楊旭然

伴隨著資本市場股災(zāi)的陰影，中國經(jīng)濟前景似乎越發(fā)不確定。

但是當(dāng)上市公司開始陸續(xù)公布半年業(yè)績，投資者卻發(fā)現(xiàn)，實際情況并沒有市場渲染的那般嚴(yán)重：已經(jīng)公布半年報的企業(yè)中，有超過50%的業(yè)績同比去年保持了增長態(tài)勢，而中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中業(yè)績增長的數(shù)量則更多。

眾所周知，“中小創(chuàng)”是新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的集中區(qū)域。在傳統(tǒng)制造業(yè)、資源礦產(chǎn)類企業(yè)增速持續(xù)下滑的同時，互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、環(huán)保、消費類企業(yè)發(fā)展形勢良好，與尾大不掉的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)形成鮮明對比。

各個產(chǎn)業(yè)的增速分化正變得更加顯著，這從中國統(tǒng)計局公布的2015上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)中可以得到印證。上半年第二產(chǎn)業(yè)增加值129648億元，增長6.1%；而第三產(chǎn)業(yè)增加值則有146965億元，增長8.4%。

另外，技術(shù)含量較高的新產(chǎn)業(yè)增加值增速更加迅猛，同比增速達到10.5%，這一數(shù)據(jù)比規(guī)模以上工業(yè)平均增速高出將近4.2個百分點。相比之下，通用設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬冶煉和加工、以水泥為主的非金屬礦物制品業(yè)增速只有3.5%、5.2%和6.4%。

消費品方面，特別是限額以下的大眾消費品的穩(wěn)健增長，則是2015年中報的另一個亮點。數(shù)據(jù)上，國內(nèi)上半年社會消費品增速達到了10.4%，而網(wǎng)上零售額更是取得了39.1%的大幅提升。

相關(guān)上市公司的經(jīng)營現(xiàn)狀、發(fā)展前景，與中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、消費升級現(xiàn)狀息息相關(guān)，這些2015上半年企業(yè)半年報的亮點，不僅可以讓投資者明確投資方向，也在一定程度上指明了中國經(jīng)濟走出困境的方向。

找龍頭

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，是每次政府經(jīng)濟類報告中都會出現(xiàn)的內(nèi)容。

興起、成長、成熟和衰落，產(chǎn)業(yè)有其自身的生命周期和內(nèi)在規(guī)律，其興衰更迭是一個龐大的歷史進程。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展時間仍然較短，新的商業(yè)模式剛剛被市場所接納，正處在快速的成長階段，尚未進入成熟期。

在產(chǎn)業(yè)更迭的過程中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)暮氣沉沉，新鮮血液的發(fā)展勢頭凌厲。2015上半年，眾多新產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)交出了靚麗的成績單。海康威視（002415.SZ）作為國內(nèi)監(jiān)控視頻設(shè)備的領(lǐng)軍企業(yè)，今年上半年的營收已經(jīng)接近百億大關(guān)，達到97.96億元，比去年同期增長了62.84%，同時凈利潤也已經(jīng)達到22億元，同比增長45.2%。

城市監(jiān)控在國內(nèi)一、二線城市已經(jīng)基本完成了大規(guī)模的鋪設(shè)，但在中小城市仍然有巨大的市場空間。視頻監(jiān)控已經(jīng)被視作一種新的“基礎(chǔ)設(shè)施”，是城市安防、智慧城市、智能交通的核心基礎(chǔ)，可以大幅提升地方政府、安全部門的工作效率，市場接受程度極高。

而視頻的后期處理技術(shù)，乃至視頻內(nèi)容的大數(shù)據(jù)分析，也蘊含著龐大的市場空間和盈利潛力。?？低暽鲜幸詠淼母咚僭鲩L，讓其在很短時間內(nèi)，就成為了一個新興龐大產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，占據(jù)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的先機，這意味著企業(yè)的發(fā)展速度仍將領(lǐng)先于整個行業(yè)。

與視頻監(jiān)控行業(yè)類似，移動互聯(lián)網(wǎng)也在最近的五年內(nèi)出現(xiàn)了高速的發(fā)展，手機等硬件產(chǎn)品快速的同時，操作系統(tǒng)等軟件應(yīng)用也同時站在了“風(fēng)口”上。

根據(jù)聯(lián)絡(luò)互動（002280.SZ）公布的半年報，其主要產(chǎn)品“聯(lián)絡(luò)OS”操作系統(tǒng)，在2015上半年依靠應(yīng)用分發(fā)、搜索等業(yè)務(wù)，實現(xiàn)收入增速126.58%，歸屬股東凈利潤的增長更達到146.27%，同時，公司在半年內(nèi)大舉投資，收購4家企業(yè)，參股3家企業(yè)，打造“自生長與合作生態(tài)圈”，發(fā)展勢頭迅猛。聯(lián)絡(luò)互動作為國內(nèi)A股僅有的移動設(shè)備系統(tǒng)企業(yè)，標(biāo)的稀缺將讓其在發(fā)展過程中受到更多關(guān)注。

消費企業(yè)增長強勁

在已經(jīng)公布中報的企業(yè)中，讓人印象深刻的不僅有互聯(lián)網(wǎng)等新產(chǎn)業(yè)類的快速增長，消費類企業(yè)的表現(xiàn)也普遍好于預(yù)期。

主攻中小城市潮流服飾的搜于特（002503.SZ），上半年收入增長水平為52%，歸屬股東凈利潤增長47.3%，企業(yè)良好的發(fā)展勢頭之下，股票受到瘋狂追捧，股價在一年之內(nèi)上漲最高5倍左右。

搜于特的業(yè)績增長，一定程度上代表了整個服裝行業(yè)的現(xiàn)狀。在經(jīng)過了長期的低迷之后，服裝產(chǎn)業(yè)在原材料降價、消費提升、互聯(lián)網(wǎng)等因素的推動下開始緩慢復(fù)蘇。根據(jù)統(tǒng)計，已披露上半年業(yè)績預(yù)告的18家服裝企業(yè)中，有13家凈利潤同比增長，占比超七成，且有7家凈利潤同比增長50%以上。目前服裝類上市公司股價表現(xiàn)普遍較好，服裝行業(yè)以及上游的紡織行業(yè)將有望步入景氣周期。

在食品飲料領(lǐng)域，百潤股份（002568.SZ）無疑是板塊中表現(xiàn)最為耀眼的一家企業(yè)。公司在去年9月收購巴克斯酒業(yè)以來，股價大幅上漲。其上漲的同時，也伴隨著盈利能力的增強。

2015年1—6月，巴克斯酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)稅收入16.17億元，同比去年增幅高達342.80%，“RIO”品牌主要面對年輕女性的低度酒精飲料，經(jīng)過數(shù)年的市場開拓后，已經(jīng)逐步獲得了消費者的認(rèn)可。在獲得良好銷售成績的同時，其潛在的目標(biāo)客戶群體依然眾多，銷售前景廣闊。

在其它消費領(lǐng)域，特別是文化、旅游類消費，企業(yè)的盈利能力也在增強：專注實景演藝的宋城演藝（300144.SZ）取得了46.88%的收入增長和60.09%的利潤增長，公司的發(fā)展受益于居民文化旅游消費的景氣；豫金剛石（300064.SZ）在原有工業(yè)金剛石主業(yè)增速放緩之后，轉(zhuǎn)向消費級人造鉆石首飾市場，取得了良好效果，收入增長45.31%，利潤增加49.15%。

消費升級一直是資本市場追逐的潮流。從2015年中報的情況來看，文旅、服飾等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況良好。同時，大宗商品價格的持續(xù)下降降低了生產(chǎn)企業(yè)的成本，而城鄉(xiāng)居民的收入增長、通脹預(yù)期，也已經(jīng)開始刺激消費行為，相關(guān)行業(yè)有望在日后繼續(xù)走強。