寇佳麗

充

滿希望卻又艱難坎坷的2015年即將過去，喊了一年的美聯(lián)儲(chǔ)加息終于落到實(shí)處，準(zhǔn)備了很久的人民幣也終于如愿以償進(jìn)入國際貨幣基金組織（IMF）的貨幣籃子，歐洲才解決了希臘債務(wù)卻發(fā)現(xiàn)難民問題已一發(fā)不可收拾，而曾經(jīng)成竹在胸的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”似乎并未如期解決日本的經(jīng)濟(jì)難題。常說新年新氣象，2016年，全球經(jīng)濟(jì)有哪些值得期待的表現(xiàn)，又有哪些需要攻克的難題呢？

美國：進(jìn)入持續(xù)增長階段

不得不說，近兩年美國在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上風(fēng)頭倍出。

國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾近期在其發(fā)布的報(bào)告中預(yù)測美國在2016年的國內(nèi)生產(chǎn)總值（簡稱GDP）增長會(huì)達(dá)到2.7%，而界內(nèi)有觀點(diǎn)甚至稱該國即將進(jìn)入“金發(fā)姑娘經(jīng)濟(jì)”，即高增長、低通脹并存。對(duì)于上述觀點(diǎn)，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國際工商管理學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任林玨教授在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，她更愿意用“持續(xù)增長階段”代替“金發(fā)姑娘經(jīng)濟(jì)”的說法。

根據(jù)林玨的分析，判斷2016年的走勢必然少不了對(duì)即將過去一年的總結(jié)。

她指出，2015年美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出的增長，不僅是危機(jī)以來美國政府量化寬松政策的成果，也是一系列政策發(fā)生作用的綜合體現(xiàn)，比如再工業(yè)化與出口翻番目標(biāo)加強(qiáng)了貿(mào)易保護(hù)的措施，頁巖氣革命則將美國由主要的油氣進(jìn)口國變更為出口國。這些政策持續(xù)發(fā)揮作用，而2016年會(huì)是明顯受益時(shí)期。

“如果美國的貿(mào)易伙伴不是那么糟糕，2016年美國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)有很不錯(cuò)的表現(xiàn)，但是美聯(lián)儲(chǔ)加息塵埃落定，一定程度又抑制了通貨膨脹，所以綜合起來，2016年應(yīng)該會(huì)見證其經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長”，林玨這樣說。

2015年12月17日，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)聯(lián)邦基金短期利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，至0.25%?0.5%目標(biāo)區(qū)間。林玨認(rèn)為，盡管加息幅度不高，但發(fā)出的信號(hào)是明確的：美國結(jié)束量化寬松政策了，美國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出低谷。雖然美國經(jīng)濟(jì)增長目前依然不夠平穩(wěn)，但是其國內(nèi)失業(yè)率下降到危機(jī)以來最低點(diǎn)，在2015年11月達(dá)到5%，出現(xiàn)了季度GDP增長超過2%的速度。顯然，美聯(lián)儲(chǔ)加息在2015年沸沸揚(yáng)揚(yáng)長時(shí)間后，終于趕上了新年列車，或許長期影響還需要時(shí)間給予人們思考空間，但是短期作用已然近在眼前。

對(duì)美國自身而言，加息意味著收獲。林玨告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，美元會(huì)因此繼續(xù)走強(qiáng)，進(jìn)而促使以美元計(jì)價(jià)的油氣價(jià)格得到提升。油氣價(jià)格的下跌也會(huì)得到緩解，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)的增長會(huì)增加油氣需求，這對(duì)不景氣經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響起到遏制作用。2015年10月，美國國會(huì)眾議院已經(jīng)投票表決通過了有關(guān)廢止原油出口禁令的法案，“美國在世界油氣市場的話語權(quán)進(jìn)一步增大”，而低油價(jià)會(huì)導(dǎo)致美國頁巖氣公司進(jìn)一步倒閉，“為此美國不會(huì)坐視不管，其會(huì)利用其政治、外交、經(jīng)濟(jì)手段將油價(jià)保持在一定的價(jià)位上”。

即便如此，林玨依然認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)普爾給出的上述數(shù)據(jù)偏高，畢竟中國經(jīng)濟(jì)狀態(tài)不好，日本又難見平穩(wěn)，歐盟更是走不出困境，想要達(dá)到2.7%的GDP增速并不容易，在她看來，維持在2.5%左右更現(xiàn)實(shí)一些。“若貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)不景氣，2016年美國經(jīng)濟(jì)增長主要依靠國內(nèi)消費(fèi)和投資拉動(dòng)，其在2016年仍然可能是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)最好的國家?！?/p>

中國：期待改革紅利到來

與美國相比，中國的2016年似乎更顯波瀾不驚，在平穩(wěn)中尋找突破點(diǎn)，在前行中等待改革紅利彰顯優(yōu)勢作用。

“最近國家發(fā)展和改革委員會(huì)國家信息研究中心報(bào)告顯示，2016年中國的GDP增速應(yīng)該是6.5%，這個(gè)數(shù)據(jù)不是說2016年的GDP增速維持在6.5%左右，而是一個(gè)底線，2016年甚至未來幾年都會(huì)維持在這個(gè)數(shù)字之上，這樣中國才能夠?qū)崿F(xiàn)長期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)”，中國社會(huì)科學(xué)院榮譽(yù)學(xué)部委員、世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所原所長谷源洋這樣說。

接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)，谷源洋表達(dá)了他對(duì)2016年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)憂，“中國經(jīng)濟(jì)增速下滑還未到谷底，投資增長不僅沒有上升反倒下降，出口也受國際經(jīng)濟(jì)形勢的巨大影響，出現(xiàn)各種問題，而‘十三五期間應(yīng)該會(huì)是前低后高的態(tài)勢”。然而，他同時(shí)表達(dá)了許多期待。

治理環(huán)境讓中國社會(huì)和企業(yè)都付出不少代價(jià)，最明顯的就是我國至今還在陸續(xù)關(guān)閉高污染企業(yè)，這勢必使很多人失掉工作，也勢必自我關(guān)閉了一些產(chǎn)生稅收和創(chuàng)造價(jià)值的門路。但是，改革總是以付出代價(jià)先行，而改革紅利是需要時(shí)間展示的。谷源洋指出，改革和紅利之間存在一個(gè)時(shí)間差，并非調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，GDP增速立刻就會(huì)飚升，也不是關(guān)閉了企業(yè)，環(huán)境就立刻煥然一新，“等待紅利比較艱辛，GDP增長壓力會(huì)增大，勞動(dòng)市場也會(huì)受影響，但是不管是2016年還是以后，紅利終究會(huì)逐漸顯示出來”。

中國作為世界出口大國，進(jìn)出口貿(mào)易不得不看國際經(jīng)濟(jì)形式，按照IMF預(yù)測，2016年世界經(jīng)濟(jì)增速為3.6%，比2015年的3.1%要好一些，這就為中國提供了相對(duì)穩(wěn)定的外部環(huán)境。谷源洋說：“目前看，未來國際經(jīng)濟(jì)增速維持在3%以上不成問題，如果中國能夠按照既定的改革路線，遵守中央政府提出的發(fā)展理念和方針，2016年的出口應(yīng)該比2015年更好”。

剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議突出強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)供給側(cè)管理，谷源洋強(qiáng)調(diào)，這是對(duì)供給側(cè)重視程度的上升，卻不是對(duì)需求面的忽視。

“這種說法，說明今后，包括2016年在內(nèi)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作將會(huì)供給側(cè)與需求側(cè)并重?！北M管2015年，中國的“三駕馬車”表現(xiàn)都不甚理想，但是國內(nèi)消費(fèi)依然保持穩(wěn)定增長。美聯(lián)儲(chǔ)加息雖然大幅削減了中國降息的空間，卻沒有影響中國央行對(duì)降低存款準(zhǔn)備金的調(diào)控?！爸袊?cái)政寬松，貨幣政策積極，還有降準(zhǔn)空間，而降準(zhǔn)能夠讓更多資金進(jìn)入市場，刺激流動(dòng)?！倍还苁菍?duì)供給側(cè)的重視，還是對(duì)明年降準(zhǔn)的預(yù)期，都離不開一點(diǎn)——投資，因此未來如何做好定向高效投資是需要整個(gè)中國社會(huì)認(rèn)真對(duì)待的問題。

谷源洋強(qiáng)調(diào)，“經(jīng)濟(jì)的蛋糕越做越大，從前10%的GDP增速自然難以維系，但是它也不會(huì)一直下降，而是到達(dá)一個(gè)平衡值就維持穩(wěn)定，這是我們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的信心所在”。

歐洲：期待央行更靈活

作為較成熟經(jīng)濟(jì)體的聚集地，歐洲經(jīng)濟(jì)想要在2016年做出明顯改變并不容易。

“首先經(jīng)濟(jì)基本面至今沒有改善跡象，其次持續(xù)了許多年的社會(huì)老齡化、勞工問題等都沒解決，這些都是改善經(jīng)濟(jì)的障礙”，中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究所歐洲所副所長、研究員劉明禮在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)這樣說。如果一定要從諸多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域選出一個(gè)可以成為2016年歐洲發(fā)展亮點(diǎn)的，“我們可以期待歐洲央行會(huì)有更靈活的貨幣政策”。

劉明禮分析，經(jīng)濟(jì)政策總體可以劃分為財(cái)政政策和貨幣政策，而歐洲尤其是歐元區(qū)對(duì)成員國的財(cái)政政策約束很大?！皞鶆?wù)危機(jī)過后，歐洲許多國家都很重視財(cái)政紀(jì)律，而歐盟約定成員國的財(cái)政赤字率不得超過3%，因此各國可以調(diào)整的空間被一定程度縮小。”在他看來，全球經(jīng)濟(jì)不似從前景氣，很多國家通過調(diào)整財(cái)政政策，提高財(cái)政支出以刺激經(jīng)濟(jì)，但是歐洲很多國家對(duì)此沒有太大自由，實(shí)施起來也很謹(jǐn)慎。

相比之下，貨幣政策就不同。長期以來，歐洲央行的貨幣政策都維持一個(gè)傳統(tǒng)：以堅(jiān)持通貨膨脹率在2%為基準(zhǔn)加息或者降息，而較少考慮其他因素。劉明禮認(rèn)為，這在全世界的央行中都是比較特殊的，因?yàn)檠胄型粌H需要考慮通貨膨脹，還需要考慮刺激就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。過于僵化的體制，讓歐洲國家貨幣政策的調(diào)整效率低下，也讓歐洲經(jīng)濟(jì)難以抬頭。但是近幾年，這一情況逐漸得到改善。劉明禮指出，歐洲央行不僅在2015年年初推出量化寬松政策，還在2015年年底表露出繼續(xù)擴(kuò)大這一政策的傾向，代表該行今后政策日趨靈活。

歐洲央行行長德拉吉近期表示，歐洲央行已經(jīng)做好了再次調(diào)整貨幣政策的準(zhǔn)備，而歐元區(qū)18國政府也應(yīng)該承擔(dān)起各自的責(zé)任，如果歐洲央行必須增加使用工具以確保完成維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的使命任務(wù)，那么它就會(huì)這么做。

然而，此舉并非一本萬利。劉明禮告訴本刊記者，盡管對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)而言，上述舉動(dòng)一旦落實(shí)可以為其增加貨幣供應(yīng)量，刺激勞動(dòng)就業(yè)，但是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)卻可能引起波動(dòng)。“美聯(lián)儲(chǔ)剛剛完成加息，若歐洲央行繼續(xù)擴(kuò)大量化寬松政策，一緊一松，國際匯率市場大概難免受沖擊?！?/p>

除此之外，歐洲大陸其他可以預(yù)期的經(jīng)濟(jì)改變乏善可陳。

“政治結(jié)構(gòu)決定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)有力的改革措施不僅需要政府和議會(huì)有智慧和勇氣，還需要選民的支持，但是對(duì)歐洲而言，改革往往意味著社會(huì)福利的削減，而這又是絕大多數(shù)民眾所反對(duì)的。加上社會(huì)老齡化嚴(yán)重，人口結(jié)構(gòu)不合理，消費(fèi)受影響，創(chuàng)新動(dòng)力也在一定程度上受阻，因此‘穩(wěn)定既是歐洲經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的保證，卻也成為其前進(jìn)路上的桎梏”，劉明禮這樣分析。

日本：企業(yè)為政府創(chuàng)收

在經(jīng)歷了2014年的技術(shù)性衰退和2015年GDP增長的不穩(wěn)定，2016年日本經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來一些改觀，其中最明顯的一點(diǎn)是企業(yè)會(huì)為政府稅收做出不少貢獻(xiàn)。

中國社會(huì)科學(xué)院日本經(jīng)濟(jì)研究室主任、研究員張季風(fēng)告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，2015年12月下旬，日本政府準(zhǔn)備年度預(yù)算案，估計(jì)本國2016財(cái)年稅收將會(huì)達(dá)到57.6萬億日元（1美元約為121.2日元），為25年以來最高，而貢獻(xiàn)最多的便是企業(yè)。

“之前我們談到日本企業(yè)的盈利在2015年并不出色，而實(shí)地考察也證明它們?cè)谑澜缃?jīng)濟(jì)環(huán)境下的確受到?jīng)_擊，但是2016年，得益于政府的經(jīng)濟(jì)政策，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)會(huì)面臨兩個(gè)機(jī)遇”，張季風(fēng)這樣說。

一個(gè)是降低法人稅率。日本政府近期批準(zhǔn)了2016年度稅制改革大綱草案，將企業(yè)收入中作為稅金繳納比例的法人稅實(shí)際稅率從2015年的32.11%降至2016年度的29.97%，并在2018年降至29.74%，目的就是要推動(dòng)企業(yè)提升盈利能力，促使企業(yè)更積極地致力于職工待遇的提高和國內(nèi)投資的增加?！捌髽I(yè)無疑會(huì)是最大的獲利者，中小企業(yè)也能夠借此緩解資金問題?！?/p>

另一個(gè)是提高消費(fèi)稅。日本政府宣布從2017年起實(shí)行新的消費(fèi)稅率，稅率由當(dāng)前的8%提升至10%，只有生鮮食品和報(bào)紙被列入“輕減稅率”種類，仍然維持既有稅率?！澳壳跋@示，消費(fèi)稅從2017年4月上調(diào)，預(yù)期日本經(jīng)濟(jì)會(huì)在稅率上調(diào)前迎來消費(fèi)熱潮，因?yàn)槊癖姇?huì)因此囤貨，企業(yè)自然也受益?！?/p>

企業(yè)受益，實(shí)體經(jīng)濟(jì)為政府稅收的貢獻(xiàn)就變多，張季風(fēng)認(rèn)為這也會(huì)從一定程度上減少日本政府在2016年的發(fā)債規(guī)模，但是其是否會(huì)進(jìn)一步影響融資融券甚至金融市場的變化，他認(rèn)為現(xiàn)在還難以斷定。張季風(fēng)說：“目前官方給出的兩融規(guī)模還未改變，而金融市場上的資金流動(dòng)性數(shù)據(jù)暫時(shí)也沒有明顯改善，判斷時(shí)間還稍早?！?/p>

盡管如此，該國官方預(yù)測日本2016財(cái)年實(shí)質(zhì)GDP增長會(huì)達(dá)到1.7%，而世界經(jīng)濟(jì)合作組織給出的數(shù)據(jù)則為1.4%。對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)成熟程度如日本的國家，張季風(fēng)認(rèn)為其GDP增速能夠保持在1%以上就是合理區(qū)間，而細(xì)微的差別不可避免，況且最終數(shù)據(jù)往往還會(huì)經(jīng)過修正。但是依照目前預(yù)測，“日本2016年比其前后年份都能看到更好的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，因?yàn)橄M(fèi)稅的提高會(huì)讓2017年面對(duì)提前消費(fèi)所帶來的消極后果，而積極的一面會(huì)展現(xiàn)在2016年”。

對(duì)于國家經(jīng)濟(jì)而言，給企業(yè)減稅無疑是一個(gè)好方向，不僅能夠減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、增加企業(yè)活力，還能為企業(yè)創(chuàng)造更大財(cái)富。然而，張季風(fēng)同時(shí)也告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，減稅措施能夠在短期內(nèi)帶來政府稅收的增長，但其能否對(duì)整體經(jīng)濟(jì)起到提振作用卻難說，“日本經(jīng)濟(jì)最大的問題在于國內(nèi)消費(fèi)不足，已經(jīng)持續(xù)很多年，企業(yè)減稅不會(huì)直接改善它”。

新興經(jīng)濟(jì)體：感知壓力

唱衰新興經(jīng)濟(jì)體的論調(diào)已經(jīng)持續(xù)兩三年，總結(jié)起來可以說是“虛晃一槍的多，打中靶心的少”，而2015年年底，美聯(lián)儲(chǔ)加息前后，這種聲音終于集中到“資金外流”這一具體問題上。

《經(jīng)濟(jì)》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們都贊同新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)出現(xiàn)資金外流的現(xiàn)象，但是也并未對(duì)此表示過多擔(dān)憂。

林玨認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息才剛剛開始，2016年甚至以后都會(huì)有后續(xù)動(dòng)作。以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體，不僅會(huì)遇到資金外流的問題，還有可能面臨貨幣貶值、外匯儲(chǔ)備縮水，這都是美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的經(jīng)濟(jì)后果，非常自然?！跋啾瘸槌鼍?yīng)對(duì)上述問題，新興經(jīng)濟(jì)體更需要關(guān)注本國貨幣與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，如何在美聯(lián)儲(chǔ)加息的長周期中調(diào)整經(jīng)濟(jì)策略，最大程度降低影響”。

谷源洋的態(tài)度則更為積極。他指出，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長勢頭良好的被稱為新興經(jīng)濟(jì)體，而新型經(jīng)濟(jì)體中最具有代表性的是“金磚五國”。乍看上去，這5個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)前景好像很糟糕，但是重點(diǎn)在于，“糟糕的程度是在加深還是好轉(zhuǎn)”。他強(qiáng)調(diào)，以俄羅斯為例，2015年和2016年，國際上對(duì)其GDP增長預(yù)測都是負(fù)值，但是很顯然2015年已經(jīng)比去年好很多，其資金外流的數(shù)目也在降低。不管是新興經(jīng)濟(jì)體還是“金磚五國”，道理是一樣的，“這些國家不能擺脫國際經(jīng)濟(jì)形勢的影響，但是它們能夠在黑暗中奮斗出上行的道路，這就是好趨勢”。

2015年12月22日，IMF在最新研究報(bào)告中表示，新興市場資金外流在美聯(lián)儲(chǔ)加息前一個(gè)季度達(dá)到最大，這表明新興市場資金外流最糟糕的時(shí)期或許已經(jīng)過去了。該組織還指出，部分新興市場經(jīng)濟(jì)體甚至可以看到資金流入的情形。