李闐

（廣西交通投資集團(tuán)有限公司，南寧530022）

新準(zhǔn)則實(shí)施前后會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值相關(guān)性實(shí)證研究

李闐

（廣西交通投資集團(tuán)有限公司，南寧530022）

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施給會(huì)計(jì)從業(yè)人員提出很多挑戰(zhàn)，因?yàn)樵诤芏鄡?nèi)容上做出調(diào)整，需要會(huì)計(jì)人員學(xué)習(xí)和研究。下面主要分析新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施前后關(guān)于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)相關(guān)性分析方面的差異，并且通過實(shí)際的工作數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證。以期通過分析，能讓會(huì)計(jì)專業(yè)人員更好的了解新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，提升工作效率。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；數(shù)據(jù)價(jià)值；相關(guān)性

改革開放以來，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的迅速崛起和發(fā)展，并自2001年中國(guó)加入世貿(mào)組織以來，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也逐漸被納入到全球金融市場(chǎng)范圍內(nèi)。在基于中國(guó)國(guó)情和國(guó)際形勢(shì)的考慮上，本著覆蓋廣泛、獨(dú)立自主管理本國(guó)經(jīng)濟(jì)事務(wù)的原則，財(cái)政部于2006年2月15日發(fā)布了包括《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》在內(nèi)以及38項(xiàng)具體實(shí)施準(zhǔn)則構(gòu)成的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，規(guī)定要求在2007年1月1日上市公司必須首先實(shí)施。[1]相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后不久，財(cái)政部就發(fā)布企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用的指南，在本質(zhì)上以實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則相接軌。頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與之前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅在內(nèi)容形式上存在很大的差別，而且在理念上也相差甚遠(yuǎn)，在目標(biāo)上更加突出決策有用性，在方向上更偏向資產(chǎn)負(fù)債觀。

一、新準(zhǔn)則實(shí)施前后會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值概念區(qū)分

價(jià)值相關(guān)性的研究重點(diǎn)主要是探索各種會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)公司股票市場(chǎng)價(jià)值變化的影響，旨在評(píng)估這些會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)權(quán)益估值的重要作用。假設(shè)估值相關(guān)性是以收益模型作為探討影響股票效益的會(huì)計(jì)因素，價(jià)值相關(guān)性則是通過價(jià)格模型搜索對(duì)股票市場(chǎng)起決定作用的會(huì)計(jì)因素。

把股票價(jià)格或收益作為檢測(cè)會(huì)計(jì)變量?jī)r(jià)值相關(guān)性的一個(gè)外在基本依據(jù)是價(jià)值相關(guān)性研究最為重要的一個(gè)特點(diǎn)，其支持這個(gè)理論的基礎(chǔ)是：股票價(jià)格在一個(gè)有效的市場(chǎng)中是作為衡量一個(gè)企業(yè)權(quán)益價(jià)值最佳的標(biāo)準(zhǔn)。從理論上說，資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表又或者是在利潤(rùn)表中，不同的會(huì)計(jì)項(xiàng)目均可以作為價(jià)值相關(guān)性檢驗(yàn)的標(biāo)準(zhǔn)。

二、新準(zhǔn)則實(shí)施前后會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值相關(guān)性

（一）新準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值的積極影響

1.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則使會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的可靠程度有所提高。

2.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通過引入和采用公允的價(jià)值計(jì)量屬性，通過資產(chǎn)負(fù)債表的債務(wù)法進(jìn)行會(huì)計(jì)核算所得稅等方式，加大對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量相關(guān)性的關(guān)注程度。

（二）新準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值的消極影響

1.由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還不夠完善，很多資產(chǎn)雖然有活躍的市場(chǎng)環(huán)境，但是也會(huì)受到非市場(chǎng)因素或者市場(chǎng)因素的影響和威脅，同時(shí)因?yàn)槿狈絻r(jià)格的約束機(jī)制，使得市場(chǎng)價(jià)格容易產(chǎn)生較大的波動(dòng)，使得公允價(jià)值的公允性在一定程度上有所打折。[2]

2.企業(yè)通過濫用非貨幣性質(zhì)的資產(chǎn)交換以及企業(yè)債務(wù)重新組合的方式來制造虛假的業(yè)務(wù)成績(jī)。

三、假設(shè)研究

研究假設(shè)主要分為前提假設(shè)和研究結(jié)論的假設(shè)。

（一）兩種假設(shè)

1.關(guān)于前提的假設(shè)有以下兩種方式。一是對(duì)市場(chǎng)的有效性進(jìn)行假設(shè)，即假設(shè)證券市場(chǎng)在我國(guó)基本上達(dá)到微弱有效；二是假設(shè)會(huì)計(jì)信息尚且存在預(yù)期效應(yīng)以及后果持續(xù)效應(yīng)。

2.關(guān)于研究結(jié)論的假設(shè)。通過大量的實(shí)證文獻(xiàn)的研究成果表明，中國(guó)股票市場(chǎng)建立之初還無法通過弱勢(shì)有效市場(chǎng)的驗(yàn)證。但伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，在我國(guó)深圳和上海兩地，股票市場(chǎng)都在九十年代后期依次慢慢達(dá)到弱勢(shì)有效，基于圍繞這個(gè)基本假設(shè)來展開研究會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值相關(guān)性的實(shí)踐活動(dòng)。研究主要是在新準(zhǔn)則的背景下進(jìn)行對(duì)比研究，主要從提出基于計(jì)價(jià)模型的研究假設(shè)：一是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值的相關(guān)性在新準(zhǔn)則的實(shí)施后得到明顯的提高；二是相比較利潤(rùn)表，資產(chǎn)負(fù)債表更具有價(jià)值相關(guān)性；三是現(xiàn)金流量表在新準(zhǔn)則實(shí)施后更具價(jià)值相關(guān)性。

（二）實(shí)時(shí)建模和數(shù)據(jù)分析

1.價(jià)格模型和收益模型是研究企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性最常應(yīng)用的模型。主要應(yīng)用價(jià)格模型作為檢測(cè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)股票價(jià)格的解釋能力的渠道，繼而考察在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則背景下的財(cái)務(wù)報(bào)告是否可以為投資者提高決定公司價(jià)值的信息，同時(shí)本文主要以股票價(jià)格當(dāng)作價(jià)值大替代變量。將會(huì)計(jì)信息和非會(huì)計(jì)信息作為影響股票價(jià)格的兩種分類信息，會(huì)計(jì)信息通過財(cái)務(wù)報(bào)表的形式傳遞給投資者，非會(huì)計(jì)信息是一切包括市場(chǎng)基本因素在內(nèi)的，可能對(duì)股票價(jià)格有影響的信息?；谶@種認(rèn)識(shí)，將某一個(gè)節(jié)點(diǎn)時(shí)的股票價(jià)格（P）與影響股票價(jià)格的各種因素之間建立某種聯(lián)系，并用一下模型進(jìn)行表示。[3]

其中，P代表股票價(jià)格，X代表會(huì)計(jì)信息，Z代表非會(huì)計(jì)信息，為隨機(jī)干擾項(xiàng)，首先假設(shè)非會(huì)計(jì)因素在某一時(shí)點(diǎn)對(duì)所有股票價(jià)格的影響是一致的，用常數(shù)A來表示。

然后根據(jù)余下的收益的估價(jià)模型進(jìn)行估測(cè)，股票價(jià)格將于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)存在一定的線性關(guān)系，從而得出本文所要采用的多元線性回歸模型。

2.數(shù)據(jù)取樣

表1 2004-2009年某上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

3.數(shù)據(jù)描述及分析

表2會(huì)計(jì)新準(zhǔn)則實(shí)施前三年的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

從上述表格可以鮮明的發(fā)現(xiàn)股票的價(jià)格波動(dòng)比較明顯，平均值從2004-2007年呈逐年上漲趨勢(shì)，2008年有下降，2009年呈回升態(tài)勢(shì)，這基本上與股票的市場(chǎng)走向是一致的。除了極個(gè)別年份以外，表示公司業(yè)績(jī)的每一支股票的收益指標(biāo)以及凈資產(chǎn)指標(biāo)整體上在上升，這充分表明企業(yè)的業(yè)績(jī)整體上比較好，公司的效益和質(zhì)量發(fā)展比較穩(wěn)。但從總體上說，上市公司的業(yè)績(jī)普遍依然在偏低狀態(tài)。[4]市場(chǎng)變化的態(tài)勢(shì)與公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的盈利信息有著某種相互聯(lián)系的關(guān)系。

表3新準(zhǔn)則實(shí)施后三年的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

四、思考

從本文以2004到2009年的上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)數(shù)據(jù)為樣本，將這六年以新準(zhǔn)則的實(shí)施為分界點(diǎn)，通過不同的分析得出以下結(jié)論：第一，會(huì)計(jì)新準(zhǔn)則的實(shí)施確實(shí)使會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的價(jià)值相關(guān)性有所提高；第二，資產(chǎn)負(fù)債表的價(jià)值相關(guān)性沒有足夠的論據(jù)表明其比利潤(rùn)表的價(jià)值相關(guān)性高；第三，現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)的價(jià)值相關(guān)性在新準(zhǔn)則實(shí)施后有所增高。

五、結(jié)語

通過實(shí)證分析，我們得到的結(jié)果相對(duì)比較理想，表明了新準(zhǔn)則在價(jià)值相關(guān)性方面的有用性，但也必須看到，僅僅依靠新準(zhǔn)則來提高會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性，顯得太過于盲目，對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的整治問題是一個(gè)系統(tǒng)復(fù)雜的工程，還必須從市場(chǎng)環(huán)境、相關(guān)經(jīng)濟(jì)法規(guī)、上市公司的管理結(jié)構(gòu)等各方面入手，完善各環(huán)節(jié)的管理工程，才能使會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量真正的有所提高。

[1]喻 凱，李良玉.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施前后會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)價(jià)值相關(guān)性實(shí)證研究[J].財(cái)務(wù)與金融，2010(6)∶50-51.

[2]馮 嵐.執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的影響[J].天津經(jīng)濟(jì)，2012(8)∶34-35.

[3]程 柯.新準(zhǔn)則對(duì)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性影響效果分析——基于雙重差分模型的估計(jì)[J].科技信息，2011 (9)∶7-8.

[4]張憲勝.準(zhǔn)則變更對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息相關(guān)性的影響——來自房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)[J].會(huì)計(jì)之友，2013(20)：89-90.

［責(zé)任編輯：高 瑞］

F275

A

1005-913X（2015）05-0175-02

2015-02-02

李 闐(1979-)，女，南寧人，會(huì)計(jì)師，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)。