馬坤

本周市場(chǎng)的走勢(shì)是A股在杠桿時(shí)代大幅波動(dòng)的一個(gè)預(yù)演，因?yàn)槿f(wàn)億的融資融券及大量傘形資金的參與，A股市場(chǎng)是明顯的帶杠桿的市場(chǎng)，杠桿資金有助漲助跌的作用，換句話(huà)說(shuō)，杠桿資金將加大市場(chǎng)的波幅，周一上證指數(shù)出現(xiàn)了七年來(lái)最大幅度的下跌，下跌260點(diǎn)跌幅7.7%，在隨后的四天內(nèi)跌幅被收回并盤(pán)中創(chuàng)新高。

目前的A股市場(chǎng)是一個(gè)非常容易被操控的市場(chǎng)，除了杠桿資金的加入以外，A股的權(quán)重股因?yàn)檎鎸?shí)流通市值與總市值之間具有巨大的杠桿，而變得越來(lái)越容易被操控，并且目前市場(chǎng)的走勢(shì)也顯示出這種操控的跡象。

中石油A股與H股走勢(shì)的背離就說(shuō)明A股很可能是被操控的，在原油價(jià)格從高位腰斬的大背景下，H股的中國(guó)石油股價(jià)從2014年9月份的最高11.7港元下跌到12月3日的7.93港元，跌幅達(dá)33%，而A股的中國(guó)石油則凱歌高旋，近期從7塊多漲到13元以上，有錢(qián)任性的A股資金顯然是在操控中國(guó)石油的A股股價(jià)，資金可以通過(guò)對(duì)權(quán)重股的操控進(jìn)而通過(guò)股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)雙向獲利。

稀缺的高杠桿權(quán)重股成為稀缺資源，中國(guó)石油雖然總市值近2萬(wàn)億，但由于大股東的股份基本上是不流通的，所以中國(guó)石油1830億的總股本，扣除大股東的1580億股，H股的208億股，A股真實(shí)可流通的股份僅42億股，流通市值僅500多億，通過(guò)操控這真實(shí)流通的500億市值，就可以撬動(dòng)高達(dá)2萬(wàn)億的總市值，杠桿高達(dá)40倍。

實(shí)際上最近中國(guó)石油曾有三次漲停，總成交額分別是38.7億元、64.3億元、42.3億元，也就是說(shuō)用幾十億的資金就可能引導(dǎo)操控市場(chǎng)中2萬(wàn)億的龐然大物，在股指期貨時(shí)代，這種籌碼顯然是有戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的。

兩桶油中的中國(guó)石化還是國(guó)企改革的急先鋒，旗下零售板塊將在香港上市，根據(jù)零售板塊的估值，顯然中國(guó)石化是低估的，中國(guó)石化是國(guó)內(nèi)最大的煉油企業(yè)，受石油價(jià)格下跌的負(fù)面影響比中國(guó)石油要小。中國(guó)石化總股本1183億股，中石化集團(tuán)持股857億股，H股有254億股，那么真實(shí)流通的A股僅72億股，杠桿也高達(dá)16.4倍。

這種有戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的籌碼除了兩桶油，還有工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)人壽等等，也就是國(guó)有股占大頭的最大的藍(lán)籌，因?yàn)榇蠊蓶|實(shí)際的不流通，導(dǎo)致流通籌碼具備戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，是操控市場(chǎng)的最好的籌碼。

比如銀行中市值最大的工商銀行，總股本3535億股，財(cái)政部和中央?yún)R金合計(jì)持有2475億股，H股860億股，真實(shí)流通的A股僅200億股，杠桿倍數(shù)超過(guò)17倍。同時(shí)因?yàn)樗幮袠I(yè)相近，一榮俱榮，一拉中國(guó)石油，則中國(guó)石化跟漲，一拉工商銀行，其他銀行跟漲，那么市場(chǎng)操縱的杠桿倍數(shù)更大，這要是這輪牛市起來(lái)這么猛的重要的原因。

近期中國(guó)石油曾有三次漲停，也說(shuō)明A股市場(chǎng)的聰明資金充分意識(shí)到了大藍(lán)籌在操控指數(shù)中的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，當(dāng)然由于股指期貨的存在，在把指數(shù)拉高后，完全可以在期指放空，通過(guò)砸出A股大藍(lán)籌的籌碼，實(shí)現(xiàn)在股指期貨空頭上的獲利，未來(lái)A股大幅波動(dòng)的日子可能會(huì)有很多，沒(méi)有戰(zhàn)略籌碼的小資金也別輕易做空。<Z：＼1325＼結(jié)束符.jpg>