如果說(shuō)此次全球性的股災(zāi)是由于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)一段時(shí)間以來(lái)不斷表現(xiàn)出來(lái)的增長(zhǎng)乏力令市場(chǎng)感到恐慌而引起的連鎖反應(yīng)的話，那么這僅僅是預(yù)期，并不構(gòu)成實(shí)際性的威脅

在習(xí)近平總書記訪美前夕，最近一段事件，中國(guó)備受世界關(guān)注，尤其是全球股市暴跌，2015年8月份更是接連出現(xiàn)“黑色星期一”和“黑色星期二”，讓世界都把矛頭一致指向中國(guó)。認(rèn)為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面不妙引起信心失衡傳遞到全球經(jīng)濟(jì)層面，而2015年8月11日的人民幣主動(dòng)貶值更是讓這種擔(dān)憂加劇，進(jìn)而引起全球恐慌而令股市一瀉千里。

對(duì)于此次股災(zāi)，美國(guó)方面幾乎異口同聲指向中國(guó)，認(rèn)為中國(guó)是此次股災(zāi)的罪魁禍?zhǔn)?，甚至有人認(rèn)為中國(guó)股市一路暴跌，進(jìn)而傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)層面，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)一蹶不振。

共和黨總統(tǒng)候選人特朗普（Donald Trump）表示，他早就警告過(guò)美國(guó)對(duì)中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。他在?？怂闺娨暸_(tái)稱：“多年來(lái)我一直在談中國(guó)。因?yàn)槲覀兣c中國(guó)聯(lián)系緊密，他們的情況變?cè)懔?，就?huì)拖累我們。我說(shuō)了最好開始與中國(guó)脫鉤，因?yàn)橹袊?guó)出現(xiàn)問(wèn)題了。”

誠(chéng)然，作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)盤子很大的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，要說(shuō)沒(méi)有問(wèn)題也是掩耳盜鈴的做法，更何況，改革開放剛剛歷時(shí)30多年的中國(guó)來(lái)說(shuō)，政策和實(shí)踐之間磨合期的時(shí)間必定要長(zhǎng)，而且，中國(guó)以往依靠出口、信貸擴(kuò)張和基建投資的模式雖然帶來(lái)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展，甚至一躍超過(guò)日本而成為世界上第二大經(jīng)濟(jì)體的國(guó)家，但速度過(guò)快往往就疏于質(zhì)量的保證，帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩、污染嚴(yán)重等不可持續(xù)性的路徑的負(fù)面影響，但對(duì)于這些弊端，中國(guó)高層早已注意到，且采取措施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

實(shí)際上，這屆政府執(zhí)政以來(lái)，從內(nèi)部進(jìn)行改革，貨幣政策以及財(cái)政政策都力圖給外界區(qū)別于以往路子的印象，包括過(guò)去幾年實(shí)行的定向降準(zhǔn)，并結(jié)合使用新型金融調(diào)節(jié)工具PSL等，讓資本直接進(jìn)入實(shí)體工業(yè)中間，而對(duì)過(guò)去的直接信貸擴(kuò)張棄而不用。

另外，本屆政府尤其注重金融體系改革，目的是更好地扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。上海自貿(mào)區(qū)成立初衷之一是作為中國(guó)金融改革試驗(yàn)田，隨后中國(guó)又持續(xù)推行金融改革和資本項(xiàng)目開放，包括，不斷加快資本賬戶自由化的進(jìn)程，尤其是近段時(shí)間以來(lái)的人民幣中間價(jià)的調(diào)整更能顯出中國(guó)金融體系改革的誠(chéng)意，而這些都將有助于股市企穩(wěn)進(jìn)而更好地發(fā)揮為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血造血功能。

事實(shí)上，中國(guó)股市暴跌并不能反映真實(shí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一二季度GDP增速達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，增長(zhǎng)速度均為7%，經(jīng)濟(jì)符合預(yù)期的增長(zhǎng)速度表明中國(guó)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步入正常軌道，其次，現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁充足。如工業(yè)化和城市化的潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有釋放完畢，還存在著巨大的上升空間；勞動(dòng)力人口充足，據(jù)資料顯示，中國(guó)目前有13.6億人口，勞動(dòng)年齡人口達(dá)到9.2億，雖然面臨人口紅利逐步消失的現(xiàn)狀，但可以通過(guò)提高勞動(dòng)者數(shù)量和質(zhì)量為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供人力和智力支持，并且，中國(guó)正在醞釀全面放開二胎的舉措，這將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展再次注入新血液。再者，中國(guó)總儲(chǔ)蓄率為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供巨大的資本支撐。數(shù)據(jù)顯示，1982年以來(lái)，我國(guó)總儲(chǔ)蓄率平均為36.3%，新世紀(jì)以來(lái)更是穩(wěn)步上升，近年來(lái)一直保持50%以上。

如果說(shuō)此次全球性的股災(zāi)是由于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)一段時(shí)間以來(lái)不斷表現(xiàn)出來(lái)的增長(zhǎng)乏力令市場(chǎng)感到恐慌而引起的連鎖反應(yīng)的話，那么這僅僅是預(yù)期，并不構(gòu)成實(shí)際性的威脅，金融專家格羅瑟認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有真正走到將要“硬著陸”的那一步，也沒(méi)有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，目前局勢(shì)似乎還在政府的掌控之中，所以即便高達(dá)9%的股市暴跌，也不能因此就可以斷言中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了很大問(wèn)題。

更何況，中國(guó)手里仍有工具。事實(shí)也證明央行的確是有準(zhǔn)備的，也表明央行手里的確還有牌，而且已經(jīng)出招，北京時(shí)間2015年8月25日晚，央行再出雙降措施，自2015年8月26日起降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，并從2015年9月6日起降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，此外，通過(guò)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率降低0.5個(gè)百分點(diǎn)以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的能力。

“雙降”大招的出臺(tái)除了有利于提振市場(chǎng)信心，增加流動(dòng)性以及緩解市場(chǎng)壓力進(jìn)而促進(jìn)股市反彈以外，更大的作用在于可以緩解由于人民幣貶值帶來(lái)的資本外流壓力，提高人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。同時(shí)降低社會(huì)融資成本，刺激企業(yè)投資和居民消費(fèi)，改變過(guò)去幾個(gè)月以來(lái)PMI處于警戒線以下、外貿(mào)出口數(shù)據(jù)下滑現(xiàn)狀，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

另外，股市護(hù)盤還有一招，養(yǎng)老金入市，養(yǎng)老金入市近日終于塵埃落定，盡管宣布當(dāng)天，股市并沒(méi)有預(yù)期的拉升反而下跌，但這是由養(yǎng)老金注入的發(fā)生效應(yīng)的時(shí)間和性質(zhì)決定的，養(yǎng)老金投資辦法發(fā)布并不是說(shuō)馬上可以入市，真正入市的時(shí)間可能還需要5～6個(gè)月，因此，對(duì)于股市的效應(yīng)可能是心理上的，并不能馬上解決股市的資金流動(dòng)性問(wèn)題。但從長(zhǎng)期來(lái)看，擴(kuò)大了A股的機(jī)構(gòu)投資者占比。有利于市場(chǎng)投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)市場(chǎng)理性投資，屆時(shí)價(jià)值投資必將回歸。

另外，人民幣匯率漸趨穩(wěn)定，也可以從近期李克強(qiáng)講話中能窺出端倪。中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)2015年9月9日在大連與出席夏季達(dá)沃斯論壇的中外企業(yè)家代表座談時(shí)表示，人民幣匯率小幅回調(diào)以后，目前已基本保持穩(wěn)定。中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，中國(guó)有比較充足的外匯儲(chǔ)備，貨物貿(mào)易的順差還在增加，這都表明人民幣匯率能夠在合理、均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。而這也正暗合了李克強(qiáng)指出的中國(guó)調(diào)控經(jīng)濟(jì)的工具箱里的工具充足。

而2015年9月10日下午3點(diǎn)左右開始，離岸人民幣兌美元匯率急速拉升，一度暴漲逾800點(diǎn)，漲幅擴(kuò)大至1.27%，創(chuàng)出近一個(gè)月新高，與此同時(shí)成交量大增。這將抑制套利資金，調(diào)整海外市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期。所以說(shuō)因?yàn)槿嗣駧胖鲃?dòng)貶值而引起全球經(jīng)濟(jì)蕭條的說(shuō)法也是站不住腳的。

很顯然，世界經(jīng)濟(jì)不景氣是多種因素合力的結(jié)果，包括：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推遲、新興經(jīng)濟(jì)體和資源國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底等，所以歸結(jié)到中國(guó)一方是有失公允的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)體雖然存在這樣那樣的問(wèn)題，但大局依然良好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)這艘巨輪行駛依然穩(wěn)健。

本文作者：宋清輝，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，清暉智庫(kù)創(chuàng)始人。法治周末、證券日?qǐng)?bào)、南方都市報(bào)等多家媒體特約評(píng)論員，在新華網(wǎng)、信報(bào)月刊等海內(nèi)外多家媒體開設(shè)有專欄，2015年曾獲得證券時(shí)報(bào)社“最具影響力財(cái)經(jīng)觀察員獎(jiǎng)”。此外擔(dān)任中國(guó)質(zhì)量萬(wàn)里行社會(huì)質(zhì)量監(jiān)督員、中國(guó)50人獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇首位副主席、中信金融家論壇全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家等職，主要研究領(lǐng)域?yàn)榻?jīng)濟(jì)體制與金融市場(chǎng)，著有《一本書讀懂經(jīng)濟(jì)新常態(tài)》?，F(xiàn)居深圳。