王占霞，高長玲

(哈爾濱商業(yè)大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，哈爾濱 150028)

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經(jīng)濟(jì)學(xué)研究

互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險及監(jiān)管

王占霞，高長玲

(哈爾濱商業(yè)大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，哈爾濱 150028)

互聯(lián)網(wǎng)金融作為“互聯(lián)網(wǎng)+”的重要產(chǎn)物，既推動了金融領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展，同時也推動著傳統(tǒng)商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變和人們?nèi)粘＝?jīng)濟(jì)活動方式的變化。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融有其自身的風(fēng)險，包括信息技術(shù)引發(fā)系統(tǒng)性安全風(fēng)險，資金安全風(fēng)險，較高的流動性風(fēng)險，市場選擇風(fēng)險，由于互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)不完善所帶來的風(fēng)險，貨幣政策風(fēng)險和“長尾風(fēng)險”等。因此，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管有其相應(yīng)的必要性，其監(jiān)管需要注意以下要點：對互聯(lián)網(wǎng)金融既要實施謹(jǐn)慎監(jiān)管同時又要留有適度的風(fēng)險容忍度，從宏觀和微觀上完善互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管規(guī)制，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管和金融市場參與主體行為的監(jiān)管，建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系，注重保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

互聯(lián)網(wǎng)金融；風(fēng)險；監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融是伴隨信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)科技的飛速發(fā)展而興起的，與大數(shù)據(jù)應(yīng)用有機(jī)結(jié)合的產(chǎn)物。[1]互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展一方面表現(xiàn)為正規(guī)金融在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的延伸，如網(wǎng)上銀行的推廣，網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險的日漸普及等，另一方面表現(xiàn)為民間金融的發(fā)展，如P2P、第三方支付、眾籌的應(yīng)用?；ヂ?lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，既降低了交易成本，有效解決了中小企業(yè)和個人融資難的問題，也對經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展產(chǎn)生了重要影響。互聯(lián)網(wǎng)與金融正在進(jìn)行深度融合，借助互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通過移動支付平臺和個性化的金融服務(wù)滿足不同客戶的需求，既為廣大人民群眾提供了投資理財?shù)男路绞?，同時通過去中介化，加速了金融脫媒，推動了金融領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險

由上可知，互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)本質(zhì)是金融，同時其依托于互聯(lián)網(wǎng)信息科技，具有傳統(tǒng)金融不具有的優(yōu)勢，在提供創(chuàng)新的金融產(chǎn)品的同時，其風(fēng)險也具有相應(yīng)的特征。風(fēng)險意味著不確定性，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興事物具有如下的風(fēng)險及特征：

1. 信息技術(shù)引發(fā)系統(tǒng)性安全風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融是伴隨著信息技術(shù)的發(fā)展而產(chǎn)生的，因此電腦程序與軟件系統(tǒng)的安全與否直接影響到互聯(lián)網(wǎng)金融的運行。一方面互聯(lián)網(wǎng)金融依賴電子支付平臺，因此若遇到黑客入侵、電腦病毒侵襲、網(wǎng)絡(luò)金融詐騙等情況，極易導(dǎo)致交易系統(tǒng)癱瘓、客戶資料泄露、資金丟失、支付不安全等問題，且影響迅速而廣泛。同時許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為降低成本，導(dǎo)致其投入的資金和研發(fā)人員有限，在技術(shù)上不能滿足客戶的需求，從而導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)生技術(shù)風(fēng)險。另一方面由于工作人員的疏忽或技術(shù)不夠熟練帶來操作不當(dāng)同樣會產(chǎn)生相應(yīng)的風(fēng)險，例如2013年光大證券操作人員對交易進(jìn)行委托時，由于套利策略系統(tǒng)中訂單執(zhí)行出現(xiàn)問題，導(dǎo)致資金未能有效控制，給投資者帶來巨大損失。目前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融軟硬件設(shè)備主要依賴進(jìn)口，只有從根本上解決技術(shù)問題，才能行之有效地推動我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

2. 資金安全風(fēng)險。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)支付已經(jīng)成為綜合支付工具，實現(xiàn)了線上線下的全面覆蓋，并且其支付中介在為客戶實現(xiàn)代收代付的同時實現(xiàn)了結(jié)算業(yè)務(wù)，其經(jīng)營業(yè)務(wù)表現(xiàn)為存儲資金、交易支付等方面，在支付平臺上積累了大量的資金。根據(jù)中國人民銀行《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，對于接收客戶備付金的支付機(jī)構(gòu)，應(yīng)實現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移和清算，將備付金存入商業(yè)銀行專門賬戶。我國法律明確規(guī)定，客戶資金進(jìn)入支付機(jī)構(gòu)時，支付機(jī)構(gòu)必須將其資金全部繳存至專用存款賬戶。雖然目前我國法律已經(jīng)對該部分資金的存管進(jìn)行了明確的規(guī)定，但是目前由于缺乏對相應(yīng)違法現(xiàn)象的處置措施，因此仍然存在著對客戶資金被擅自挪用、占用的風(fēng)險，非法融資跑路的現(xiàn)象仍然不可避免。

3. 較高的流動性風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)常常伴隨著流動性轉(zhuǎn)換以及期限轉(zhuǎn)換，產(chǎn)生流動性風(fēng)險。在互聯(lián)網(wǎng)金融市場中，當(dāng)資金集中提取時，對該業(yè)務(wù)或類似業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的流動性將會產(chǎn)生沖擊，尤其是當(dāng)客戶對金融機(jī)構(gòu)的支付能力產(chǎn)生懷疑時，會引起集中提取資金的連鎖反應(yīng)。此時的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)往往通過出售流動性較強(qiáng)的金融資產(chǎn)來獲取現(xiàn)金，滿足其流動性需要，但此時大規(guī)模的出售金融資產(chǎn)容易導(dǎo)致金融資產(chǎn)的價格下降，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益受損。流動性風(fēng)險一方面體現(xiàn)在高杠桿率上，由于目前中國互聯(lián)網(wǎng)金融平臺缺少相關(guān)的資本去保證其支付，并未形成如《巴塞爾協(xié)議》中對于商業(yè)銀行計提資產(chǎn)損失準(zhǔn)備金及資本充足率等指標(biāo)對于流動性約束的保障，當(dāng)出資人面臨信用風(fēng)險時，容易將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，導(dǎo)致其流動性不足。目前我國大多數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險保障金不足、杠桿比例過高、擔(dān)保金額過小，在杠桿率過高的情況下，當(dāng)出現(xiàn)一定規(guī)模的壞賬時，償付能力的不足將導(dǎo)致流動性出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)的嚴(yán)重影響。流動性風(fēng)險另一方面體現(xiàn)在擠兌風(fēng)險上，擠兌風(fēng)險即資金集中贖回的風(fēng)險，目前互聯(lián)網(wǎng)金融中的支付平臺與商業(yè)銀行的網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)存在著競爭關(guān)系，在利率市場化的背景下，商業(yè)銀行根據(jù)實際情況可以調(diào)整其存貸款利率，當(dāng)其收益水平超過某些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的收益時，容易出現(xiàn)吸引大量的客戶資金的情況，從而引發(fā)流動性風(fēng)險。例如對于余額寶等互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品，其大部分資金流入流動性強(qiáng)的貨幣市場，同時允許投資者對所投入的資金進(jìn)行隨時提現(xiàn)，但當(dāng)其資金流不足時，若大量投資者進(jìn)行集中提現(xiàn)，容易導(dǎo)致其面臨流動性危機(jī)。

4. 市場選擇風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融并不像傳統(tǒng)商業(yè)銀行進(jìn)行的柜臺交易，而是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)借助電子信息操作平臺進(jìn)行的虛擬金融服務(wù)。因此增加了企業(yè)在資金業(yè)務(wù)中獲取交易者個人信息、信用等級、資金財富狀況等的難度，由于虛擬性增加了獲取客戶信息的不對稱性，且在目前我國的征信信息系統(tǒng)尚未完善的情況下，難以驗證客戶信息，從而導(dǎo)致交易雙方容易出現(xiàn)逆向選擇及道德風(fēng)險。同時容易出現(xiàn)格雷欣法則“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，即在信息不對稱時，我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場上企業(yè)良莠不齊，客戶缺乏對于相關(guān)企業(yè)具體情況的了解，容易導(dǎo)致價格高質(zhì)量高的金融企業(yè)不受市場歡迎，而價格低、質(zhì)量差的金融企業(yè)由于其提供相應(yīng)的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的價格低廉而充斥整個金融市場，長此以往將不利于推動整個互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展的良性循環(huán)。

5.互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)不完善帶來的風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融提供的是創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，而我國目前的金融法律法規(guī)都是針對傳統(tǒng)金融活動的(主要包括《中華人民共和國中國人民銀行法》《中華人民共和國商業(yè)銀行法》《中華人民共和國證券法》 《和中華人民共和國保險法》等)，還沒有規(guī)范約束互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品發(fā)展的相關(guān)金融法律法規(guī)。[2]而且目前我國并未出臺一部專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融獨立完整的法律法規(guī)，在市場準(zhǔn)入、客戶信息核實、交易保障等方面尚存在欠缺，容易導(dǎo)致交易雙方權(quán)責(zé)不明，不利于構(gòu)建良好的金融秩序，因此法律法規(guī)滯后于互聯(lián)網(wǎng)金融實際發(fā)展容易帶來相應(yīng)風(fēng)險。同時在P2P網(wǎng)貸平臺上，其作為民間借貸方式風(fēng)險較為突出，合法性尚未得到充分保障，容易出現(xiàn)利用網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行高利貸、非法融資等違法活動。例如北京首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺“網(wǎng)金寶”自上線以來在4個月時間內(nèi)吸納資金逾500萬人民幣，南京的“優(yōu)易網(wǎng)”同樣涉及非法募集資金，在違背客戶意愿的情況下將資金投入期貨市場，涉案金額2 000萬元。由于我國法律法規(guī)中未設(shè)立針對互聯(lián)網(wǎng)金融下個人貸款的約束，因此P2P網(wǎng)貸的合法性難以得到確認(rèn)，客戶權(quán)益難以得到充分保障。

6. 貨幣政策風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融的廣泛應(yīng)用，使得貨幣資金的使用和流通更加方便和快捷，從而加快了貨幣的流通速度，在貨幣供應(yīng)量和貨幣需求量不變的條件下，有可能因為貨幣流通速度的加快導(dǎo)致通貨膨脹、物價上漲，使得中國人民銀行的貨幣政策的制定和實施難度加大，降低了目前我國貨幣政策的針對性和有效性。目前，中國人民銀行主要通過法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)來調(diào)節(jié)貨幣政策和貨幣供給，面對將互聯(lián)網(wǎng)金融衍生的貨幣供給置于其監(jiān)管之下的挑戰(zhàn)，中國人民銀行需要防范互聯(lián)網(wǎng)金融給貨幣政策實施帶來的風(fēng)險。

7. “長尾風(fēng)險”。互聯(lián)網(wǎng)金融的“長尾風(fēng)險”是指其交易的可能性邊界已經(jīng)被拓展，其服務(wù)范圍輻射到眾多客戶群體，呈現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)金融的特征。與涉足傳統(tǒng)金融的人員不同，互聯(lián)網(wǎng)金融涉眾廣泛，其中大部分客戶的金融知識和水平有限，并且只有少部分人愿意付出相應(yīng)時間和金錢成本去獲取相應(yīng)知識，因此大部分互聯(lián)網(wǎng)金融消費者對于風(fēng)險與收益的衡量能力不足。金融交易中的弱勢群體，容易受到欺詐從而造成經(jīng)濟(jì)損失，同時互聯(lián)網(wǎng)金融客戶的投資往往小而分散，從個體角度而言，其對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的監(jiān)督成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其所獲得的收益，容易出現(xiàn)“搭便車”的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致整個社會難以實現(xiàn)“帕累托最優(yōu)”。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融“長尾風(fēng)險”的重要特征即為涉及面廣，一旦發(fā)生風(fēng)險受到影響的人員數(shù)量大、傳播速度快，對整個社會的負(fù)外部性影響非常大。

二、國外有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的經(jīng)驗和我國監(jiān)管的不足

與金融監(jiān)管相對應(yīng)的是自由放任，然而自由放任只適用于市場完全有效的理想情形下，即市場參與者均為理性的參與主體，市場通過“看不見的手”的作用實現(xiàn)市場均衡，價格能夠反映市場上的一切信息。然而互聯(lián)網(wǎng)金融并不滿足這一理想狀態(tài)，因此對于互聯(lián)網(wǎng)金融不能任其自由放任地發(fā)展。因為其參與主體并非是完全理性的參與主體，例如在P2P網(wǎng)貸中，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為客戶提供信用貸款，其貸款的風(fēng)險與收益呈正比，投資者在投資過程中可能出現(xiàn)未完全考慮到投資風(fēng)險的情況，沒有認(rèn)識到投資失敗對其影響；同時互聯(lián)網(wǎng)金融中可能存在欺詐等不良行為，在金融機(jī)構(gòu)開發(fā)出新的金融產(chǎn)品時，可能為推廣其金融產(chǎn)品向投資者進(jìn)行虛假宣傳，夸大其投資收益，忽略其投資風(fēng)險，設(shè)下投資陷阱，嚴(yán)重破壞了金融秩序，從而導(dǎo)致市場并非完全有效；當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)資金規(guī)模達(dá)到一定程度或客戶達(dá)到一定限度時，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)涉及支付清算等業(yè)務(wù)時，尤其是應(yīng)用廣泛的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題時，很容易導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的出現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融是高風(fēng)險的金融與影響廣泛的互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的產(chǎn)物，因此與傳統(tǒng)金融相比較而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的涉眾性更強(qiáng)，其風(fēng)險傳播的影響面更為廣泛。我國的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對薄弱，與歐美發(fā)達(dá)國家相比，我國金融的發(fā)展起步也相對較晚，對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管處于初期探索階段。從國際上來看，互聯(lián)網(wǎng)金融正處于蓬勃發(fā)展階段，大多數(shù)國家對互聯(lián)網(wǎng)金融持有較為審慎的監(jiān)管態(tài)度，這也為我國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管提供了參考依據(jù)。

第一，針對網(wǎng)絡(luò)信貸的監(jiān)管，目前各國的監(jiān)管相對寬松。美國聯(lián)邦和州政府成立了多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成的監(jiān)管體系，這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括新成立的消費者金融保護(hù)局、聯(lián)邦貿(mào)易委員會、司法部、證監(jiān)會、各種聯(lián)邦銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及各州對應(yīng)的相關(guān)部門。[3]證監(jiān)會主要通過信息披露對貸款人的權(quán)益進(jìn)行保護(hù)，聯(lián)邦存款保險公司和消費者金融保護(hù)局主要履行對借款人的保護(hù)職責(zé)。英國于2011年成立了P2P金融協(xié)會，并提出了協(xié)會成員應(yīng)滿足的基本原則，且只有獲得信貸機(jī)構(gòu)牌照才能進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)，從2014年開始，英國逐漸將網(wǎng)絡(luò)信貸的監(jiān)管重點轉(zhuǎn)移到網(wǎng)絡(luò)平臺交易行為中，日本也出臺了《貸金業(yè)法》《利息限制法》等對民間借貸金融行為進(jìn)行管理。

第二，針對第三方支付的監(jiān)管，各國的監(jiān)管目標(biāo)具有高度一致性，主要是增強(qiáng)支付手段和支付體系的安全性和降低非法集資等方面的風(fēng)險，在監(jiān)管過程中保障客戶資金安全，要求第三方支付平臺持有充足的資金或流動資產(chǎn)。美國對于第三方支付的監(jiān)管主要實行功能性監(jiān)管，把監(jiān)管集中于交易過程，美國國會及相關(guān)部門先后頒布了一系列第三方支付的法律法規(guī)，將第三方支付機(jī)構(gòu)劃歸到非銀行類金融機(jī)構(gòu)的類別中，并把對第三方支付的監(jiān)管列入金融監(jiān)管的框架之內(nèi)，并且對第三方支付從貨幣服務(wù)業(yè)的角度進(jìn)行監(jiān)管，認(rèn)為第三方支付是傳統(tǒng)貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)的延伸，同時對第三方支付的資金進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督；歐盟對電子貨幣機(jī)構(gòu)的自由資金、初始資本金、持續(xù)資金進(jìn)行了相應(yīng)的門檻限制，同時對第三方支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和資金投向進(jìn)行了約束，嚴(yán)格打擊欺詐客戶、偽造支付工具的非法行為。

第三，針對眾籌融資的監(jiān)管，2012年美國通過《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》，詳細(xì)規(guī)定了保護(hù)投資者利益的條款，美國的證券法規(guī)定允許發(fā)行人借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺從投資者籌集合法資金，對籌資者和眾籌融資平臺進(jìn)行相應(yīng)規(guī)定，限制了眾籌融資者12個月的籌資金額，并規(guī)定在此期間其籌資金額不得多于100萬美元。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系構(gòu)建

互聯(lián)網(wǎng)金融通過降低信息不對稱程度、降低交易成本、擴(kuò)大覆蓋范圍、 拓展金融服務(wù)邊界等方式，推動了普惠金融的創(chuàng)新發(fā)展。[4]但是互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于發(fā)展初期，對于互聯(lián)網(wǎng)金融如何監(jiān)管仍處于探索階段，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管要做到既進(jìn)行行之有效的監(jiān)管，避免監(jiān)管真空，同時又要避免過度監(jiān)管，抑制市場主體的參與意愿和參與熱情。在構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系時應(yīng)注意：

1.對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行審慎監(jiān)管。即為了控制互聯(lián)網(wǎng)金融的外部性，在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，借助風(fēng)險管理方法，實現(xiàn)對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)行為的控制，使得整個社會的外部性達(dá)到最優(yōu)。互聯(lián)網(wǎng)金融外部性的監(jiān)管主要包括信用風(fēng)險的外部性監(jiān)管及流動性風(fēng)險的外部性監(jiān)管。對于互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險外部性的監(jiān)管可以參考銀行業(yè)的監(jiān)管思路。在商業(yè)銀行的經(jīng)營管理中，為了保證銀行在面臨信用風(fēng)險時仍然具備持續(xù)經(jīng)營的能力，《巴塞爾協(xié)議》制定了一系列銀行資本計算及資本衡量的標(biāo)準(zhǔn)，借助資本充足率、最低資本要求、商業(yè)銀行信息披露等防范金融風(fēng)險，因此對于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的監(jiān)管可參考《巴塞爾協(xié)議》的主要思想，建立風(fēng)險儲備池保障投資者的資金安全，同時設(shè)立合理的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，進(jìn)行信用風(fēng)險的監(jiān)督；對于互聯(lián)網(wǎng)金融流動性風(fēng)險外部性的監(jiān)管同樣可以參考銀行業(yè)的應(yīng)對辦法，《巴塞爾協(xié)議》中引入了流動性監(jiān)管指標(biāo)以保證商業(yè)銀行流動性的充足，其中流動性覆蓋比率要求銀行留存足夠的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，滿足未來30天凈現(xiàn)金流出量。以此為參考，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)該做好壓力測試，尤其是在面對購物旺季、資金需求量大的時間段或貨幣市場波動劇烈的情況下，保證貨幣市場資金頭寸的充足，留有一定比例的具有較高流動性的頭寸。

在對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行審慎監(jiān)管的同時應(yīng)該體現(xiàn)適度的風(fēng)險容忍度，互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，監(jiān)管過多、過嚴(yán)容易抑制金融創(chuàng)新和發(fā)展，因此應(yīng)留有一定的試錯空間，從總體上而言將互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，以市場為導(dǎo)向評估互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展動態(tài)，為互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)、健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)，使互聯(lián)網(wǎng)金融有充分的探索空間的同時堅持適度原則，鼓勵創(chuàng)新，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。目前，針對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品隨著信息技術(shù)的發(fā)展發(fā)生日新月異的變化，在堅持適度的風(fēng)險容忍度的同時，要實行動態(tài)比例監(jiān)管，尤其重點對高風(fēng)險的金融產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險防范，但是對于風(fēng)險較低、影響力小的金融產(chǎn)品主要通過行業(yè)自律，進(jìn)行“定期跟蹤”。通過建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會等自律組織，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融充滿活力地發(fā)展。從而把握整個行業(yè)的發(fā)展規(guī)律和發(fā)展動態(tài)，針對小額貸款公司、民間金融機(jī)構(gòu)不規(guī)范問題進(jìn)行調(diào)整，引領(lǐng)整個行業(yè)的健康發(fā)展。

2. 完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)制。盡快明確網(wǎng)絡(luò)融資是否納入社會融資總量、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺是否納入中國人民銀行反洗錢監(jiān)管、虛擬貨幣如比特幣等如何進(jìn)行監(jiān)管的問題，使互聯(lián)網(wǎng)金融市場的有序發(fā)展有所依據(jù)。目前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出“混業(yè)經(jīng)營”的特點，但是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體的職能尚不明確，監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空的現(xiàn)象仍然存在。因此，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，宏觀上需要加強(qiáng)中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等相關(guān)部門的協(xié)調(diào)，同時加強(qiáng)商務(wù)部、公安部等監(jiān)管部門之間的相互配合，建立健全從中央到地方的自上而下的監(jiān)管體系，為互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管規(guī)制創(chuàng)造良好的監(jiān)管環(huán)境；微觀上由于互聯(lián)網(wǎng)金融中的P2P網(wǎng)貸、眾籌融資等方式仍根植于民間，應(yīng)該“因地制宜”，將互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管下放到地方政府，憑借其對地方金融環(huán)境和當(dāng)?shù)亟鹑诨顒犹攸c的把握，進(jìn)一步推動地方政府因地制宜地加強(qiáng)金融的監(jiān)督和管理。目前，全國多數(shù)省、市政府已經(jīng)設(shè)立了金融辦，管理地方金融業(yè)務(wù)和活動，把金融辦的監(jiān)督管理體系在全國范圍內(nèi)進(jìn)行推廣已經(jīng)成為金融監(jiān)管的大勢所趨。

3. 加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的行為監(jiān)管。對互聯(lián)網(wǎng)金融的行為監(jiān)管指的是對其基礎(chǔ)設(shè)施、市場參與主體行為的監(jiān)管，主要注意以下兩點：

第一，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融股東、董事會、管理層的監(jiān)管，尤其強(qiáng)調(diào)對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)實力、誠信狀況的市場準(zhǔn)入監(jiān)管，以及在持續(xù)經(jīng)營階段，嚴(yán)格預(yù)防相關(guān)利益方進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易侵害客戶的合法權(quán)益。對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)健全提出相關(guān)要求，同時注重內(nèi)部控制和風(fēng)險防范及安全保障。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺每天都有涉及投資者、融資者、擔(dān)保人、托管人等對象的大量交易信息和交易數(shù)據(jù)，因此對于這些信息的保護(hù)至關(guān)重要，因為其關(guān)乎市場交易各方的信息隱私及商業(yè)秘密，因此對于信息的采集、處理、規(guī)范等方面需進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系，對于相關(guān)信息的查詢、記錄、使用進(jìn)行規(guī)范，承擔(dān)起互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的信息安全保護(hù)責(zé)任，完善個人征信制度，才能充分預(yù)防互聯(lián)網(wǎng)金融平臺倒閉、相關(guān)負(fù)責(zé)人跑路現(xiàn)象的發(fā)生。

4. 加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系的建立和完善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展需要相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行“保駕護(hù)航”，因此有必要建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系，明確互聯(lián)網(wǎng)金融交易方的權(quán)利和義務(wù)，對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)及其行為進(jìn)行規(guī)范和約束。

第一，在法律法規(guī)層面應(yīng)該做到對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的市場準(zhǔn)入進(jìn)行明確界定，對其組織形式進(jìn)行合理規(guī)范，建立統(tǒng)一的風(fēng)險評價體系和風(fēng)險評估標(biāo)準(zhǔn)，對其經(jīng)營行為進(jìn)行合法監(jiān)督，對其非法行為要有明確的處罰措施。在相關(guān)法律法規(guī)出臺之前，對可能存在的情況提高前瞻能力，對現(xiàn)有法規(guī)進(jìn)行修訂與完善，彌補(bǔ)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度的空白。在制定相關(guān)法律法規(guī)時，應(yīng)該充分考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融相比而言的特殊性，引領(lǐng)行業(yè)健康發(fā)展。同時需要注意的是互聯(lián)網(wǎng)金融所涉及的技術(shù)環(huán)節(jié)不僅多而且復(fù)雜，因此需要推進(jìn)國家技術(shù)部門的規(guī)則和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定，為互聯(lián)網(wǎng)金融建立統(tǒng)一、科學(xué)、行之有效的標(biāo)準(zhǔn)。

第二，加大對相關(guān)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度，對于企業(yè)專利、軟件、核心技術(shù)、品牌等方面加以保護(hù)，為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新提供源源不斷的動力，從而推動我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。

5. 加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融消費者合法權(quán)益的保護(hù)。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺涉及投資人、融資人、擔(dān)保人等多方參與其中，互聯(lián)網(wǎng)金融消費者在信息不對稱的市場環(huán)境中，由于機(jī)構(gòu)與消費者的利益存在不一致性，因此逆向選擇和道德風(fēng)險情況容易威脅到消費者的合法權(quán)益。因此，對于互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益的保護(hù)應(yīng)該做到如下兩點：一方面，要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的信息披露，其金融產(chǎn)品應(yīng)充分向消費者進(jìn)行介紹，使得金融消費者明確金融產(chǎn)品的風(fēng)險與收益的關(guān)系，傳遞真實有效的信息，并且將互聯(lián)網(wǎng)金融主體的財務(wù)狀況及經(jīng)營情況及時報告給監(jiān)管部門；另一方面，目前我國金融消費者權(quán)益保護(hù)有待進(jìn)一步加強(qiáng)，需要建立完善的訴訟制度和賠償機(jī)制，對于消費者的訴訟及時進(jìn)行處理和解決，以填補(bǔ)監(jiān)管漏洞，推進(jìn)金融市場的公平競爭和合法高效。

[1] 劉淑萍.關(guān)于我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的思考[J].金融發(fā)展評論,2014,(7):17-22.

[2] 魏鵬.中國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險與監(jiān)管研究[J].金融論壇,2014,(7):3-9，16.

[3] Chaffee E C，Rapp G C.Regulating On-line Peer-to-Peer Lending in the Aftermath of Dodd-Frank:In Search of an Evolving Regulatory Regime for an Evolving Industry[J].Social Science Electronic Publishing,2011,69(2):485.

[4] 寧連舉,劉茜.互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展及監(jiān)管建議[J].宏觀經(jīng)濟(jì)管理,2015,(1):61-63.

〔責(zé)任編輯：劉 陽〕

2016-03-15

王占霞(1971-)，女，黑龍江賓縣人，副教授，碩士，從事馬克思主義中國化研究。

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