楊靜 朱炳元

馬克思虛擬資本理論對新常態(tài)下金融改革的現(xiàn)實(shí)意義

楊靜 朱炳元

中共十八大與十八屆三中全會作出了全面深化改革的戰(zhàn)略部署，研究了全面深化改革的若干重大問題。其中，深化金融體制改革，推進(jìn)金融市場創(chuàng)新為改革的重中之重。社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制形成以來，從根本上消除了金融危機(jī)產(chǎn)生的制度因素。然而，防范由于虛擬資本和現(xiàn)實(shí)資本不匹配、虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)不匹配所導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)，依然是社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要任務(wù)。馬克思虛擬資本理論仍然是防范和應(yīng)對可能出現(xiàn)的金融危機(jī)的強(qiáng)大理論武器。

馬克思 虛擬資本 虛擬經(jīng)濟(jì) 穩(wěn)態(tài)均衡 金融改革

馬克思虛擬資本理論自創(chuàng)立以來，全球范圍內(nèi)多次爆發(fā)的金融危機(jī)不斷反復(fù)印證了該理論的前瞻性和科學(xué)性。簡而言之，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模適配，不宜過于膨脹和激進(jìn)。否則，金融危機(jī)和過剩危機(jī)的發(fā)生是必然的。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)入了深水區(qū)，金融改革面臨諸多新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，如何應(yīng)對新常態(tài)，擁抱新常態(tài)，穩(wěn)步推進(jìn)社會主義特色金融體制改革，已經(jīng)成為新一屆中國政府不可回避的問題。

一、馬克思虛擬資本理論的核心內(nèi)容

1.馬克思虛擬資本的內(nèi)涵與外延

“虛擬資本”概念是馬克思以勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)提出的。虛擬資本與產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本、貨幣資本等現(xiàn)實(shí)資本相對應(yīng)。馬克思虛擬資本理論將虛擬資本定義為依據(jù)一定的收入比例、能夠?yàn)槌钟姓邘硪欢ㄊ杖氲奶摌?gòu)資本（馬克思，2004）。虛擬資本本身并無價(jià)值，但能夠帶來價(jià)值。虛擬經(jīng)濟(jì)則是指以虛擬資本為基礎(chǔ)，以金融系統(tǒng)為主要依托，相對獨(dú)立的循環(huán)運(yùn)動(dòng)。

馬克思虛擬資本理論首先從匯票入手來闡釋虛擬資本的形成。虛擬資本形成的前提是信用制度自然基礎(chǔ)的擴(kuò)大化和普遍化。貨幣在中間只是充當(dāng)支付手段，商品不是為取得貨幣而賣，而是為取得定期支付的憑據(jù)而賣。這種支付憑證概括為匯票范疇。匯票在期滿支付日到來前，本身能夠作為支付手段進(jìn)行流通，是真正的商業(yè)貨幣，具有貨幣的職能。因此，在虛擬經(jīng)濟(jì)中，信用貨幣以匯票流通為基礎(chǔ)，這種單純的流通手段形成了虛擬資本。

馬克思在《資本論》第3卷第5篇第29章《銀行資本的組成部分》進(jìn)一步擴(kuò)大了虛擬資本的范疇。其中，“國債的資本仍然是純粹的虛擬資本”與“這種虛擬資本有它的獨(dú)特的運(yùn)動(dòng)”均指虛擬資本中的“國債”?！叭藗儼烟摂M資本的形成叫做資本化”與“現(xiàn)在已經(jīng)代表200鎊的虛擬資本”分別指代“生息資本”和“股票的市場價(jià)值”。按照馬克思虛擬資本理論，虛擬資本所涵蓋的范疇十分豐富，“銀行家資本的最大部分純粹是虛擬的，是由債權(quán)（匯票），國家證券（代表過去的資本）和股票（對未來收益的支取憑證）構(gòu)成的”。誠如《資本論》所述，“不管這種交易反復(fù)進(jìn)行多少次，國債的資本仍然是純粹的虛擬資本；一旦債券賣不出去，這個(gè)資本的假象就會消失”。

馬克思虛擬資本理論認(rèn)為，虛擬資本是現(xiàn)實(shí)資本以票證形式存在的所有權(quán)證書。證書價(jià)值額的漲落與證書所代表的現(xiàn)實(shí)資本價(jià)值變動(dòng)之間存在著一定的差別（鄭千千、朱炳元，2009）。證書可以作為商品進(jìn)行買賣，也可以作為資本價(jià)值流動(dòng)。因此，虛擬資本具有特定的運(yùn)轉(zhuǎn)形式與運(yùn)作規(guī)律。

2.虛擬資本的特點(diǎn)

虛擬性、投機(jī)性、高風(fēng)險(xiǎn)性、食利性和寄生性是虛擬資本的主要特征（朱炳元，2009）。虛擬性是指虛擬資本與實(shí)體資本不同，是“現(xiàn)實(shí)資本的紙制復(fù)本”，是不包含任何價(jià)值的所有權(quán)證書。所有這些證券實(shí)際上都只是代表已積累的對于未來生產(chǎn)的索取權(quán)或權(quán)利證書，它們的貨幣價(jià)值或資本價(jià)值，或者像國債那樣不代表任何資本，或者完全不取決于它們所代表的現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值（馬克思，2004）。虛擬資本以信用為基礎(chǔ)，其不同形式體現(xiàn)了不同的信用關(guān)系。如股票是投資人對企業(yè)資產(chǎn)的所有權(quán)憑證，債券是債權(quán)人對企業(yè)資產(chǎn)的債權(quán)憑證，均通過一種契約關(guān)系，將資金或資產(chǎn)交付企業(yè)運(yùn)作，體現(xiàn)了一種商業(yè)信用關(guān)系。

虛擬資本的投機(jī)性來源于其是由預(yù)期得到的、預(yù)先計(jì)算的收入決定的，而不是由現(xiàn)實(shí)的收入決定的（馬克思，2004）。投機(jī)不同于投資。投資是通過持有資產(chǎn)或票證從而產(chǎn)生利潤、利息、股息等以獲得穩(wěn)定持續(xù)的收入，投機(jī)則是通過低買高賣博取差價(jià)。相對于對實(shí)體資產(chǎn)基本面的優(yōu)劣的研究和判斷，投機(jī)更多依賴于對市場價(jià)格的預(yù)期，更注重短期的資產(chǎn)流動(dòng)和轉(zhuǎn)換，特別是信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，為參加虛擬資本投機(jī)提供了更加便捷的通道支撐。

虛擬資本的投機(jī)性和不穩(wěn)定性導(dǎo)致了其具有高風(fēng)險(xiǎn)的特性，虛擬資本價(jià)格大幅波動(dòng)成為常態(tài)。影響虛擬資本價(jià)格變動(dòng)的因素較多，如利率或匯率政策等。同時(shí)虛擬資本的價(jià)格還受心理預(yù)期的影響，而心理預(yù)期存在更大差異性，導(dǎo)致虛擬資本價(jià)格總是呈現(xiàn)出價(jià)格波動(dòng)較大的特點(diǎn)。分級基金、股指期貨、股票期權(quán)和對沖基金等金融衍生品的產(chǎn)生，進(jìn)一步加深了虛擬資本投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。正是因?yàn)樘摂M資本市場價(jià)格存在極大不確定性，也就使得虛擬資本呈現(xiàn)較高的風(fēng)險(xiǎn)性和脆弱性。

馬克思認(rèn)為，虛擬資本生產(chǎn)出了新的金融貴族，抑或被稱為寄生蟲——發(fā)起人、創(chuàng)業(yè)人和徒有其名的董事，并在創(chuàng)立公司、發(fā)行股票和進(jìn)行股票交易方面再產(chǎn)生出了一整套投機(jī)和欺詐活動(dòng)，表明了虛擬資本具有食利性和寄生性的特點(diǎn)（馬克思，2004）。

3.虛擬資本的可引導(dǎo)性

按照馬克思主義辯證法原理，任何事物都是矛盾對立統(tǒng)一的整體，既有消極方面，也有積極方面，這一原理同樣適用于虛擬資本。西方資本主義國家周期性爆發(fā)的金融危機(jī)表明，任由虛擬資本與虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展，不僅會嚴(yán)重?cái)_亂實(shí)體經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，嚴(yán)重時(shí)甚至導(dǎo)致金融危機(jī)。2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)與隨后的歐債危機(jī)即是虛擬資本過度發(fā)展帶來的后果。還應(yīng)注意到，虛擬資本高流動(dòng)、高收益的屬性能夠迅速吸收海量社會資本，極大提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資水平。虛擬資本在分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本等方面也具有先天優(yōu)勢。此外，監(jiān)管良好的虛擬資本能夠促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高效運(yùn)作，提高資源優(yōu)化配置水平。

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下虛擬資本的高速發(fā)展，正確認(rèn)識并有效引導(dǎo)其健康發(fā)展異常必要。學(xué)界普遍認(rèn)為資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)標(biāo)志著虛擬資本進(jìn)入了高速發(fā)展階段。資產(chǎn)支撐證券化能夠?qū)⒊恋碣Y產(chǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)資產(chǎn)，通過在國際資本市場發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金。伴隨著金融競爭的加劇及金融創(chuàng)新浪潮的出現(xiàn)，各種金融衍生品在金融市場出現(xiàn)并加速發(fā)展。金融衍生工具的杠桿性效應(yīng)一定程度上決定了它的高投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。因此，針對所有金融產(chǎn)品的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的外部監(jiān)管措施，也較難適應(yīng)日新月異的金融衍生品監(jiān)管需求。

二、虛擬資本積累及其功能效應(yīng)

1.虛擬資本積累的內(nèi)涵

馬克思在《資本論》第3卷第30章《貨幣資本和現(xiàn)實(shí)資本》中論述了虛擬資本積累?！安环涟沿泿刨Y本的積累，理解為私人貨幣資本家和國家、團(tuán)體以及從事再生產(chǎn)的借款人之間的中介人手中的財(cái)富的積累……這些人總是以貨幣的形式或?qū)ω泿诺闹苯铀魅?quán)的形式占有資本和收入。這類人的財(cái)產(chǎn)的積累，可以按極不同于現(xiàn)實(shí)積累的方向進(jìn)行，不過在任何場合下都證明，他們握有現(xiàn)實(shí)積累的很大一部分”（馬克思，2004）。虛擬資本的積累和實(shí)體資本的積累是相互獨(dú)立的過程，在大多數(shù)情況下，虛擬資本的積累往往大于實(shí)體資本的積累。遺憾的是，馬克思并未給出虛擬資本積累的準(zhǔn)確定義，更沒有剖析虛擬資本積累的運(yùn)作機(jī)制。實(shí)際上，虛擬資本的積累包括了兩個(gè)層面（徐璋勇，2006）：其一為一級市場的虛擬資本化，主要指虛擬資本原始數(shù)量的增加，如股票、債券及各種信用工具發(fā)行數(shù)量的增加。另外一個(gè)層面，虛擬資本積累還包括了虛擬資本在原始發(fā)行之后進(jìn)入二級資本市場，經(jīng)過交易后而發(fā)生的市場價(jià)值的增加，即虛擬資本市場價(jià)值的膨脹。

2.虛擬資本積累的功能效應(yīng)

虛擬資本積累的功能效應(yīng)首先表現(xiàn)在借助信用工具和虛擬通道，服務(wù)生產(chǎn)主體進(jìn)行融資和擴(kuò)大再生產(chǎn)。企業(yè)經(jīng)過初創(chuàng)期發(fā)展后，出于規(guī)模經(jīng)濟(jì)利益的考慮，往往需要通過獲得低資金成本的債務(wù)融資或股權(quán)融資，完成技術(shù)改造和固定資產(chǎn)投資，以實(shí)現(xiàn)進(jìn)入成長期和擴(kuò)張期長期發(fā)展規(guī)劃。無論是實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)生增長，還是通過外部資本運(yùn)作、重組兼并，均離不開虛擬資本市場融資工具，如IPO融資、發(fā)行公司債券等。

虛擬資本市場的定價(jià)機(jī)制引導(dǎo)實(shí)體資本的配置，是虛擬資本積累的另一功能效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓將社會經(jīng)濟(jì)劃分為金融部門和真實(shí)經(jīng)濟(jì)部門，金融部門主要由資產(chǎn)債務(wù)市場構(gòu)成（虛擬資本市場），真實(shí)經(jīng)濟(jì)部門由現(xiàn)實(shí)生活中的商品、勞務(wù)市場構(gòu)成（實(shí)體資本市場），并提出了“托賓Q”系數(shù)的概念。“托賓Q”系數(shù)等于企業(yè)股票市值與股票所代表的資產(chǎn)重置成本的比值，為股票價(jià)格和投資支出相互關(guān)聯(lián)提供了一種理論解釋。由于行業(yè)成長具有周期性特征，這種因虛擬資本價(jià)格波動(dòng)引起投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整也是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程。

虛擬資本積累的功能效應(yīng)還包括通過財(cái)富效應(yīng)刺激消費(fèi)，助推經(jīng)濟(jì)增長。弗里德曼的持久收入理論、莫迪利安尼的生命周期理論以及霍爾、弗萊文等的現(xiàn)代消費(fèi)函數(shù)理論，對于居民消費(fèi)能力的計(jì)量均毫不例外地引入了家庭財(cái)富及預(yù)期財(cái)富變量。換言之，虛擬資本價(jià)格的波動(dòng)（虛擬資本的積累），直接影響了居民家庭財(cái)富的預(yù)期，從而傳導(dǎo)至居民消費(fèi)傾向，最終影響經(jīng)濟(jì)增長。

此外，推動(dòng)體制演進(jìn)，是虛擬資本積累的另一功能效應(yīng)（付強(qiáng)，2002）。借助虛擬資本市場，生產(chǎn)企業(yè)呈現(xiàn)較高的公開性和透明度，在證券市場正常運(yùn)作的前提下，上市公司的財(cái)務(wù)公開制度、信息披露制度等監(jiān)督機(jī)制構(gòu)成了對契約經(jīng)營管理者行為的外在約束。另外，資本市場有利于企業(yè)產(chǎn)權(quán)的開放和多元，因此，對現(xiàn)有國有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)設(shè)置及國有經(jīng)濟(jì)管理體制進(jìn)行優(yōu)化，建立國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體系，也應(yīng)通過資本市場才能更好地實(shí)現(xiàn)。

3.泡沫經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家查爾斯·金德伯格將泡沫經(jīng)濟(jì)定義為資產(chǎn)在一個(gè)連續(xù)的過程中陡然漲價(jià)，吸引想通過買賣牟取利潤的買家，而隨著漲價(jià)常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn)和價(jià)格暴跌，最后以金融危機(jī)告終。目前比較公認(rèn)的泡沫經(jīng)濟(jì)最早雛形是所謂“郁金香泡沫”。2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，也是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的過度虛擬化，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫不斷膨脹并最終破裂。正如馬克思在《資本論》中所指出的，整個(gè)危機(jī)在于匯票能否兌換為貨幣。但是這種匯票多數(shù)是代表現(xiàn)實(shí)買賣的，而這種現(xiàn)實(shí)買賣的擴(kuò)大遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過社會需要的限度這一事實(shí)，歸根到底是整個(gè)危機(jī)的基礎(chǔ)（馬克思，2004）。

因此，虛擬資本的過度、不受控膨脹是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的始作俑者。人們在信用制度基礎(chǔ)上創(chuàng)造了銀行券、期票、匯票、債權(quán)和股票等金融產(chǎn)品，以加速資本的運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。衍生性虛擬資本是在這些基礎(chǔ)性虛擬資本之上產(chǎn)生的高級虛擬資本。一旦利率、匯率等核心信用杠桿要素出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)，必然誘發(fā)資本市場、貨幣市場上的一系列連鎖反應(yīng)，最終導(dǎo)致金融危機(jī)。因此，問題的關(guān)鍵便是，虛擬資本積累或虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間是否存在穩(wěn)態(tài)均衡。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)非穩(wěn)態(tài)性及其均衡分析

1.虛擬經(jīng)濟(jì)的非穩(wěn)態(tài)性

王愛儉等（2007）從現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和心理支撐兩個(gè)方面論證了虛擬經(jīng)濟(jì)的非穩(wěn)態(tài)的內(nèi)生性。首先，虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵是資本的信用化，從而金融資產(chǎn)價(jià)格（虛擬資本價(jià)格）的運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出信用特征。尤其在美國主導(dǎo)的布雷頓森林體系崩潰之后，黃金的非貨幣化進(jìn)程加速，最終導(dǎo)致全部貨幣資本的虛擬化，信用制度的進(jìn)一步發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)也明顯分類為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)兩部分。虛擬經(jīng)濟(jì)在信用制度的支撐下，呈現(xiàn)一個(gè)“倒金字塔”的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。在“倒金字塔”最底層是實(shí)際物質(zhì)生產(chǎn)部門的產(chǎn)業(yè)資本，最高層是純粹虛擬的、其他是更負(fù)責(zé)的金融衍生資本。世界經(jīng)濟(jì)的虛擬化，構(gòu)建了強(qiáng)大的虛擬資本產(chǎn)品體系，越來越脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

將投資者非理性因素融入資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)成因，以心理學(xué)為基礎(chǔ)、以投資者有限理性為前提的行為金融學(xué)認(rèn)為，市場交易“噪音”導(dǎo)致投資行為異化，群體信念下產(chǎn)生的認(rèn)知偏差導(dǎo)致投資者行為“羊群效應(yīng)”，投資者過度自信加速資產(chǎn)價(jià)格的過度波動(dòng)等。以上投資者非理性的行為模式，必然導(dǎo)致與最優(yōu)行為模式發(fā)生偏離，從而強(qiáng)化了虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的波動(dòng)性。

2.虛擬經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)態(tài)均衡

王愛儉等（2007）基于新古典經(jīng)濟(jì)增長理論分析框架，構(gòu)建了虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系模型。該模型假設(shè)存在虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩個(gè)經(jīng)濟(jì)部門，則生產(chǎn)函數(shù)可以表示為：Y＝AF（Kr，Kf）。

其中，Y為產(chǎn)出，Kr為實(shí)體資產(chǎn)存量，Kf為虛擬資產(chǎn)存量，A為全要素生產(chǎn)率。令y＝Y(jié)/AKr，表示產(chǎn)出與全要素生產(chǎn)率和實(shí)體資產(chǎn)存量乘積的比率；k＝Kf/Kr，表示虛擬資本與實(shí)體資本存量的比率，則生產(chǎn)函數(shù)可以變換為y＝f（k）。通過計(jì)算，f（k）的一階導(dǎo)數(shù)為正，二階導(dǎo)數(shù)為負(fù)，表明社會產(chǎn)出隨虛擬資產(chǎn)的增加而增加，但邊際增量卻遞減。通過對y＝f（k）的對數(shù)形式求微分，可得：

圖1 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)態(tài)分析

上述模型采取了較為理想的簡化模式。事實(shí)上，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)態(tài)關(guān)系是一個(gè)動(dòng)態(tài)復(fù)雜的多系統(tǒng)，但模型仍提供了一個(gè)尋求虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)適配性的思考范式和可引導(dǎo)空間。無疑，整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定的核心在于虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的穩(wěn)定性。誠如《資本論》所主張，現(xiàn)實(shí)買賣（即匯票）的擴(kuò)大應(yīng)以社會需要的限度為依據(jù)，正是為了避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。

四、馬克思虛擬資本理論對新常態(tài)下金融改革的現(xiàn)實(shí)意義

20世紀(jì)70年代末，尤其是進(jìn)入21世紀(jì)以來，發(fā)達(dá)資本主義國家經(jīng)濟(jì)日益虛擬化和金融化。從事物發(fā)展規(guī)律來看，虛擬化是資本內(nèi)在規(guī)律演進(jìn)的必然結(jié)果，而金融化則是虛擬資本發(fā)展在當(dāng)代的必然體現(xiàn)。

隨著新自由主義的抬頭，資本主義國家放寬了資本監(jiān)管，金融資本在世界范圍大肆擴(kuò)張，對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。經(jīng)濟(jì)金融化、虛擬資本衍生化、實(shí)體經(jīng)濟(jì)空殼化、日常消費(fèi)信貸化、國家走向債務(wù)化、人民群眾貧困化等是當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出的六大趨勢（朱炳元、陸揚(yáng)，2010）。由于資本的逐利特性，金融虛擬化若不受監(jiān)管，放任自流，必將導(dǎo)致金融危機(jī)。對當(dāng)前金融危機(jī)的分析，不僅要從技術(shù)、方法、體制、機(jī)制等層面進(jìn)行解析，還應(yīng)深入制度層面。

社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制形成以來，從根本上消除了金融危機(jī)產(chǎn)生的制度因素。然而，防范由于虛擬資本和現(xiàn)實(shí)資本不匹配、虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)不匹配所導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)，并注意抵御發(fā)生于其他國家并傳導(dǎo)到世界各國的金融危機(jī)，依然是社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要任務(wù)，而虛擬資本理論仍然是防范和應(yīng)對可能出現(xiàn)的金融危機(jī)的強(qiáng)大理論武器（朱炳元，2010）。

1.堅(jiān)持把防范和應(yīng)對金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)作為我們的重要任務(wù)

防范金融風(fēng)險(xiǎn)，對金融機(jī)構(gòu)來說，不能過度地、不切實(shí)際地發(fā)展金融衍生品，而需要明確其服務(wù)對象是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從經(jīng)營理念、產(chǎn)品定位上為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。從金融監(jiān)管的角度來說，要加強(qiáng)監(jiān)管力度，有效構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)防范的“防火墻”，還要加強(qiáng)監(jiān)管部門的能力建設(shè)，理順金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制。當(dāng)前，一方面需要防范全球經(jīng)濟(jì)衰退引起的貨幣危機(jī)帶來的外部風(fēng)險(xiǎn)，還要注重規(guī)避政府融資平臺貸款、民間借貸、“兩高一?！毙袠I(yè)授信等內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，確保國家金融安全。虛擬經(jīng)濟(jì)存在一個(gè)均衡發(fā)展規(guī)模，應(yīng)當(dāng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配，監(jiān)管層應(yīng)強(qiáng)化對虛擬資本的引導(dǎo)和完善，避免過度擴(kuò)張導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡和不穩(wěn)定。要在國家的宏觀調(diào)控下促進(jìn)金融市場的有序發(fā)展，加強(qiáng)審計(jì)和信息披露的力度，減少因信息不對稱帶來的自發(fā)性和盲目性。

2.牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，深刻領(lǐng)會經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持久動(dòng)力

此處所稱實(shí)體經(jīng)濟(jì)不僅包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)等物質(zhì)資料生產(chǎn)部門，而且還包括現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等非物質(zhì)資料生產(chǎn)部門。要正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，防止虛擬經(jīng)濟(jì)不受監(jiān)管，過度膨脹，防止社會資本向虛擬經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域大規(guī)模轉(zhuǎn)移，防止產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)泡沫。當(dāng)前，我國已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)形態(tài)更趨高級，社會分工更為復(fù)雜，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更為合理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在尋求新的增長點(diǎn)。我國經(jīng)濟(jì)正從追求規(guī)模速度的粗放型高速增長轉(zhuǎn)向追求質(zhì)量效率的集約型中高速增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正面臨深度調(diào)整。因此，需要深刻領(lǐng)會習(xí)近平總書記在亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會上系統(tǒng)闡述的“新常態(tài)經(jīng)濟(jì)”，認(rèn)識新常態(tài)下出現(xiàn)的一系列趨勢性變化。認(rèn)識新常態(tài)，主動(dòng)適應(yīng)新常態(tài)，在此基礎(chǔ)上，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的大邏輯。

3.堅(jiān)持發(fā)展中國特色社會主義金融事業(yè)，加強(qiáng)黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)

發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新，是社會主義市場經(jīng)濟(jì)的必然要求。中國特色社會主義金融事業(yè)，顧名思義，一要為社會主義服務(wù)，二要適合我國國情。改革開放以來，我國基本建成了與社會主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融市場體系，金融業(yè)有效地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)體制改革。然而，同發(fā)達(dá)國家相比，我國的金融體系不夠健全，經(jīng)營方式粗放，監(jiān)管能力仍有很大的提升空間。中共十八屆三中全會公報(bào)對全面深化金融體制改革做出重要指示，資產(chǎn)證券化、人民幣資本項(xiàng)目可兌換、自貿(mào)區(qū)金融、利率市場化等各項(xiàng)金融改革措施穩(wěn)步推進(jìn)。毋庸置疑，這都?xì)w功于中國共產(chǎn)黨和中國政府牢牢站在國家興衰、民族存亡的高度統(tǒng)籌金融工作，強(qiáng)化對金融事業(yè)的全面領(lǐng)導(dǎo)，把握金融工作的正確目標(biāo)方向，建立起符合中國國情和民情的社會主義金融體制，實(shí)現(xiàn)金融事業(yè)改革的可持續(xù)發(fā)展。因此，毫不動(dòng)搖堅(jiān)持黨對中國經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)地位，強(qiáng)化黨對虛擬資本市場的引導(dǎo)作用，發(fā)展具有中國特色社會主義金融事業(yè)，深化金融體制改革，是符合歷史發(fā)展規(guī)律的不二選擇。

1.《資本論》（第3卷），人民出版社2004年版。

2.鄭千千、朱炳元：《馬克思虛擬資本理論及其現(xiàn)實(shí)意義》，《蘇州大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會科學(xué)版）》2010年第4期。

3.朱炳元：《用馬克思虛擬資本理論剖析資本主義金融危機(jī)》，《高校理論戰(zhàn)線》2009年第8期。

4.徐璋勇著：《虛擬資本積累與經(jīng)濟(jì)增長：理論分析及中國的實(shí)證研究》，中國經(jīng)濟(jì)出版社2006年版。

5.付強(qiáng)著：《虛擬經(jīng)濟(jì)論》，中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2002年版。

6.王愛儉等著：《虛擬經(jīng)濟(jì)合理規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究》，中國金融出版社2007年版。

7.朱炳元：《馬克思主義視野下的國際金融危機(jī)》，《馬克思主義研究》2010年第2期。

［責(zé)任編輯：侯祥鵬］

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1009－2382（2015）07－0038－05

楊靜，蘇州大學(xué)政治與公共管理學(xué)院博士生、蘇州市職業(yè)大學(xué)商學(xué)院講師（蘇州215006）；朱炳元，蘇州大學(xué)馬克思主義研究院院長、教授、博導(dǎo)（蘇州215123）。