齊海山

【摘要】DANGQIAN國際金融格局出現(xiàn)了新變化，一方面發(fā)達國家經(jīng)濟體經(jīng)濟增長速度逐步放緩，且金融危機使之出現(xiàn)債務(wù)危機，國內(nèi)失業(yè)率不斷上升，另一方面，發(fā)展中國家在經(jīng)濟上大都進入上升期。我國作為經(jīng)濟全球化的積極參與者，也必須調(diào)整自身的政策以應(yīng)對金融格局的變化，并促進新的國際金融格局的形成。

【關(guān)鍵詞】國際金融 格局 現(xiàn)狀 啟示

【中圖分類號】F831.59 【文獻標(biāo)識碼】A

當(dāng)代國際金融格局新變化

世界經(jīng)濟格局的新變化。金融格局建立在經(jīng)濟格局之上，因此金融格局變化背后是世界經(jīng)濟格局發(fā)生了改變。自2008年全球金融危機之后，世界經(jīng)濟格局已然開始調(diào)整，發(fā)達國家的經(jīng)濟在金融危機中快速衰退，之后逐步復(fù)蘇，但整體發(fā)展趨于緩慢且時有震蕩；而發(fā)展中國家成為世界經(jīng)濟的新興市場，發(fā)展速度快且態(tài)勢平穩(wěn)。但欠發(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展水平與世界經(jīng)濟發(fā)展的平均水平有較大差距。世界經(jīng)濟朝多極化方向發(fā)展，但世界經(jīng)濟格局依然處于不平衡狀態(tài)。

發(fā)展中國家金融地位上升。在近十多年中，中國和印度這兩個較大的發(fā)展中國家的經(jīng)濟一直處于快速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，在此次金融危機中，兩國雖然受到影響，但相較歐美等國，損失較少，保存了金融實力。如印度在2008年到2009年間經(jīng)濟增長速度保持6.7%，到2010年增長率高達10.4%。在金融方面，新興國家的主權(quán)財富基金規(guī)模不斷上漲。20世紀(jì)末，新興國家市場保持著巨大的國際貿(mào)易順差，加之石油價格大漲，這使得一些國家的外匯儲備快速增加，并推動了主權(quán)財富基金的發(fā)展。據(jù)倫敦金融機構(gòu)的統(tǒng)計，2008年全球擁有3.9萬億的主權(quán)財富基金，而其中中東產(chǎn)油國占比最大，為45%，其次是亞洲占33%的份額。全球主權(quán)財富基金已經(jīng)超過私募基金和對沖基金，成為國際金融市場的主要機構(gòu)參與方，這也表明發(fā)展中國家的金融力量在全球金融中崛起。

國際貨幣體系進入改革期。2008年金融危機之后，美元持續(xù)貶值，國際貨幣地位不斷下降。為了維護本國利益，美國不可能放棄美元在國際貨幣體系中的中心地位，但同時美元的貶值又會沖擊國際金融市場，為此必須對現(xiàn)有的國際貨幣體系進行改革。一是對國際貨幣基金組織進行改革，主要是在決策結(jié)構(gòu)上增加了新興經(jīng)濟體的代表權(quán)；二是重視G20在國際貨幣金融合作中的作用，促使國際貨幣金融事務(wù)處理從原本的七國集團、八國集團向二十國集團發(fā)展，提升國際金融市場的透明度，多方協(xié)調(diào)全球國際金融市場。

中國在當(dāng)代國際金融格局中的現(xiàn)狀

中國銀行業(yè)金融機構(gòu)國際競爭力現(xiàn)狀。目前，在國際銀行業(yè)金融競爭中，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)的競爭力總體上是不斷增強的，資產(chǎn)增長速度較快，2006～2011年之間，中國銀行的資產(chǎn)增長率一直保持在17%以上，2009年更是高達26.3%。在資產(chǎn)質(zhì)量上，中國銀行業(yè)的不良貸款比率與余額呈不斷下降趨勢，資產(chǎn)質(zhì)量提高。我國銀行在資本充足率上也高于國際銀行的平均水平。此外，我國銀行金融機構(gòu)的盈利能力不斷提升，資產(chǎn)利潤率由2007年的0.9%增長為2011年的1.2%。中國銀行業(yè)金融機構(gòu)在國際銀行業(yè)中實力亦有所提升。

中國資本市場在國際金融格局中的發(fā)展。資本市場是指證券交易與資金融資的場所，它的典型形態(tài)為證券市場。目前，我國擁有上海與深圳兩家證券交易所、一家金融期貨交易所、三家商品期貨交易所。截至2011年，在國內(nèi)上市的企業(yè)有兩千多家，總市值為21.5萬億人民幣，排名世界第三。隨著國際化的深入，我國也開放了證券市場，境內(nèi)企業(yè)可以在國際資本市場上市，國家鼓勵境內(nèi)的證券機構(gòu)發(fā)展境外業(yè)務(wù)，并制定了吸引外資證券金融機構(gòu)參與國內(nèi)資本市場的政策，這些舉措有利于提升中國資本市場在國際資本體系中的影響力。

人民幣在國際貨幣體系中的地位。國際金融的核心問題之一便是貨幣問題。自金融危機以來，以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系受到?jīng)_擊，對現(xiàn)有的國際貨幣體系進行改革已經(jīng)是國際共識，而國際儲備貨幣多元化是未來的改革方向之一。我國經(jīng)濟的發(fā)展也提升了人民幣的國際地位：在跨國貿(mào)易中，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)不斷推廣，尤其是在中國周邊國家，人民幣被廣泛認(rèn)可并作為結(jié)算貨幣。從作為國際投資貨幣方面看，人民幣的投資渠道有所拓展，但投資規(guī)模依然不大。在作為國家儲備貨幣方面，人民幣進步較大，被韓國、馬來西亞等國納入官方外匯儲備。

中國在當(dāng)代國際金融格局中面臨的機遇與挑戰(zhàn)

首先，在機遇方面，國際局勢整體處于緩和狀態(tài)，這為我國的發(fā)展與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供了良好的外部環(huán)境。近年來，歐美等西方國家經(jīng)濟增速放緩，而發(fā)展中國家成為新興的經(jīng)濟體，他們?yōu)檎{(diào)整國際金融格局注入新動力。世界經(jīng)濟朝多極化方向發(fā)展，這有利于限制發(fā)達國家的金融霸權(quán)，提升新興經(jīng)濟體在國際金融格局中的地位，促進更加民主、合理、科學(xué)的國際金融秩序的形成，這也為我國金融業(yè)發(fā)展提供更好的國際金融空間。我國雖然在國際金融危機中遭受損失，但這一危機讓中國看到美國金融模式存在的缺陷，這有利于中國吸取教訓(xùn)和經(jīng)驗，改革自身的金融運作模式，避免引發(fā)金融危機。此外，實施可持續(xù)發(fā)展策略，保證經(jīng)濟的平穩(wěn)持續(xù)增長，這為我國金融業(yè)的發(fā)展奠定經(jīng)濟基礎(chǔ)。

其次，我國金融業(yè)發(fā)展面臨五個方面的挑戰(zhàn)：一是金融發(fā)展自由化與全球化帶來的挑戰(zhàn)?？傮w來說我國金融業(yè)自由化與國際化程度依然有限，要想提升國際地位，必然要更快適應(yīng)自由化、全球化的金融市場，這就需要國內(nèi)金融業(yè)進行規(guī)則調(diào)整。二是我國的金融實力不足。雖然目前西方發(fā)達國家的經(jīng)濟增長態(tài)勢放緩，包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展勢頭迅猛，但歐美等發(fā)達國家的綜合國力依然大大超過發(fā)展中國家，在全球經(jīng)濟金融領(lǐng)域仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。中國的政治金融實力隨著經(jīng)濟發(fā)展也逐步增強，但依然不足以主導(dǎo)國際金融格局變革。三是國際反華勢力遏制中國發(fā)展。一些西方國家為了維護自身在現(xiàn)有國際秩序中的利益，不斷壓制發(fā)展中國家的發(fā)展，如近年來西方國家多次對我國采取貿(mào)易保護主義措施，遏制我國的外貿(mào)出口。四是在新的發(fā)展時期，我國的宏觀調(diào)控模式存在缺陷。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我國的社會主義市場經(jīng)濟體系日益成熟，原本以行政手段為主的宏觀調(diào)控政策很難再適應(yīng)高度市場化的經(jīng)濟體制，我國應(yīng)該建立起以市場規(guī)律和法律為主要手段的宏觀調(diào)控模式。

國際金融格局對中國金融業(yè)發(fā)展的啟示

轉(zhuǎn)變金融機構(gòu)發(fā)展方式。一國金融機構(gòu)的強大是其國際金融實力的重要表現(xiàn)。在此次金融危機中，中國的金融機構(gòu)所受沖擊要小于西方金融機構(gòu)，但這并不意味著中國金融機構(gòu)的風(fēng)險防御能力強。中國金融機構(gòu)之所以未受巨大沖擊，原因是其并未大規(guī)模、深度地參與到國際金融格局之中。但從長遠來看，中國金融機構(gòu)要想在世界金融格局中占據(jù)一席之地，需要吸取國際金融機構(gòu)的經(jīng)驗與教訓(xùn)，并進一步參與到國際金融活動中，提升自身的國際金融競爭力。為此，我國應(yīng)該從宏觀上對國內(nèi)金融機構(gòu)的管理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、績效考核機制等進行調(diào)整和改革，使之與國際金融機構(gòu)運作模式接軌，更好地融入到國際金融格局之中。

進行金融結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升資本市場實力。首先，壯大資本市場，需要提升市場融資能力，擴大融資規(guī)模。直接融資主要通過股票市場完成，為此提升融資能力，需要完善股票市場：要提升上市公司質(zhì)量，完善公司上市與退市機制。促進股票市場的多層次建設(shè)?？梢愿鶕?jù)不同發(fā)展水平和有不同需求的企業(yè)豐富股票市場的層次，如科技型小企業(yè)更需要創(chuàng)業(yè)板股票市場。要加強對股票市場的監(jiān)管，營造一個公平、誠信的股票市場環(huán)境。其次，要改變資本市場結(jié)構(gòu)，發(fā)展債券市場。除了股票融資以外，債券市場同樣具有融資功能，在股票市場低迷時，債券市場可以滿足企業(yè)的融資需求。要提升債券發(fā)行規(guī)模，可以引導(dǎo)銀行參與債券發(fā)行，豐富債券種類。要壯大資本市場的投資者規(guī)模。可以將散戶投資、中小投資者集中起來，形成機構(gòu)投資者；可以進一步開放資本市場，制定政策吸引境外機構(gòu)投資者。最后，證券機構(gòu)應(yīng)注重自身競爭力的提升，除了要重視規(guī)模的擴大，也應(yīng)綜合考慮發(fā)展質(zhì)量與效益。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整上，應(yīng)朝多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)展，建立包含資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)等在內(nèi)的綜合性業(yè)務(wù)體系。

促進人民幣國際化進程。要提升中國金融業(yè)在國際金融格局中的地位，人民幣國際化也必經(jīng)路徑。要實現(xiàn)人民幣國際化，一方面可以從地域上推進其國際化，即按照周邊化、區(qū)域化、國際化的步驟逐漸實現(xiàn)人民幣的國際化。具體來說，便是先在中國周邊國家實現(xiàn)人民幣的國際貨幣功能，在此基礎(chǔ)之上，在進一步擴大人民幣的認(rèn)可范圍，使之在一定區(qū)域內(nèi)發(fā)揮國際國幣功用。國際化階段，便是指人民幣能夠和美元、歐元一樣被全球認(rèn)可，成為國際業(yè)務(wù)結(jié)算、外匯儲備的主要貨幣之一。另一方面，人民幣可以在職能上逐步擴展，成為國際化貨幣。一般來說，一種貨幣的國際化可以先發(fā)揮國際結(jié)算貨幣職能，之后逐步成為國際投資貨幣，最終成為國際儲備貨幣。但人民幣在國際化過程中并非一定要遵循這一邏輯，可以根據(jù)實際情況靈活調(diào)整人民幣國際化策略，如在與中國有密切經(jīng)貿(mào)合作的國家和地區(qū)，同時實現(xiàn)人民幣結(jié)算、投資和儲備職能。而對那些與中國并無密切合作的國家和地區(qū)，可以根據(jù)具體情況發(fā)展人民幣的貨幣職能。

（作者為內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授；本文受國家自然科學(xué)基金項目和內(nèi)蒙古自治區(qū)高等學(xué)校創(chuàng)新團隊發(fā)展計劃支持，項目編號：71261015、No.NMGIT1405）

責(zé)編 /張曉