陳亮

上證指數(shù)本周（11月23-27日）繼續(xù)區(qū)間內(nèi)窄幅橫盤(pán)震蕩，整體表現(xiàn)的相當(dāng)弱勢(shì)；而中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周表現(xiàn)的還算說(shuō)得過(guò)去，不斷創(chuàng)出反彈以來(lái)的新高。整體市場(chǎng)而言，處于一個(gè)非常微妙的時(shí)期。

當(dāng)前的市場(chǎng)資金情況：

在此以上證指數(shù)為例進(jìn)行探討。在前期文章中，筆者曾經(jīng)針對(duì)9月16日開(kāi)始的反彈指出過(guò)空間上的三個(gè)重要阻力位置：3400點(diǎn)一線、3580點(diǎn)一線和3820點(diǎn)一線，中間可以加一個(gè)小級(jí)別的3740點(diǎn)一線。

3580點(diǎn)一線是重要的阻力位置，除去技術(shù)分析方法計(jì)算不去討論，僅僅從籌碼密集度來(lái)看，3580點(diǎn)到4060點(diǎn)一線是上證指數(shù)7月9日到8月21日震蕩反彈平臺(tái)的一個(gè)重要密集成交區(qū)。在此密集成交區(qū)內(nèi)堆集了大量的套牢籌碼。一些5000點(diǎn)提前跑出來(lái)的或者是及時(shí)止損的資金，大多在此平臺(tái)進(jìn)行了抄底動(dòng)作；而一些在5178點(diǎn)沒(méi)有及時(shí)撤退的大資金，在此平臺(tái)大多進(jìn)行了一個(gè)補(bǔ)倉(cāng)自救的工作。但誰(shuí)也沒(méi)有想到的是8月21日開(kāi)始，市場(chǎng)繼續(xù)出現(xiàn)大幅破位持續(xù)暴跌，巨大資金在“半山腰”形成了一個(gè)籌碼密集區(qū)。

在上期文章中，筆者專門(mén)針對(duì)當(dāng)前一段時(shí)間的市場(chǎng)資金情況進(jìn)行了分析，不可能出現(xiàn)5178點(diǎn)之前的“杠桿牛市”，所以當(dāng)市場(chǎng)一口氣反彈到3580點(diǎn)之上時(shí)，是有重大的阻力的。

消化這個(gè)巨大的籌碼密集區(qū)不僅需要的是時(shí)間，更需要的是資金。而11月底的市場(chǎng)資金情況更不樂(lè)觀，偏偏遇上了11月30日打新股。面對(duì)最后一次提交交款申購(gòu)新股，預(yù)計(jì)市場(chǎng)參與熱情會(huì)很大。所以，到12月上旬的市場(chǎng)資金情況并不樂(lè)觀。

結(jié)構(gòu)：

11月17日上證指數(shù)盤(pán)中新高后即刻變盤(pán)收陰，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)形成了30分鐘級(jí)別的頂部結(jié)構(gòu)。這個(gè)頂部結(jié)構(gòu)是有效的。筆者認(rèn)為至少會(huì)形成一個(gè)超過(guò)30分鐘級(jí)別的頂部結(jié)構(gòu)，即60分鐘頂部結(jié)構(gòu)。目前來(lái)看，這個(gè)判斷是正確的。但本周的文章需要指出來(lái)的是：

這個(gè)60分鐘的頂部結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成了。

當(dāng)然了，頂部或底部結(jié)構(gòu)理論與波浪理論、時(shí)間節(jié)點(diǎn)理論、速度理論等一樣，都有其無(wú)法解決或根除的一個(gè)天然“劣根性”。波浪理論千人千浪，時(shí)間節(jié)點(diǎn)無(wú)法相對(duì)準(zhǔn)確的判斷其高低點(diǎn)性質(zhì)。而頂部或底部結(jié)構(gòu)理論，則是其形成后很有可能會(huì)失效。當(dāng)前形成了60分鐘級(jí)別的頂部結(jié)構(gòu)，如果市場(chǎng)短暫震蕩后繼續(xù)向上拉升，而且是持續(xù)快速的拉升，則結(jié)果就是使60分鐘的頂部結(jié)構(gòu)失效。此處是否會(huì)失效呢？

筆者結(jié)合浪形和時(shí)間來(lái)判斷，失效幾無(wú)可能，最好的情況是不直接跌下去，而出現(xiàn)兩次頂部結(jié)構(gòu)或者是構(gòu)筑更大級(jí)別的頂部結(jié)構(gòu)，如日線或120分鐘。

趨勢(shì)線：

趨勢(shì)線離股價(jià)會(huì)有一段距離，但卻是保護(hù)市場(chǎng)中的交易者不犯原則性錯(cuò)誤的最后防線，也是最有效的一個(gè)防線。上周文章中重點(diǎn)給出了深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上升通道（趨勢(shì)線）。目前來(lái)看，各大指數(shù)均還沒(méi)有下破上升趨勢(shì)線。

在當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)形成的情況下，緊盯趨勢(shì)線仍然是最重要的一個(gè)盯市任務(wù)。如圖1所示：

離下破趨勢(shì)線僅有一步之遙。在上升通道內(nèi)（上升趨勢(shì)線之上）的下跌并不是真正的下跌。而當(dāng)市場(chǎng)有效下破上升趨勢(shì)線之后的下跌，才具有較大的殺傷力，才會(huì)有持續(xù)下跌出現(xiàn)。

時(shí)間：

一、11月27日、11月30日是11月份的最后的兩個(gè)日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)，這兩個(gè)時(shí)間屬于小級(jí)別的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。當(dāng)然，考慮到誤差及周末兩天的因素，可以合并為一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

筆者在上期的文章里，將兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)定義為了低點(diǎn)性質(zhì)，哪個(gè)更低無(wú)法判斷?，F(xiàn)在來(lái)看，這個(gè)提前定義時(shí)間節(jié)點(diǎn)的性質(zhì)并不一定是正確的（還未確認(rèn)）。

二、12月8日是元旦時(shí)所計(jì)算的最后一個(gè)年度重要日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)。上周將其定義為第一階段反彈結(jié)束的時(shí)間點(diǎn)。未下破上升趨勢(shì)線（有效下破）前，筆者仍然維持此觀點(diǎn)不變。但對(duì)其性質(zhì)略作修改：可能是最高點(diǎn)也僅可能是次高點(diǎn)。

下周走勢(shì)：

一、市場(chǎng)形成了60分鐘頂部結(jié)構(gòu)，直接結(jié)束了第一階段的反彈，26日高點(diǎn)有效，27日或30日會(huì)下破上升趨勢(shì)線，12月3日（4日）低點(diǎn)性質(zhì)，12月8日次高點(diǎn)；

二、市場(chǎng)形成了60分鐘頂部結(jié)構(gòu)，27日下碰上升趨勢(shì)線后，繼續(xù)緩慢的震蕩向上，30日同樣是低點(diǎn)向上的性質(zhì)，12月8日到達(dá)3820點(diǎn)或3740點(diǎn)一線；這個(gè)上升在整體運(yùn)行速度上是緩慢無(wú)速的，12月8日形成更大級(jí)別的頂部結(jié)構(gòu)或再次形成60分鐘頂部結(jié)構(gòu)。

至于哪種可能會(huì)成為市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)，需要觀察30日收盤(pán)情況來(lái)決定。目前，筆者無(wú)法下定論。到了30日收盤(pán)，是否下破上升趨勢(shì)線、到底是高點(diǎn)還是低點(diǎn)性質(zhì)都會(huì)有定論了。再耐心等下吧。

操作：

一、有效下破上升趨勢(shì)線，可直接視為第一階段反彈結(jié)束，不用去等12月8日，也不用去等3820點(diǎn)一線；

操作上需要大幅降低倉(cāng)位；

二、具體個(gè)股則建議關(guān)注10日均線，有效下破10日均線可不管大盤(pán)如何運(yùn)行，直接走人。10日均線是筆者一直強(qiáng)調(diào)的重要均線，很多個(gè)股的波段上升都是沿著10日均線向上運(yùn)行的，有效下破則證明波段結(jié)束。如圖2所示：