實施超過20年的存貸比監(jiān)管指標(biāo)終于“松綁”。國務(wù)院常務(wù)會議認(rèn)為，這一規(guī)定有利于完善金融傳導(dǎo)機制，增強金融機構(gòu)擴(kuò)大“三農(nóng)”、小微企業(yè)等貸款的能力。

6月24日，國務(wù)院常務(wù)會議通過《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案（草案）》（下稱“草案”）。草案刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定，并將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標(biāo)。

實施超過20年的存貸比監(jiān)管指標(biāo)終于“松綁”。國務(wù)院常務(wù)會議認(rèn)為，這一規(guī)定有利于完善金融傳導(dǎo)機制，增強金融機構(gòu)擴(kuò)大“三農(nóng)”、小微企業(yè)等貸款的能力。

時機已到

為了應(yīng)對流動性風(fēng)險，1995年，作為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的重要指標(biāo)之一，存貸比正式寫入《商業(yè)銀行法》。而如今隨著銀行資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)的多元化和復(fù)雜化，簡單的存貸比指標(biāo)約束流動性已不再適應(yīng)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀和趨勢。

目前，國內(nèi)商業(yè)銀行面臨多種困境，利潤增速大幅下滑、不良貸款持續(xù)攀升，除此，商業(yè)銀行還面臨存款增速放緩、資金成本增加的困境，在此背景下，業(yè)界對于取消存貸比考核的呼聲越來越高。

坊間關(guān)于取消存貸比考核的討論自去年第四季度就已經(jīng)開始。去年11月，國務(wù)院總理李克強主持的國務(wù)院常務(wù)會議指出，增加存貸比指標(biāo)彈性，改進(jìn)商業(yè)銀行績效考核機制。

業(yè)內(nèi)多位專家認(rèn)為，存貸比目前已是銀行業(yè)面臨的重大行政性約束——從負(fù)債端來看，由于存貸比約束下的存款立行策略意味著銀行的存款吸收壓力極其剛性，因而存貸比考核是銀行負(fù)債成本壓力難以有效緩解的核心原因；從資產(chǎn)端來看，由于小微企業(yè)存款派生能力弱，在存款立行策略下難以成為銀行的戰(zhàn)略重點，因而存貸比考核也是當(dāng)前小微企業(yè)融資難的制度性根源。

銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，商業(yè)銀行存貸比為65.67%，較上季度末上升0.58個百分點。

在分析人士看來，雖然商業(yè)銀行總體65.67%的存貸比，距離75%仍有一定距離，但事實上，目前部分銀行實際放貸能力受制于存貸比限制。從上市銀行來看，多家銀行目前存貸比均已突破70%。而距離75%監(jiān)管紅線近在咫尺的交行和浦發(fā)銀行的存貸比已分別達(dá)到74.07%和74.33%。

中國銀行業(yè)協(xié)會去年底發(fā)布的《中國銀行家調(diào)查報告（2014）》顯示，2014年，銀行家普遍認(rèn)為監(jiān)管指標(biāo)本身的科學(xué)性和合理性較高，對中國銀行業(yè)的適用性也較強，但在監(jiān)管的彈性和靈活性方面仍有進(jìn)一步改進(jìn)空間。就個別指標(biāo)而言，銀行家評價最高的是“資本充足率”，評價最低的是“存貸比”。

銀監(jiān)會在去年中時曾表示，隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式和金融市場的發(fā)展變化，存貸比監(jiān)管也出現(xiàn)了覆蓋面不夠、風(fēng)險敏感性不足、未充分考慮銀行各類資金來源和運用在期限和穩(wěn)定性方面的差異，難以全面反映銀行流動性風(fēng)險等問題。

上述的種種弊端已表明取消存貸比考核的時機已經(jīng)成熟。事實上，近年來取消存貸比監(jiān)管考核已在逐漸破冰：去年已經(jīng)對存貸比指標(biāo)口徑作了調(diào)整，包括增加了分子端的貸款扣減項、擴(kuò)大了分母端的存款計入項。同時，自今年以來，監(jiān)管部門已多次吹風(fēng)，“存貸比今后將由監(jiān)管指標(biāo)變?yōu)閰⒖贾笜?biāo)”。

對于商業(yè)銀行監(jiān)管而言，嚴(yán)格的存貸比考核已經(jīng)不能適應(yīng)目前商業(yè)銀行綜合發(fā)展的需求，需要多種流動性監(jiān)測指標(biāo)共同使用，以增強商業(yè)銀行經(jīng)營的自主靈活性。

影響幾何

不過，法定存貸比的取消并不意味著銀行的流動性不受約束，只是存貸比將從硬監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)換為流動性監(jiān)管指標(biāo)之一。

銀監(jiān)會在去年2月份也曾表示，根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅲ的要求，引入新的流動性風(fēng)險管理指標(biāo)、流動性覆蓋率（LCR），同時仍將存貸比作為流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)之一。

取消存貸比限制這一舉動到底能帶來多少新增投放規(guī)模，還有待觀察。

從短期來看，在存貸比考核正式取消后，并不意味著銀行信貸資產(chǎn)將爆發(fā)式增長。有分析認(rèn)為，以2014年年報披露數(shù)據(jù)來看，部分銀行存貸比是緊貼著75%的紅線的，一般都是些存款吸收能力偏弱、信貸投放較為積極的中小銀行，廢除存貸比對中小銀行而言真是好消息。

央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，全國中資中小型商業(yè)銀行人民幣存貸比高達(dá)81.81%，高于大型銀行10.08個百分點，高于《商業(yè)銀行法》法定值75%。同時，有相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，目前上市銀行中已有10家銀行存貸比超70%，招商、中信、民生和北京更是短期突破75%。

另外，從存款結(jié)構(gòu)看，中小銀行流動性強的對公存款占比高達(dá)70%，相對穩(wěn)定的個人存款占比23%。業(yè)內(nèi)專家分析，這一現(xiàn)象說明中小銀行的客戶主要集中在對公客戶?！斑@部分客戶多是依靠貸款營銷而來，單一客戶存貸比高，部分銀行為了降低存貸比，在給客戶提供貸款時，不得不違規(guī)給客戶循環(huán)辦理全額保證金銀行承兌匯票業(yè)務(wù)，這也是中小銀行保證金占比高達(dá)12.32%、高于大型銀行9.81個百分點的原因?！痹搶＜冶硎?。

“取消存貸比可以刺激中小銀行增加信貸投放，信貸規(guī)模有望得到提振?！闭猩蹄y行高級分析師劉東亮認(rèn)為。

而其他大型銀行、全國性股份制商業(yè)銀行由于網(wǎng)點較多、吸收存款能力突出，存貸比很低，甚至不到70%，廢除存貸比對其影響不大。此外，目前銀行普遍面臨的問題是有效信貸需求弱，而不是信貸投放能力不足的問題，因此不必過度高估廢除存貸比帶來的信貸增量。

對大型銀行而言，取消存貸比的更大意義或在于將為銀行提供更大的發(fā)展空間。

“銀行可以在傳統(tǒng)的存貸款以外，拓展新的表內(nèi)資金來源和運用方式以及各種表外業(yè)務(wù)。這意味著，銀行業(yè)的差異化會開始變得明顯，部分銀行可能會往交易型銀行、混業(yè)經(jīng)營方向轉(zhuǎn)型，而一些銀行可能會繼續(xù)專注于存貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。當(dāng)然，對所有銀行來說，放松存貸比限制，都會促使銀行以更為多元化的方式來籌集資金，主動負(fù)債在銀行資金來源中所占的比重將越來越高。此外，以存定貸、存款立行等傳統(tǒng)管理思路，或會逐漸讓位于更為科學(xué)、全面的資產(chǎn)負(fù)債管理，銀行經(jīng)營也將向更為精細(xì)化的方向發(fā)展?！敝袊鐣茖W(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛表示。

銀行股看漲

展望銀行股后期走勢，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，長期來看，新規(guī)有利于銀行突破存款限制，增加批發(fā)資金來源，擴(kuò)大放貸能力，提升凈資產(chǎn)收益率水平。在銀行股被低估的背景下，新規(guī)的實施或?qū)⒊蔀橥苿邮袌錾蠞q的催化劑。

有機構(gòu)認(rèn)為，銀行股今年嚴(yán)重滯漲，估值最低，存貸比的取消將有望構(gòu)成對銀行股的直接催化作用。伴隨穩(wěn)健貨幣政策的持續(xù)，經(jīng)濟(jì)基本面開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，債務(wù)置換、資產(chǎn)證券化加速銀行風(fēng)險釋放，銀行股利空基本釋放完畢。同時，銀行業(yè)改革轉(zhuǎn)型繼續(xù)深化，擁抱互聯(lián)網(wǎng)和資本市場動作不斷，銀行混改、混業(yè)經(jīng)營、分拆經(jīng)營等系列金融改革重塑銀行估值體系，銀行股后續(xù)將會有良好表現(xiàn)。

“國務(wù)院取消存貸比考核，意味著金融改革再進(jìn)一程。此前，信貸資產(chǎn)端經(jīng)營主要受信貸額度、資本金、存貸比等限制，存貸比若取消，將解除銀行頭頂?shù)木o箍咒，緩解銀行攬存壓力，部分精力由吸儲轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)管理、存量盤活等未來藍(lán)海領(lǐng)域。資產(chǎn)端經(jīng)營靈活性增加，負(fù)債端存款成本降低，利好銀行中長期發(fā)展。”華泰證券銀行團(tuán)隊分析稱。

事實上，此前也有很多機構(gòu)看好銀行股。中信建投的楊榮則在6月8日明確表示，下半年，銀行板塊有七大催化劑，包括非信貸業(yè)務(wù)正式分拆、城商行陸續(xù)在下半年登陸A股、資產(chǎn)證券化大規(guī)模發(fā)行、商業(yè)銀行法修訂正式落地、國企改革正式推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。他認(rèn)為，2015年銀行PB可達(dá)2倍?！按瞬ㄣy行股上漲空間將達(dá)30%，建議加倉銀行股。”

（本刊綜合整理）endprint