文/錢聲勇 編輯/章蔓菁

把握石油貿(mào)易融資之機(jī)

文/錢聲勇 編輯/章蔓菁

石油領(lǐng)域的貿(mào)易融資，將繼續(xù)為商業(yè)銀行帶來廣闊的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，而市場(chǎng)和政策環(huán)境將使得商業(yè)銀行的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

石油貿(mào)易特殊的結(jié)算方式、定價(jià)機(jī)制、操作慣例以及行業(yè)內(nèi)的政策法規(guī)，需要商業(yè)銀行重新審視貿(mào)易融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，透過市場(chǎng)與政策來抓住發(fā)展機(jī)遇。

石油貿(mào)易流程

石油貿(mào)易的開展離不開國(guó)際石油市場(chǎng)，而國(guó)際石油市場(chǎng)主要由現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)這兩部分組成。其中：現(xiàn)貨市場(chǎng)主要由西北歐國(guó)際石油現(xiàn)貨市場(chǎng)、地中海國(guó)際石油現(xiàn)貨市場(chǎng)、加勒比海國(guó)際石油現(xiàn)貨市場(chǎng)、新加坡國(guó)際石油現(xiàn)貨市場(chǎng)和美國(guó)國(guó)際石油現(xiàn)貨市場(chǎng)這五大市場(chǎng)構(gòu)成；期貨市場(chǎng)則主要由紐約商品交易所（COMEX）、倫敦國(guó)際石油交易所（IPE）以及東京工業(yè)品交易所（TOCOM）構(gòu)成。就期貨市場(chǎng)而言，紐約商品交易所的石油期貨交易量居首,其交易的石油期貨品種——西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI），是世界上交易量最大的石油期貨品種,也是全球石油市場(chǎng)上最重要的定價(jià)基準(zhǔn)之一；倫敦國(guó)際石油交易所的北海布倫特原油（BRENT）也是重要的石油定價(jià)基準(zhǔn),國(guó)際石油貿(mào)易量的一半都按照布倫特原油定價(jià)；東京工業(yè)品交易所交易的原油品種雖然目前尚無法作為全球國(guó)際原油貿(mào)易的重要基準(zhǔn),但由于日本的國(guó)際經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì),其區(qū)域性影響也在逐漸提高。

此外，作為世界上重要的成品油市場(chǎng)與集散地，新加坡的燃料油市場(chǎng)也具有重要的地位。該市場(chǎng)主要由三個(gè)部分組成：傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)，普氏（PLATTS）公開市場(chǎng)以及紙貨市場(chǎng)。其中傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)應(yīng)用于實(shí)貨交易，普氏公開市場(chǎng)起到發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用，紙貨市場(chǎng)則主要用于套期保值與投機(jī)操作。

石油貿(mào)易合同多采用浮動(dòng)計(jì)價(jià)法，即選用一種或幾種參照油的價(jià)格作為基礎(chǔ),再加上升貼水得出最終的結(jié)算價(jià)格，公式表達(dá)為：結(jié)算價(jià)格=基準(zhǔn)價(jià)格+/-貼水。其中：貼水具體又包括離岸貼水和到岸貼水，到岸貼水等于離岸貼水加運(yùn)費(fèi)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商一般所說的貼水均指到岸貼水；而基準(zhǔn)價(jià)格并不是某種油品在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的具體成交價(jià),而是與成交前后一段時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格或某報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)相聯(lián)系而計(jì)算出來的價(jià)格。此外，無論是原油還是成品油，浮動(dòng)計(jì)價(jià)的計(jì)價(jià)期一般以裝船提單日為基礎(chǔ)，比如提單日的前/后五天、或提單日所在月的全月等。

在現(xiàn)貨市場(chǎng)的買賣中，買賣雙方普遍以浮動(dòng)價(jià)進(jìn)行交易。按照交易慣例，雙方談判時(shí)的核心主要是確定貼水。一旦貼水確定，這筆交易就基本上可以達(dá)成。由于基準(zhǔn)油價(jià)格是主要的參考依據(jù)，因此石油貿(mào)易最終的成交價(jià)格主要由供求雙方定價(jià)時(shí)所參照的石油品種決定。一般情況下，歐洲市場(chǎng)參照布倫特原油定價(jià)，北美市場(chǎng)參照美國(guó)西得克薩斯基準(zhǔn)價(jià)，中東市場(chǎng)的石油定價(jià)取決于其石油的進(jìn)口地或出口地的官方銷售價(jià)格指數(shù)（OSP），亞太地區(qū)則參照新加坡普氏價(jià)格指數(shù)（MOPS）、阿格斯石油報(bào)價(jià)（Petroleum Argus）、亞洲石油價(jià)格指數(shù)（APPI）、印尼原油價(jià)格指數(shù)（ICP）、OSP指數(shù)以及遠(yuǎn)東石油價(jià)格指數(shù)（FEOP）來對(duì)石油現(xiàn)貨定價(jià)。我國(guó)燃料油的進(jìn)口一般以新加坡普氏現(xiàn)貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)進(jìn)行計(jì)價(jià)，實(shí)務(wù)中，通常采用裝船當(dāng)天以及裝船前后各兩天，即一共五天的新加坡普氏燃料油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的加權(quán)平均價(jià)作為雙方結(jié)算的價(jià)格。（主要基準(zhǔn)油作價(jià)體系見附表。)

具體到結(jié)算流程上，目前國(guó)內(nèi)石油貿(mào)易商在進(jìn)口石油時(shí)多以信用證方式結(jié)算，其結(jié)算流程大致為：貿(mào)易商開出信用證并通知供貨商發(fā)貨；待貨物裝船啟運(yùn)之后，供貨商通過郵件或傳真電傳保證書（Letter of Indemnity, LOI）給船東，作為船東放貨給貿(mào)易商的憑證；待船到岸后，由船長(zhǎng)簽發(fā)卸貨備妥通知書（Notice of Readiness, NOR）指令，貿(mào)易商便可開始正式辦理卸貨、通關(guān)、報(bào)檢等事項(xiàng)；貨物入庫后再由供貨商將LOI與發(fā)票正本寄送銀行作為信用證最終議付單據(jù)。

未來發(fā)展機(jī)遇

市場(chǎng)層面的機(jī)遇主要來自于未來幾年持續(xù)增長(zhǎng)的石油進(jìn)口需求。以進(jìn)口比重最高的原油為例。近10年，我國(guó)原油進(jìn)口量年均增速為10.43%，消費(fèi)量年均增速為6.28%，對(duì)外依存度也不斷提高，截至2014年末已接近60%（見附圖）。預(yù)計(jì)未來幾年持續(xù)增長(zhǎng)的石油進(jìn)口需求將釋放出巨大的融資需求，而這種貿(mào)易融資所具有的可持續(xù)性與相對(duì)穩(wěn)定性，將為商業(yè)銀行帶來廣闊的業(yè)務(wù)空間。

政策層面的機(jī)遇則在于簡(jiǎn)政放權(quán)措施的推進(jìn)和改革進(jìn)程的加快。商務(wù)部2002年第27號(hào)令明確規(guī)定，我國(guó)石油進(jìn)口實(shí)行國(guó)營(yíng)貿(mào)易管理，同時(shí)允許一定數(shù)量的非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口。隨著國(guó)家簡(jiǎn)政放權(quán)措施的深化以及市場(chǎng)化程度的進(jìn)一步提高，民營(yíng)地?zé)捚髽I(yè)油源缺乏、開工率不足的問題或?qū)⒂兴徑狻?duì)此，商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)地?zé)捚髽I(yè)密集地區(qū)的改革動(dòng)態(tài)保持密切關(guān)注。無論是配額的增加還是行業(yè)產(chǎn)能整合過程中的過剩產(chǎn)能淘汰，都可能會(huì)導(dǎo)致業(yè)內(nèi)企業(yè)的重新洗牌，形成機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的局面。這就需要商業(yè)銀行做好以下幾方面的工作：

一是做好政策解讀與市場(chǎng)調(diào)研，有的放矢發(fā)展石油類商品貿(mào)易融資。首先應(yīng)密切關(guān)注政府出臺(tái)的最新原油與成品油（燃料油）進(jìn)口政策，特別要考慮到對(duì)非國(guó)營(yíng)貿(mào)易企業(yè)原油進(jìn)口資質(zhì)的逐步放開，會(huì)給民營(yíng)背景的煉廠與貿(mào)易公司帶來巨大紅利。對(duì)此，商業(yè)銀行應(yīng)抓住此輪政策機(jī)遇，提前介入符合政策條件的潛力客戶，加大營(yíng)銷力度。其次，針對(duì)轄內(nèi)石油行業(yè)密集或者具備發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的調(diào)研力度，像廣東的燃料油市場(chǎng)、山東的地方煉油業(yè)、北京和上海的航空油料等，均是重點(diǎn)所在。銀行應(yīng)在牢固抓住現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上，仔細(xì)選定目標(biāo)客戶，努力挖掘潛在客戶，及時(shí)了解客戶的融資需求，積極向客戶推薦多元化的融資方案。

二是細(xì)分客戶，根據(jù)客戶需求積極嘗試新的貿(mào)易融資渠道和方式。對(duì)于大型石油公司（比如中石化、中石油），通常由銀行總行出面與集團(tuán)總部簽訂融資合作協(xié)議，統(tǒng)一確定融資品種及額度、融資使用授權(quán)機(jī)制等，客戶需求也通常由總行負(fù)責(zé)開發(fā)維護(hù)，有關(guān)分行只需按照總行切分的相應(yīng)額度做好屬地客戶的融資管理與產(chǎn)品推介即可。而對(duì)于中小型石油貿(mào)易公司，方案設(shè)計(jì)則往往需要根據(jù)不同的貿(mào)易模式設(shè)置不同的融資品種和結(jié)構(gòu)，因此商業(yè)銀行需注意嚴(yán)格審查客戶上下游交易對(duì)手，密切跟蹤監(jiān)控整個(gè)貿(mào)易的現(xiàn)金流、物流、單據(jù)流。由于中小石油貿(mào)易公司難以取得原油進(jìn)口資質(zhì)，通常會(huì)以轉(zhuǎn)口貿(mào)易中間商的形式向有進(jìn)口資質(zhì)的地?zé)捚髽I(yè)銷售原油，融資銀行應(yīng)重視有此類交易需求的貿(mào)易商，把握營(yíng)銷機(jī)遇。其中，轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資的方案設(shè)計(jì)應(yīng)突出物流與資金流的流程控制， 重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)賣方（貿(mào)易商）與下游的貿(mào)易背景真實(shí)性。對(duì)于轉(zhuǎn)口貿(mào)易下游為境外窗口公司或者境外采購(gòu)平臺(tái)而最終下游為境內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)的貿(mào)易模式，可以要求境外企業(yè)在融資銀行開立NRA賬戶或者出具付款承諾書，以控制商業(yè)銀行的融資風(fēng)險(xiǎn)。

常見基準(zhǔn)油分類及作價(jià)體系

三是充分發(fā)揮境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)先發(fā)展跨境供應(yīng)鏈貿(mào)易融資。國(guó)內(nèi)大型石油石化公司通常在境外會(huì)設(shè)有全球采購(gòu)平臺(tái)；具有民營(yíng)背景的石油貿(mào)易公司為尋求貿(mào)易便利化，往往也會(huì)在境外設(shè)立子公司或者離岸公司，從而為商業(yè)銀行境內(nèi)外分行聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷與授信提供了可能。一方面，境內(nèi)外分行可以攜手開發(fā)基于整個(gè)貿(mào)易鏈條的本、外幣組合型貿(mào)易融資產(chǎn)品，并在業(yè)務(wù)實(shí)踐中不斷優(yōu)化貿(mào)易融資業(yè)務(wù)品種和產(chǎn)品組合方式，充分利用境內(nèi)外分行的資源優(yōu)勢(shì)、價(jià)格優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而實(shí)現(xiàn)貿(mào)易融資的境內(nèi)外、表內(nèi)外、本外幣的一體化市場(chǎng)營(yíng)銷；另一方面，通過與石油出口所在地分行的聯(lián)動(dòng)，境內(nèi)分行可實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)貿(mào)易鏈條的封閉監(jiān)控與管理，從供應(yīng)商、貿(mào)易公司、進(jìn)口商、國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商、最終用戶、倉儲(chǔ)企業(yè)等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行管理和監(jiān)控，降低風(fēng)險(xiǎn)管理成本，提高貿(mào)易鏈條的服務(wù)效率。

四是進(jìn)一步完善大宗商品結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資，提高石油類貿(mào)易融資產(chǎn)品的成熟度。所謂結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資，指的是銀行根據(jù)生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)的具體融資需求,通過貨權(quán)質(zhì)押、信托收據(jù)、保險(xiǎn)及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購(gòu)、資金專戶管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)來掌握貨權(quán)、監(jiān)控資金,為客戶提供集物流、信息流、資金流于一體的個(gè)性化組合貿(mào)易融資方式?？紤]到石油商品具有的政治關(guān)聯(lián)度高、金融屬性高、貿(mào)易流程復(fù)雜等特點(diǎn)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展石油類結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資，在充分借鑒國(guó)際銀行在能源類大宗商品融資方面已有經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合客戶切身需求開展產(chǎn)品創(chuàng)新，設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，打造銀行在石油貿(mào)易融資領(lǐng)域的品牌和特色。有條件的商業(yè)銀行還應(yīng)爭(zhēng)取申請(qǐng)盡快開展紙貨衍生品交易，為石油貿(mào)易公司提供規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的保值工具。

風(fēng)險(xiǎn)防范措施

商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)兩部分。信用風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)債務(wù)人到期不履行付款責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)，例如借款人利用虛假的貿(mào)易背景騙取銀行的信用或者市場(chǎng)突變使貿(mào)易鏈條發(fā)生斷裂，導(dǎo)致最終買家無法按時(shí)償還貨款。交易風(fēng)險(xiǎn)則與交易的真實(shí)性與合規(guī)性相關(guān)，例如部分企業(yè)為逃避石油消費(fèi)稅，通過進(jìn)口混合芳烴來生產(chǎn)、銷售調(diào)和油。

注：對(duì)外依賴度=（當(dāng)年原油進(jìn)口量-當(dāng)年原油出口量）/當(dāng)年表觀消費(fèi)量；表觀消費(fèi)量=當(dāng)年產(chǎn)量+凈進(jìn)口量。近10年原油對(duì)外依存度走勢(shì) （單位：億噸）數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站

為防范商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行的首要措施是“了解你的客戶”。這方面，除對(duì)企業(yè)的基本情況進(jìn)行調(diào)查外，商業(yè)銀行還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)包括貿(mào)易方式、經(jīng)營(yíng)策略在內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的動(dòng)態(tài)監(jiān)控。其次是落實(shí)對(duì)整個(gè)貿(mào)易鏈條的監(jiān)控，注重對(duì)第一還款來源的分析和對(duì)交易過程中物流、資金流的有效控制，將考察重點(diǎn)從單個(gè)企業(yè)轉(zhuǎn)向上下游的交易對(duì)手乃至整個(gè)交易鏈，以更加全面、動(dòng)態(tài)地把握和控制風(fēng)險(xiǎn)。再次是加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的研究和了解，主要是加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制、市場(chǎng)格局、市場(chǎng)主要參與方、目標(biāo)市場(chǎng)情況、行業(yè)內(nèi)的政策及相關(guān)法規(guī)等方面的考察。

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。石油貿(mào)易買賣合同可以采用固定價(jià)格或者浮動(dòng)價(jià)格，如果上下游定價(jià)機(jī)制不一致，就會(huì)給貿(mào)易公司造成風(fēng)險(xiǎn)（比如需要以浮動(dòng)價(jià)格購(gòu)買而以固定價(jià)格與下游結(jié)算，或者相反的情況）。即使與上下游企業(yè)均以浮動(dòng)價(jià)格計(jì)價(jià)，也還要考慮定價(jià)期限是否匹配以及參照標(biāo)準(zhǔn)是否相同的問題。比如，如果購(gòu)買時(shí)使用當(dāng)月普氏現(xiàn)貨平均價(jià)，銷售時(shí)采用下月平均價(jià)，也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

以信用證中常見的價(jià)格浮動(dòng)條款為例，其易出現(xiàn)兩類風(fēng)險(xiǎn)：一是在石油貿(mào)易公司買賣合同定價(jià)一致，即都采用浮動(dòng)計(jì)價(jià)的情況下，融資銀行收到的出口信用證卻沒有價(jià)格浮動(dòng)條款（金額固定），而供應(yīng)商卻要求石油貿(mào)易公司提供有價(jià)格浮動(dòng)條款的進(jìn)口信用證，從而形成進(jìn)口信用證的風(fēng)險(xiǎn)暴露；二是石油貿(mào)易公司的單筆信用證金額少則幾千萬美元，多則上億美元，石油價(jià)格的劇烈波動(dòng)容易導(dǎo)致信用證金額超出客戶的授信額度。為規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)，融資銀行在開證前應(yīng)充分了解近期石油市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)情況，收取足夠比例的保證金，防止價(jià)格波動(dòng)給開證行帶來損失；同時(shí)，應(yīng)通過專業(yè)信息渠道實(shí)行逐日盯市策略，跟蹤石油價(jià)格波動(dòng)走勢(shì)，一旦價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)并超過銀行設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)限額，應(yīng)及時(shí)要求借款人補(bǔ)齊保證金；此外，為防止信用證金額的波動(dòng)超出客戶的授信額度，融資銀行通常還應(yīng)采用上浮10%開證額度的方式來扣劃客戶授信額度。

針對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際上的通行做法是通過新加坡的紙貨交易來規(guī)避石油交易過程中的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和存貨風(fēng)險(xiǎn)。然而，目前我國(guó)的國(guó)內(nèi)企業(yè)只有中化、中聯(lián)油、中聯(lián)化、中航油等少數(shù)幾家大公司能夠在新加坡紙貨市場(chǎng)上進(jìn)行交易,絕大多數(shù)中小企業(yè)只能通過其他渠道,比如通過委托境外供應(yīng)商等方式在紙貨市場(chǎng)上進(jìn)行避險(xiǎn)操作。考慮到政策方面的因素, 這類交易日前還處于灰色地帶,交易的公開性和透明性得不到保證,總體保值效果不佳。

在尚未取得在新加坡市場(chǎng)上的紙貨交易資格的情況下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以通過大宗商品OTC套期保值業(yè)務(wù)代替紙貨交易，即當(dāng)發(fā)現(xiàn)客戶與其上下游的定價(jià)不匹配時(shí)，融資銀行可以與客戶敘做融資項(xiàng)下大宗商品OTC套期保值業(yè)務(wù)。通過這種方式，客戶實(shí)貨交易的融資及套保交易完全在融資銀行內(nèi)部流轉(zhuǎn)，從而實(shí)現(xiàn)融資銀行對(duì)客戶實(shí)貨和套保交易的有效監(jiān)控，規(guī)避定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

存貨風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易商如果囤積待售油品會(huì)造成實(shí)貨敞口，從而在油品出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)并向不利方向變化時(shí)，對(duì)其財(cái)務(wù)狀況造成負(fù)面影響。為防范此類風(fēng)險(xiǎn)，融資銀行應(yīng)嚴(yán)格審查客戶未售油品是否完全保值，對(duì)沒有經(jīng)過保值的囤貨應(yīng)視為看多油價(jià)的投機(jī)行為。對(duì)于貨押融資業(yè)務(wù)，融資銀行還需與物流監(jiān)管部門密切配合，對(duì)價(jià)格進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，通過調(diào)整保證金比例、跌價(jià)補(bǔ)貨、設(shè)立價(jià)格控制線和處置線等措施，來抵消貨物價(jià)格波動(dòng)形成的風(fēng)險(xiǎn)。

由于石油進(jìn)口通常沒有提單，銀行與石油貿(mào)易公司通?？刹捎煤炗啞百|(zhì)押協(xié)議”或者“三方監(jiān)管協(xié)議”的方式保障貨權(quán)。

單據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。在信用證結(jié)算方式中，石油出口商常有用保證書代替提單向銀行議付的情形。這是因?yàn)?，石油貿(mào)易中涉及的交易商經(jīng)常會(huì)拼船買油，因此最終買家在提貨時(shí)往往拿不到正本提單，收到的只是供應(yīng)商簽發(fā)的保證書。保證書是供應(yīng)商證明其根據(jù)合同和信用證要求的規(guī)格和數(shù)量提供的油品于何時(shí)到達(dá)目的港的交貨保證證明文件，雖然不屬于物權(quán)單據(jù)，但以此代替提單卻是油品貿(mào)易的國(guó)際慣例做法，也因此被銀行和業(yè)界所普遍接受。然而考慮到LOI畢竟不是貨權(quán)單證，為了防范供應(yīng)商的信用風(fēng)險(xiǎn)及欺詐風(fēng)險(xiǎn)，融資銀行在實(shí)務(wù)中必須重點(diǎn)審核供應(yīng)商的實(shí)力和過往記錄，同時(shí)密切關(guān)注對(duì)潔凈貨權(quán)的實(shí)際掌握。這些可通過要求借款人提供提單編號(hào)及船期等信息，以及成為國(guó)際海事局（ICC International Maritime Bureau）會(huì)員或船舶經(jīng)紀(jì)等方式，查詢?nèi)谫Y貨物的船期和貨物運(yùn)輸情況，了解大宗商品的市場(chǎng)信息。

貨權(quán)控制及回款風(fēng)險(xiǎn)。由于石油進(jìn)口通常沒有提單，銀行與石油貿(mào)易公司通?？刹捎煤炗啞百|(zhì)押協(xié)議”或者“三方監(jiān)管協(xié)議”的方式保障貨權(quán)：銀行以融資項(xiàng)下石油貿(mào)易公司所購(gòu)買的貨物進(jìn)行有效的抵/質(zhì)押，或者委托第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)控貨物出入庫，要求石油貿(mào)易公司將貨物的貨權(quán)、保險(xiǎn)權(quán)、所有權(quán)全部讓渡或者優(yōu)先受償融資銀行，以有效保證第一還款來源。融資銀行還可以要求客戶在融資銀行開立質(zhì)押賬戶，專項(xiàng)用于石油貿(mào)易公司貿(mào)易項(xiàng)下應(yīng)收款的收款及其他權(quán)益等，并完全質(zhì)押給融資銀行，以與質(zhì)押協(xié)議形成有效配合。此外，融資銀行要注意掌握貨流與資金流的來龍去脈，特別是對(duì)于轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下的業(yè)務(wù)辦理，應(yīng)盡可能地追索至最終下游客戶，確保貨流與資金流的一一對(duì)應(yīng)。

作者單位：中國(guó)建設(shè)銀行青島市分行