李希義

一、研究意義

科技銀行是指以服務(wù)科技型中小企業(yè)為主的特色中小銀行機(jī)構(gòu)?？萍笺y行的概念是隨著我國經(jīng)濟(jì)開放和體制改革過程中出現(xiàn)的。20世紀(jì)80年代，中國政府改變了財(cái)政資金無償撥款支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的制度，拿出部分資金設(shè)立科技貸款，由科技部門組織企業(yè)向銀行申請(qǐng)發(fā)放，但是在實(shí)施過程中出現(xiàn)了多頭申報(bào)、資金挪用、效率低下等問題，針對(duì)這種情況，王煥瑛 （1985）［1］提出設(shè)立專門的 “科技發(fā)展銀行” 來統(tǒng)籌管理全國科技項(xiàng)目貸款的建議，建議將國家每年的科研經(jīng)費(fèi)等轉(zhuǎn)存在科技發(fā)展銀行以支持企業(yè)發(fā)展。隨著國內(nèi)金融體制的改革，原有以四大國有銀行為主的銀行體系已經(jīng)不適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新需求，政府開始新成立一些新的股份制銀行推動(dòng)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)； 王言實(shí) （1987）［2］提出設(shè)立 “科技銀行”的建議，認(rèn)為由專門的銀行來發(fā)放科技貸款有助于提高效率，并建議政府應(yīng)該將除了基礎(chǔ)研究之外的科技經(jīng)費(fèi)交由科技銀行當(dāng)作科技開發(fā)信貸基金。這些學(xué)者提出的科技銀行①對(duì)于科技銀行，有的專家稱為 “科技發(fā)展銀行”，本文這里統(tǒng)一稱之為 “科技銀行”。，基本還是政策性銀行的范疇，主旨是成立專門的科技銀行來實(shí)現(xiàn)政府的目標(biāo)，但距離商業(yè)銀行還有非常大的距離。

進(jìn)入21世紀(jì)以后，隨著我國正式加入WTO，對(duì)外開放交流程度進(jìn)一步提高，國內(nèi)企業(yè)面臨越來越多國外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，因此提高國家的國際競(jìng)爭(zhēng)力成為政府當(dāng)務(wù)之急。而20世紀(jì)90年代美國以硅谷地區(qū)為核心的高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，則直接吸引了包括中國在內(nèi)其他國家的注意，世界各國日益重視發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)。在這個(gè)大背景下，我國政府把提高國家創(chuàng)新能力提升到國家戰(zhàn)略角度，《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要 （2006—2020）》 （國發(fā) 〔2005〕 44號(hào)）提出了 “創(chuàng)建創(chuàng)新型國家”的戰(zhàn)略目標(biāo)，要建立以企業(yè)為核心的技術(shù)創(chuàng)新體系，充分發(fā)揮企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的主體地位，提高企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。在技術(shù)創(chuàng)新體系中，科技型中小企業(yè)在專利創(chuàng)造和運(yùn)用上起著重要作用，微軟、思科、IBM等知名企業(yè)都是從很小的科技型企業(yè)發(fā)展壯大起來的。但是科技型中小企業(yè)貸款融資難則是制約企業(yè)快速成長的世界性難題，在科技型中小企業(yè)發(fā)展初期，很多企業(yè)由于貸款難而倒在企業(yè)發(fā)展的死亡之谷階段，因此解決科技型中小企業(yè)的貸款難問題成為理論界和決策層都非常關(guān)注的焦點(diǎn)。由于科技型中小企業(yè)固定資產(chǎn)缺乏，國內(nèi)商業(yè)銀行貸款支持不積極，國內(nèi)一些學(xué)者，如房漢廷（2003）［3］等，建議成立專門的科技發(fā)展銀行，來彌補(bǔ)國內(nèi)銀行業(yè)支持科技成果轉(zhuǎn)化上的不足，有效解決科技部門和金融部門之間的信息不對(duì)稱問題。國內(nèi)的社會(huì)團(tuán)體，如全國工商聯(lián)、九三學(xué)社等也向國務(wù)院提交報(bào)告，建議設(shè)立專門的科技銀行，解決國內(nèi)科技型中小企業(yè)的貸款難問題。

在社會(huì)各界的推動(dòng)下，設(shè)立專門支持服務(wù)科技型中小企業(yè)的科技銀行，促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，已經(jīng)逐步引起中國政府決策部門的重視。在直接成立科技銀行風(fēng)險(xiǎn)高、難度大的情況下，銀監(jiān)會(huì)和科技部鼓勵(lì)銀行在科技資源豐富的高新區(qū)內(nèi)成立分支機(jī)構(gòu)，科技銀行的雛形——科技支行，并出臺(tái)專門的激勵(lì)政策，推動(dòng)科技支行貸款支持科技型中小企業(yè)。2009年，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在四川省成都市成立了國內(nèi)首批專門服務(wù)科技型中小企業(yè)的科技支行，即中國建設(shè)銀行股份有限公司成都科技支行和成都銀行有限公司科技支行。［4］之后很多銀行都設(shè)立了自己的科技支行，如杭州銀行科技支行、北京銀行中關(guān)村科技支行、農(nóng)業(yè)銀行無錫科技支行、交通銀行蘇州科技支行，截至2014年底，全國科技支行數(shù)量已達(dá)100多家。

科技支行作為現(xiàn)有銀行的分支機(jī)構(gòu)，雖然在支持科技型中小企業(yè)融資上已經(jīng)起到了明顯效果，但是根據(jù)國內(nèi)學(xué)者張捷 （2002）［5］的研究， 國內(nèi)銀行設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)在支持中小企業(yè)融資上的效率和效果不如專門的中小銀行；目前已成立的科技支行，只是為將來的科技銀行進(jìn)行探索，最終目標(biāo)還是成立具有法人地位的科技銀行。而國際上最知名的科技銀行是美國的硅谷銀行，國內(nèi)主張?jiān)O(shè)立科技銀行的原因之一，也是看到了硅谷銀行在貸款支持初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)方面取得的巨大成功。據(jù)統(tǒng)計(jì)［6］，硅谷銀行的貸款用戶中，14%是發(fā)展早期的高科技企業(yè)。目前國內(nèi)成立的科技支行，都參考硅谷銀行的做法，開展金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、縮短貸款審批期限、和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作，支持本地的科技型中小企業(yè)。因此，準(zhǔn)確理解和把握硅谷銀行成功的秘訣，對(duì)于國內(nèi)科技支行的發(fā)展，乃至最終成立科技銀行具有重要意義。

雖然國內(nèi)很多學(xué)者對(duì)于硅谷銀行成功的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了比較深入的研究， 如馬良華和阮鑫光 （2003）［7］、奚飛 （2010）［8］、 李希義和鄧天佐 （2011）［6］、 婁飛鵬 （2012）［9］、 闕紫康 （2012）［10］等， 都采用調(diào)查分析方法來剖析硅谷銀行敢于支持早期階段、風(fēng)險(xiǎn)較大的科技型企業(yè)的原因，得出了一些很好的結(jié)論。但是，國內(nèi)對(duì)于硅谷銀行成功的原因缺乏理論上的分析；而且更重要的是，當(dāng)前國內(nèi)對(duì)于硅谷銀行成功的模式還存在一些模糊、不正確的觀點(diǎn)，例如，有些人認(rèn)為硅谷銀行成功避開了政府對(duì)貸款和股權(quán)投資的限制，可以為企業(yè)既提供信貸又提供投資支持，從而享受了高科技企業(yè)快速發(fā)展后的收益，還有觀點(diǎn)認(rèn)為硅谷銀行通過貸款支持創(chuàng)業(yè)投資公司間接支持了高科技企業(yè)，因而主張未來的科技銀行也要突破目前國內(nèi)關(guān)于商業(yè)銀行不能直接投資和貸款支持投資公司的限制。關(guān)于硅谷銀行的這些觀點(diǎn)如果不加以澄清，將會(huì)對(duì)國內(nèi)有關(guān)部門和科技支行的運(yùn)作產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。

本研究則彌補(bǔ)上述國內(nèi)研究的不足，就國內(nèi)關(guān)于硅谷銀行運(yùn)作模式的一些觀點(diǎn)進(jìn)行深入剖析，明確硅谷銀行在貸款和投資、是否貸款支持投資公司上的正確做法，以起到正本清源的作用；同時(shí)，從一個(gè)全新角度給出了硅谷銀行敢于貸款支持初創(chuàng)期高科技企業(yè)的理論分析，并就國內(nèi)的科技銀行應(yīng)該如何學(xué)習(xí)硅谷銀行提出了若干建議。

二、硅谷銀行經(jīng)營行為分析——

剖析國內(nèi)的不正確觀點(diǎn)

（一）國內(nèi)關(guān)于硅谷銀行的爭(zhēng)議觀點(diǎn)

美國硅谷銀行成立于1983年，是一家小銀行，總部位于美國加州硅谷的Santa Clara，以支持早期階段高科技企業(yè)而聞名世界。目前，國內(nèi)關(guān)于硅谷銀行的爭(zhēng)議觀點(diǎn)主要涉及硅谷銀行是否對(duì)高科技企業(yè)提供投貸一體化服務(wù)，是否既從事債權(quán)支持又從事股權(quán)投資，以及貸款支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)上，主要有如下觀點(diǎn)值得商榷。

1.硅谷銀行突破了直接投資和間接投資之間的邊界。 持本觀點(diǎn)的人， 如奚飛 （2010）［8］、 李增福（2010）［11］認(rèn)為，美國硅谷銀行突破了直接投資和間接投資的界限，將商業(yè)銀行的間接貸款和創(chuàng)業(yè)投資的直接投資聯(lián)合起來，從而實(shí)現(xiàn)了硅谷銀行支持投資公司的可能性。而我國 《商業(yè)銀行法》專門規(guī)定：“國內(nèi)商業(yè)銀行不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”。因此，如果本觀點(diǎn)成立，就可以借鑒硅谷銀行的做法，突破國家對(duì)商業(yè)銀行的行為限制，實(shí)現(xiàn)科技銀行既可以貸款也可以從事直接投資。

2.硅谷銀行可以從事股權(quán)投資之類的直接投資業(yè)務(wù)。 如奚飛 （2010）［8］、 婁飛鵬 （2012）［9］認(rèn)為，硅谷銀行除了向高科技企業(yè)提供貸款支持外，還通過股權(quán)投資方式來對(duì)高技術(shù)企業(yè)進(jìn)行直接投資。這與國內(nèi)銀行的分業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)有明顯區(qū)別。我國 《商業(yè)銀行法》第四十三條明文規(guī)定：“國內(nèi)商業(yè)銀行不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”。持本觀點(diǎn)的人認(rèn)為，硅谷銀行雖然也對(duì)企業(yè)提供股權(quán)投資，但是并沒有產(chǎn)生多少不良貸款，硅谷銀行的平均不良貸款在1.5%左右，其中2010年的不良貸款率只有0.71%。依據(jù)本觀點(diǎn)，新設(shè)立的科技銀行可以借鑒硅谷銀行的做法，向科技型中小企業(yè)提供貸款支持的同時(shí)，還可以提供股權(quán)投資支持。這樣就可以突破當(dāng)前《商業(yè)銀行法》對(duì)國內(nèi)商業(yè)銀行的投資行為的限制，賦予科技銀行直接投資于實(shí)體企業(yè)的功能。

3.硅谷銀行貸款支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。持本觀點(diǎn)的人， 如婁飛鵬 （2012）［9］、 闕紫康 （2012）［10］認(rèn)為，硅谷銀行為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供貸款支持，通過貸款支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，從而間接支持了創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)所投資的高科技企業(yè)。我國的 《商業(yè)銀行法》則規(guī)定，商業(yè)銀行是不能為投資公司提供貸款支持的。如果本觀點(diǎn)成立，借鑒硅谷銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，那么新成立的科技銀行也為國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供貸款支持。問題是：硅谷銀行貸款支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)是否有特殊性，是否就是和國內(nèi)銀行普通貸款一樣呢？這個(gè)國內(nèi)還沒有明確答案。

（二）硅谷銀行投貸關(guān)系行為剖析

為了更好地闡明硅谷銀行的經(jīng)營行為，厘清其在貸款業(yè)務(wù)和股權(quán)投資業(yè)務(wù)上的關(guān)系，這里先對(duì)硅谷銀行做一個(gè)簡單的介紹，尤其是要弄清楚硅谷銀行的組織結(jié)構(gòu)。

如圖1所示，硅谷銀行是美國硅谷銀行金融集團(tuán)（SVB Financial Group）控股的一個(gè)下屬公司，硅谷銀行金融集團(tuán)①所用材料來源于硅谷銀行網(wǎng)站：http：／／www.svb.com?？偛课挥诿绹又莸腟anta Clara，在NASDAQ資本市場(chǎng)的股票代碼是SIVB，有27個(gè)美國國內(nèi)辦事處和5個(gè)國際辦事處。硅谷銀行金融集團(tuán)構(gòu)建了一個(gè)完整的金融服務(wù)平臺(tái)，除了硅谷銀行SVB（商業(yè)銀行）之外，還包括SVB資本 （SVB Capital）、SVB分析 （SVB Analysis）、 SVB國際 （SVB Global）和SVB私人銀行 （SVB Private Bank）幾個(gè)獨(dú)立實(shí)體。

硅谷銀行：成立于1983年，是硅谷銀行金融集團(tuán) （SVB Financial Group）的核心業(yè)務(wù)部門，是專注于信貸業(yè)務(wù)、全球理財(cái)服務(wù)、外匯、投資解決方案的商業(yè)銀行。

SVB資本：SVB資本在2000組建，專注于創(chuàng)業(yè)投資和PE基金管理，管理超過10億美元的基金，以直接投資或者基金之基金方式進(jìn)行股權(quán)投資，已經(jīng)投資了超過425只基金。

SVB分析：是硅谷銀行金融集團(tuán)的一個(gè)非銀行附屬機(jī)構(gòu)，致力于私有企業(yè)價(jià)值評(píng)估，對(duì)私人企業(yè)普通股的市場(chǎng)價(jià)值提供一個(gè)專家的、第三方的評(píng)估意見。

SVB國際：致力于全球市場(chǎng)，幫助客戶進(jìn)入國外市場(chǎng)，在中國、印度、以色列和英國設(shè)有辦事處。

SVB私人銀行：為創(chuàng)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和投資者及其家庭提供定制的貸款解決方案、住宅抵押、存款服務(wù)和全球ATM服務(wù)。

圖1 美國硅谷銀行金融集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)

1.硅谷銀行是否從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)？

調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)認(rèn)為硅谷銀行從事股權(quán)投資的結(jié)論是不正確的。國內(nèi)秉持這個(gè)觀點(diǎn)的主要是沒有區(qū)別硅谷銀行和硅谷銀行金融集團(tuán)之間的區(qū)別。

如圖1所述，與國內(nèi)商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營的情況不同，硅谷銀行金融集團(tuán)是一個(gè)混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)，除提供銀行信貸業(yè)務(wù)和股權(quán)投資外，還提供包括價(jià)值評(píng)估、理財(cái)、資金管理、國際資金結(jié)算等多種服務(wù)。不過，為了控制金融風(fēng)險(xiǎn)， 如闕紫康 （2012）［10］所述，SVB金融集團(tuán)的直接投資和間接投資業(yè)務(wù)分別由專門的法律實(shí)體來實(shí)施，銀行信貸業(yè)務(wù)由硅谷銀行來發(fā)放，而所有的股權(quán)投資業(yè)務(wù)則由專門的下屬機(jī)構(gòu)——SVB資本來負(fù)責(zé)開展。硅谷銀行作為金融集團(tuán)旗下的專門從事銀行信貸業(yè)務(wù)和服務(wù)的商業(yè)銀行，本身并不從事股權(quán)投資這類的直接投資業(yè)務(wù)。

對(duì)于硅谷銀行金融集團(tuán)來說，即使是同時(shí)開展信貸和股權(quán)業(yè)務(wù)，但是為了預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，防止利益沖突和信息干擾，保持相互獨(dú)立性，硅谷銀行金融集團(tuán)對(duì)股權(quán)投資和銀行信貸進(jìn)行了明確的業(yè)務(wù)隔離，在SVB銀行和SVB資本之間設(shè)置了防火墻，進(jìn)行信息、業(yè)務(wù)隔離，避免銀行信貸業(yè)務(wù)與資本股權(quán)投資業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳染，防止股權(quán)投資一旦失敗，給硅谷銀行造成巨大損失，降低硅谷銀行的信用等級(jí)。

另外，認(rèn)為硅谷銀行采取股權(quán)投資的做法，很大原因還有硅谷銀行采用了認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)為硅谷銀行獲取了貸款客戶的股權(quán)。實(shí)際上，硅谷銀行采用的認(rèn)股權(quán)證是一種金融期權(quán)安排，是指未來某個(gè)日期以低價(jià)購買公司股份的權(quán)利，不是投資。硅谷銀行采用認(rèn)股權(quán)證的貸款對(duì)象是那些早期階段的高科技企業(yè)，這些企業(yè)大部分處于產(chǎn)品開發(fā)階段或是產(chǎn)品銷售初期，所涉及的技術(shù)還不是很完善，市場(chǎng)需求具有不確定性，而且缺乏抵押質(zhì)押品，因此銀行提供貸款的風(fēng)險(xiǎn)較大。為了能控制銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，硅谷銀行利用認(rèn)股權(quán)證，要求借款人授予銀行未來可以某個(gè)價(jià)格購買公司股權(quán)的期權(quán)，以期減少銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。而且，硅谷銀行不追求長期持有公司股份，在認(rèn)股權(quán)證持有期間并不行使股東的權(quán)利，只是當(dāng)發(fā)生流動(dòng)性事件 （如IPO或收購兼并）才行使權(quán)利，在當(dāng)日或盡快行使并出售。出售認(rèn)股權(quán)證的收入作為整體貸款收益中的一部分，用于彌補(bǔ)貸款的損失。值得注意的是，硅谷銀行持有的認(rèn)股權(quán)證，很多由于企業(yè)沒有實(shí)行IPO或者倒閉而根本沒有實(shí)施。

因此，可以得出結(jié)論：硅谷銀行本身并不從事股權(quán)投資，而是一個(gè)以信貸為主、兼顧理財(cái)服務(wù)的商業(yè)銀行。認(rèn)為硅谷銀行同時(shí)提供貸款和股權(quán)投資的人實(shí)際上是混淆了硅谷銀行與硅谷銀行金融集團(tuán)，將硅谷銀行金融集團(tuán)的業(yè)務(wù)簡單地歸在了硅谷銀行身上。

2.硅谷銀行是否貸款支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)？

硅谷銀行是否給創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款呢？研究發(fā)現(xiàn)，硅谷銀行的確是給創(chuàng)業(yè)投資公司提供貸款支持。不過，硅谷銀行提供的貸款不是傳統(tǒng)理解意義上的普通貸款，不是說硅谷銀行提供一大筆貸款給創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行長期投資，經(jīng)過幾年后待創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)所投資項(xiàng)目退出時(shí)獲得高額收入了，再償還銀行的貸款。

事實(shí)上，硅谷銀行給創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的貸款是一種短期信用借款，具有以下三個(gè)非常明顯的特點(diǎn)。

（1）貸款是短期借款。硅谷銀行給創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的貸款期限很短，不超過1個(gè)月，屬于救急貸款性質(zhì)。

（2）貸款用途特殊。硅谷銀行給創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的貸款是短期借款，解決天使投資人或者創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資時(shí)的資金暫時(shí)周轉(zhuǎn)難題，基本相當(dāng)于過橋貸款?；厩闆r是：創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)看好了一家企業(yè)，準(zhǔn)備對(duì)其進(jìn)行股權(quán)投資。這些創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)是以有限合伙人 （Limited Partner， 簡記 “LP”） 形式成立的，LP的資金一般是以承諾制形式分步出資的。當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)看好企業(yè)或者項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，此時(shí)LP的資金一時(shí)不能到位，需要向銀行申請(qǐng)短期貸款來完成投資；等創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資者的資金到位后，再償還硅谷銀行的貸款。

（3）貸款對(duì)象特定，客戶資質(zhì)好。硅谷銀行之所以敢于給創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供貸款，非常關(guān)鍵的一個(gè)原因是貸款對(duì)象的資質(zhì)非常好，硅谷銀行與其有長期的合作關(guān)系，硅谷銀行對(duì)這些創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的出資人LP的情況非常熟悉；而且這些LP的信用等級(jí)很高，擁有較多財(cái)富，在美國這種法制相對(duì)健全、高度依靠信用的國家中，硅谷銀行不用擔(dān)心出現(xiàn)這些借款人欠債不還的問題。

因此看出，硅谷銀行之所以敢于給創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供貸款，是基于與機(jī)構(gòu)出資者保持的長期合作關(guān)系發(fā)放的一種信用貸款，是以美國發(fā)達(dá)的信用市場(chǎng)和法律為保障的。

3.觀點(diǎn)歸納。

根據(jù)上面的研究，對(duì)于硅谷銀行我們得出如下結(jié)論：

（1）硅谷銀行本身不從事直接投資業(yè)務(wù)，是專門從事信貸業(yè)務(wù)、理財(cái)服務(wù)等的商業(yè)銀行。

（2）硅谷銀行是硅谷銀行金融集團(tuán)的一個(gè)下屬公司，二者不能等同。硅谷銀行金融集團(tuán)有股權(quán)投資直接業(yè)務(wù)，但是由金融集團(tuán)下屬的獨(dú)立法律實(shí)體——SVB資本來負(fù)責(zé)開展，金融集團(tuán)在股權(quán)投資和信貸業(yè)務(wù)之間有明顯的界限，硅谷銀行與SVB資本的業(yè)務(wù)之間設(shè)有防火墻。

（3）硅谷銀行支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的貸款是一種授信貸款，是針對(duì)特定對(duì)象——擁有較多資產(chǎn)、信用好的有限合伙人，具有特定用途——解決創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)開展股權(quán)投資時(shí)資金短缺的一種短期借款，相當(dāng)于過橋貸款，是以美國的相對(duì)完善的信用和法律制度為前提。

三、國內(nèi)科技銀行應(yīng)該學(xué)習(xí)硅谷銀行什么？——硅谷銀行成功的理論分析

根據(jù)李希義和鄧天佐 （2011）［6］的研究， 硅谷銀行雖然支持了很多早期階段風(fēng)險(xiǎn)較大的高科技企業(yè)，但是硅谷銀行并沒有出現(xiàn)大量的不良貸款，保持了1%以下的年均壞賬率，并獲得高額回報(bào)。2010年硅谷銀行凈利息收入4.18億美元，比2009年增長9.4%；每股盈利達(dá)2.24美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2009年的0.66美元。硅谷銀行也因此獲得業(yè)內(nèi)諸多榮譽(yù)，如2010年硅谷銀行躋身福布斯美國銀行前5位。那么，硅谷銀行成功的奧秘在哪里呢？

目前國內(nèi)現(xiàn)有研究都是利用案例剖析方法總結(jié)硅谷銀行的具體做法，總結(jié)其成功經(jīng)驗(yàn)和原因，如李希義和鄧天佐 （2011）［6］、 婁飛鵬 （2012）［9］、 闕紫康（2012）［10］、 奚飛 （2010）［8］等， 但都沒有從理論上闡明硅谷銀行敢于貸款支持早期階段的高科技企業(yè)的緣由。下面則從國際上相關(guān)理論出發(fā)，對(duì)硅谷銀行成功的原因給出一個(gè)全新的理論解釋。

（一）硅谷銀行成功的理論分析

中小企業(yè)貸款融資難是一個(gè)世界性的難題。20世紀(jì)30年代初，英國國會(huì)議員麥克米倫提出了 “金融缺口”問題，發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)需要的外源性資本數(shù)量少于25萬英鎊時(shí)，它們很難在資本市場(chǎng)上融到資金。目前國際上通行的理論認(rèn)為，制約影響中小企業(yè)信貸融資的主要原因是中小企業(yè)和銀行之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱［12］，而且企業(yè)的規(guī)模與其信息公開之間存在正相關(guān)的關(guān)系，企業(yè)越小，關(guān)于企業(yè)的信息就難獲?。桓匾氖?，中小企業(yè)大多帶有經(jīng)營者個(gè)人特征，所有者和管理者是一體的，評(píng)價(jià)企業(yè)需要依靠更多的涉及企業(yè)經(jīng)營者的 “軟”信息，因此中小企業(yè)與銀行之間難以形成順暢的信息傳遞。另外，根據(jù)企業(yè)生命周期理論，企業(yè)發(fā)展是一個(gè)由種子期逐漸發(fā)展壯大的過程。如Myers（1984）［13］的企業(yè)融資次序選擇理論所示，企業(yè)在建立和成長時(shí)期多使用債務(wù)融資，當(dāng)企業(yè)逐漸成熟時(shí)，其對(duì)債務(wù)融資的依賴性將逐漸降低。但是，高科技中小企業(yè)在發(fā)展早期存在缺乏固定資產(chǎn)、財(cái)務(wù)不規(guī)范等信息不對(duì)稱和高風(fēng)險(xiǎn)問題，很難獲取銀行貸款支持。

銀行作為一個(gè)吸收社會(huì)和居民存款、發(fā)放貸款的中介機(jī)構(gòu)，有三大經(jīng)營原則：盈利性、流動(dòng)性、安全性。其中，盈利是其首要目的，但是，效益以資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性為前提，安全性又集中體現(xiàn)在流動(dòng)性方面，而流動(dòng)性則以效益性為物質(zhì)基礎(chǔ)。因此，商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中，必須有效地在三者之間尋求有效的平衡。作為一家依靠負(fù)債經(jīng)營的小型金融機(jī)構(gòu)，硅谷銀行在從事高風(fēng)險(xiǎn)的科技企業(yè)信貸業(yè)務(wù)時(shí)，更需要保持銀行資產(chǎn)的安全性和盈利性，保持銀行現(xiàn)金的流動(dòng)性。

李揚(yáng)和楊思群 （2001）［14］認(rèn)為， 如果某些銀行有了解中小企業(yè)信息的優(yōu)勢(shì)，這些銀行就能更多地向中小企業(yè)貸款。研究發(fā)現(xiàn)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的美國金融市場(chǎng)，硅谷銀行將信貸對(duì)象定為大銀行不樂意涉足的、具有較高風(fēng)險(xiǎn)的高科技企業(yè)而取得了成功，是因?yàn)楣韫茹y行成功解決了Stiglitz和 Weiss（1981）［12］所說的高科技企業(yè)與銀行之間的信息不對(duì)稱和高風(fēng)險(xiǎn)問題。具體來說，是成功解決了銀行開展高科技企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的五個(gè)關(guān)鍵問題 （見圖2），實(shí)現(xiàn)了銀行現(xiàn)金流和信息流的雙向通暢循環(huán)流動(dòng)，保證了銀行資金的安全性和流動(dòng)性，從而實(shí)現(xiàn)了貸款支持高風(fēng)險(xiǎn)科技型中小企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展。

圖2 硅谷銀行支持高科技中小企業(yè)成功的因素分解圖

1.價(jià)值發(fā)現(xiàn)問題。

硅谷地區(qū)存在眾多的高科技企業(yè)，每天都有很多新企業(yè)誕生，而且金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，如何在眾多的企業(yè)中快速發(fā)現(xiàn)并找到銀行要支持的潛在對(duì)象，是硅谷銀行這類小型金融機(jī)構(gòu)生存的前提。而發(fā)現(xiàn)具有潛在支持對(duì)象的有效途徑是獲得關(guān)于企業(yè)的更充分信息。研究發(fā)現(xiàn)，硅谷銀行通過如下方式來解決高科技中小企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)問題。

一是定期舉辦各種形式的企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者、中介機(jī)構(gòu)、投資公司之間相互交流的論壇，由企業(yè)家推薦展示自己的研發(fā)產(chǎn)品和技術(shù)，從而掌握企業(yè)和所有者的詳細(xì)信息。

二是硅谷銀行和地區(qū)內(nèi)眾多創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和投資人建立良好的關(guān)系和合作渠道。由于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目挑選上具有較強(qiáng)的能力，通過創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)可以獲取企業(yè)的信息。

三是硅谷銀行擁有自己的創(chuàng)業(yè)孵化器，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)在起步之初就獲得了銀行創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師的輔導(dǎo)。

上述方式使硅谷銀行可以充分了解本地區(qū)內(nèi)高科技企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品和創(chuàng)業(yè)者信息，從中鎖定潛在支持對(duì)象。

2.價(jià)值評(píng)估問題。

與傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)不同，高科技企業(yè)擁有的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)相對(duì)較少，擁有的主要是專利等無形資產(chǎn)。因此，對(duì)于這些高科技企業(yè)來說，為了獲得銀行貸款，通常以其擁有的專利技術(shù)作為抵質(zhì)押品，因此銀行必須要對(duì)企業(yè)擁有的專利技術(shù)進(jìn)行估值。銀行對(duì)于傳統(tǒng)的資產(chǎn)，如土地、建筑物、大型設(shè)備的評(píng)估相對(duì)成熟，但是對(duì)于專利等無形資產(chǎn)的評(píng)估難度較大，主要原因是專利技術(shù)在市場(chǎng)轉(zhuǎn)化過程中，價(jià)值波動(dòng)較大，存在技術(shù)替代的貶值風(fēng)險(xiǎn)。

硅谷銀行在多年的服務(wù)高科技企業(yè)過程中，有效解決了技術(shù)估值問題。其主要做法如下。

一是硅谷銀行的專業(yè)性特色非常明顯，形成了獨(dú)特的專業(yè)化經(jīng)營模式，主要支持計(jì)算機(jī)軟件、硬件、清潔技術(shù)和生命科學(xué)等領(lǐng)域的科技型企業(yè)，因此硅谷銀行對(duì)于這些領(lǐng)域內(nèi)的專利技術(shù)及其發(fā)展前景把握能力強(qiáng)。

二是硅谷銀行本身有專門的技術(shù)評(píng)估師，硅谷集團(tuán)下面也有單獨(dú)的評(píng)估公司——SVB分析，可以實(shí)現(xiàn)技術(shù)評(píng)估，把握企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)價(jià)值。

三是硅谷銀行和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作，借鑒創(chuàng)投機(jī)構(gòu)力量實(shí)現(xiàn)對(duì)這些公司的估值。

3.金融創(chuàng)新問題。

根據(jù)企業(yè)發(fā)展的生命周期理論，科技型中小企業(yè)從創(chuàng)業(yè)階段到成熟，要經(jīng)過種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期不同發(fā)展階段，每個(gè)發(fā)展階段的需求是不同的，對(duì)于初創(chuàng)期的企業(yè)，雖然資金需求是首位的，但資金需求量相對(duì)較少，對(duì)資金之外的需求非常重要，還需要其他的創(chuàng)業(yè)服務(wù)，包括市場(chǎng)咨詢、信息、財(cái)務(wù)、專業(yè)經(jīng)理人等服務(wù)，尤其需要行業(yè)和技術(shù)領(lǐng)域的權(quán)威專家指導(dǎo)。

根據(jù)不同發(fā)展階段高科技企業(yè)的特點(diǎn)和需求，硅谷銀行將信貸客戶分為初創(chuàng)期、成長期和全球化階段的企業(yè)，分別提供SVB加速器 （SVB Accelerator）、SVB增長 （SVB Growth）、SVB企業(yè)金融 （SVB Cor?porate Finance）三種不同的金融服務(wù)，分別滿足不同階段高科技企業(yè)的融資需求［6］，為企業(yè)提供全方位的金融產(chǎn)品和融資服務(wù)。其中，針對(duì)初創(chuàng)期企業(yè)其缺乏固定資產(chǎn)抵押的特點(diǎn)，硅谷銀行提供知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，解決這類企業(yè)貸款難問題；同時(shí)，還派創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師和技術(shù)專家到創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，提供創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師服務(wù)，隨時(shí)解決企業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的問題。

4.風(fēng)險(xiǎn)控制問題。

銀行的安全是核心，而預(yù)防和控制銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)則是維持銀行安全的關(guān)鍵。硅谷銀行的支持對(duì)象很多是經(jīng)營不穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)大的高科技中小企業(yè)，針對(duì)這種情況，硅谷銀行通過如下措施實(shí)現(xiàn)對(duì)高科技中小企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

一是與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，采用投貸結(jié)合方式加強(qiáng)對(duì)支持企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)除了提供股權(quán)資金支持外，還會(huì)參與企業(yè)的經(jīng)營，為企業(yè)提供技術(shù)、管理、咨詢、市場(chǎng)等方面的服務(wù)，對(duì)企業(yè)信息把握程度比較準(zhǔn)確。硅谷銀行充分借用創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，與500多家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)建立了合作關(guān)系，并建立投貸聯(lián)盟，在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供股權(quán)資金之后，硅谷銀行再提供信貸支持［6］。由于這些機(jī)構(gòu)的開戶賬戶都在硅谷銀行，硅谷銀行可以充分掌握投資公司的資金動(dòng)向，因此硅谷銀行實(shí)現(xiàn)了間接依靠創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理貸款企業(yè)的目的。

二是重點(diǎn)關(guān)注貸款企業(yè)的現(xiàn)金流。硅谷銀行提供貸款時(shí)，要求企業(yè)和投資于其的創(chuàng)業(yè)投資基金都須在硅谷銀行開戶，實(shí)現(xiàn)了對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金及貸款企業(yè)現(xiàn)金流的監(jiān)控。

三是與企業(yè)簽訂第一位的還款順序協(xié)議。硅谷銀行在給企業(yè)貸款時(shí)，會(huì)要求企業(yè)同意 “硅谷銀行的貸款位于債權(quán)人清償?shù)谝豁樞颉钡膮f(xié)議，確定硅谷銀行享有優(yōu)先的損失索賠權(quán)利，從而最大限度地降低銀行的損失。

5.違約貸款處置問題。

在經(jīng)營過程中，總會(huì)有一些企業(yè)由于各種原因還不上貸款，導(dǎo)致銀行出現(xiàn)不良貸款。如何處理這些違約貸款，盡量降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，是保證銀行正常經(jīng)營和滿足監(jiān)管的必要條件。硅谷銀行在發(fā)放貸款時(shí)，要求企業(yè)用其擁有的專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，一旦成為不良貸款，企業(yè)質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)即歸硅谷銀行所有。但是，如果不能快速變現(xiàn)這些知識(shí)產(chǎn)權(quán)，銀行持有這些知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)是沒有意義的。硅谷銀行通過如下方式來處理違約貸款。

一是和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，加快知識(shí)產(chǎn)權(quán)的變現(xiàn)處理。美國的技術(shù)交易是非?；钴S的，如Cisco、IBM、Apple、Microsoft等這樣的大企業(yè)，出于打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、維護(hù)市場(chǎng)份額的目的，會(huì)經(jīng)常通過創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)來收購一些科技型中小企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。硅谷銀行通過與之合作的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，可以將企業(yè)質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)出售給這些大型企業(yè)來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)，從而解決了違約貸款質(zhì)押物處理問題，實(shí)現(xiàn)了銀行信貸資金的回流。

二是硅谷銀行還利用認(rèn)股權(quán)證來應(yīng)對(duì)違約貸款。硅谷銀行在發(fā)放貸款之前，會(huì)和一些企業(yè)簽訂協(xié)議，要求借款人授予銀行未來以某個(gè)價(jià)格購買公司股權(quán)的期權(quán)。硅谷銀行可以選擇實(shí)施期權(quán)，也可以將這個(gè)權(quán)證售賣給其他投資者；對(duì)于那些股價(jià)上升的企業(yè)，硅谷銀行通過出售期權(quán)可以獲取收入，從而彌補(bǔ)那些出現(xiàn)違約、同時(shí)期權(quán)也不能賣出的貸款所產(chǎn)生的損失。

（二）硅谷銀行的可借鑒之處

綜上研究，硅谷銀行的成功，并不在于其突破了銀行信貸和股權(quán)投資之間的限制，以及為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供貸款，其根本原因在于硅谷銀行通過建立強(qiáng)大的金融創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，有效解決了貸款支持早期階段高科技企業(yè)過程中的信息不對(duì)稱和信貸風(fēng)險(xiǎn)問題，實(shí)現(xiàn)了銀行信貸現(xiàn)金流的循環(huán)流動(dòng)，保證了銀行資金的安全性和效益性，使硅谷銀行充分享受到了高科技企業(yè)快速發(fā)展的收益。

因此，在我國現(xiàn)行體制下，無論是目前設(shè)立的科技支行，還是未來的科技銀行，應(yīng)該借鑒學(xué)習(xí)硅谷銀行在獲取企業(yè)信息和提供多樣化服務(wù)上的能力。

1.加強(qiáng)內(nèi)部服務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)。無論是金融產(chǎn)品創(chuàng)新，還是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，以及服務(wù)能力，都最終需要銀行員工完成，因此加強(qiáng)科技銀行的人才隊(duì)伍建設(shè)是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化發(fā)展和提高金融創(chuàng)新服務(wù)能力的根本保證。未來的科技銀行要在自己的團(tuán)隊(duì)建設(shè)上下功夫，擴(kuò)大服務(wù)團(tuán)隊(duì)人數(shù)，建立重點(diǎn)技術(shù)領(lǐng)域的專業(yè)化的服務(wù)團(tuán)隊(duì)，提高銀行選擇項(xiàng)目和企業(yè)、服務(wù)企業(yè)的能力，以及金融產(chǎn)品開發(fā)能力。

2.加強(qiáng)與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作。鑒于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在支持早期階段高科技企業(yè)上的優(yōu)勢(shì)，科技銀行需要和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，采取先投后貸方式，提高銀行對(duì)高科技企業(yè)的認(rèn)識(shí)和把握能力以及控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.加強(qiáng)金融創(chuàng)新能力，推出適應(yīng)不同發(fā)展階段科技型企業(yè)融資需求的多元化金融產(chǎn)品和服務(wù)?？萍夹椭行∑髽I(yè)從創(chuàng)業(yè)到成熟，每個(gè)發(fā)展階段的需求是不同的。對(duì)于初創(chuàng)期的企業(yè)，資金需求是首位的，但其資金需求量相對(duì)較少，對(duì)資金之外的需求非常重要，還需要其他的創(chuàng)業(yè)服務(wù)，包括市場(chǎng)咨詢、信息、財(cái)務(wù)、專業(yè)經(jīng)理人等服務(wù)，尤其需要行業(yè)和技術(shù)領(lǐng)域的權(quán)威專家指導(dǎo)；對(duì)于成長期的企業(yè)，除了信貸資金外，還需要上市融資或者股權(quán)融資，了解企業(yè)所處行業(yè)、企業(yè)模式以及企業(yè)發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)，這都是傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營盲點(diǎn)。因此，科技銀行在未來的發(fā)展中，需要根據(jù)客戶特點(diǎn)，細(xì)化服務(wù)對(duì)象，根據(jù)企業(yè)不同發(fā)展階段提供不同的金融產(chǎn)品和服務(wù)，加強(qiáng)支行對(duì)早期階段科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)培育服務(wù)，并大力開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等適應(yīng)早期階段科技型中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。

4.建立銀行與企業(yè)的交流平臺(tái)。在與地方政府機(jī)構(gòu)合作的基礎(chǔ)上，與高新區(qū)、科技園、孵化器機(jī)構(gòu)合作，建立交流平臺(tái)，定期舉辦創(chuàng)業(yè)講座、創(chuàng)業(yè)大賽等，加強(qiáng)支行與區(qū)域內(nèi)的企業(yè)及其創(chuàng)業(yè)者交流，與區(qū)域內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、天使投資人、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所建立合作關(guān)系，增強(qiáng)科技支行與企業(yè)的信息交流和共享。

5.開展認(rèn)股權(quán)證來控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)有的政策框架下，國內(nèi)銀行雖然不可以直接以貸款獲取企業(yè)的股份，但是可以通過金融創(chuàng)新方式，通過獲取企業(yè)的高速發(fā)展收益來彌補(bǔ)銀行支持風(fēng)險(xiǎn)較高的早期階段科技型中小企業(yè)。參考硅谷銀行的做法，建議科技銀行采用貸款＋認(rèn)證股權(quán)模式來匹配銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于缺乏資產(chǎn)抵押或質(zhì)押的企業(yè)，要求借款人授予銀行未來可以某個(gè)價(jià)格購買公司股權(quán)的期權(quán)，當(dāng)發(fā)生違約貸款時(shí)，銀行擁有買賣企業(yè)股份的期權(quán)，通過行使期權(quán)出售認(rèn)股權(quán)證的收入作為整體貸款收益中的一部分，用于彌補(bǔ)貸款的損失，從而減少銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)論和建議

本文針對(duì)國內(nèi)科技支行學(xué)習(xí)的對(duì)象——硅谷銀行的經(jīng)營模式進(jìn)行了深入分析，對(duì)國內(nèi)有關(guān)硅谷銀行的若干論點(diǎn)進(jìn)行了剖析，糾正了當(dāng)前國內(nèi)關(guān)于硅谷銀行在股權(quán)投資和信貸業(yè)務(wù)上的不準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)，明確指出：

第一，硅谷銀行不從事股權(quán)投資。不可以將專門從事信貸業(yè)務(wù)的硅谷銀行和從事投資、貸款等多元化經(jīng)營的硅谷銀行金融集團(tuán)混淆。在給硅谷銀行下結(jié)論時(shí)，一定要分清硅谷銀行與硅谷銀行金融集團(tuán)之間的關(guān)系，否則就會(huì)導(dǎo)致 “張冠李戴”的錯(cuò)誤，所給出的結(jié)論也會(huì)誤導(dǎo)決策者。

第二，未來的科技銀行不宜對(duì)企業(yè)進(jìn)行直接投資。我國政府對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營的原則，銀行只能從事信貸業(yè)務(wù)，不能從事直接投資業(yè)務(wù)。硅谷銀行通過成立SVB金融集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營，可以從事股權(quán)投資和債權(quán)投資業(yè)務(wù)，但是為了防范風(fēng)險(xiǎn)，SVB金融集團(tuán)對(duì)銀行信貸和股權(quán)投資也采取了由獨(dú)立法律實(shí)體分別經(jīng)營和設(shè)置防火墻的方式，說明銀行對(duì)于直接投資的風(fēng)險(xiǎn)還是持謹(jǐn)慎態(tài)度的。更重要的是，硅谷銀行是不吸收居民存款的一家銀行，規(guī)模相對(duì)較小，對(duì)美國整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)沖擊力很小。而對(duì)于即將成立的科技銀行來說，在國內(nèi)現(xiàn)有的條件下，從事直接投資顯然是風(fēng)險(xiǎn)非常大的，因此不宜建議科技銀行采取股權(quán)投資方式支持企業(yè)。

第三，科技銀行貸款支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)要持審慎態(tài)度。硅谷銀行貸款支持的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，在美國高度發(fā)達(dá)的信用制度和法制條件下，產(chǎn)生不良貸款的可能性非常小。但是國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，出資人有相當(dāng)部分是政府或者政府控股的機(jī)構(gòu)，私人出資者比例很少，在國內(nèi)目前的信用體系下，銀行貸款給創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常大，因此對(duì)于處在探索階段的科技銀行來說，貸款支持創(chuàng)業(yè)投資還是要持審慎的態(tài)度。

第四，本文從金融學(xué)角度對(duì)硅谷銀行敢于支持早期階段高科技企業(yè)提出了一個(gè)全新的理論分析，指出硅谷銀行成功的奧秘是在于硅谷銀行有效降低了銀企之間的信息不對(duì)稱，成功解決了支持高科技中小企業(yè)貸款過程中的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值評(píng)估、金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和不良貸款處理五個(gè)環(huán)節(jié)的問題，實(shí)現(xiàn)了銀行經(jīng)營過程中的安全性、效益性和流動(dòng)性的一致性。

第五，本文對(duì)國內(nèi)的科技支行以及未來可能成立的科技銀行如何學(xué)習(xí)硅谷銀行的模式進(jìn)行了研究，認(rèn)為未來的科技銀行不可以從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，也不能貸款給國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資公司，但是可以開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押和認(rèn)股權(quán)證業(yè)務(wù)來控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也要建立高水平的銀行專家團(tuán)隊(duì)，并加強(qiáng)與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)的合作，開發(fā)適應(yīng)不同發(fā)展階段企業(yè)需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)。