福州外語外貿(mào)學(xué)院　葉凌寒

淺談英國公共交通行業(yè)財務(wù)狀況及其經(jīng)濟(jì)環(huán)境
——以四家企業(yè)為例

福州外語外貿(mào)學(xué)院葉凌寒

公共交通行業(yè)是居民生活不可或缺的一部分，也是經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展的必備條件。公共交通不發(fā)達(dá)，會影響貿(mào)易發(fā)展，導(dǎo)致生活水平停滯不前。正因如此，在英國乃至世界上，公共交通行業(yè)也是最有利可圖且不斷增長的行業(yè)，這也意味著競爭更加激烈。該文通過對英國公共交通行業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行PEST分析，并對FGP、SGC、NEX、GOG等主要公共交通行業(yè)巨頭進(jìn)行SWOT分析，針對四家企業(yè)近幾年的財務(wù)金融比率、非金融比率、市場份額、股價等相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，以便了解整個英國公共交通行業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展前景。

英國 公共交通 財務(wù)比率 市場份額

1　英國公共交通行業(yè)背景

公共交通行業(yè)是城市公共事業(yè)的一項重要組成部分。城市公共交通對城市政治經(jīng)濟(jì)、文化教育、科學(xué)技術(shù)等方面的發(fā)展影響極大，也是城市建設(shè)的一個重要方面。在英國，主要的公共交通工具包括地鐵、巴士、火車，城市之間的交通工具90%為火車，城市內(nèi)主要依賴地鐵和巴士。歐洲國家歷來重視城市公共交通，具體表現(xiàn)在：政府會補(bǔ)貼公共交通行業(yè)，對公交車減免部分稅并且在一些政策上制約私家車，以及政府支持發(fā)展公共交通，注重城市規(guī)劃等。在英國，公共交通行業(yè)主要有四家公司，分別是FirstGroup （下文簡稱FGP），Stagecoach （下文簡稱SGC）， National Express （下文簡稱NEX）and Go-Ahead Group （下文簡稱GOG）。FGP、SGC、NEX和GOG提供了整個英國75%的巴士和鐵路服務(wù)。四家公司分割了整個英國的巴士和鐵路服務(wù)，首先，SGC和NEX占據(jù)了大部分倫敦以外的巴士服務(wù)，GOG和FGP主要的巴士市場在倫敦；其次，F(xiàn)GP列車服務(wù)范圍覆蓋了英格蘭南部和西部，SGC列車服務(wù)主要覆蓋在謝菲爾德和曼切斯特地區(qū)，GOG擁有南部和東南部的列車特許經(jīng)營權(quán)，NEX列車服務(wù)主要覆蓋英國的中部地區(qū)。

2　PEST分析

2.1政治

在英國，政府對公共交通運(yùn)輸行業(yè)的政策沒有大的變化。從金融危機(jī)到當(dāng)前，英國的經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇。在選舉之后，英國建立了聯(lián)合政府的保守黨自民黨。工黨可能會撥款提供公共交通的補(bǔ)貼，但是保守黨自民黨通常支持自力更生。因此，公共汽車和鐵路運(yùn)輸近幾年幾乎無法獲得政府的補(bǔ)貼。政府嚴(yán)格控制碳排放量的政策使得公共交通行業(yè)的地位越來越顯著。在政府的調(diào)查中顯示，由于公共交通成本低于其他交通工具，大部分市民選擇公共交通旅行或者工作。因此，公共交通是英國當(dāng)前最主要的交通方式。但從另一方面來看，政府開始對二氧化碳排放量增加消費(fèi)稅，這一政策勢必也會對公共交通的收入產(chǎn)生影響。在2012年起，在偏遠(yuǎn)地區(qū)石油燃料稅折扣價格上升。財政部首席秘書丹尼亞歷山大在BBC1臺的政治秀中提到政府和歐盟委員會將對此折扣提高到每升5便士。因此，政府在另一方面又鼓勵民眾選擇其他交通工具，這一政策也可能會導(dǎo)致公共交通的收入降低。在國際壓力下，全球提倡低碳環(huán)保，因此公共交通行業(yè)可能需要花費(fèi)更多費(fèi)用更新低碳的公共交通工具。然而，受到歐洲經(jīng)濟(jì)的影響，恐怖襲擊讓一些市民寧愿選擇其他交通工具，因此公共交通也有可能受到這個方面的影響。

2.2經(jīng)濟(jì)

在價格方面，根據(jù)調(diào)查，近五年日常生活的必需品價格快速上漲。英國物價上漲最重要和最直接的原因是商品貿(mào)易急劇上升。根據(jù)調(diào)查的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在國際市場上，棉花的價格已經(jīng)上漲60%，小麥價格上漲了65%。另一方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，需求開始增加，這也是價格上漲的主要因素。在此情況下，英國民眾收入保持不變，但物價上升，這一經(jīng)濟(jì)情況可能會降低民眾出行熱情，使得降低公共交通的收入。

在稅收方面，英國的消費(fèi)稅從17.5%增加到20%。這是英國在12個月內(nèi)第二次上調(diào)消費(fèi)稅。根據(jù)英國收入數(shù)據(jù)服務(wù)調(diào)查，在英國三分之一的民營企業(yè)實際收入減少。隨著生活壓力，收入和物價影響，普通民眾開始避免購物和旅行，促使公共交通完全受到限制。

在利率方面，英國央行一直保持著2010年8月以來基準(zhǔn)利率，并且維持在0.5%不變。同時央行決定維持2000億英鎊的債券數(shù)量。這對消費(fèi)者來說可能是一個好消息。另一方面，有可能不足以刺激消費(fèi)經(jīng)濟(jì)。

圖1　英國央行利率

在匯率方面，英國的匯率仍低于金融危機(jī)前。從總體來看，英鎊匯率下降，國內(nèi)商品和服務(wù)降低，因此可以促進(jìn)旅游業(yè)和貿(mào)易收入并有可能刺激消費(fèi)和吸引游客，進(jìn)而刺激公共運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展。

2.3社會

由于公共交通延誤和交通堵塞，民眾普遍反映對公共交通失去信心。通?；疖嚨难诱`是由于天氣和犯罪的因素。根據(jù)英國媒體新聞報道，由于銅的需求飆升使得銅盜竊鐵路基礎(chǔ)設(shè)施在英國創(chuàng)下新紀(jì)錄，一年將近11000次火車受到影響，并導(dǎo)致將近一百萬名乘客出行受到限制。近幾年來，由于天氣炎熱或者大雪影響火車必須取消或者推遲。這些方面直接影響民眾的出行。公共交通行業(yè)受到重大的損失。

2.4科技

運(yùn)輸部部長公布了鐵路的重修計劃以及列車提速問題。進(jìn)一步解決民眾出行的問題，使鐵路運(yùn)輸恢復(fù)公眾的信任。從2010年起，列車開始進(jìn)入提速計劃，高速列車也已經(jīng)開始運(yùn)行，政府撥款并采取措施防止高速列車產(chǎn)生噪聲干擾。這一舉措有助于發(fā)展公共交通行業(yè)。

3　四家企業(yè)的SWOT分析

3.1FirstGroup （FGP）公司

3.1.1優(yōu)勢

FGP是英國最大的巴士運(yùn)營商，經(jīng)營超過20%的巴士服務(wù)； 在英國經(jīng)營客運(yùn)和貨物鐵路服務(wù)；提供英國公共巴士服務(wù)，每日承載將近300萬乘客；是校車的主要合作商，并為提供私人部門提供最大的交通管理服務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋美國和加拿大；在國際市場上擁有超過20年的經(jīng)驗和信譽(yù)。

3.1.2劣勢

缺少供應(yīng)商，因此沒有議價能力，導(dǎo)致不得不支付更高的成本； 由于線路分散很容易受到危機(jī)的影響；由于債務(wù)問題，公司在東海岸干線沒有特許經(jīng)營權(quán)；并且被禁止投標(biāo)特權(quán)，直到還清債務(wù)。

3.1.3機(jī)會

由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活速度的加快，公共交通的需求量越來越大，有利于FGP的發(fā)展；技能和技術(shù)轉(zhuǎn)移帶來的新產(chǎn)品與服務(wù)可以給顧客提供和更多的服務(wù)；加拿大運(yùn)營商的子公司首次提供校車服務(wù)并開始履行公共交通合同。

3.1.4威脅

受到石油價格的限制；某些地區(qū)的校車路線使得學(xué)生的安全陷入困境；已經(jīng)占領(lǐng)了當(dāng)?shù)氐拇蟛糠职褪糠?wù)市場，也因此承受服務(wù)質(zhì)量的壓力。

3.2Stagecoach （SGC）公司

3.2.1優(yōu)勢

公共交通業(yè)務(wù)是SGC集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)之一，也是英國最大的巴士運(yùn)營商之一，巴士服務(wù)覆蓋整個英國，并且擁有全英網(wǎng)絡(luò)服務(wù)；每天超過250萬個客戶選擇SGC公共交通去工作、學(xué)校、診所、旅行；也是英國最大的電車運(yùn)營商，主要的業(yè)務(wù)范圍在謝菲爾德和曼徹斯特；新設(shè)計并投入運(yùn)行的的巴士更方便了老弱病殘孕的乘客，并且符合歐盟制定的二氧化碳排放量的標(biāo)準(zhǔn)；是一個領(lǐng)先的國際公共交通集團(tuán)，在英國、美國以及加拿大都擁有較大的影響力，占據(jù)廣泛的業(yè)務(wù)市場；具有良好的公共交通安全記錄，并擁有積極的企業(yè)文化，SGC的宗旨就是健康與安全。

3.2.2劣勢

自英國鐵路私有化以來就擁有自己的特許經(jīng)營權(quán)，但卻面臨與FGP、NEX、GOG激烈競爭；公司運(yùn)營經(jīng)常觸及競爭規(guī)則的邊緣，并且面對媒體尖銳的批評；巴士和列車的運(yùn)營依賴一些供應(yīng)商，從而使資本或者費(fèi)用可能變得更高；備用公交車不足，不能以備不時之需；司機(jī)招聘太少，導(dǎo)致人手不足；缺少收入審核人員。

3.2.3機(jī)會

巴士優(yōu)先政策為SGC公共交通帶來了更大的前景，當(dāng)?shù)毓芾韴F(tuán)隊與政府密切合作改善當(dāng)?shù)氐陌褪烤€路服務(wù)；國家與地方政府達(dá)成協(xié)議，在所有公共交通運(yùn)營商中有效遵守的政府交通政策，并支持推廣更全面的運(yùn)營線路。

3.2.4威脅

氣候變化；越來越多民眾選擇步行代替巴士和列車服務(wù)等交通方式；由于恐怖襲擊帶來的公共交通安全問題仍然存在；面臨激烈的行業(yè)競爭。

3.3National Express （NEX）公司

3.3.1優(yōu)勢

NEX是除倫敦以外英國最大的城市公交運(yùn)營商，是城市公交的領(lǐng)導(dǎo)者；業(yè)務(wù)經(jīng)營覆蓋高達(dá)1000個目的地，貫穿整個英國包括主要的城市和機(jī)場；是歐洲和南美在英國公共交通的合作伙伴，并經(jīng)營超過500個目的地的歐洲路線；從顧客的收入支出、貸款、費(fèi)用，多角度的關(guān)注顧客的消費(fèi)路線；強(qiáng)大的品牌資本和所有權(quán)；擁有超過20年的校車運(yùn)營經(jīng)驗；擁有大量的忠實的客戶群。

3.3.2劣勢

缺乏銷售點(diǎn)借記卡服務(wù)；旅行支票業(yè)務(wù)正在減少；高利息的保障比率增加了公司的風(fēng)險。

3.3.3機(jī)會

金融服務(wù)產(chǎn)品擴(kuò)張；考慮向全球擴(kuò)張，尤其在中國；根據(jù)全國學(xué)校交通運(yùn)輸協(xié)會和校車信息委員會的公告，可以發(fā)展更廣泛的校車服務(wù)。

3.3.4威脅

恐怖組織影響公共交通，需要更關(guān)注乘客和運(yùn)輸?shù)陌踩珕栴}；來自其他三個交通運(yùn)輸公司的威脅。

3.4Go-Ahead Group （GOG）公司

3.4.1優(yōu)勢

GOG是倫敦最大的巴士運(yùn)營商和英國最繁忙的鐵路運(yùn)營商；擁有3800輛公交巴士，平均每天承載170萬名乘客，業(yè)務(wù)范圍在高密度的市中心；是倫敦最大的運(yùn)營商，約占21%的市場份額，他們?yōu)閭惗毓步煌ㄌ峁┍O(jiān)管服務(wù)；靈活并負(fù)有創(chuàng)造性，為私人和公共部門提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，并享有聲譽(yù)；開創(chuàng)了一種方便輪椅，并保證為殘疾旅客提供免費(fèi)的出租車服務(wù)。

3.4.2劣勢

缺少流動性，導(dǎo)致信用風(fēng)險和利率風(fēng)險；由于激烈競爭，損失顧客；由于負(fù)面信息影響集團(tuán)的金融前景等問題；遭遇鐵路特許經(jīng)營權(quán)的處罰。

3.4.3機(jī)會

每年巴士和列車服務(wù)將近十億乘客，在此基礎(chǔ)上可以提高服務(wù)質(zhì)量和列車網(wǎng)絡(luò)服務(wù)；作為倫敦最大的運(yùn)營商，應(yīng)該拓展更多倫敦以外的市場，并同時保持在倫敦的最大市場份額；引入低成本概念。

3.4.4威脅

集團(tuán)業(yè)務(wù)的負(fù)面影響不能得到積極的改善，服務(wù)需求也不能達(dá)到要求，以及特許經(jīng)營權(quán)問題還沒有得到解決；由于法律法規(guī)變化，甚至政府減少財政支持，可能導(dǎo)致集團(tuán)的運(yùn)營和財務(wù)狀況出現(xiàn)問題；股東權(quán)益的減少；負(fù)面信息影響到收入。

4　2010年到2014年五年內(nèi)的財務(wù)比率以及非財務(wù)比率分析

流動比率（以下數(shù)據(jù)均來自表1、表2、表3、表4）是衡量公司短期償債能力的財務(wù)比率。從數(shù)據(jù)上來看，近五年來FGP流動比率都低于并趨近于1，只有在2011年流動比率高于比值1，隨后3年都是呈現(xiàn)下降的趨勢，表明FGP集團(tuán)流動資產(chǎn)變現(xiàn)償還負(fù)債能力不強(qiáng)。SGC流動比率同樣在2011年達(dá)到最高1.35，但在2013年下降到0.54，之后又有較大的回升。NEX流動比率平均比值都是在0.5上下浮動，是四個公共交通公司中短期償債能力最差的。GOG近五年來流動比率呈現(xiàn)小幅度的上升，但是仍然小于比值1?？偠灾?，對比四家公司，F(xiàn)GP短期償債能力最強(qiáng)，SGC次之，NEX短期償債能力相對較差。

資本回報率是衡量企業(yè)運(yùn)用資本能力的指標(biāo)。在過去五年內(nèi)，除了GOG集團(tuán)每年保持穩(wěn)步上升的狀態(tài)，其他三家公司的資本回報率都是呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢。GOG集團(tuán)在2013年資本回報率達(dá)到最高43.18%。FGP的投資回報率相對比較穩(wěn)定。SGC的投資回報率在2010年到2013年上升達(dá)到35.21%，但在2014年下降到18.35%。NEX的投資回報表現(xiàn)最為不穩(wěn)定，比值從2012的36.86%下降到-2.78%，在2014年稍微上升到7.78%，這有可能是因為企業(yè)在2013年投入新設(shè)備或者長期戰(zhàn)略的改變，因此影響到固定資產(chǎn)增加或者由于長期戰(zhàn)略的投資不能馬上在利潤上面顯現(xiàn)出來。顯然，四家公司相比較，GOG集團(tuán)在過去五年內(nèi)資本回報率的表現(xiàn)最為穩(wěn)定也相對較高，表明GOG有效利用資本賺取利潤的能力最強(qiáng)。

表1　FGP公司的流動比率及資產(chǎn)回報率

表2　SGC公司的流動比率及資產(chǎn)回報率

表3　NEX公司的流動比率及資產(chǎn)回報率

表4　GOG公司的流動比率及資產(chǎn)回報率

綜上所述，SGC的資金流動性最強(qiáng)，GOG集團(tuán)的資金運(yùn)營最有效率，并且短期償債能力最強(qiáng)。從盈利能力來看，NEX集團(tuán)擁有較高的凈利潤率和投資回報率，但償債能力卻相對很弱，這很有可能是因為大部分的資產(chǎn)是由負(fù)債所形成的，這也導(dǎo)致NEX的風(fēng)險太大。從股東收益角度看，相比其他三家公司，GOG的每股盈余是近五年來表現(xiàn)最好的，很有可能會吸引潛在的投資者。但是，僅僅使用充足且相關(guān)的財務(wù)比率不足以判斷公司的成功或失敗，需要對公司內(nèi)外因素做進(jìn)一步的分析。根據(jù)SWOT和PEST分析可以看出，GOG和SGC的優(yōu)勢在于提供了英國最長和分布最廣的運(yùn)輸線路，對于公共交通行業(yè)來說，最關(guān)鍵的就是地理優(yōu)勢和運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。GOG和SGC以豐富的經(jīng)驗和良好的品牌效益占據(jù)較大的市場，并引入低成本概念，使得行業(yè)內(nèi)的競爭加劇。FGP和NEX盡管引領(lǐng)英國公共交通行業(yè)，但是就財務(wù)問題上，成本壓力較大，這意味著如果不能找到適合的方法減低成本或者提供更多的服務(wù)吸引客戶，將很難在接下來的幾年內(nèi)保持原有的市場份額。因此，結(jié)合這三個方面的分析，GOG不僅擁有較強(qiáng)的財務(wù)狀況，也占據(jù)了最長最廣的運(yùn)輸線路，是最有可能占據(jù)更多市場份額和獲得更多機(jī)會的集團(tuán)。

［1］ Understanding Company Financial Statements by Prof. Parker published by Penguin

［2］ http：//www.firstgroup.com/

［3］ http：//www.stagecoachplc.com/scg/about/

［4］ http：//www.go-ahead.com/

［5］ http：//www.nationalexpressgroup.com/

［6］ http：//www.londonstockexchange.com

［7］ http：//news.yahoo.com/bank-england-unanimous-keeping-interest-112039662. html；_ylt=AwrBJR.SGu9UhQUAb6Yo4gt.

［8］ http：//finance.yahoo.com/news/uk-inflation-other-risks-could-091124837.html；_ylt=AwrBJR.SGu9UhQUAZ6Yo4gt.