體現(xiàn)出國家戰(zhàn)略思想，也可以確保社會金融發(fā)展方向；另一方面，政策性金融的投入，更多的在于完善“一帶一路”沿線國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，而在基礎(chǔ)設(shè)施、能源資源、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面重大項目的金融合作以及為其提供的戰(zhàn)略配套資源，卻往往是商業(yè)金融無法直接參與的。

一個完善的政策性金融體系包括開發(fā)性金融、支持性金融、補償性金融與福利性金融。以國家開發(fā)銀行為核心的開發(fā)性金融是當前我國政策性金融的主力，具有總體性、宏觀性、制度性和規(guī)模性的特征，既能夠融合其他政策性金融，也更能夠較好地體現(xiàn)國家政策意圖。顯然，在“一帶一路”戰(zhàn)略實施過程中，開發(fā)性金融是大有可為的(胡懷邦，2015)：一方面，在“一帶一路”沿線國中，更多的是經(jīng)濟并不十分發(fā)達、基礎(chǔ)設(shè)施水平較差、城市化剛剛起步的新興經(jīng)濟體與發(fā)展中國家，從而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求遠遠大于供給，而這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資回報期較長、資金缺口較大、項目利潤率較低，使得普通的商業(yè)金融并不樂意參與其中。而開發(fā)性金融由于在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面具有良好的經(jīng)驗與資本積累，能夠更好地以中長期投融資方式融入“一帶一路”沿線國家建設(shè)，從而形成雙贏的前景。另一方面，開發(fā)性金融對“一帶一路”沿線國的先行性投資，也為其他領(lǐng)域的合作打下了良好基礎(chǔ)，為中國企業(yè)走進“一帶一路”沿線國開辟了更寬廣道路。例如國家開發(fā)銀行在東南亞通道、中巴經(jīng)濟走廊等項目的前期研究投入，為中國企業(yè)的進入提供了良好條件?？梢姡_發(fā)性金融以自身的資本基礎(chǔ)和資本產(chǎn)生的影響力，能夠為其他金融形式及其他經(jīng)濟形式進入“一帶一路”建設(shè)提供前期的支持與保障。通過開發(fā)性金融對市場缺位的彌補也能為商業(yè)金融的進入提前建立良好的市場環(huán)境與市場規(guī)則。值得注意的是，雖然以開發(fā)性金融為代表的政策性金融更多的是對“一帶一路”沿線國前期開發(fā)與建設(shè)的支持，表現(xiàn)在市場尚未健全階段的前期投入，但并不意味著當商業(yè)性金融進入后，開發(fā)性金融就需要退出市場。開發(fā)性金融本身是一種可持續(xù)發(fā)展的金融模式，除先期的基礎(chǔ)建設(shè)外，很多重大項目都在有序推進，而且以金融帶動民生發(fā)展和人文交流也是開發(fā)性金融可持續(xù)發(fā)展的路徑之一。開發(fā)性金融依然是普通商業(yè)金融和中資企業(yè)在境外發(fā)展的幫助與支撐，依然會為商業(yè)金融和中資企業(yè)不斷開拓新的市場，促進新的合作領(lǐng)域，為需要金融支持的重點領(lǐng)域薄弱環(huán)節(jié)“雪中送炭”(王文松，2015)。

除了開發(fā)性金融，以中國進出口銀行為核心的支持性金融同樣在“一帶一路”戰(zhàn)略實施過程中具有重要作用。2015年上半年，中國人民銀行追加對進出口銀行450億美元的注資后，成為進出口銀行的第一大股東，這被認為是支持進出口銀行投入“一帶一路”戰(zhàn)略，鼓勵進出口銀行進一步發(fā)力的重要舉措。與開發(fā)性金融不同，進出口銀行主要在優(yōu)化貿(mào)易金融投資與產(chǎn)業(yè)合作方面對“一帶一路”戰(zhàn)略提供支持：一方面由于中國與沿線國家金融合作的空間與潛能很大，進出口銀行在貿(mào)易融資、貨幣金融投資等方面具有較多發(fā)展動力和潛力；另一方面進出口銀行還可以利用已有的中國—東盟投資合作基金、中國—中東歐投資合作基金等，拓展新的區(qū)域基金項目，拓寬投融資渠道，促進“一帶一路”區(qū)域建設(shè)的市場化與開放化。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融：金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的新機遇與新模式

互聯(lián)網(wǎng)金融是金融創(chuàng)新的一種模式，是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域。簡單來看互聯(lián)網(wǎng)金融只是在傳統(tǒng)金融中采用互聯(lián)網(wǎng)的新媒介，但更深層次地講是互聯(lián)網(wǎng)中涵蓋的“開放、平等、協(xié)作、分享”精神融入金融創(chuàng)新的新意識、新思想與新模塊?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)的模式創(chuàng)新傳統(tǒng)金融的產(chǎn)品與方式，不斷豐富金融產(chǎn)品，擴大金融服務(wù)范圍，又可以打造全新的金融合作領(lǐng)域，將會也必然會以新的投融資模式為“一帶一路”建設(shè)提供金融支持：一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，跨境結(jié)算、異地匯兌等方式變得越來越容易，這本身就為“一帶一路”沿線國間的貿(mào)易往來提供了更便利的條件，創(chuàng)造了更便捷也更高效的支付方式，以金融創(chuàng)新的方式推動貿(mào)易升級。另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的發(fā)展，可以在“一帶一路”沿線國進行相應的債務(wù)投資與證券投資，進入“一帶一路”沿線國的資本市場，以新型資本市場產(chǎn)品為“一帶一路”建設(shè)融資，并鼓勵各種金融機構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)金融的形式進入“一帶一路”國家，促進與資金入注國的多雙邊貿(mào)易往來，進而使得資金融通與貿(mào)易暢通能夠更好地互利互補。

當前，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展已經(jīng)走在世界前沿。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融模式起源于歐美等信息化程度領(lǐng)先的發(fā)達國家，但我國的互聯(lián)網(wǎng)金融卻占據(jù)了后發(fā)優(yōu)勢，發(fā)展趨勢良好。利用互聯(lián)網(wǎng)金融的獨特屬性和特殊優(yōu)勢，可以為“一帶一路”戰(zhàn)略創(chuàng)造很多新的機遇，甚至可以直接打造“網(wǎng)上絲綢之路”(李麟，2015)：一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融不但提供金融服務(wù)的成本非常低，在固定成本投入后的邊際成本幾乎為零，而且其服務(wù)范圍和服務(wù)類別非常廣，也就是說互聯(lián)網(wǎng)金融屬于“低成本、高收益”模式。尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融“無國界”的特性突破了空間限制，提高了時間效率，更加適合在“一帶一路”戰(zhàn)略實施中我國與不同大洲、不同時區(qū)國家間的經(jīng)濟交往，節(jié)約了交易成本，也加速了交易頻率。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融還具有重視長尾市場、形成普惠金融與個性化金融的特色?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以利用低成本、廣覆蓋的優(yōu)勢讓更多國家、企業(yè)、個人能夠獲取收益，而且還能夠根據(jù)個性化需求定制差異化的金融服務(wù)；同時，也可以利用互聯(lián)網(wǎng)的無空間限制特征進行多行業(yè)間以及行業(yè)與金融間的跨界融合，從而擴展不同國家間的產(chǎn)業(yè)合作與企業(yè)合作。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融的支持下，不僅“一帶一路”國家間的貿(mào)易往來會逐漸增加，而且跨境電子商務(wù)、跨境金融結(jié)算、跨境保險、跨境投資都可以實現(xiàn)，從而真正形成“網(wǎng)上一帶一路”。

其實，一個運行良好和具有健全制度框架的互聯(lián)網(wǎng)金融本身就會助推實體經(jīng)濟發(fā)展。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融將商業(yè)銀行“資金流”、互聯(lián)網(wǎng)平臺“信息流”與企業(yè)交易行為“商品流”對接，為企業(yè)創(chuàng)造了更多機會；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融還解決了傳統(tǒng)金融模式業(yè)務(wù)復雜、資金融通雙方信息不對稱等問題，使得企業(yè)可以在自身發(fā)展不同階段采用不同融資模式，以解決資金需求問題(何師元，2015)。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融在為實體經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造更加良好的軟環(huán)境的同時，可以以跨境的方式為實體經(jīng)濟創(chuàng)造更多機會。例如跨境電商和跨境結(jié)算的方式創(chuàng)造了更加便利和更加快捷的貿(mào)易條件，從而使得國際貿(mào)易變得更加輕松，也就使得“一帶一路”沿線國間可以更加便利地形成貿(mào)易暢通。特別是在當前中國經(jīng)濟發(fā)展過程中，“互聯(lián)網(wǎng)+”模式已經(jīng)成為新常態(tài)，也是各行業(yè)新的經(jīng)濟增長點。以大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)等為核心的“互聯(lián)網(wǎng)+”模式，不僅體現(xiàn)在金融領(lǐng)域，而且在工業(yè)領(lǐng)域同樣是轉(zhuǎn)型升級的核心?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與互聯(lián)網(wǎng)工業(yè)將在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支撐下，由傳統(tǒng)金融與傳統(tǒng)工業(yè)融合共同升級到互聯(lián)網(wǎng)金融與互聯(lián)網(wǎng)工業(yè)融合，這將對“一帶一路”的實體經(jīng)濟發(fā)展起到更為有力的支持作用。

四、資本市場：金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的穩(wěn)定器與紅利激勵

在“一帶一路”戰(zhàn)略實施過程中，需要中國金融具備“三頭六臂”，其中的重要一環(huán)就是資本市場建設(shè)(閻岳，2015)。一個良好的資本市場，可以為“一帶一路”戰(zhàn)略的實施提供穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)和資本紅利；而“一帶一路”的建設(shè)本身也需要資本市場發(fā)揮其資源配置的作用和資本管理的功能，需要資本具有參與國際競爭的能力，從而也就為資本市場的創(chuàng)新改革、為資本市場加快市場化進程提供了良好的機遇與溫床。

隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的逐步實施，中國很多具有世界領(lǐng)先水平的高端技術(shù)裝備及基礎(chǔ)建設(shè)項目在沿線國家逐漸落實，這不僅是設(shè)施聯(lián)通與貿(mào)易暢通，也體現(xiàn)了中國資本輸出的意愿和決心。也就是說，“一帶一路”戰(zhàn)略同時也是中國資本輸出的載體(安振宇，2015)，而相應的資本市場，尤其是代表宏觀經(jīng)濟晴雨表的股票市場也就表現(xiàn)出對“一帶一路”戰(zhàn)略極大的興趣。從股票市場表現(xiàn)來看，2015年上半年，帶有“一帶一路”概念的相關(guān)股票基本都受到了市場投資者追捧，漲幅遠遠超過同期大盤漲幅。這表明“一帶一路”戰(zhàn)略是被市場投資者認可的，市場投資者看好“一帶一路”戰(zhàn)略能夠帶動中國經(jīng)濟未來的發(fā)展，能夠為企業(yè)帶來紅利。而市場投資者的追捧在為企業(yè)融得更多資金發(fā)展的同時，也促進了資本市場的火熱，為資本市場的發(fā)展帶來了更多積極因素。但要注意的是，中國股票市場波動仍然很大，2015年6月底7月初的巨大波動同樣也波及“一帶一路”概念股。這種大幅度波動不但對股票市場本身是巨大的打擊，對“一帶一路”戰(zhàn)略同樣會產(chǎn)生惡性影響：一方面，較大幅度波動影響了相關(guān)企業(yè)的市場價值，打擊了市場投資者的信心，也會影響企業(yè)未來在證券市場的合理融資；另一方面，這種大幅度波動也會影響海外資金對相關(guān)企業(yè)的投資。因此，股票市場的安全平穩(wěn)與合理發(fā)展是為“一帶一路”戰(zhàn)略謀求發(fā)展紅利，也是金融領(lǐng)域?qū)Α耙粠б宦贰睉?zhàn)略持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展最好的支持。

當然，股票市場不能與資本市場畫等號，資本市場還包括很多內(nèi)容，如債券市場、期貨市場等，這些市場的良性發(fā)展同樣會對“一帶一路”戰(zhàn)略的實施起到推動作用。例如在債券市場，2015年8省市出臺了新的地方債置換方案，鼓勵推廣PPP模式，鼓勵以BOT、TOT等項目模式將高成本的地方債置換出來，這些模式的推廣活躍了債券市場，也給地方經(jīng)濟發(fā)展提供了更多資金支持，為這些省市融入“一帶一路”戰(zhàn)略提高了資金利用率。而讓債券市場走出中國資本市場同樣也勢在必行。在“一帶一路”沿線國，尤其是在沿線新興經(jīng)濟體國家的資本市場發(fā)行本地債券，不但可以促進當?shù)刭Y本市場發(fā)展，能夠為當?shù)貒一A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和資本投入拓寬融資選項，還能夠引導當?shù)貒腋鞣N經(jīng)濟體的儲蓄和投資需求(Mendis，2015)。同時，期貨市場與“一帶一路”戰(zhàn)略的對接將產(chǎn)生良好效果，尤其是期貨市場對外開放度的提升必然加速期貨市場對“一帶一路”戰(zhàn)略的推動作用：一方面，期貨市場在探索與沿線國家間開放合作的同時，不斷推出新的期貨產(chǎn)品，以可參與、可交割、可覆蓋及可拓展的合作機制，利用互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢，設(shè)計適合沿線國家的產(chǎn)品；另一方面，在法蘭克福即將建立的以“中歐國際交易所股份有限公司”為核心的離岸人民幣資本交易平臺，將成為金融期貨市場走出去、期貨市場服務(wù)人民幣走出去的節(jié)點，成為期貨市場服務(wù)“一帶一路”戰(zhàn)略的重要標志。資本市場的對外開放，在引進來與走出去的并行發(fā)展中，也將為“一帶一路”沿線國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供穩(wěn)定的融資環(huán)境與持續(xù)的資金供給。

五、保險服務(wù)：金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的保障與護航者

“一帶一路”戰(zhàn)略雖然可以促進貿(mào)易暢通，帶來相應的利潤，但這一過程也并非就是一帆風順的。由于“一帶一路”沿線國家多為新興經(jīng)濟體及發(fā)展中國家，中國企業(yè)在與其經(jīng)濟交往過程中面臨著不同的政治風險、經(jīng)濟風險、法律風險以及商業(yè)環(huán)境風險。從中國信保2015年國家風險參考評級結(jié)果來看，“一帶一路”沿線國家風險水平為5.5級左右(王穩(wěn)，2015)。這意味著對沿線國投資面臨著較為嚴峻的風險挑戰(zhàn)，不確定性與風險隨時都可能出現(xiàn)，這就需要保險發(fā)揮其應有功能，在金融領(lǐng)域為“一帶一路”戰(zhàn)略的實施起到保障作用，為中國企業(yè)走出去投資以及與沿線國間的經(jīng)濟往來保駕護航。

市場競爭、資源依賴、規(guī)則差異與地緣沖突被認為是對外投資和貿(mào)易往來中各類風險的源頭。由于投資國或貿(mào)易國經(jīng)濟與金融波動、地域政治與文化沖突等造成投資或貿(mào)易的失敗與損失，可能減緩“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，因此需要發(fā)揮保險的風險保障與資金融通功能。在“一帶一路”戰(zhàn)略的“五通”中，除政策溝通外，設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通均與保險有密切的聯(lián)系(呂巖，2015)。在設(shè)施聯(lián)通方面，在“一帶一路”沿線國進行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)必然都是大規(guī)模投資項目，工期也會較長，這必須有相應的風險防范機制，包括對工程項目的保險、對海外財務(wù)的保險，甚至對參與項目的國內(nèi)工人都應該有相應的保險。在貿(mào)易暢通方面，最重要的就是保障貿(mào)易流程與產(chǎn)品安全的各種險種，如對貿(mào)易貨物的保險、對物流的保險、是進行CIF還是進行CIP、相應的船舶貨運險等，這些相應保險機制的建立是對貿(mào)易往來順利進行的基本保障。在資金融通方面，一方面，境外的直接投資本身就有極大風險，無論是基于我國對外直接投資的失敗案例的教訓，還是借鑒發(fā)達國家已有的境外投資保險制度，都應該有相應的保險制度來保障對外投資利益，通過境外投資保險等機制降低投資失敗的損失；另一方面則應該發(fā)揮保險本身的融資功能，利用保險資金投入相應的投資項目，促進保險資金成為“一帶一路”建設(shè)投融資的重要主體，使其成為促進資金融通的催化器(呂巖，2015)。在民心相通方面，隨著我國與“一帶一路”沿線國間交往的加深，雙方民眾在科教文衛(wèi)方面的交流會越來越多，從而在科技類保險、賽事保險、旅游保險等多方面有巨大的發(fā)展空間。

可見，在“一帶一路”戰(zhàn)略的實施過程中，保險機制能夠以護航者身份起到良好的推動作用，這就需要將保險機制以制度性的安排納入“一帶一路”的頂層設(shè)計中，在“一帶一路”金融機制的設(shè)計中必須考慮保險機制的重要性，形成保險行業(yè)與“一帶一路”戰(zhàn)略的互動發(fā)展。一方面，政策性保險機制應發(fā)揮自身優(yōu)勢，起到與宏觀政策相連接、促進制度創(chuàng)新的作用，應該在普通商業(yè)保險之前以信息平臺、數(shù)據(jù)庫等形式為普通商業(yè)保險機構(gòu)以及對外企業(yè)提供“一帶一路”沿線國的風險信息；另一方面，鼓勵保險行業(yè)的“引進來”與“走出去”，加強我國保險企業(yè)與沿線國保險企業(yè)間的互通有無，形成良性交流，營造保險業(yè)發(fā)展良好的外部環(huán)境。

六、亞投行：國際金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的平臺與杠桿

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(簡稱“亞投行”)是一個政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機構(gòu)，重點支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其成立宗旨是促進亞洲區(qū)域的建設(shè)的互聯(lián)互通和經(jīng)濟一體化進程，并加強中國與其他亞洲國家和地區(qū)的合作。亞投行最早由習近平主席于2013年10月2日在印尼訪問時提出，2015年6月29日，《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行協(xié)定》的簽署標志著亞投行正式成立運行。亞投行的建立被認為在國際金融與世界經(jīng)濟領(lǐng)域都具有劃時代意義：對亞洲而言，在對亞洲國家經(jīng)濟發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟一體化產(chǎn)生重要影響的同時，促進了亞洲地區(qū)金融市場的迅速發(fā)展，是亞洲多邊金融機構(gòu)的有益補充；對世界而言，是一種新的經(jīng)濟秩序重組與整頓，又是對完善現(xiàn)代國際金融體系與全球金融治理體系的一個推動甚至變革。

那么，亞投行的建立與“一帶一路”戰(zhàn)略的推進又有怎樣的關(guān)聯(lián)呢？首先，從時間的推進與涉及的地域范圍來看，2013年9月7日，習近平主席首次提出“五通”的概念和共同建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟帶”的戰(zhàn)略倡議，同年10月則提出建立亞投行的設(shè)想；2015年3月“一帶一路”《愿景與行動》正式發(fā)布，同年6月亞投行的協(xié)定也正式簽署。可以看出亞投行和“一帶一路”戰(zhàn)略的推進具有時間上的共同性，但“一帶一路”戰(zhàn)略的提出與確定均在亞投行之前。而亞投行除中國以外的首批20個意向創(chuàng)始成員國都是“一帶一路”沿線國家，在除中國以外的最終56個正式意向創(chuàng)始成員國中有35個是“一帶一路”沿線國家，也就是說在“一帶一路”沿線的65個國家中一半以上的國家都已加入亞投行?？梢钥闯鰜喭缎谐蓡T國與“一帶一路”戰(zhàn)略涉及的國家具有極大的重合性。

其次，亞投行成立的初衷是為亞洲地區(qū)國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資，這與“一帶一路”戰(zhàn)略高度契合。亞投行致力的亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與互聯(lián)互通，與“一帶一路”戰(zhàn)略具有目標與意義的相似性，這是因為基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通正是“一帶一路”戰(zhàn)略的優(yōu)先領(lǐng)域，可以說“一帶一路”的提出是戰(zhàn)略目標，亞投行的建立則是戰(zhàn)略手段(趙釗，2015)；而亞投行成立后的第一個目標也就是要投入“絲綢之路經(jīng)濟帶”建設(shè)，其中就包括相應的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(王麗穎，2014)。

再次，基礎(chǔ)設(shè)施的投資在短期內(nèi)極難獲得效益，從而普通商業(yè)金融要么無法進入這些投資領(lǐng)域，要么就是考慮到投資回報期而不會積極進入，這就導致亞洲區(qū)域內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施投資缺口非常大。據(jù)亞洲開發(fā)銀行對亞洲未來5年基礎(chǔ)設(shè)施需求資金的估算，至少需要8萬億美元的投資額，而亞洲開發(fā)銀行和世界銀行的投資額尚不能滿足這一需求的10%。因此亞投行的成立和運行很好地彌補了這一資金缺口，而且作為準商業(yè)銀行定位，亞投行還可以利用借貸資金的利率差值以及投資項目的優(yōu)質(zhì)回報，在提供相關(guān)金融服務(wù)的同時吸引國際資本天然地流向亞洲，這既是亞投行基本金融性質(zhì)的最原始表現(xiàn)，也是實現(xiàn)“一帶一路”資金融通的具體實施。

最后，亞投行在成立初期的資金供給能力遠遠低于資金需求，這就需要亞投行通過其他途徑獲得更多資本，尤其是民間資本。在亞投行協(xié)定中也明確指出，鼓勵私營資本參與投資有利于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，而這與“一帶一路”發(fā)展中需要民間資本參與的戰(zhàn)略思想不謀而合，也是達到民心相通的途徑之一。尤其是PPP模式的引入與推廣，調(diào)動了私人資本的積極性，極大地發(fā)揮了民間資本作用，也提升了基礎(chǔ)設(shè)施公共產(chǎn)品資本配置的效率，進而形成“一帶一路”戰(zhàn)略多層次、多元化、多主體的投融資體系(張茉楠，2015)。

所以，從戰(zhàn)略角度來看，“一帶一路”與亞投行都是中國對外開放與經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略核心組成部分，而作為從時間點上緊跟“一帶一路”戰(zhàn)略提出并實施的亞投行，其發(fā)展狀況必然成為世界各國對“一帶一路”關(guān)注點中格外重視的一環(huán)。“兵馬未動，糧草先行”，亞投行也就成為“一帶一路”戰(zhàn)略的重要支撐點，在“一帶一路”戰(zhàn)略形成完整融資體系和鏈條的過程中，率先保障“一帶一路”戰(zhàn)略的可實施性。當然，亞投行同樣也是剛起步，同樣需要一些創(chuàng)新舉措來保障與推動其發(fā)展。例如跨境基礎(chǔ)設(shè)施債券發(fā)放和投融資平臺的建立以及跨境基礎(chǔ)設(shè)施交易平臺的構(gòu)建等，這些體制機制的不斷完善，才能夠使得亞投行真正為“一帶一路”戰(zhàn)略的實施起到支持和助推的作用，也才能夠以“金融支持實業(yè)”的意義體現(xiàn)出亞投行之于“一帶一路”戰(zhàn)略的重要意義。

七、絲路基金：我國金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的首秀與導向

與亞投行相似，絲路基金的設(shè)立目標同樣是為“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集資金，但絲路基金的設(shè)立早于亞投行，甚至早于《愿景與行動》的正式發(fā)布，這充分表明了中國發(fā)展“一帶一路”戰(zhàn)略的決心，也是金融為“一帶一路”戰(zhàn)略推進提供的前期保證。2014年11月8日，習近平主席宣布中國出資400億美元成立絲路基金，并在次日的APEC工商領(lǐng)導人峰會上明確指出絲路基金將為“一帶一路”沿線國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作等相關(guān)項目提供融資支持。絲路基金完成工商注冊后的首個投資項目，就是聯(lián)合開發(fā)“一帶一路”沿線國巴基斯坦卡洛特水電站等清潔能源項目，為“一帶一路”戰(zhàn)略的實施做出了實際推動。

與亞投行不同，絲路基金建立的目標明確地指向“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而且絲路基金完全是由中資機構(gòu)主導的，目前并沒有海外資金介入。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)涉及的資金量非常大，絲路基金的資金量相對較小，這就需要絲路基金更多起到融資導向與融資服務(wù)的作用，以彌補基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的缺口，尤其是鼓勵和調(diào)動民間資本參與，以PPP的形式獲得更多民間資本支持，從而發(fā)揮絲路基金融資的杠桿作用，并獲得相對穩(wěn)定的長期收益。當然，絲路基金的投資范圍也不應局限于“一帶一路”沿線國，而應以開放合作的方式在更廣泛區(qū)域范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)，除了支持沿線國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更應該支持國內(nèi)高端技術(shù)和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的“走出去”(魏磊，2015)。因此，絲路基金的投資應具有導向作用，可以為國內(nèi)企業(yè)、國內(nèi)資金對沿線國投資開拓路徑，引導國內(nèi)企業(yè)、國內(nèi)資本的投資去向，并以此推動貿(mào)易間、資金間、人員間的往來，以形成最終的“五通”。

八、結(jié)語

“一帶一路”戰(zhàn)略是當前中國社會經(jīng)濟發(fā)展和對外開放的重大戰(zhàn)略，在這一戰(zhàn)略實施過程中，金融不僅要起到先行的作用，更要在各領(lǐng)域建設(shè)中起到重要支撐作用，尤其是在資金貢獻、戰(zhàn)略疏導、風險保護與資本紅利等方面。因此，本文分別基于政策性金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、資本市場、保險服務(wù)、亞投行以及絲路基金等六個方面，分析了金融支持與“一帶一路”戰(zhàn)略的對接，認為這六大金融會分別基于不同的層級給予“一帶一路”戰(zhàn)略不同的支持與保障：政策性金融是金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的基礎(chǔ)與先行者，互聯(lián)網(wǎng)金融是金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的新機遇與新模式，健康持續(xù)發(fā)展的資本市場是金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的穩(wěn)定器并為相關(guān)經(jīng)濟主體提供有效的紅利激勵，良好的保險服務(wù)是金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的保障與護航者，亞投行是國際金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的重要平臺與杠桿，絲路基金是我國金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略的首秀與導向。

當然，六大金融支持之間并非是孤立的，尤其是中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與金融體制改革相輔相成，從而這六大金融支持之間也必然存在互相間的聯(lián)系與結(jié)合。例如，絲路基金的設(shè)立正是亞投行建立的基礎(chǔ)，成為亞投行能夠吸引更多國家參與的保證；而保險機制又是政策性金融投資與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的風險保障，促進不同層面金融投資更安全地獲得穩(wěn)定收益；等等。因此，六大金融支持之間并不是分割的，應互為支持、互為保證、互為促進，從而形成整體的促進效應，支持和促進“一帶一路”以及中國整體經(jīng)濟的發(fā)展，在金融自身作為經(jīng)濟增長點的同時，帶動實體經(jīng)濟更好地發(fā)展，最終在“一帶一路”戰(zhàn)略發(fā)展中形成“1+1+1+1+1+1>6”的整體支持效應。

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(編輯：楊睿；段文娟)

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西部論壇編輯部

The Study of Six Financial Support Docking ‘One Belt, One Road’

LIN Chuan，YANG Bai，CHEN Wei

(International Business School, Chongqing Institute for International Strategies,

Sichuan International Studies University, Chongqing 400031, China)

Abstract:‘One Belt, One Road (OBOR)’ is the important strategy of current Chinese export-oriented economy development. Financial support played an important role in OBOR, and the various levels of the financial system also play their role. This paper argues that, policy finance is foundation and pioneer, Internet finance is opportunity and innovation, healthy and sustainable capital market is stable and dividends, the insurance mechanism is guarantee and escort, the establishment of the ‘Asian Infrastructure Investment Bank’ is guarantee and leverage, and the establishment of ‘Silk Road Fund’ is first show and guide. The six financial support is indispensable, should support each other, guarantee each other and boost each other in order to realize holistic support effect of 1+1+1+1+1+1>6.

Key words:‘One Belt, One Road (OBOR)’; financial support; policy finance; internet finance; capital market; insurance service; Asian Infrastructure Investment Bank; Silk Road Fund; fund integration; five integration

中圖分類號：F832.0

文獻標志碼：A

文章編號：1674-8131(2016)01-0019-08

作者簡介：林川(1985—)，男，山東青島人；副教授，博士，重慶國際戰(zhàn)略研究院研究員，現(xiàn)任四川外國語大學國際商學院金融系主任，主要從事證券市場管理研究；Email：sisulc@sisu.edu.cn。

基金項目：重慶市社會科學規(guī)劃博士項目(2014BS035)

收稿日期：*2015-10-28；修回日期：2015-11-29

DOI：10.3969/j.issn.1674-8131.2016.01.003