武漢理工大學經(jīng)濟學院 汪蕾

2009年《國務院關于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)和先進制造業(yè)建設國際金融中心和國際航運中心的意見》提到，要加快發(fā)展航運金融服務，支持開展船舶融資、航運保險等高端服務，積極研究從事國際航運船舶融資租賃業(yè)務的融資租賃企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，條件具備時，可先行在上海試點。2014年10月14日，中國首個航運和金融產(chǎn)業(yè)基地在上海浦東的陸家嘴正式啟動。官方發(fā)言人指出，此舉旨在通過打造一站式航運服務綜合體，吸引船舶管理、融資租賃和航運保險等市場主體的入駐，促進航運和金融的深度融合，進而輻射整個亞太航運市場。可見，上海航運金融中心的建設與發(fā)展符合國家金融總體發(fā)展戰(zhàn)略，具備強大的政策支持背景。

航運金融生態(tài)環(huán)境是指影響航運金融業(yè)生存和發(fā)展的各種因素的總和，是各因素相互作用的動態(tài)平衡系統(tǒng)。航運金融生態(tài)環(huán)境對航運金融業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著基礎性作用，良好的航運金融生態(tài)環(huán)境有利于上海航運金融中心地位的建立與鞏固。因此對上海航運金融生態(tài)環(huán)境進行合理、綜合的評價將具有重要的現(xiàn)實意義。本文在研讀有關航運金融事業(yè)和航運金融生態(tài)環(huán)境的相關文獻之后，確定評價上海市航運金融生態(tài)環(huán)境的角度，秉著全面性、定量分析為主、數(shù)據(jù)可獲得性的原則[1]，構建了由5個準則層、13個指標層組成的上海市航運金融生態(tài)環(huán)境評價體系，并進行相關數(shù)據(jù)的搜集和整理，利用因子分析原理，通過spss軟件進行實證分析，從13個指標中提取3個公共因子，并根據(jù)因子載荷關系進行命名和解釋。最后根據(jù)實證分析結果，從提取的3個公共因子角度對上海市航運金融生態(tài)環(huán)境的改善提出了合理建議。本文構建的航運金融生態(tài)環(huán)境評價體系指標運用的是上海市2009～2013年航運金融生態(tài)環(huán)境相關的定量數(shù)據(jù)，在整理分類的基礎上，通過spss 軟件進行因子分析，得出影響上海市航運金融生態(tài)環(huán)境的主要因素，并根據(jù)分析結果提出最后的對策和建議，具有一定的說服力。

一、文獻綜述

(一)航運金融生態(tài)環(huán)境定義

本文中的航運金融，是指與航運相關聯(lián)的資金融通活動的總稱，包括與航運相關聯(lián)的港口及其服務、船舶生產(chǎn)及其服務、運輸及其服務，以及相關產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所引起的金融活動[2]。周小川（2004）最早將生態(tài)學概念引入金融領域，提出金融生態(tài)環(huán)境的概念，即金融生態(tài)環(huán)境是包括經(jīng)濟基礎、法律制度、行政管理體制、社會誠信狀況、企業(yè)發(fā)展狀況等因素在內(nèi)的金融運作系統(tǒng)。而航運金融生態(tài)環(huán)境作為金融生態(tài)環(huán)境的一種，其定義是影響航運金融業(yè)生存和發(fā)展的各種因素的總和，是各種因素相互作用的動態(tài)平衡系統(tǒng)。

(二)航運金融生態(tài)環(huán)境評價現(xiàn)狀

對于國內(nèi)航運金融建設的研究，以上海為例討論得最為深入。連平、肖建軍（2010）[3]論述了上海在發(fā)展航運金融方面面臨的機遇、差距和制約因素。查貴勇、高峰（2010）[4]對上海發(fā)展航運金融進行了SWOT 分析。袁象（2009）[5]曾在論文中表示上海應發(fā)揮優(yōu)勢，重視航運金融衍生品的發(fā)展。2012年上海舉辦“航運金融服務實體經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境與對策”研討會，就船舶融資環(huán)境、完善新版SCFI 指數(shù)、促進航運金融衍生品交易等方面進行了討論。 在航運金融生態(tài)環(huán)境評價方面，《勞氏日報》（2009）曾評價上海出口集裝箱運價指數(shù)是“航運業(yè)最權威和最準確的指數(shù)之一”。盧園（2014）[6]和楊阿妮（2014）[7]都認為目前上海初具航運金融的市場體系，在中國國內(nèi)具有一定的代表性，最有實力承接國際航運金融業(yè)的轉(zhuǎn)移，具備較高的起點。袁象（2014）[8]認為，上海港為上海發(fā)展航運金融提供了有力支持，其有力的航運要素是航運金融環(huán)境的基礎條件。劉敏（2014）[9]和勞佳迪（2014）[10]都在文章中用上海市船舶保險保費的有利增長趨勢來說明上海市航運金融事業(yè)的良好發(fā)展勢頭。袁象（2014）[8]認為，航運金融生態(tài)環(huán)境應該包括政府、金融機構和相關航運企業(yè)。

二、上海市航運金融生態(tài)環(huán)境實證研究

(一)航運金融生態(tài)環(huán)境評價指標體系

1.評價指標體系的建立

結合國內(nèi)學者對航運金融評價的觀點和目前上海航運金融事業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，本文認為影響和制約上海航運金融生態(tài)環(huán)境的主要因素包括航運經(jīng)濟基礎、航運金融發(fā)展、信用環(huán)境、法制環(huán)境、政府行為，并對各要素做了進一步的細化，最終形成了評判目標層、基本要素層和指標層組成的遞階層次結構，即航運金融生態(tài)環(huán)境評價指標體系，如表1 所示。

表1 航運金融生態(tài)環(huán)境評價指標體系

2.評價指標體系設計思路

本文在研究相關文獻的基礎上，結合上海市航運金融生態(tài)發(fā)展現(xiàn)狀，認為制約和影響航運金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展的主要因素包括航運經(jīng)濟基礎、航運金融發(fā)展、信用環(huán)境、法制環(huán)境和政府行為。

其中航運經(jīng)濟基礎準則層下設計航運業(yè)效益（通過兩個指數(shù)指標，上海出口集裝箱運價指數(shù)反映上海市航運業(yè)的宏觀發(fā)展狀況，航運企業(yè)景氣指數(shù)從企業(yè)角度反映上海市航運業(yè)的微觀發(fā)展狀況）、航運業(yè)投資、航運業(yè)基礎設施情況這三類共4個指標；航運金融主要包括船舶融資、航運保險、資金結算和航運價格衍生品四方面，但資金結算方面的數(shù)據(jù)較難準確列示，所以從船舶融資、航運保險、航運價格衍生品三個方面設計了4個指標；信用環(huán)境準則層主要采用的是上海航運交易所認可的資信等級在A+及以上的航運企業(yè)數(shù)；法制環(huán)境準則層采用的是上海市法治指數(shù)和上海市海事海商案件結案率；政府行為準則層則從航運和金融兩個方面設計了船舶交通服務次數(shù)和金融監(jiān)管支出這2個指標。

數(shù)據(jù)來源具體見表2 至表6。

表2 航運經(jīng)濟基礎準則層下的指標數(shù)據(jù)

表3 航運金融發(fā)展準則層下的指標數(shù)據(jù)

表4 信用環(huán)境準則層下的指標數(shù)據(jù)

表5 法制環(huán)境準則層下的指標數(shù)據(jù)

表6 政府行為準則層下的指標數(shù)據(jù)

表7 解釋的總方差表

表8 成分矩陣

(二)實證分析

1.標準化處理

對指標矩陣進行相關性分析，發(fā)現(xiàn)指標之間相關系數(shù)大部分都大于0.3，表明可以對其進行因子分析。

由于上海市航運金融生態(tài)環(huán)境評價體系中的指標單位不同，不能直接進行相互間的比較。為了消除量綱上的差異，首先對指標數(shù)據(jù)進行標準化處理，即將所有指標的數(shù)據(jù)全都處理為均值是0、標準差為1 的數(shù)據(jù)，消除之前的不可比性。本文利用spss 軟件對數(shù)據(jù)進行標準化處理，并將標準化處理后的數(shù)據(jù)加以保存，與X1—X13 的指標命名規(guī)則相對應的對其進行命名為Zscore（X1）-Zscore（X13）。

圖1 碎石圖

對Zscore（X1）-Zscore（X13）進行因子分析，選出3個公共因子，且這3個公共因子的累計方差貢獻率達到95.210%，大于一般標準85%，且前三個公共因子特征值分別為7.439、2.541、2.398，均大于1，表明這三個公共因子可以代表所有的影響因素，由此判斷分析結果可取。由碎石圖也可得出該表格的分析結果，分別見表7 和圖1。

此時得到的因子載荷矩陣中（見表8），存在多處同一指標在不同公共因子上有相近載荷的情況，因此，利用spss 軟件對公共因子進行方差最大化正交旋轉(zhuǎn)，提高因子載荷矩陣的可解釋性。旋轉(zhuǎn)處理后的解釋總方差表和因子載荷矩陣如表9 和表10 所示。

表9 方差最大化正交旋轉(zhuǎn)后的解釋總方差表

表10 方差最大化正交旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣

2.因子載荷分析

由旋轉(zhuǎn)處理后的因子載荷矩陣可得出，上海市航運金融生態(tài)環(huán)境評價指標體系的因子分析模型如下：

X1=-0.012F1-0.922F2-0.361F3

X2=-0.118F1-0.946F2+0.114F3

以此類推可以得出全部模型。

由因子分析模型可以看出，第一個公共因子F1 主要由航運業(yè)固定資產(chǎn)投資、港口貨物吞吐量、金融機構對航運業(yè)授信額、船舶保險保費、貨運保險保費指標、資信等級為A+及以上的航運企業(yè)數(shù)、海事海商案件結案率決定的，這些指標在公共因子F1 上的因子載荷均大于0.79，主要反映了上海市航運金融生態(tài)環(huán)境中的金融條件，因此，將公共因子F1 命名為金融因子。從旋轉(zhuǎn)后的總方差解釋表來看，公共因子F1 對總方差的解釋達到了47.976%，表明它是上海市航運金融生態(tài)環(huán)境評價指標體系中的重要組成部分。

第二個公共因子F2 主要由航運企業(yè)景氣指數(shù)、上海出口集裝箱運價指數(shù)、上海出口集裝箱中遠期運價產(chǎn)品交易量決定的，這些指標在公共因子F2 上的因子載荷均大于0.8，主要反映了上海市航運業(yè)發(fā)展狀況，因此將其命名為行業(yè)因子。從旋轉(zhuǎn)后的總方差解釋表來看，公共因子F2 對總方差的解釋達到了24.137%，說明它也是上海市航運金融生態(tài)環(huán)境評價指標體系中的重要部分。

第三個公共因子F3 主要由法治指數(shù)、船舶交通服務次數(shù)、金融監(jiān)管支出決定，其在公共因子F3 上的因子載荷大于0.8，主要反映了以上海海事法院、上海海事局為代表的政府機構在上海市航運金融發(fā)展中起到的作用，因此將其命名為政府因子。由旋轉(zhuǎn)后的總方差解釋表可知，公共因子F3 對總方差的解釋達到了23.106%，說明其對評價上海市航運金融生態(tài)環(huán)境也起到了一定的作用。

由此經(jīng)過因子分析，可以得出三類影響上海市航運金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展的因子，分別為金融因子、行業(yè)因子、政府因子。

3.因子得分分析

通過spss 軟件的計算功能，以三個因子的方差貢獻率比重為權重，對因子得分進行加權匯總計算，得出上海市航運金融生態(tài)環(huán)境的綜合得分F，計算公式為：

F=47.976%*F124.137%*F2+23.106%*F3

得出的歷年上海市航運金融生態(tài)環(huán)境綜合得分如表11所示：

4.實證分析結果

通過綜合得分表可以看出，上海市航運金融生態(tài)環(huán)境的綜合得分呈逐年穩(wěn)定上升的趨勢，表明上海市航運金融生態(tài)環(huán)境總體狀況在2009年至2013年期間得到了一定程度的改善。同時可以看出，在發(fā)展過程中，不同公共因子對航運金融生態(tài)環(huán)境的影響程度是處于動態(tài)變化的，金融因子在2009年和2011年的影響明顯，行業(yè)因子在2012年有著較為明顯的影響，政府因子在2013年的影響最為明顯。 從各公共因子的逐年變化來看，公共因子F1（金融因子）的得分從-1.62555 波動上升至0.69713，總體呈提高趨勢，表明從2009年到2013年期間，上海市航運金融生態(tài)環(huán)境中的金融條件得到了優(yōu)化，趨于更有利于發(fā)展的狀態(tài)，但現(xiàn)階段發(fā)展水平還有待繼續(xù)提高。

表11 上海市航運金融生態(tài)環(huán)境綜合得分表

公共因子F2（行業(yè)因子）的得分從2009年的0.60147開始經(jīng)歷了2010年的波動，持續(xù)兩年上升至0.97457 的水平，在2013年出現(xiàn)了下降。對比前面列出的因子下的指標數(shù)值可以發(fā)現(xiàn)，公共因子F2 的這種變化與其中的航運企業(yè)景氣指數(shù)、上海出口集裝箱運價指數(shù)這兩個指標的變動趨勢基本一致，由此可看出航運業(yè)發(fā)展情況對航運金融生態(tài)環(huán)境的狀態(tài)具有重要的影響。

公共因子F3（政府因子）的得分經(jīng)過一定的波動后達到1.42851 這一較理想的得分，表明2009年至2013 期間，以上海海事法院、上海海事局為代表的相關政府機構在上海市航運金融生態(tài)環(huán)境改善的進程中發(fā)揮著積極的作用。

三、發(fā)展展望與建議

通過對上海市航運金融生態(tài)環(huán)境的實證分析，可以看出2009年到2013年上海市的航運金融生態(tài)環(huán)境得到了一定程度的改善和優(yōu)化。為了推動上海市航運金融生態(tài)環(huán)境更好地趨向良性發(fā)展，使上海市充分發(fā)揮其航運中心和金融中心的全國輻射地位，本文從金融因子、行業(yè)因子、政府因子三個方面，提出相關政策建議。

(一)加強授信管理，重視航運保險資金利用

盡管在2009年至2013年這五年間，上海市金融機構對航運業(yè)的授信總額處于波動上升趨勢，但從控制風險、保證信貸質(zhì)量的角度考慮，不能單純追求航運業(yè)授信額數(shù)字的增加，更要重視航運業(yè)授信管理。商業(yè)銀行作為目前上海進行航運授信的主要金融機構，要對航運授信管理規(guī)范進行細化，必要時應更新授信管理技術，保證做好航運業(yè)授信管理工作。

隨著航運保險日益受到航運企業(yè)的重視，上海市航運保險保費收入確實表現(xiàn)出了明顯的增長。可以考慮在上海建設航運保險資金運用中心，支持航運保險資金進行投資，提高航運金融市場的活躍程度，進而改善上海市航運金融市場環(huán)境。

(二)積極參與航運金融活動，注重企業(yè)效益提升

上海市航運企業(yè)作為航運金融市場重要的參與者，其經(jīng)營效益是否客觀、融資方式是否靈活，直接影響著上海市航運金融生態(tài)環(huán)境能否得到改善和優(yōu)化。航運企業(yè)可以通過參與相關運價衍生金融交易，在改善企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)情況、規(guī)避市場風險的同時，有利于整體經(jīng)營效益的提升，為航運金融生態(tài)環(huán)境奠定經(jīng)濟基礎。

(三)提升政府服務質(zhì)量，助力航運金融發(fā)展

以上海海事法院、上海海事局為代表的相關政府機構對上海市航運金融生態(tài)環(huán)境的改善起著重要的作用，在未來的發(fā)展進程中，一方面要保持對上海市船舶交通的服務質(zhì)量，保證行業(yè)整體運行秩序；另一方面要加強對航運金融監(jiān)管的重視程度，從而促進上海市航運金融生態(tài)環(huán)境進一步發(fā)展。

[1]王少華.金融生態(tài)環(huán)境評價指標體系構架及實證研究——以北京市為例[D].北京：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學城市經(jīng)濟與公共管理學院,2014.

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