邱建飛

摘 要：近年來隨著企業(yè)外債的持續(xù)走高，其所暴露出來的外債風險也與日俱增。一旦出現(xiàn)償還債務(wù)的困難，企業(yè)將面臨重大的財務(wù)危機。所以，如何有效地控制及管理企業(yè)的外債風險成為目前我國很多企業(yè)面臨的一個重要財務(wù)管理課題。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；外債風險；管理

1 企業(yè)外債風險的主要類型

按照我國國家外匯管理局的定義，外債是指中國境內(nèi)的機構(gòu)、團體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機構(gòu)或者其他機構(gòu)對中國境外的國際金融組織、外國政府、金融機構(gòu)、企業(yè)或者其他機構(gòu)用外國貨幣承擔的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。一般來說，企業(yè)的外債風險主要包括以下三種。

第一，匯率風險。由于金融市場的匯率波動變幻莫測，而企業(yè)在國內(nèi)所采用的、進行記賬的貨幣是人民幣，而債務(wù)卻是其他幣種。這樣就造成企業(yè)由于收益和債務(wù)的貨幣不匹配給他們帶來一定的匯率風險。由于匯率的變化。可能會造成企業(yè)的外債迅速增多，使企業(yè)背上沉重的外債負擔。

第二，利率風險。企業(yè)外債由于利率的浮動變化也會產(chǎn)生一定的風險。如果企業(yè)在償還外債期間，利率的上升則會增加企業(yè)外債的利息成本；利率的下降則會使得原本固定利率的債務(wù)損失盈利的機會，增加企業(yè)的外債成本。所以，利率風險也會使外債企業(yè)產(chǎn)生一定的額外的財務(wù)費用，造成經(jīng)濟損失。

第三，會計折算風險。會計折算風險一般是指企業(yè)在進行財務(wù)核算過程中按一定的外匯匯率進行外幣轉(zhuǎn)換折算產(chǎn)生折算差異而引起的風險。會計折算風險雖然不涉及現(xiàn)實過程的外幣收付，但是會導致會計賬戶、資產(chǎn)負債表以及現(xiàn)金流量表等項目中數(shù)額的變化，對企業(yè)的利潤和納稅產(chǎn)生一定的影響。

2 企業(yè)外債風險管理機制研究

2.1 分析和衡量企業(yè)外債風險

企業(yè)外債風險管理的首要步驟是充分分析企業(yè)經(jīng)濟貿(mào)易涉及資金的風險，進而有效的識別和衡量風險，從源頭上控制企業(yè)風險的發(fā)生。其中主要包括對企業(yè)外債風險類型的判斷，預計企業(yè)外債風險發(fā)生的階段及發(fā)生的過程，并且企業(yè)外債風險發(fā)生后應(yīng)該采取何種策略進行有效的控制。由于企業(yè)外債風險對企業(yè)經(jīng)營管理的影響也不同，因此通過科學的風險衡量，可以促進企業(yè)的外債風險管理有的放矢。

2.2 樹立明確的企業(yè)外債風險管理原則

第一，明確保值的基本意識。進行企業(yè)外債風險管理必須要明確它不是通過管理外債進行牟利，而是通過有組織有目的的活動來控制和避免由于匯率、利率以及會計折算等原因造成的企業(yè)外債成本上升。

第二，樹立綜合管理的企業(yè)外債風險管理理念。首先要明確企業(yè)外債風險管理的系統(tǒng)性和長期性，科學預測及規(guī)劃企業(yè)外債的借入，然后在資金應(yīng)用過程中，提高資金的效率，最后還要時刻關(guān)注外匯市場的形勢，并根據(jù)此完善企業(yè)外債風險管理的方案，直到企業(yè)外債全部償還。其次，科學選擇企業(yè)外債貨幣。企業(yè)要結(jié)合外匯市場的變化以及企業(yè)的自身情況，選擇恰當?shù)耐鈧泿?，或者軟貨幣，進而減少或者避免企業(yè)在償還過程中的經(jīng)濟損失。最后，應(yīng)用能夠滿足企業(yè)外債風險管理中可以保值的衍生金融產(chǎn)品。

2.3 明確企業(yè)外債風險管理的目標

樹立明確的企業(yè)外債風險管理目標是企業(yè)進行外債風險管理的重中之重。企業(yè)外債風險管理的整體目標為盡量減少和避免由于外債風險帶來的損失，保持外債成本的相對穩(wěn)定性。

一般企業(yè)外債風險管理的目標主要有以下三個特征：

第一，現(xiàn)實性。企業(yè)結(jié)合市場情況和企業(yè)自身來判斷企業(yè)在不同時期風險管理目標實現(xiàn)的可能性，制定合理的風險管理目標；

第二，明確性。即風險管理的目標必須清晰明確，例如可以通過數(shù)據(jù)等量化指標來清晰地表示。

第三，層次性。企業(yè)要明確外債風險管理目標的主次，建立重點突出、層次分明的系統(tǒng)化債務(wù)風險管理體系。

2.4 建立企業(yè)外債風險管理部門

根據(jù)企業(yè)外債風險評估的情況進行資金以及其他物力的投入，因此可以建立專業(yè)的企業(yè)外債風險管理部門，明確相關(guān)責任制，進而形成良好的企業(yè)外債風險管理的組織屏障，這種方式比較適合規(guī)模較大的企業(yè)。此外，中小企業(yè)以及其他外債風險較小的企業(yè)可以通過與外部相關(guān)金融機構(gòu)的合作，為企業(yè)的外債風險進行評估和管理，然后由企業(yè)的會計部門分析之后由企業(yè)做出相應(yīng)決策。

2.5 科學評估績效

企業(yè)外債風險管理的效績評估應(yīng)結(jié)合管理過程和效果兩方面綜合進行。從企業(yè)外債風險的管理過程來說，是否建立有效的外債管理和風險控制機制是評估的首要任務(wù)。外債管理機制的有效性包括外債管理原則建立、目標的制訂和調(diào)整、信息的及時獲取、管理人員和硬件的配備及面對瞬息萬變市場所做出的迅速反應(yīng)。風險控制機制的評估內(nèi)容則包括授權(quán)的合理性和控制、交易工具的選擇風險和外債管理的策略等。

企業(yè)外債風險管理的效果可從兩方面衡量：

一是實際交易價格與交割時的即期價格比較，反映了因?qū)嵤┍Ｖ到灰锥?jié)省或超支還債成本有多少；

二是實際交易價格與企業(yè)賬面匯率比較，反映出因匯價變動產(chǎn)生的賬面上匯兌損益情況。

3 結(jié)束語

隨著近年來企業(yè)外債的增多，外債風險管理已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)管理中一項重要的任務(wù)。只有明確企業(yè)外債風險的分類以及建立完善的外債風險管理機制，才能根據(jù)市場經(jīng)濟形勢以及企業(yè)的實際需要進行科學有效地外債風險管理，進而降低和避免企業(yè)的外債風險，實現(xiàn)企業(yè)外債風險的有效管理。

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