業(yè)界動態(tài)

豆粕庫存壓力市場進入弱平衡

自1月中旬豆粕主力1505合約跌破2 750元/噸以來，市場便進入相對的弱平衡狀態(tài)，雖然成本繼續(xù)“塌陷”空間收窄令期價下行動能有漸行漸止的跡象，多空雙方似乎步入勢均力敵的階段，但由于今年養(yǎng)殖企業(yè)采購需求步伐緩慢，油廠庫存壓力連續(xù)“抬頭”，粕價要想走出趨勢性反彈行情將猶如鏡花水月，淡定迎新春依然是市場運行的主旋律，弱勢沉底的形態(tài)尚未完全終結(jié)。在基本面清淡、技術(shù)面偏空的大背景下，期價抄底風險依然較大，多頭狂歡的“幻想”仍須靠邊站。

受益于進口大豆到港量的井噴式增加，油廠加足馬力壓榨生產(chǎn)，在大幅提升市場供應(yīng)預(yù)期之時，也使得豆粕庫存壓力隱隱攀升，自去年12月份以來，油廠庫存已增加一倍之多，躍至140萬噸以上，脹庫現(xiàn)象浮出水面，對期貨和現(xiàn)貨價格走勢給予沉痛指引，部分地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨已跌破2 800元/噸，與期貨主力基差收斂至150元/噸左右，助長了市場情緒的悲觀氛圍，對期價翹首回暖制造了較大障礙。

盡管1、2月份大豆進口將呈現(xiàn)季節(jié)性回落，加之2月底之前壓榨利潤還傾向于進一步下滑，令部分油廠被迫停機，整體開工率已由1月下旬時56%～57%水平下降至當前的52%左右，但依然難以阻止庫存上升的腳步，畢竟終端提貨速度緩慢，春節(jié)備貨行情已日顯爽約。

實際上，飼料企業(yè)對節(jié)前備貨的“不作為”主要在于其對豆粕后市的不樂觀態(tài)度，一來原料供應(yīng)毫無憂慮，二來下游養(yǎng)殖需求低迷依舊。監(jiān)測顯示，今年元旦以來生豬價格持續(xù)走低，完全體現(xiàn)出旺季不旺的特征，暗示終端消費增長乏力。當前，全國生豬均價為12.49元/千克，較1月中旬下滑近5%，仔豬價格也持續(xù)低迷，受冬季疫情影響，養(yǎng)殖戶出欄行為增加，補欄心態(tài)卻很差，無疑令豬市更顯雪上加霜，對飼料原料的利空傳導仍在延續(xù)。

按照美灣3月船期進口大豆到港完稅價、折算國內(nèi)豆粕作價成本在2 630元/噸附近，暗示連粕期貨下方抵抗性依然較為頑強，短期下破幾率不大。而且，盤面近強遠弱的結(jié)構(gòu)已逐漸向正向市場轉(zhuǎn)變、遠期略有升水，暗示交易商一定程度上賦予期價潛在利多支持，但倘若想改變當前的頹勢格局，必須要得到供強需弱環(huán)境的扭轉(zhuǎn)，目前來說仍是霧里看花。

CBOT大豆期貨處于“低谷周期”，意味著國內(nèi)豆粕的“外患”因素還將進一步演變，自美豆基準合約跌破1 000美分/蒲式耳之后，市場追空力量不減反增，對應(yīng)的則是美豆洗船風險可能上升以及南美大豆供應(yīng)壓力的確定性增加。

一方面，美豆出口或逐漸步入淡季、節(jié)奏放緩將是大勢所趨，促使期價傾向于在1 000美分/蒲式耳下方的低位徘徊。雖然當前美豆出口形勢依然相對良好，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，截至目前，美豆出口檢驗量為169.8萬噸，高于前期的154.4萬噸和去年同期119.1萬噸的水平，而本作物年度迄今，美豆出口檢驗量累計達3 746.6萬噸，同比增長18.8%，但市場對出口層面的利多已顯得“視而不見”，而且全球最大需求買方（中國）取消美豆采購合同的消息則擺上臺面，一旦出口增長“窮途末路”，洗船風險的侵入對期價造成的下挫壓力或更為明顯，這種狀態(tài)需要時間的推遲來換取空間的打開，值得期待。

另一方面，南美新豆收割工作即將全面展開，產(chǎn)量前景日漸明朗，對盤面走勢較為不利。據(jù)了解，截至1月底，巴西大豆收割率為4.9%，低于去年同期6%和五年均值5%的水準。其中，馬托格羅索州收割進度為10.4%，略低于去年同期的10.6%，不過，近日巴西中北部產(chǎn)區(qū)降水會明顯增多，并同時帶來降溫，有利于改善主產(chǎn)區(qū)炎熱干燥的天氣，提振大豆作物長勢，說明南美天氣炒作將難成氣候，市場整體看空氣氛會繼續(xù)沉淀。

國際豆價前景依然搖搖欲墜，弱勢形態(tài)難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，920～950美分/蒲式耳一線或較難構(gòu)筑堅實底部，這將逼迫連粕市場低調(diào)迎新。

玉米臨儲速度繼續(xù)加快市場價格底部初見

國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運行，東北臨儲玉米收購進度繼續(xù)加快，大幅領(lǐng)先上年度同期水平。華北市場價格下跌勢頭暫時中止。南方銷區(qū)供應(yīng)充足，價格平穩(wěn)，港口貿(mào)易受抑制，飼料養(yǎng)殖及深加工繼續(xù)弱勢運行。大商所玉米期貨價格上漲。

截至1月25日，東北臨儲收購玉米3 912萬噸，較去年同期高267萬噸，目前收儲總量已占東北玉米總產(chǎn)41%。分省看：黑龍江省臨儲入庫量2 146萬噸，吉林省1 084萬噸，遼寧省238萬噸，內(nèi)蒙古443萬噸，分別占各省玉米產(chǎn)量的57%、42%、19%和24%。其中黑龍江入庫速度最快，其他省份則慢于去年，吉林主要是霉變率高，遼寧和內(nèi)蒙古則是價格偏高。農(nóng)戶加速賣出手中余糧，用糧企業(yè)多數(shù)停收，東北地區(qū)臨儲收購量及收購進度已經(jīng)超出市場預(yù)期。按照臨儲當前的收儲力度，一旦后期政策性拍賣節(jié)奏無法跟上市場需求，則有可能再度出現(xiàn)類似2014年年中的貿(mào)易行情。

2014年年中的玉米市場價格飆漲，主要原因是東北玉米臨儲大量收購，在5月份后糧源供應(yīng)緊俏，政策性拍賣區(qū)域、數(shù)量、質(zhì)量都存在一定的問題，無法完全滿足當時的市場用糧企業(yè)的要求，引發(fā)局部玉米價格大漲，進而帶動全國普漲。

華北玉米市場價格小幅反彈。此前由于供應(yīng)充足、需求低迷，以及質(zhì)量問題，華北玉米價格持續(xù)走弱。收購企業(yè)多數(shù)謹慎觀望，農(nóng)戶賣糧困難。但是目前東北臨儲收購加速，對華北玉米價格構(gòu)成一定支撐。包括河北在內(nèi)的糧源外流數(shù)量持續(xù)增加，這也導致部分貿(mào)易商開始對后期價格上漲存在預(yù)判。

北方港口收購價格整體穩(wěn)定，庫存較高。南方港口走貨情況不佳，南北港口發(fā)運利潤不佳，使得北方港口貿(mào)易企業(yè)收購不積極。

飼料養(yǎng)殖方面，部分地區(qū)雨雪天氣影響運輸導致豬肉價格小漲，但行業(yè)性的經(jīng)營困難并未改變。雞蛋價格在同樣的原因下也出現(xiàn)小幅反彈。

深加工產(chǎn)品方面，酒精價格持續(xù)下跌，利潤不佳導致部分企業(yè)停產(chǎn)。淀粉價格小幅上漲，主要因為淀粉糖受到白糖價格上漲的提振。

豬肉消費進入全年最旺季

全國范圍內(nèi)生豬出欄價格呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的局面—華中豬價走強，南方、北方豬價走弱，華東、華南、華中豬價較為均衡。就川渝區(qū)域生豬市場而言，近期外省豬源沖擊較大，外省豬主要是陜西、山西、河南等地。且本地生豬出欄量有所增加，區(qū)域內(nèi)臘肉、香腸的制作接近尾聲，供需博弈下，近期川渝區(qū)域價格小幅下滑0.4～0.6元/千克。

目前市場仍不穩(wěn)定，生豬價格繼續(xù)弱勢的可能性大。

全國瘦肉型生豬均價12.58元/千克，漲0.07元/千克。遼寧、黑龍江、北京、湖南、江蘇、山東、湖南局部廠家收購價格下調(diào)，湖北、河南地區(qū)一些廠家收購價格微微上漲，上漲幅度在0.4～0.5元/千克。豬價上調(diào)的地區(qū)主要是在雨雪天氣的影響，當?shù)厝饴?lián)廠采購處和收購人表示受雨雪影響收購難度比較大。

全國范圍內(nèi)生豬價格再次面臨深度調(diào)整的局面，生豬養(yǎng)殖行業(yè)全面進入虧損狀態(tài)。各地豬價跌跌不休，東北豬價更是全面破六，整體豬價呈現(xiàn)出南高北低的局面。在此基礎(chǔ)上，豬價持續(xù)下跌，整體下跌幅度達到0.4～0.6元/千克。

隨著春節(jié)的臨近，豬肉消費進入了全年最旺季。

往年每到此時，豬肉價格都會出現(xiàn)上漲的趨勢，然而買菜的市民卻發(fā)現(xiàn)在部分超市和農(nóng)貿(mào)市場里，豬肉價格現(xiàn)在卻悄然逆市下跌。據(jù)了解，冬季豬肉需求量雖然有所增加，但是由于疫病、看跌心態(tài)等因素影響，養(yǎng)殖戶積極出欄，市場生豬供給充足，導致生豬價格旺季不旺，持續(xù)弱勢運行。短期內(nèi)生豬供大于求的狀況難以改變，預(yù)計后期生豬價格上漲不易。豬價繼續(xù)小幅下跌，部分地區(qū)短暫上漲。東北地區(qū)普遍表現(xiàn)為豬源減少、價格小幅上升。河北部分地區(qū)屠宰場上調(diào)收購價0.4元/千克。河南新鄉(xiāng)、信陽、南陽等地現(xiàn)漲勢。湖南部分地區(qū)散發(fā)流感，當?shù)刎i價波動多、不穩(wěn)定。東北地區(qū)豬源減少，價格出現(xiàn)變動，增強養(yǎng)殖戶信心。但豬肉價格長期低迷，預(yù)計生豬價格難以強勢上漲。

12月屠宰企業(yè)積累了大量庫存，近期屠宰量有所減小，加上廠家為搶占市場份額而壓低肉價，終端消費持續(xù)平淡，各方面因素都表現(xiàn)利空。春節(jié)前豬價仍舊承壓，存在下行風險。目前市場仍不穩(wěn)定，豬價繼續(xù)弱勢的可能性大，壓欄計劃需謹慎啟動。若生豬體質(zhì)量已較大，建議養(yǎng)殖戶還是適時出欄。

乳制品價格全線回升主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)引發(fā)短期漲價

在2月初舉行的全球乳制品第133次拍賣中，包括全脂奶粉（最主要的原料粉之一）在內(nèi)的各類乳制品價格指數(shù)全線飄紅，出現(xiàn)連續(xù)4次上漲，這也不免讓人擔心是否會再度刺激國內(nèi)乳制品企業(yè)抄底進口，從而再次打亂本已供需矛盾緊張的國內(nèi)奶業(yè)市場。對此，業(yè)內(nèi)人士稱，在高庫存壓力下國內(nèi)乳制品企業(yè)難有勇氣進口補倉，全球乳制品拍賣價格短期上漲的蝴蝶效應(yīng)十分有限。

全球乳制品拍賣自2015年開拍至今，保持了乳制品成交價格持續(xù)上漲的紀錄。在最新一次舉行的拍賣中，全脂奶粉的價格指數(shù)上漲了19.2%，競得均價2 874美元/噸，成交價格較上次上漲了19.64%。

實際上，新年首拍之時，全脂奶粉的價格比去年12月中旬的拍賣價格上升了1.6%，平均中標價格鎖定在每噸2 307美元；此后到2015年第二次拍賣之時，全脂奶粉競得均價2 402美元/噸，較上次拍賣價格上漲了4.13%，該價格也比2014年最低價格上漲了7.8%。據(jù)悉，最新舉行的拍賣是繼2014年12月2日價格低谷后的連續(xù)4次上漲，漲幅還大大超過了前幾次的平均水平。除了作為乳制品最重要原料的全脂奶粉外，其他乳制品交易價格也同樣呈現(xiàn)上揚。

歲末年初在國內(nèi)多地出現(xiàn)“倒奶”現(xiàn)象，當時業(yè)內(nèi)解釋其原因為國外原料粉價格遠遠低于國內(nèi)原奶價格，國內(nèi)乳制品企業(yè)因選擇價格低廉的國外原料粉而減少了對于國內(nèi)原奶的收購量，導致國內(nèi)奶業(yè)供應(yīng)遠遠大于需求。如今，以新西蘭為代表的原料粉價格出現(xiàn)止跌反彈，這也引發(fā)了人們對于國內(nèi)奶業(yè)市場將發(fā)生變化的猜測。

據(jù)悉，年初全球最大乳制品出口國新西蘭宣布由于本國遭遇嚴重干旱，可能導致該國乳制品減產(chǎn)；此外，作為新西蘭最大的乳制品企業(yè)，恒天然公司也宣布預(yù)計2014-2015年產(chǎn)奶季的產(chǎn)奶量將減少到15.32億噸干物質(zhì)，比上年同期減少3.3%。

2月本身是新西蘭的停奶期，再加上新西蘭官方及恒天然公司分別傳遞了減產(chǎn)的信息，刺激部分采購商和企業(yè)緊急補倉，從而出現(xiàn)了原料粉價格短期內(nèi)上揚的現(xiàn)象，但是對于庫存仍然高企的國內(nèi)乳制品市場來說，全球原料粉價格上漲并不會直接刺激到國內(nèi)市場。

即便在2014年最后兩周全國主要產(chǎn)區(qū)的生鮮乳價格以3.81元/千克創(chuàng)下了14個月以來的新低，但企業(yè)收購鮮奶的成本仍然高于購買原料粉?！鞍凑?噸牛奶制成1噸原料奶粉的比例算，若要用國內(nèi)原奶制成原料粉每噸需要3萬多元，該價格仍然是國外原料粉價格的一倍，所以對于國內(nèi)企業(yè)來說，購買國內(nèi)生鮮乳仍然不合算，但是由于去年市場消費疲軟，加之原料補貨較充裕，目前仍然以去庫存為主，此外還要多采用鮮奶原料做產(chǎn)品，以消耗正在采購的國內(nèi)生鮮乳。

在國內(nèi)原料粉進口使用量中，乳粉企業(yè)占60%左右，其余40%是由非乳制品食品企業(yè)消耗的，從國內(nèi)乳制品行業(yè)現(xiàn)狀看，后者對于進口原料粉的需求較為旺盛，而前者仍然是以去庫存為主，什么時候消化完什么時候再補給，預(yù)計現(xiàn)有庫存會維持到2015年年底。在此之前，全球乳制品原料價格的上漲并不會對國內(nèi)市場帶來實質(zhì)影響，而國內(nèi)奶價也會在供大于求的大環(huán)境下持續(xù)保持下行。

市場供過于求 雞蛋上行乏力

回顧2014年雞蛋整體走勢，從“3”邁向“5”，雞蛋無疑成為了2014年最貴的農(nóng)產(chǎn)品之一。從2014年1月下旬開始，雞蛋價格一路飆升，到7月中上旬為止，累計漲幅35%。此后雖有小幅回落，但截至目前，雞蛋期貨指數(shù)年內(nèi)漲幅仍高達15.45%。對于2015年，從以往經(jīng)驗來看，市場會呈現(xiàn)先揚后抑的局面，像2014年的“高蛋”時代預(yù)計難再續(xù)。

從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，全國雞蛋價格一直維穩(wěn)在8.31元/千克，預(yù)計短期內(nèi)，雞蛋價格將呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的局面。

供應(yīng)有望增加，春季補欄或比較明顯。受2014年“土豪蛋”及蛋雞養(yǎng)殖利潤可觀的影響，預(yù)計2015年蛋雞養(yǎng)殖春季大量補欄的可能性大。大型蛋雞養(yǎng)殖場在疫病防治方面有較大的優(yōu)勢，受政策扶持影響，2015年均有擴產(chǎn)計劃，預(yù)計2015年大型蛋雞養(yǎng)殖場擴張較為明顯。若2015年蛋雞養(yǎng)殖戶春季補欄積極，雞蛋供應(yīng)將會不斷增加，尤其是在2015年下半年，雞蛋供應(yīng)增加將相對明顯。

玉米價格穩(wěn)定，豆粕后期仍有下跌空間，蛋雞養(yǎng)殖成本有所下降。玉米及豆粕作為蛋雞的主要飼養(yǎng)原料，其價格波動幅度直接影響到養(yǎng)殖業(yè)的飼養(yǎng)成本，進而影響蛋雞價格的波動。目前玉米價格相對穩(wěn)定，各地區(qū)的豆粕價格持續(xù)下跌：華東地區(qū)，山東日照3 080元/噸，江蘇連云港3 150元/噸；華北地區(qū)，天津3 070元/噸；東北地區(qū)，遼寧大連3 150元/噸。預(yù)計，短期內(nèi)豆粕供應(yīng)仍然寬松，節(jié)前備貨對價格的支撐有限，豆粕后期仍有下跌空間，蛋雞養(yǎng)殖成本在一定程度上將有所下降。

雞蛋需求隨著市場、季節(jié)、節(jié)日的變化而變化。夏季，雞蛋需求量相對較大，但雞蛋不易保存，養(yǎng)殖戶存欄較少。冬季，雞蛋需求量較小，養(yǎng)殖戶存量增加。每年的春節(jié)、端午、中秋等傳統(tǒng)節(jié)日，雞蛋需求量將隨之增加，會在節(jié)前一個月左右出現(xiàn)備貨小高峰。但是，從近期價格數(shù)據(jù)信息顯示來看，市場需求略顯平淡。

2014年，雞蛋供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，市場需求量和養(yǎng)殖戶存欄量不相符，雞蛋價格一路飆升，創(chuàng)歷史新高。在春節(jié)、端午、中秋等傳統(tǒng)節(jié)日結(jié)束后，雞價逐步下跌。從以往的經(jīng)驗來看，受春節(jié)備貨影響，1月份將成為現(xiàn)貨價格的至高點。但到目前為止，雞蛋現(xiàn)貨上漲乏力，全國雞蛋價格以穩(wěn)定為主，在供應(yīng)逐步增加的預(yù)期下，后期雞蛋現(xiàn)貨將逐步下跌。

總而言之，目前市場雞蛋供應(yīng)局面較為寬松，如果春季養(yǎng)殖戶大量補欄，2015年下半年雞蛋供求將明顯增加。從中長期來看，雞蛋價格上漲可能性小，短期內(nèi)雞蛋供過于求，雞蛋現(xiàn)貨上漲乏力?！?/p>

河南省2015年1月28日畜產(chǎn)品集市價格比較表

河南省2015年2月4日畜產(chǎn)品集市價格比較表

河南省畜牧局畜牧處供稿