戰(zhàn)寶龍

摘 要：基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的節(jié)能減排效益對于該國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展有著直接的至關(guān)重要的作用。本文基于可持續(xù)發(fā)展視角研究基礎(chǔ)設(shè)施和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投融資，重點(diǎn)分析基礎(chǔ)設(shè)施投融資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和社會效應(yīng)、可持續(xù)的綠色投融資體制及模式，并提出相關(guān)措施。

關(guān)鍵詞：可持續(xù)發(fā)展；基礎(chǔ)設(shè)施；循環(huán)經(jīng)濟(jì)；投融資

可持續(xù)發(fā)展是以經(jīng)濟(jì)增長為基礎(chǔ)、以資源的可持續(xù)利用和環(huán)境的可持續(xù)支撐為前提的發(fā)展?？沙掷m(xù)發(fā)展要求人與社會的和諧，更要求人自然的和諧。任何市場個(gè)體的經(jīng)濟(jì)行為要考慮經(jīng)濟(jì)效益，也要考慮社會效益。這就決定，只考慮經(jīng)濟(jì)增長的投融資模式、投融資體制與機(jī)制，并不能保證經(jīng)濟(jì)、社會的全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。 所謂可持續(xù)投融資是指符合可持續(xù)發(fā)展觀的投資與融資的體制、機(jī)制與模式，它是以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，以可持續(xù)發(fā)展理論為主線的，有利于資源、環(huán)境、經(jīng)濟(jì)與社會協(xié)調(diào)發(fā)展的投融資體制、機(jī)制與模式?？沙掷m(xù)發(fā)展的投融資在其運(yùn)行過程中，要徹底轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的投融資體制、機(jī)制與模式，堅(jiān)持綠色投資、綠色融資理念與循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，既要考慮投融資的經(jīng)濟(jì)效益，也要考慮其資源環(huán)境效益。

一、基于可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施投融資

（一）基礎(chǔ)設(shè)施

基礎(chǔ)設(shè)施是指為各種社會經(jīng)濟(jì)活動提供生產(chǎn)性服務(wù)和社會公共服務(wù)的設(shè)施，是社會生產(chǎn)和再生產(chǎn)正常進(jìn)行的重要條件。1994年世界銀行發(fā)展報(bào)告將基礎(chǔ)設(shè)施分為兩類：一是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，包括電力、管道煤氣、電信、供水、衛(wèi)生設(shè)施與排污、固體廢物的收集和處理系統(tǒng)等公共事業(yè)，鐵路、公路、海港、水運(yùn)、機(jī)場等交通設(shè)施以及永久性的工程建筑、設(shè)備設(shè)施。 二是社會基礎(chǔ)設(shè)施，包括教育、文化、醫(yī)療保健等。20世紀(jì)80年代開始興起的新增長理論中，政府的公共品支出是企業(yè)的一種資本品，生產(chǎn)率的提高直接有賴于勞動力教育、R&D提議、高速公路總量以及基礎(chǔ)設(shè)施資本。隨著歐美城市的迅速擴(kuò)張帶來的公路、機(jī)場、電力、污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施的大量投資建設(shè)，有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施資本對經(jīng)濟(jì)增長的影響的研究成果越來越多，基礎(chǔ)設(shè)施資本對經(jīng)濟(jì)增長的作用越來越得到肯定?；A(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟(jì)增長具有實(shí)質(zhì)性的重要作用，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，基礎(chǔ)設(shè)施存量通過影響勞動力和其他資本的有效率來發(fā)揮生產(chǎn)函數(shù)的作用。 基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟(jì)增長不會出現(xiàn)立竿見影的效果，其主要作用是促進(jìn)全要素生產(chǎn)的增長。歐美學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，運(yùn)輸和通訊投資與經(jīng)濟(jì)增長之間存在著明顯的正相關(guān)性，但基礎(chǔ)設(shè)施投資與私人投資之間卻沒有什么相關(guān)性?；A(chǔ)設(shè)施通過增加私人投資的社會報(bào)酬率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而不是通過推進(jìn)私人投資本身來加速增長速度?；A(chǔ)設(shè)施的總支出與總產(chǎn)出兩者之間有一個(gè)較為明確的彈性系數(shù)。

第二，發(fā)展水平不同的地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的效果不同 。歐美學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，以開發(fā)地區(qū)、中等開發(fā)而經(jīng)濟(jì)高速增長地區(qū)和未開發(fā)地區(qū)相比較，基礎(chǔ)設(shè)施對中等開發(fā)經(jīng)濟(jì)高速增長地區(qū)的活動產(chǎn)生更大的影響，其投資回報(bào)率也最高、其投資效果與收益地的城市化水平以及與大城市的距離成正比。 發(fā)展水平不同的地區(qū)其基礎(chǔ)設(shè)施的重要性也不同。某些基礎(chǔ)設(shè)施—電信、電力、公路、安全的飲用水等與GDP的增長之間存在十分緊密的聯(lián)系。在低收入地區(qū)最基本的基礎(chǔ)設(shè)施尤為重要，如供水、灌溉，而運(yùn)輸?shù)闹匾砸钜恍?；在中等收入地區(qū)，交通設(shè)施供給增加；在高收入地區(qū)，電力和電信在基礎(chǔ)設(shè)施存量和投資中所占的比例顯得十分重要。

第三，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長差異之間具有相關(guān)性。關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長差異的研究表明，生產(chǎn)率增長與基礎(chǔ)設(shè)施的地區(qū)差異是相關(guān)的。基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)造了區(qū)域經(jīng)濟(jì)外部性，而外部經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致地區(qū)內(nèi)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和投資回報(bào)率的增長。而且，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)做得好，尤其是生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施好的地區(qū)，能夠使投資節(jié)省、縮短工潮、降低成本，從而獲得較好的投資收益。在生產(chǎn)要素自由流動的情況下，根據(jù)資源最佳配置的條件，生產(chǎn)要素往往傾向于流動基礎(chǔ)設(shè)施較好的地方。研究表明，基礎(chǔ)設(shè)施在吸引私人資本投資方面具有非常重要的作用，其交通運(yùn)輸比其他的基礎(chǔ)設(shè)施在投資者的決策中貣更為重要的作用。

（二）基礎(chǔ)設(shè)施投融資與可持續(xù)發(fā)展

基礎(chǔ)設(shè)施的投資與建設(shè)始終伴隨著經(jīng)濟(jì)、社會的持續(xù)發(fā)展?；A(chǔ)設(shè)施投融資在經(jīng)濟(jì)、社會可持續(xù)發(fā)展中所起的積極作用，主要表現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施的雙重效應(yīng)上，即基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和社會效應(yīng)。

首先，基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要表現(xiàn)為基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟(jì)增長的積極作用?；A(chǔ)設(shè)施與經(jīng)濟(jì)增長存在著正相關(guān)關(guān)系?；A(chǔ)設(shè)施通過提高生產(chǎn)率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。具體而言，運(yùn)輸、供水、電力、信息等基礎(chǔ)設(shè)施是生產(chǎn)的中間投入，具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，投入使用后，在一定的產(chǎn)出范圍內(nèi)，會減輕基礎(chǔ)設(shè)施使用者的成本。這種服務(wù)成本投入的減少意味著使用者利潤的增加，從而帶來總產(chǎn)出收入的增長。World Bank（2008）對尼日、印度尼西亞和泰國三個(gè)發(fā)展中國家的一項(xiàng)研究報(bào)告說明，在基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)得以發(fā)揮的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)成本明顯降低。對尼日企業(yè)而言，由每千瓦小時(shí)8.19美元下降到8美分，而印度尼西亞則由每千瓦小時(shí)4.05美元下降到8美分，這種成本非常接近于國際競爭水平-每千瓦小時(shí)7美分。基礎(chǔ)設(shè)施可視為一種能夠降低中間投入品的固定生產(chǎn)成本的技術(shù)，隨著分工和中間投入品的數(shù)量的拓展，經(jīng)濟(jì)獲得內(nèi)生增長動力。

其次，基礎(chǔ)設(shè)施的社會效應(yīng)主要表現(xiàn)為基礎(chǔ)設(shè)施對社會福利的積極作用?；A(chǔ)設(shè)施的好壞不僅影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為和活動結(jié)果，而且影響經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)體-家庭。因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施服務(wù)如清潔水、運(yùn)輸、通訊、醫(yī)療等是人類健康的基本需求，具備這些最基本的基礎(chǔ)設(shè)施是社會福利的基本標(biāo)準(zhǔn)。缺乏基礎(chǔ)設(shè)施會對人類的健康、勞動生產(chǎn)率和生活質(zhì)量產(chǎn)生很大的影響。良好的飲用水及環(huán)境衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施有利降低發(fā)病率和死亡率；由交通運(yùn)輸設(shè)施引貣的空氣污染和安全問題也與人類的健康息息相關(guān)。

另外，基礎(chǔ)設(shè)施如交通運(yùn)輸、電話通訊、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等，能夠?yàn)槿藗兲峁┊a(chǎn)業(yè)、教育和消費(fèi)其他商品及服務(wù)的機(jī)會。因此，基礎(chǔ)設(shè)施成本的降低和服務(wù)的改善有利于增加人們真實(shí)收入和消費(fèi)水平，提高勞動生產(chǎn)率，從而有時(shí)間尋求更有效的活動。

二、基于可持續(xù)發(fā)展的循環(huán)經(jīng)濟(jì)投融資

（一）循環(huán)經(jīng)濟(jì)

1972年，羅馬俱樂部發(fā)表著名報(bào)告《增長的極限》，系統(tǒng)地考察經(jīng)濟(jì)增長與人口、自然資源、生態(tài)環(huán)境和科學(xué)技術(shù)進(jìn)步之間的關(guān)系，向全世界發(fā)出了100年后經(jīng)濟(jì)增長將會因資源短缺和環(huán)境污染而停滯的警告。1990年，英國環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)家Barry and Martha（2009）在其《環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書中首次正式使用了“循環(huán)經(jīng)濟(jì)”（Circular Economy）一詞。循環(huán)經(jīng)濟(jì)是建立在資源不斷循環(huán)利用基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)，它是以節(jié)能減排為目標(biāo)和手段，以市場機(jī)制為推動力，在滿足社會發(fā)展需要和經(jīng)濟(jì)上可行的前提下，實(shí)現(xiàn)資源最大化、廢棄物的排放和環(huán)境污染最小化的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)的基本原則簡稱4R原則，即減量化（Reduce）、再利用（Reuse）、再循環(huán)（Recycle）、再制造（Remanufacture）。 作為新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，循環(huán)經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的不同之處在于：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)是一種由資源-產(chǎn)品-消費(fèi)-排放所構(gòu)成的物質(zhì)單向流動的線型經(jīng)濟(jì)；而循環(huán)經(jīng)濟(jì)的流動模式為資源-產(chǎn)品-再生資源-再生產(chǎn)品的回饋模式的循環(huán)經(jīng)濟(jì)，使盡可能少的資源和盡可能小的環(huán)境污染為代價(jià)，最大限度地提高經(jīng)濟(jì)效益，把經(jīng)濟(jì)活動對自然環(huán)境的影響降低到盡可能小的程度，真正實(shí)現(xiàn)資源、環(huán)境與經(jīng)濟(jì)、社會的和諧發(fā)展。因此，循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式真正表現(xiàn)了全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展的科學(xué)發(fā)展觀的本質(zhì)要求。20世紀(jì)90年代以來，發(fā)達(dá)國家紛紛把大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)作為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展策略的具體途徑（Barry and Martha， 2009）。

（二）循環(huán)經(jīng)濟(jì)投融資與可持續(xù)發(fā)展

可持續(xù)發(fā)展既要考慮經(jīng)濟(jì)效益，也要考慮資源永續(xù)供給、環(huán)境永續(xù)保護(hù)等社會效益。節(jié)能減排是可持續(xù)發(fā)展的必由之路，以節(jié)能減排為主手段的循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，正式實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的根本途徑。為此，以鼓勵資源節(jié)約、提高環(huán)境質(zhì)量、促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主要目的的體制、機(jī)制、模式，才是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的資源分配手段。 所謂可持續(xù)發(fā)展的循環(huán)經(jīng)濟(jì)投融資是指有利于經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的，以鼓勵節(jié)能減排、促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主要目的的投融資體制、機(jī)制、模式，包括有利于可持續(xù)發(fā)展的投融資主體多元化改革，不可再生資源的高效利用的技術(shù)、制做設(shè)備的投融資，可再生資源的有效利用與鼓勵開發(fā)替代資源的投融資，環(huán)保的源頭治理技術(shù)、設(shè)備的投融資，廢物回收利用的技術(shù)、設(shè)備的投融資，綠色消費(fèi)的投融資以及與清潔生產(chǎn)與消費(fèi)相關(guān)的科研、技術(shù)開發(fā)、稅收、金融、法律法規(guī)及政策手段的運(yùn)用等（Stern， 2006）。

（三）可持續(xù)發(fā)展的循環(huán)經(jīng)濟(jì)投融資

1.可持續(xù)發(fā)展的綠色經(jīng)濟(jì)投融資體制

根據(jù)自然資源“誰使用誰付費(fèi)”、“誰污染誰付費(fèi)”的環(huán)保思想，要建立產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)權(quán)明確的循環(huán)經(jīng)濟(jì)投融資體制。產(chǎn)權(quán)清晰，可減少交易費(fèi)用，即明確規(guī)定和補(bǔ)償生產(chǎn)、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資源、環(huán)境的價(jià)值，可以避免資源環(huán)境問題產(chǎn)生的負(fù)外部性，并有效地保護(hù)資源與環(huán)境。借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)，設(shè)置資源稅、生態(tài)稅、消費(fèi)稅。

（1）資源稅。美國加征新鮮材料稅，以促使人們少用原生材料，多用再循環(huán)產(chǎn)品。

（2）生態(tài)稅。德國除風(fēng)能、太陽能等可再生能源不征生態(tài)稅外，對汽油、電能等加征生態(tài)稅。

（3）消費(fèi)稅。包括廢舊物資商品化收費(fèi)、倒垃圾收費(fèi)、污水治理費(fèi)以及填埋和焚燒稅。日本規(guī)定廢棄者應(yīng)該支付廢氣家電收集、再商品化等有關(guān)的費(fèi)用。歐美國家對飲料采取垃圾處理預(yù)交費(fèi)制，預(yù)交金部分用于回收處理，部分用于新技術(shù)研發(fā)。德國居民水費(fèi)含污水治理費(fèi)，市鎮(zhèn)府必須向州政府繳納污水治理費(fèi)。征收填埋和焚燒稅。英、美、法等國開始征收，主要針對將垃圾直接運(yùn)往傾倒場的公司或企業(yè)。

2.可持續(xù)發(fā)展的循環(huán)經(jīng)濟(jì)投融資模式

要建立政府主導(dǎo)和市場推進(jìn)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)投融資模式，實(shí)現(xiàn)投融資主體多元化與融資通路多元化?，F(xiàn)代綠色經(jīng)濟(jì)投融資的核心是引進(jìn)民間資本，在政府的主導(dǎo)作用下，最終還要靠廣泛的市場力量來推動可持續(xù)發(fā)展的循環(huán)經(jīng)濟(jì)。即使在政府和民間共同出資建設(shè)文化、教育、體育、衛(wèi)生等社會公益設(shè)施項(xiàng)目時(shí)，政府可以通過部份投資或提供補(bǔ)貼的方式彌補(bǔ)民間資本的利潤損失，從而減輕公共財(cái)政的負(fù)擔(dān)，也可以鼓勵民間資本參與社會公益設(shè)施的建設(shè)領(lǐng)域發(fā)會作用。為此，我們可以通過設(shè)立政策性投資機(jī)構(gòu)、投資事業(yè)基金與事業(yè)投資公司以及發(fā)行政府債劵，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化；通過銀行信貸（貸款利率、貸款條件），證劵市場融資，項(xiàng)目融資（引進(jìn)資金的同時(shí)，引進(jìn)管理）等方式，實(shí)現(xiàn)融資通路多元化。目前，社會公益設(shè)施建設(shè)的合作方式多種多樣，其中PPP、BOT、TOT等方式是國際上通行并最具代表性的市場推進(jìn)型的項(xiàng)目融資方式。

三、政策措施

通過稅收政策、財(cái)政補(bǔ)貼政策、財(cái)政支出政策和金融政策等經(jīng)濟(jì)手段，刺激市場個(gè)體進(jìn)行綠色投資與綠色融資，建立全方面的節(jié)能環(huán)保的循環(huán)經(jīng)濟(jì)投融資機(jī)制。

（1）稅收政策。美國亞利桑那州規(guī)定，對分期付款購買再生資源及污染控制型設(shè)備的企業(yè)可減銷售稅10%。日本對廢塑料制品類再生處理設(shè)備在使用年度內(nèi)，除普通退稅外，還按取得價(jià)格的14%進(jìn)行特別退稅。荷蘭規(guī)定采用革新性的清潔生產(chǎn)或污染控制技術(shù)的企業(yè)，其投資可按1年折舊，而其他投資的折舊期通常為10年。

（2）財(cái)政補(bǔ)貼政策。美國環(huán)保局從1978年開始，對設(shè)置資源回收系統(tǒng)的企業(yè)提供10%-90%的財(cái)政補(bǔ)貼。

（3）財(cái)政支出政策（又稱政府的綠色采購政策）。該政策是通過干預(yù)各級政府的購買行為，促進(jìn)有再生成分的產(chǎn)品在政府采購中占據(jù)優(yōu)先地位。美國各州幾乎都制定了對使用再生材料的產(chǎn)品實(shí)行政府優(yōu)先購買的先關(guān)政策或法規(guī)，聯(lián)邦審計(jì)人員有權(quán)對各聯(lián)邦代理機(jī)構(gòu)未按規(guī)定購買的行為處以罰金。

（4）金融政策。主要目的是對節(jié)能減排領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)和項(xiàng)目提供信貸支持，以鼓勵循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。日本建立由非營利性金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供優(yōu)惠貸款的信貸制度，早在1965年，日本開發(fā)銀行對開始為環(huán)保設(shè)施建設(shè)提供優(yōu)惠貸款，中小企業(yè)金融金庫也對企業(yè)環(huán)保設(shè)備投資提供優(yōu)惠貸款。以上四種綠色經(jīng)濟(jì)投融資政策，主要是通過優(yōu)惠的經(jīng)濟(jì)手段引導(dǎo)企業(yè)組織清潔生產(chǎn)。

可持續(xù)投融資并不是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的投融資、資源可持續(xù)利用的投融資以及環(huán)境可持續(xù)保護(hù)的投融資的簡單并列，而是這三者之間的和諧組合。任何投融資主體的經(jīng)濟(jì)活動，既要考慮投融資的經(jīng)濟(jì)效益，也要考慮投融資的社會效益和資源、環(huán)保效益。特別是發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的節(jié)能減排效益對于該國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展有著直接的至關(guān)重要的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1] Barry， C.F. and Martha， K.F.（2009）. Environmental Economics： An Introduction. Fifth Edition， McGraw-Hill Education.

[2] Stern， N. （2006）. The Economic of Climate Change： The Stern Review， Cambridge， UK： Cambridge University Press.