（徐州工程學院 江蘇徐州221008江蘇師范大學 江蘇南京221008）

盈余管理是在會計準則和會計制度允許的范圍內，選擇適當?shù)臅嬚咝纬捎欣谄髽I(yè)的財務結果。雖然上市公司在合理范圍內的盈余管理可以改善公司的經(jīng)營狀況，激勵管理者的創(chuàng)新能力，但盈余管理往往有悖于會計信息的中立性，使上市公司的會計信息失去公允性、真實性和可靠性，從而誤導信息使用者，影響證券市場資源配置，阻礙證券市場的健康發(fā)展。

一、上市公司盈余管理的案例分析

（一）利用減值準備調節(jié)盈余

根據(jù)我國上市公司相關法律法規(guī)的規(guī)定，上市公司若連續(xù)兩年虧損或者每股凈資產(chǎn)低于面值，公司的股票就要被特別處理，即被ST（Special treatment），若上市公司的凈利潤連續(xù)三年為負，則會被暫停上市。所以，一些ST公司為了避免摘牌，會提前計提較多的資產(chǎn)減值，將未來年度的費用提前確認，使得當期的利潤能遞延到后期。

宏達股份（600331）是計提資產(chǎn)減值損失，然后沖回使公司業(yè)績大增的典型案例。宏達股份2008年至2010年的主營業(yè)務收入趨勢平緩，2008年為3 964 390 000元，2009年為3 986 770 000元，增幅為0.18%，2010年營業(yè)收入為4 148 140 000元，同比增長了4.05%。2008年的凈利潤為負值，而2009年卻為231 024 000元，增長了146.9%。在2009年扭虧為盈的原因是：2008年，宏達股份計提了接近4個億的資產(chǎn)減值，2009年轉回了2.5億元，為凈利潤轉正做出了貢獻?！镀髽I(yè)會計準則第8號——資產(chǎn)減值》規(guī)定，資產(chǎn)減值一經(jīng)確認，在以后的會計期間不得轉回，這里的資產(chǎn)主要是指長期資產(chǎn)。宏達股份計提的是存貨跌價準備，存貨屬于短期資產(chǎn)。其2009年的財務報告中指出，計提的原材料主要是指本公司在上海期貨市場購買的鋅合金原料——鋅錠，其可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)為鋅錠期末市價，鋅錠2008年12月31日交易日的現(xiàn)貨平均價格為9 900元/噸，2009年12月31日交易日的現(xiàn)貨平均價格為20 300元/噸。存貨跌價準備轉回的原因主要是鋅錠市場價格的回升。若扣除2009年轉回的資產(chǎn)減值2.5億元，2009年的凈利潤為-20 122 000元，這樣就會連續(xù)兩年虧損，宏達股份則會被ST。

雖然新會計準則不允許轉回長期資產(chǎn)，但是有些上市公司卻會利用壞賬準備、應收賬款等短期資產(chǎn)進行盈余管理。這樣的手段在上市公司中特別是ST公司中利用得很廣泛。

（二）利用債務重組進行調節(jié)

債務重組的方式有以資產(chǎn)清償債務；將債務轉為資本；減少債務本金、減少債務利息等。四環(huán)藥業(yè)則是利用資產(chǎn)清償債務的方式進行債務重組的。

四環(huán)藥業(yè)（000605）在2005年、2006年連續(xù)兩年虧損之后，為了避免暫停上市，在2007年11月26日進行重大資產(chǎn)重組。四環(huán)集團以承擔四環(huán)藥業(yè)經(jīng)評估的負債為對價，來獲得四環(huán)藥業(yè)擬出售的全部資產(chǎn)，從而使2007年的利潤為正值，避免了摘牌。四環(huán)藥業(yè)2006年至2007年的主營業(yè)務收入比較平緩，2006年為21 306 387.5元，2007年為27 877 900元，增長了30.53%。但是2006年凈利潤與2007年的凈利潤相差甚大，同比增長了104.11%，這得益于2007年債務重組帶來70 696 052元的收益，使得凈利潤為正值，避免了連續(xù)三年虧損。但是從其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤來看，四環(huán)藥業(yè)在2005年至2008年實際都是虧損的，2007年債務重組帶來的收益幫助公司在之后幾年改善財務狀況。在2007年，凈利潤為2 765 100元，若沒有債務重組的損益，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-64 335 095.4元，實際虧損嚴重。四環(huán)藥業(yè)2007年通過債務重組增加公司利益70 696 052元，遠高于這一年的營業(yè)收入27 877 900元，而這一年的凈利潤也只有2 765 100元，若沒有債務重組帶來的損益，四環(huán)藥業(yè)將會連續(xù)三年虧損而被暫停上市。

通過債務重組進行盈余管理在ST公司中非常常見，為避免暫停上市，在資產(chǎn)、債務重組的幫助下，ST公司的凈利潤則會出現(xiàn)連續(xù)兩年負值，之后一年為正值，再連續(xù)兩年虧損這樣的循環(huán)。

（三）利用變更會計政策與會計估計手段進行調節(jié)

企業(yè)采用的會計政策，在每一會計期間和前后各期應當保持一致，不得隨意變更。但由于生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境的變化，或者是根據(jù)法律、會計準則等行政法規(guī)、規(guī)章的要求，企業(yè)對會計政策可能進行變更。另外，管理當局為達到某種目的，如調整利潤，也有可能對會計政策進行調整。前一種會計政策變更是正常的、無盈余管理動機的，后一種是非正常的、有盈余管理動機的。

中海發(fā)展則是利用會計政策的變更和會計估計調節(jié)凈利潤的又一典型。該公司2012年前三季度的凈利潤一直為負值，第四季度凈利潤卻為137 769 000元，與上一季度相比增加了137.89%，而這一年每一季度的營業(yè)收入增長幅度較平緩，第二季度營業(yè)收入為2 932 580 000元，比第一季度增加7%，第三季度營業(yè)收入為2 814 500 000元，比第二季度減少4%，營業(yè)收入為2 670 800 000元，比第三季度減少5.1%，每一季度的營業(yè)收入都在下降。在營業(yè)收入下降的情況下，凈利潤卻突增，出現(xiàn)這種反?，F(xiàn)象的原因是中海發(fā)展在2012年變更了會計政策和會計估計。

1.會計政策變更。中海集團對投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計量模式由成本模式改為公允價值模式，不對其計提折舊或進行攤銷，并以資產(chǎn)負債表日投資性房地產(chǎn)的公允價值為基礎調整其賬面價值。對2012年期末經(jīng)營狀況影響數(shù)為：增加投資性房地產(chǎn)445 702 857.19元，增加遞延所得稅負債109 879 863.82元。此項會計政策變更對2012年度經(jīng)營成果的影響為：減少其他業(yè)務成本6 577 081.16元，增加公允價值變動損益439 125 776.03元，增加所得稅費用109 879 863.82元，累計增加2012年凈利潤335 822 993.37元。

2.會計估計變更。自2012年1月1日起，集團開始調整船舶資產(chǎn)的會計折舊年限及凈殘值率，將船舶原凈殘值按照180美元/輕噸變更為470美元/輕噸，并將新造船的使用年限從22年調整為25年。2012年，集團發(fā)生折舊費14.48億元，同比下降17.3%，占主營業(yè)務成本的12.9%。該會計估計變更降低當年折舊費約6億元，增加本期合并財務報表凈利潤591 834 072.56元。

在營業(yè)收入趨于平緩、運營狀況并沒有改善的情況下，中海發(fā)展能夠使凈利潤由負變正，會計政策和會計估計的變更起了重要的作用。在ST類公司中，將投資性房地產(chǎn)的計量模式，由成本模式變?yōu)楣蕛r值模式，這種現(xiàn)象很常見。這樣的會計政策變更之后，影響了公司的遞延所得稅和公允價值損益，從而使得凈利潤和所有者權益增加，改善了公司的財務狀況。

（四）利用關聯(lián)交易進行盈余管理

關聯(lián)交易是指在關聯(lián)方之間發(fā)生的轉移資源或義務的事項，而不論是否收取價款和價款是否合理。如關聯(lián)方之間的購銷業(yè)務、代理和租賃等。如果關聯(lián)方交易確實以公允價格定價，并進行正常交易的話，則不會對交易雙方產(chǎn)生異常影響。但事實上，有些公司的關聯(lián)方交易采取協(xié)議定價的方式，公司決定定價的高低，使得利潤在關聯(lián)公司之間進行轉移。

ST德棉就是在2012年第四季度利用關聯(lián)交易，增加了公司的營業(yè)收入，使得公司的凈利潤增加，在2012年度凈利潤為正值。ST德棉（002072）2012年的主營業(yè)務收入為1 094 170 000元，同比增長了53.93%。2010年至2011年營業(yè)收入差距不大，在2012年第三季度主營業(yè)務收入也在合理范圍內。但在年底，收入?yún)s比上一季度增長了305 536 000元。如此漲幅是因為在2012年12月27日發(fā)生一筆關聯(lián)交易，向子公司山東德棉紡織科技有限公司銷售商品389 724 706.86元，其銷售額占同類交易金額的35.62%。此項關聯(lián)交易的收入大大增加了2012年的營業(yè)收入，對ST德棉2012年扭虧為盈起了至關重要的作用。

上市公司通過關聯(lián)交易進行盈余管理，可以通過利用關聯(lián)方之間資源的轉移價格來實現(xiàn)，也可以通過與集團之間頻繁交易來實現(xiàn)。上市公司利用關聯(lián)交易進行盈余管理的手段在市場中多不勝數(shù)。

（五）地方政府的大力支持

由于“殼資源”稀缺，地方政府作為本地的上市公司的行政領導不愿其失去寶貴的上市資格，所以一旦出現(xiàn)無法配股或面臨摘牌的狀況，地方政府常常予以適當?shù)男姓С帧Ｍǔ２扇〉姆椒ㄓ校航档投愗?、地方財政補貼、減免利息以及給予資產(chǎn)價值方面的優(yōu)惠等。如*ST國藥（600421）在2012年12月27日收到財政局下?lián)艿?012年度財政補貼款合計7 438萬元，而公司在2012年業(yè)務收入為49 189 000元，實現(xiàn)凈利潤119 748 000元。由此不難看出，公司能夠扭虧為盈，得益于財政撥款，避免了3年連續(xù)虧損。*ST中達（600074）在2009-2011年的主營業(yè)務收入并沒有多大起色，同時公司也是連續(xù)兩年虧損，但是憑借2011年政府補貼的55 785 580元，公司一舉扭虧為盈。*ST南化（600301）三年的主營業(yè)務遞減，但是在2010年的利潤卻是三年里最大值，這是因為當?shù)卣畬ζ溲a貼的335 095 356.17元。宏達新材 （002211）在2012年12月10日申請得到政府補貼662.3萬元，在2011年和2012年前三季度虧損的情況下實現(xiàn)扭虧為盈，公司的凈利潤成為4 536 650元，避免連續(xù)兩年虧損而被ST。這四家公司，除了宏達新材在2010年營業(yè)收入高于營業(yè)總成本，其余三家和宏達新材2011-2012年的營業(yè)成本均高于營業(yè)收入，營業(yè)利潤都為負值，在政府補貼的幫助下，才使得凈利潤增加。

二、盈余管理的治理對策

（一）完善上市公司的內部治理結構

由于我國股權結構失衡，治理結構問題尤為凸顯。具體表現(xiàn)在：股東大會形同虛設，董事會權力過于集中，監(jiān)事會沒有發(fā)揮監(jiān)督作用。在企業(yè)內部要形成股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理之間的有效制衡機制，在董事會和管理層之間建立委托書來規(guī)定雙方的權責利關系；在外部要加強證券市場監(jiān)管和資本市場管理，大力發(fā)展經(jīng)理人市場，不斷完善資本市場；建立審計委員會，負責公司財務活動的審計監(jiān)督、CPA的聘任和交流；完善薪酬管理制度，建立有效的激勵機制，采用股票期權等形式，將代理人的報酬進行長期補償，促使經(jīng)營者和企業(yè)的長期利益緊密結合。

（二）規(guī)范關聯(lián)交易

根據(jù)我國會計準則規(guī)定，關聯(lián)方交易是指在關聯(lián)方之間轉移資源、勞務或義務的行為，而不論是否收取價款。關聯(lián)交易的主要形式有關聯(lián)方之間的購銷業(yè)務、代理、租賃；購買或銷售商品；提供或接受勞務；擔保；提供資金；研究與開發(fā)項目的轉移，等等。所以，規(guī)范關聯(lián)交易成為控制盈余管理的一個重要方面。首先要加強關聯(lián)交易信息的披露，上市公司除了披露交易的方式、金額之外，還應該對當期發(fā)生的重大關聯(lián)交易及其對經(jīng)營產(chǎn)生的影響進行披露。其次利用公司股東權利制衡機制規(guī)范關聯(lián)交易，發(fā)揮獨立董事制度的作用。規(guī)范關聯(lián)交易的定價方法，可以借鑒國際上常用的關聯(lián)交易定價方法：不受控可比價格法、成本加成法等。

（三）加強會計準則和會計制度建設

會計準則是準則各利益相關方博弈的產(chǎn)物，本身就具有不完全性、可選擇性、可變更性。作為企業(yè)編制財務報表和會計核算的依據(jù)，每個企業(yè)在會計準則的范圍內選擇不同的會計制度。上市公司為了達到自己的利益追求，會利用會計準則中的漏洞來進行盈余管理。所以要根據(jù)我國的市場環(huán)境特點，及時修訂和完善會計準則，盡量減少準則中不明確或含糊不清的規(guī)定，縮小會計政策選擇的空間和范圍，使準則具有適度的前瞻性，滿足經(jīng)濟業(yè)務發(fā)展以及適應會計國際協(xié)調和交流的需要，盡量做到有法可依。

（四）規(guī)范政府行為，減少行政干預

要規(guī)范我國的證券市場，就必須減少不合理的政府干預行為，嚴禁以各種名義對上市公司進行不符合會計規(guī)定的補貼、各種稅收優(yōu)惠、減免利息。與此同時，要弱化政府對上市公司的管理職能，為上市公司的發(fā)展創(chuàng)造健康、積極的氛圍。規(guī)范政府行為是一項長期、艱巨的任務，但是隨著市場經(jīng)濟體制的完善，政府行政干預行為將逐步得到解決。

（五）健全外部監(jiān)督機制

外部監(jiān)督機制主要是證券監(jiān)督管理部門和外部審計監(jiān)督。證券監(jiān)督管理部門應該對企業(yè)信息披露的相關性、可靠性以及披露的信息含量加強管理監(jiān)督，并對違規(guī)的公司進行嚴懲。健全的法律法規(guī)及訴訟機制可以對管理層盈余管理的機會主義行為起到威懾作用。除此之外，要加強對外部審計機構審計責任的管理和監(jiān)督。獨立審計是注冊會計師職業(yè)道德的核心。經(jīng)理人不能擁有聘用、續(xù)聘注冊會計師與制定審計費用標準等權利，而應由公司監(jiān)事會或注冊會計師協(xié)會決定。同時，注冊會計師和證券監(jiān)管部門應針對企業(yè)的盈余管理和利潤操縱進行正確區(qū)分，并編制盈余管理的審計報告提供給信息使用者，提高會計信息的可靠性，使廣大投資者了解企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，識別企業(yè)的盈余管理。此外，新聞媒體不但是曝光盈余管理行為的有力武器，更能使投資者明辨這些行為所帶來的損害，使資本市場變得更加透明。

（六）加強會計人員的職業(yè)素養(yǎng)，完善會計職業(yè)道德規(guī)范體系

會計人員是會計方法、會計政策的執(zhí)行者，會計人員的素質直接影響了會計結果的真實性。因此，強化會計人員隊伍的建設，提高會計人員的職業(yè)素質及職業(yè)道德建設是當務之急。同時要提高市場參與者的素質，增強盈余管理的識別能力，強化投資者對財務信息的敏感度。信息使用者的能力提高了，才能防范證券欺詐。

會計職業(yè)道德是會計從業(yè)人員應該遵守的行為準則，失去會計職業(yè)道德的會計人員，會失去對會計真實性的追求，會造成虛假會計信息，損害投資者的利益。會計人員遵守會計職業(yè)道德，會形成良好的企業(yè)文化，從而形成良好的資本市場。