基于合作博弈模型的民間標(biāo)會風(fēng)險生成機(jī)理研究

林麗瓊1, 吳冰彬2

(1.福建農(nóng)林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,福建 福州 350002; 2.福州海峽職業(yè)技術(shù)學(xué)院管理工程系,福建 福州 350014)

[摘要]運(yùn)用合作博弈模型，剖析民間標(biāo)會風(fēng)險的生成機(jī)理，構(gòu)建分析標(biāo)會風(fēng)險的合作博弈模型框架，總結(jié)出標(biāo)會風(fēng)險主要來源于標(biāo)會規(guī)模過大，標(biāo)會利率過高，會員經(jīng)濟(jì)實(shí)力和社會聲譽(yù)不足，會首組織能力和管理效率不佳以及法律制約和社會懲罰機(jī)制缺失等方面，以為實(shí)證研究標(biāo)會風(fēng)險提供理論依據(jù)，并為政府制定民間金融相關(guān)政策提供參考。

[關(guān)鍵詞]民間標(biāo)會；風(fēng)險；合作博弈模型

[收稿日期]2014-09-16

[基金項(xiàng)目]國家社會科學(xué)基金青年項(xiàng)目(12CGL022)。

[作者簡介]林麗瓊(1974-)，女，副教授，博士。研究方向：農(nóng)村金融與民間借貸。

[中圖分類號]F832.39[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

DOI[]10.13322/j.cnki.fjsk.2015.01.009

Study on the risk generation mechanism of ROSCA based on the cooperative game model

LIN Li-qiong1, WU Bing-bin2

(1.CollegeofEconomics,FujianAgricultureandForestryUniversity,Fuzhou,Fujian350002,China；

2.DepartmentofManagementEngineering,FuzhouStraitVocationalCollege,Fuzhou,Fujian350014,China)

Abstract：The cooperative game model is applied to analyze the generating reasons of the risk of ROSCA (Rotating Savings and Credit Association), and the frame of model is built to estimate the risk of ROSCA. It is concluded that the risk of ROSCA is caused by excessively large scale and high interest rate, deficient members′ economic strength and social reputation, directors′ low organizing ability and management efficiency, and the lack of legal rules and social punishment system. This study means to offer a theoretical basis for the further empirical research on the risk of ROSCA, and to provide reference for the government to formulate relevant policies of folk finance.

Key words： ROSCA(Rotating Savings and Credit Association); risk; cooperative game model

標(biāo)會是一種民間自發(fā)的信用融資行為，在我國擁有悠久的歷史并發(fā)揮著重要作用，尤其在我國東南沿海地區(qū)，標(biāo)會更是滿足農(nóng)戶及小微企業(yè)資金需求的一條重要途徑。但近年來，倒會案件頻發(fā)在給參會人員造成經(jīng)濟(jì)損失的同時，也對金融市場的健康運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)社會的穩(wěn)定發(fā)展造成一定沖擊。因此，剖析民間標(biāo)會風(fēng)險的生成機(jī)理并提出針對性的防范措施，不僅有利于防范標(biāo)會風(fēng)險，也有利于金融市場的穩(wěn)健運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)社會的穩(wěn)定發(fā)展。從政策層面上看，目前國家對民間借貸發(fā)展的政策導(dǎo)向正處于由“堵”轉(zhuǎn)“疏”的階段。黨的十七屆三中全會通過《中共中央關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問題的決定》，明確提出要規(guī)范并引導(dǎo)民間借貸健康發(fā)展[1]。2013年，中央一號文件《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè),進(jìn)一步增強(qiáng)農(nóng)村發(fā)展活力的若干意見》強(qiáng)調(diào)改善農(nóng)村金融服務(wù)，并明確提出“兩個支持”，即支持社會資本參與設(shè)立新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、支持符合條件的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)和各類農(nóng)業(yè)相關(guān)企業(yè)通過多層次資本市場籌集發(fā)展資金[2]。筆者運(yùn)用合作博弈模型，剖析民間標(biāo)會風(fēng)險生成機(jī)理，并構(gòu)建出分析標(biāo)會風(fēng)險的博弈模型框架。這不僅可以為進(jìn)一步實(shí)證研究民間標(biāo)會風(fēng)險問題提供理論依據(jù)，也能夠?yàn)檎贫ㄏ嚓P(guān)的民間金融政策提供參考。

一、民間標(biāo)會的運(yùn)行機(jī)制

民間標(biāo)會形式多樣，根據(jù)標(biāo)會的基本單位規(guī)模，標(biāo)會可分為“百元會”“千元會”和“萬元會”等；根據(jù)會員的會款繳納周期，標(biāo)會可分為“日日會”“月會”“季會”和“年會”；根據(jù)會員的利息支付方式，標(biāo)會可分為貼現(xiàn)標(biāo)會和貼水標(biāo)會[3]。但不同形式的標(biāo)會運(yùn)行機(jī)制基本相同，主要包括5個環(huán)節(jié)，即邀會、起會、得會、轉(zhuǎn)會和滿會。

1.邀會。邀會是指會首邀請人際關(guān)系圈中的親朋、同事等參加標(biāo)會。一般而言，會首大都為資金需求者，他們要向被邀請者說明標(biāo)會的成立原因、運(yùn)行機(jī)制和收益回報等，力爭說服大家入會。

2.起會。起會是指標(biāo)會成立大會。當(dāng)標(biāo)會參會人員達(dá)到一定規(guī)模后，會首將召開會議，詳細(xì)說明標(biāo)會的運(yùn)作流程，并將會約送交各會員。會約一般由兩部分組成，前半部分為契約，說明會名、起會時間、標(biāo)金和會首姓名等標(biāo)會基本信息；后半部分是會單，載明會員姓名、標(biāo)金和標(biāo)息等[3]。

3.得會。得會是指在起會之后，各會員(包括會首)按照既定的時間地點(diǎn)將所有會員聚集起來，以投標(biāo)利息的方式來決定由誰支配當(dāng)期會員所繳納的總會款。由于會員的資金需求程度與其標(biāo)出的利息呈正相關(guān)，因此該投標(biāo)實(shí)質(zhì)上反映出不同會員當(dāng)期對資金需求的緊迫程度。當(dāng)期標(biāo)息最高者獲得當(dāng)期總會款的使用權(quán)利，即該會員得標(biāo)。在這里需要注意的是，在標(biāo)會中會首具有特殊性，由于會首承擔(dān)著主要責(zé)任人的權(quán)利與義務(wù)，所以標(biāo)會第一期的總會款都是由會首使用，且會首每一期都只需交納標(biāo)會規(guī)定的原始標(biāo)金而無需繳納利息，但同樣會首也不參與利息所得。

4.轉(zhuǎn)會。轉(zhuǎn)會是指每個會員輪流得會。在起會之后，每隔一定的時間(月、季度等)，標(biāo)會所收齊的總會款都會轉(zhuǎn)換給下一個會員使用。一般而言，標(biāo)會會款只限每個會員使用一次，但現(xiàn)實(shí)中也存在極少數(shù)的特殊標(biāo)會規(guī)定，在轉(zhuǎn)會已過半會的情況下，允許已得會的會員再次投標(biāo)。

5.滿會。滿會是指標(biāo)會的最后一次得會，所以又稱為終會。當(dāng)標(biāo)會經(jīng)過N-1次(N為標(biāo)會總會數(shù)，即標(biāo)會中包括會首在內(nèi)所有會員人數(shù))轉(zhuǎn)會后，最后一期的總會款由唯一剩下的會員所得。該會員在當(dāng)期不需要再通過投標(biāo)的方式就可以獲得總會款的使用權(quán)，也無需再向其他會員支付利息。當(dāng)最后一個會員得到總會款之后，標(biāo)會即可宣告解散。

由此可見，標(biāo)會的運(yùn)行始終遵循一個固有機(jī)制：會首為籌集資金，邀請若干與其有一定關(guān)聯(lián)的人加入標(biāo)會；會員(包括會首)按約定的時間、地點(diǎn)定期開會并繳納會約中規(guī)定的會款。其中，會首享有優(yōu)先使用總會款的權(quán)利但不參與利息分配，而其他會員則要通過投標(biāo)利息的方式來決定總會款的使用順序；每名會員(包括會首)都需要按照標(biāo)會的具體規(guī)定，每期繳付一定的金額來償還會金；當(dāng)所有會員依次獲得過標(biāo)會會款之后，該標(biāo)會滿會[4]。

二、民間標(biāo)會風(fēng)險生成機(jī)理：基于合作博弈模型的分析

通過運(yùn)用合作博弈模型分析不同博弈組合下民間標(biāo)會博弈各方的損益問題，是分析標(biāo)會風(fēng)險生成機(jī)理的關(guān)鍵步驟。筆者通過對3種組合，即“得會者合作，未得會者合作”“得會者不合作，未得會者合作”“得會者不合作，未得會者不合作”，計(jì)算其損益，剖析標(biāo)會風(fēng)險生成機(jī)理。

(一)合作博弈模型引入

博弈模型是進(jìn)行博弈論分析的一個重要模型，簡單的博弈模型包括5個要素：博弈方，即博弈過程的參與者；博弈組合，即博弈參與者所允許選擇并實(shí)施的所有策略或行動組合；博弈過程先后順序，即博弈參與者做出策略選擇的先后順序；信息要素，即博弈參與者對其他參與者信息的掌握情況；博弈結(jié)果，即博弈各方做出決策選擇后的得失情況[5]。

基于博弈論視角，標(biāo)會運(yùn)行過程具備博弈論模型的所有要素。具體而言：(1)標(biāo)會以血緣和地緣關(guān)系為成立基礎(chǔ)，參會成員生活地域相近，彼此間接觸和交流較為頻繁，當(dāng)某個會員(包括會首)選擇并施行違約行為時，其他會員能夠及時知曉對方的違約行為并采取相應(yīng)的控制措施，使違約會員(包括會首)付出相應(yīng)代價，這屬于完全信息博弈。(2)參會成員可以選擇合作行為或不合作行為。由于多數(shù)標(biāo)會以標(biāo)息高低決定會員使用總會款的順序，當(dāng)未得會者在得知得會者選擇行為時，可以自行選擇違約或者繼續(xù)繳納會款，這屬于動態(tài)博弈。(3)會員參會以緩解資金緊張為目的，不同會員間達(dá)成具有約束力的會約，最終能使不同博弈方的利益都有所增加，這屬于合作博弈。(4)參會成員生活地域相近，這將導(dǎo)致會員不僅在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行博弈，也在其他社會領(lǐng)域進(jìn)行博弈，這屬于長期無限重復(fù)博弈。(5)參會成員的違約以喪失相應(yīng)社會資本作為代價[6]，因而參會成員往往出于維護(hù)社會資本和自身長遠(yuǎn)利益考慮，一般不會選擇違約，這直接降低了標(biāo)會風(fēng)險。但如果標(biāo)會規(guī)模過于龐大、參會成員結(jié)構(gòu)復(fù)雜和會員信息透明度低時，標(biāo)會就屬于不完全信息博弈。因此，筆者通過引入博弈論模型來計(jì)算標(biāo)會中得會者與未得會者的損益，并在此基礎(chǔ)上分析標(biāo)會風(fēng)險生成機(jī)理。

筆者將民間標(biāo)會的博弈方分為得會者和未得會者，合作與不合作是博弈方的2種行動。博弈行動有以下4種組合(表1)。假定在標(biāo)會中，如果得會者未放棄合作，那么未得會者也不會放棄合作(實(shí)際情況也是如此)。因此，標(biāo)會的會員只有在得會的情況下才會選擇不合作，所以民間標(biāo)會博弈方合作組合需要剔除“得會者合作，未得會者不合作”組合，故形成3種合作組合：“得會者合作，未得會者合作”“得會者不合作，未得會者合作”和“得會者不合作，未得會者不合作”。筆者在此基礎(chǔ)上計(jì)算3種組合博弈方的損益情況，計(jì)算中涉及的變量說明詳見表2。

表1　博弈方4種合作組合表

表2　博弈方損益計(jì)算變量說明表

(二)不同博弈組合的風(fēng)險生成機(jī)理

1.博弈組合“得會者合作，未得會者合作”的損益計(jì)算。

(1)假設(shè)標(biāo)會活動進(jìn)行到第i期：

第i個得會者的總支出Ci=(N-1)×M+(N-i)ei；

(2)假設(shè)第m個會員為未得會者：

(3)由于會首可以優(yōu)先取得第一筆總會款，且不參與標(biāo)息的計(jì)算，因此當(dāng)?shù)脮吆臀吹脮叨歼x擇合作的時候：

會首的總收入I0=(N-1)×M+U1+U2；

會首的總支出C0=(N-1)×M；

會首的總收益P0=I0-C0=U1+U2。

博弈組合“得會者合作，未得會者合作”的計(jì)算結(jié)果表明在得會者和未得會者都選擇合作的情況下，會出現(xiàn)3種情況：(1)博弈雙方都可實(shí)現(xiàn)自身參會目標(biāo)并獲得社會資本收益，還可獲得其得會前所有已得會者(會首除外)支付的會息；(2)得會者和未得會者的支出是得會之后每期支付的標(biāo)息；(3)會首在標(biāo)會運(yùn)行過程中獲得經(jīng)濟(jì)收益和社會資本收益。

2.博弈組合(得會者不合作，未得會者合作)的損益計(jì)算。

(1)假設(shè)標(biāo)會活動進(jìn)行到第i期：

第i個得會者的總支出Ci=(i-1)×M+L+U2；

(2)假設(shè)第m個會員為未得會者。由于得會者不合作(為方便計(jì)算，假設(shè)有且只有一個得會者選擇不合作策略)，根據(jù)標(biāo)會運(yùn)行機(jī)制，會首有義務(wù)為會員墊付會金及標(biāo)息：

(3) 由于會首可以優(yōu)先取得第一筆總會款，且不參與標(biāo)息的計(jì)算，因此當(dāng)?shù)脮哌x擇不合作，未得會者選擇合作的時候：

會首的總收入 I0=(N-1)×M+U1+U2；

會首的總支出C0=(N-1)×M+(N-i)×M+(N-i)×ei=(2N-1-i)×M+(N-i)×ei；

會首的總收益P0=I0-C0=U1+U2-(N-i)×(M+ei)。

博弈組合“得會者不合作，未得會者合作”的計(jì)算結(jié)果表明在得會者不合作、未得會者合作的情況下，會出現(xiàn)以下3種情況：(1)得會者依然可以實(shí)現(xiàn)自身參會目標(biāo)，獲得其得會前所有已得會者支付的會息，但其所付出的代價是社會資本收益的喪失且可能受到法律制裁；(2)當(dāng)會首為違約會員墊付資金時，標(biāo)會可以繼續(xù)正常運(yùn)行，未得會者選擇合作策略依然可以實(shí)現(xiàn)自身參會目標(biāo)和獲得社會資本收益，并可獲得其得會前所有已得會者支付的會息，但同樣需要在得會后支付每期標(biāo)息；(3)會首需支付選擇不合作策略會員所應(yīng)付的會息及剩下的會金，會首的支出成本增加，社會資本收益亦增加。

3.博弈組合“得會者不合作，未得會者不合作”的損益計(jì)算。

(1)假設(shè)標(biāo)會活動進(jìn)行到第i期：

第i個得會者的總支出Ci=(i-1)×M+L+U2；

(2)假設(shè)第m個會員為未得會者。由于得會者不合作(為方便計(jì)算，假設(shè)有且只有一個得會者選擇不合作策略)，而未得會者不合作包括兩層含義：未得會者主動選擇不合作策略；會首不為違約會員墊付資金導(dǎo)致標(biāo)會未能繼續(xù)運(yùn)行，未得會者被迫選擇不合作策略。

第m個未得會者的總收入Im=U2；

(3)由于會首可以優(yōu)先取得第一筆總會款，且不參與標(biāo)息的計(jì)算，因此當(dāng)?shù)脮吆臀吹脮叨歼x擇不合作的時候：

會首的總收入I0=U1；

會首的總支出C0=i×M+U2；

會首的總收益P0=I0-C0=U1-U2-i×M。

博弈組合“得會者不合作、未得會者不合作”的計(jì)算結(jié)果表明在得會者不合作、未得會者不合作的情況下，會出現(xiàn)3種情況：(1)得會者依然可以實(shí)現(xiàn)自身參會目標(biāo)，獲得其得會前所有已得會者支付的會息，但其所付出的代價是社會資本收益的喪失且可能受到法律制裁；(2)由于會首不為違約會員墊付資金，因此未得會者將無法獲得總會款，進(jìn)而無法實(shí)現(xiàn)自身參會目標(biāo)，且將喪失從參會起所投入的會金和積累的利息收入，但可獲得社會資本收益；(3)會首支出成本不變，但社會資本收益喪失。

(三)合作博弈模型結(jié)果分析

圖1　博弈樹圖

綜合上述3種博弈組合損益計(jì)算結(jié)果，筆者發(fā)現(xiàn)：(1)標(biāo)會會員越多、會金越高、投標(biāo)次數(shù)越多，發(fā)生倒會的風(fēng)險也就越大；同時進(jìn)一步得出，轉(zhuǎn)會間隔周期越短、單個參會成員在標(biāo)會中所占份額越大，倒會風(fēng)險也就越大；(2) i值越小，即得會順序越靠前的會員選擇倒會不合作策略的可能性越高；(3)標(biāo)息越高，會員選擇倒會不合作策略的概率也就越大；(4)會員所可能得到的社會資本收益相比其自身使用總會款所獲得的經(jīng)濟(jì)收益差額越小，倒會風(fēng)險也就越大；(5)L值越小，即會員退會所付出的代價(如受到法律制裁等)越小，倒會風(fēng)險也就越大；(6)會首的經(jīng)濟(jì)實(shí)力越差，倒會風(fēng)險也就越大。

三、結(jié)論與討論

筆者運(yùn)用合作博弈模型剖析了民間標(biāo)會風(fēng)險的生成機(jī)理，在此基礎(chǔ)上討論標(biāo)會風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因，總結(jié)出標(biāo)會風(fēng)險主要來源于以下5個方面。

1.標(biāo)會規(guī)模過大。標(biāo)會規(guī)模過大主要體現(xiàn)在會員人數(shù)過多和會金金額過高兩個方面。具體而言：(1)會員人數(shù)增加將會弱化標(biāo)會的血緣和地緣基礎(chǔ)。標(biāo)會會員結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化使得不同會員間對彼此的個人背景、經(jīng)濟(jì)收入和個人信息掌握程度降低，這直接削弱了社會資本的約束力。在會員間信息透明度下降、社會資本約束力降低的情況下，當(dāng)某一會員選擇違約行為時，其他會員便無法及時采取措施對違約行為進(jìn)行有效控制，標(biāo)會倒會風(fēng)險陡然增加。(2)會金過高不僅會對會員的經(jīng)濟(jì)造成負(fù)擔(dān)，容易導(dǎo)致會員無法按時繳納會金，而且當(dāng)總會款數(shù)遠(yuǎn)超會員違約成本時，也容易誘發(fā)會員卷款逃跑行為。

2.標(biāo)會利率過高。標(biāo)會利率通過標(biāo)息高低和轉(zhuǎn)會間隔周期來反映。具體體現(xiàn)在：(1)過高的標(biāo)息容易導(dǎo)致標(biāo)會被某些具有功利目的的會員操控，這些會員妄圖將標(biāo)會轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C(jī)牟取暴利的工具，這將嚴(yán)重危害其他會員的經(jīng)濟(jì)財產(chǎn)安全。(2)轉(zhuǎn)會間隔周期過短(如日日會，要求每個會員每天都要繳納一定數(shù)額的款項(xiàng)給會首，除中標(biāo)的那一天)將對中低收入會員造成一定經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，會員無法按時繳納會款的風(fēng)險就會大幅增加；而轉(zhuǎn)會間隔周期過長(如1年或2年)，雖可延長會員的經(jīng)濟(jì)緩沖期，但由于受到會員個人財產(chǎn)經(jīng)營狀況以及總會款去向不明的影響，標(biāo)會倒會風(fēng)險也隨之增加。

3.會員經(jīng)濟(jì)實(shí)力和社會聲譽(yù)不足。民間標(biāo)會是一種非正式金融組織，其不受正規(guī)金融制度約束。標(biāo)會的健康運(yùn)行主要依靠會員間的相互信任和社會聲譽(yù)來維持。一般而言，個人社會聲譽(yù)的高低可以直接從其償債能力、償債歷史記錄等經(jīng)濟(jì)實(shí)力指標(biāo)來衡量。其中，會首尤為特殊。由于其承擔(dān)著為違約會員墊付資金的義務(wù)，因此經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足的會首往往無法為違約會員墊付資金，這就增加了標(biāo)會倒會的風(fēng)險。同樣，會員個人經(jīng)濟(jì)實(shí)力與卷款逃跑概率也呈反比例。當(dāng)會員個人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng)、社會聲譽(yù)越高時，民間標(biāo)會健康有序運(yùn)行的可能性也就越高。但與此同時也應(yīng)看到，僅憑會員個人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力無法完全杜絕倒會現(xiàn)象的發(fā)生。因?yàn)樵谝欢ㄉ鐓^(qū)范圍內(nèi)，如果個體無法對彼此產(chǎn)生積極預(yù)期，那么社會聲譽(yù)的約束力就會失靈，于是，以社會聲譽(yù)對會員的約束來防范標(biāo)會風(fēng)險的概率將大為降低。

4.會首組織能力和管理效率不佳。會首作用貫穿于整個民間標(biāo)會的運(yùn)行過程，其承擔(dān)著邀會、起會、得會、轉(zhuǎn)會和滿會的責(zé)任。因此，標(biāo)會的風(fēng)險與會首息息相關(guān)。一方面，會首必須具備較好的組織能力，以便于吸納會員并制定會規(guī)，保證標(biāo)會順利運(yùn)行。另一方面，會首必須具備良好的管理能力，集中體現(xiàn)在風(fēng)險意識和風(fēng)險應(yīng)對能力方面。會首具備良好的風(fēng)險意識和風(fēng)險應(yīng)對能力，不僅會為標(biāo)會的規(guī)模、標(biāo)息的高低設(shè)定合理標(biāo)準(zhǔn)和對會員進(jìn)行有效篩選，以降低標(biāo)會風(fēng)險，而且這類會首也更能夠及時發(fā)現(xiàn)標(biāo)會運(yùn)行過程中所暴露的風(fēng)險并采取補(bǔ)救措施。

5.法律制約和社會懲罰機(jī)制缺失。透過合作博弈模型可以看出，當(dāng)社會成本與法律代價越大時，會員選擇違約的行為傾向也就越低。具體而言，社會成本主要體現(xiàn)在會員選擇違約行為后，他們所失去的共同生活圈中的聲望、互信、地位以及由此帶來的利益；而法律代價指的是會員違約后所受到的法律制裁。因此，當(dāng)社會成本與法律代價之和大于違約收益時，就能夠?qū)T的違約行為產(chǎn)生有效約束，標(biāo)會的倒會風(fēng)險將會大幅度降低。

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[2]中共中央國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，進(jìn)一步增強(qiáng)農(nóng)村發(fā)展活力的若干意見[EB/OL].(2013-01-31)[2014-10-30]. http://news.xinhuanet.com/2013-01/31/c_124307774.htm.

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[4]鄒傳偉，張翔.標(biāo)會套利和系統(tǒng)性標(biāo)會違約——對溫州市春風(fēng)鎮(zhèn)標(biāo)會會案的實(shí)證分析[J].金融研究，2011(9):192-206.

[5]克雷普斯.博弈論與經(jīng)濟(jì)模型[M].北京，商務(wù)印書館，2006:11-12.

[6]張翔.退出成本、信息和沖突——以一起標(biāo)會會案的發(fā)生和解決為例[J].社會學(xué)研究，2008(1):1-26.

(責(zé)任編輯： 林安紅)