重慶理工大學(xué)會計(jì)學(xué)院 李歆 劉一帆

嚴(yán)格而標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析技術(shù)是一種行之有效的貸前調(diào)查措施，能夠全面地了解中小企業(yè)的償債能力和盈利能力。自2008年金融危機(jī)以后，中國民間融資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)爆炸式發(fā)展，但同時(shí)，一方面由于原來的以資產(chǎn)規(guī)模為只要考量的財(cái)務(wù)報(bào)表分析技術(shù)已經(jīng)不能滿足評價(jià)中小企業(yè)授信額度的需求；另一方面，大量不規(guī)范的民間融資公司缺乏更為標(biāo)準(zhǔn)有效的財(cái)務(wù)報(bào)表分析流程。市場急需一套針對民間融資市場，中小企業(yè)綜合償債能力評價(jià)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析技術(shù)，來為廣大投資者和債權(quán)人提供客觀可靠的決策依據(jù)。

一、民間融資機(jī)構(gòu)風(fēng)控審查的現(xiàn)狀

融資風(fēng)控審查是當(dāng)借款人向資金方提出融資申請后，出資方自行或委托專業(yè)機(jī)構(gòu)對借款人進(jìn)行的貸款資格審查，是一項(xiàng)必要的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。就目前而言，我國民間融資機(jī)構(gòu)風(fēng)控審查水平在金融行業(yè)中仍比較落后，主要有以下兩個表現(xiàn)：

(一)民間融資機(jī)構(gòu)風(fēng)控審查過于依賴主觀判斷

民間金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控審查存在的最大問題是由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制存在虛假水份多問題，所導(dǎo)致的在風(fēng)控審查中太過依賴主觀判斷而不重視標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)分析流程。許多風(fēng)控人員在考察企業(yè)時(shí)往往會對企業(yè)提供的財(cái)務(wù)信息視而不見，過于依賴從企業(yè)方口頭或?qū)嵉卣{(diào)查時(shí)獲取的信息。建立在實(shí)地調(diào)查基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的經(jīng)濟(jì)信息在一定程度上反映了企業(yè)實(shí)際的償債能力和盈利能力，有助于金融機(jī)構(gòu)評估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)民間融資機(jī)構(gòu)風(fēng)控審查中的財(cái)務(wù)報(bào)表分析過于形式化，發(fā)展極不成熟

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是貸前調(diào)查中最重要的了解企業(yè)經(jīng)營狀況的方法。民間融資機(jī)構(gòu)風(fēng)控審查開展時(shí)間較短，雖然民間融資機(jī)構(gòu)一般都會以風(fēng)險(xiǎn)作為第一要素考慮，但具體到實(shí)際工作中卻一直存在形式化的特點(diǎn)。以A擔(dān)保公司為例，雖然其財(cái)務(wù)報(bào)表分析涵蓋的內(nèi)容較全面，但僅僅是列示出來，并沒有結(jié)合行業(yè)做深入分析，也沒有顯示根據(jù)實(shí)地調(diào)查的報(bào)表虛假水分剔除部分。對未來預(yù)測的缺失使得其所起到的決策指導(dǎo)作用非常有限，在評審會上這部分內(nèi)容甚至都沒有被關(guān)注。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析在民間融資機(jī)構(gòu)風(fēng)控審查中的優(yōu)勢

中國中小企業(yè)存在的一大問題是財(cái)務(wù)部門水平低，財(cái)務(wù)報(bào)表制作不規(guī)范，有的小企業(yè)甚至連做平報(bào)表都做不到，還有許多企業(yè)存在“兩套賬”情況，提交的財(cái)務(wù)報(bào)表虛假成分高。這是阻礙財(cái)務(wù)報(bào)表分析技術(shù)成為目前民間融資機(jī)構(gòu)風(fēng)控調(diào)查核心的最關(guān)鍵原因。

但同時(shí)，這些企業(yè)的財(cái)務(wù)部門一般也存在著造假水平低的情況。有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)分析人員往往能輕易看穿低水平的財(cái)務(wù)造假，鑒于上述現(xiàn)狀，財(cái)務(wù)報(bào)表分析有著不可替代的優(yōu)勢：一是嚴(yán)格的財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以更全面地分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，利用財(cái)務(wù)造假的漏洞，提前發(fā)現(xiàn)并預(yù)警企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，從而對之后的調(diào)查工作起指導(dǎo)作用；二是針對目前偏主觀的風(fēng)控審查，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的運(yùn)用使風(fēng)險(xiǎn)評估更加系統(tǒng)和規(guī)范。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析在風(fēng)控審查中的具體應(yīng)用

嚴(yán)格的財(cái)務(wù)報(bào)表分析需要五個互相聯(lián)系的連續(xù)步驟：一是識別特定行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征；二是接受財(cái)務(wù)報(bào)表并初步判斷其真實(shí)性；三是理解特定公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，消除財(cái)務(wù)報(bào)表中的虛假數(shù)據(jù)；四是運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表信息評估公司的盈利性和風(fēng)險(xiǎn)；五是總結(jié)已有信息撰寫分析報(bào)告。

(一)識別特定行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征

在實(shí)際風(fēng)控審查工作中，首先應(yīng)確定被審查企業(yè)所在行業(yè)，基于此行業(yè)特征進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。例如食品行業(yè)：進(jìn)入食品行業(yè)的門檻不高，因此在這個行業(yè)，由于激烈的競爭和產(chǎn)品的非差異化，導(dǎo)致了相對較低的利潤占銷售收入的比例，或者說較低的銷售利潤率；然而，食品行業(yè)只需要很少的資產(chǎn)就能行成銷售收入，這就意味著食品行業(yè)有著相對較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來平衡其較低的銷售利潤率。在此基礎(chǔ)上，評價(jià)一個食品銷售企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)該是存貨周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，較高的存貨周轉(zhuǎn)率意味著該企業(yè)便會有良好的現(xiàn)金流量與較高的經(jīng)營效率。

(二)接受財(cái)務(wù)報(bào)表并初步判斷其真實(shí)性

當(dāng)首次接收企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，應(yīng)對企業(yè)財(cái)務(wù)資料進(jìn)行大致瀏覽，如果出現(xiàn)明顯偏差——比如報(bào)表不平，或者資料不全——比如缺少利潤表等問題，應(yīng)第一時(shí)間與企業(yè)溝通責(zé)令企業(yè)進(jìn)行修改或重新提交。

(三)理解特定公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，消除財(cái)務(wù)報(bào)表中的虛假數(shù)據(jù)

企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表大多數(shù)都會有虛假水分，接下來應(yīng)核查財(cái)務(wù)報(bào)表的虛假水分含量并予以剔除。在對客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表分析之前，首先要與企業(yè)進(jìn)行大量細(xì)節(jié)溝通以篩選出財(cái)務(wù)報(bào)表的虛假水分。

企業(yè)高估資產(chǎn)價(jià)值的方法，一是在資產(chǎn)價(jià)值上漲時(shí)，重新評估不動產(chǎn)利長期租賃物的價(jià)值，二是將一些不能發(fā)揮作用的固定資產(chǎn)或流動資產(chǎn)放在賬面上充數(shù)。有些企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中加入企業(yè)品牌價(jià)值來美化資產(chǎn)負(fù)債表。食品制造企業(yè)、飲料業(yè)中這種現(xiàn)象比較普遍。風(fēng)控審查人員在核實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性之后應(yīng)對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表進(jìn)行逐項(xiàng)分析并將“水份”予以剔除。

(四)運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表信息評估公司的盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性

評估公司的盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性是整個財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重點(diǎn)，特別是如何利用分析工具識別風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，經(jīng)常會用到財(cái)務(wù)指標(biāo)比率這種分析工具。財(cái)務(wù)指標(biāo)比率是財(cái)務(wù)報(bào)表中若干科目的對比數(shù)值，通過分析對比數(shù)值橫向縱向的變化，可以客觀地評價(jià)一家企業(yè)某方面的財(cái)務(wù)健康狀況。

在財(cái)務(wù)分析中，會利用三種分析方法來分析財(cái)務(wù)指標(biāo)比率：趨勢分析法、因素分析法、比較分析法。趨勢分析法是將兩期或連續(xù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法;因素分析法是用來確定幾個相互聯(lián)系的因素對分析對象——綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)在于，當(dāng)有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時(shí)，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響;比較分析法是為了說明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃對比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比。

在調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表之后，運(yùn)用分析工具計(jì)算出特定企業(yè)近三年以及近三個月的各項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)比率，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行趨勢分析。以下舉兩個例子：

表1 A印刷企業(yè)近三年的償債能力指標(biāo)

印刷行業(yè)的資產(chǎn)主要由大型印刷設(shè)備和廠房構(gòu)成，流動資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比例不高，所以其流動比率相對其他行業(yè)較低，但縱觀A印刷企業(yè)的趨勢，可以得出近三年其債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重的結(jié)論，在此基礎(chǔ)上應(yīng)首先了解清楚其生產(chǎn)銷售情況，若盈利水平同時(shí)下滑，應(yīng)采取要求其增加抵押物或降低貸款額度的方法來降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在對A印刷企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)審查時(shí)，應(yīng)了解其貸款用途。若近三年新增貸款主要用于購買大型印刷設(shè)備，應(yīng)要求其提供設(shè)備發(fā)票并現(xiàn)場視察其設(shè)備新舊程度加以印證。

表2 B家具企業(yè)近三年的償債能力分析表

B為生產(chǎn)家具的企業(yè)，按照簡單的財(cái)務(wù)指標(biāo)比率分析，其流動比率高于1，速動比率高于0.8，可以評價(jià)其償債能力為一般。但首先家具銷售行業(yè)存在大量應(yīng)收應(yīng)付賬款，其次目前處于下游的房地產(chǎn)業(yè)不景氣，所以應(yīng)綜合考慮其貸款用途、應(yīng)收賬款能否及時(shí)償付、以及應(yīng)付賬款到期時(shí)的現(xiàn)金流是否緊張所帶來的實(shí)際償債能力。

(五)總結(jié)已有信息撰寫分析報(bào)告

財(cái)務(wù)分析報(bào)告應(yīng)簡明扼要地評價(jià)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性。首先應(yīng)對企業(yè)的經(jīng)營狀況做出整體評價(jià)，接下來列示可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，列示企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的過程也是對后面實(shí)地調(diào)查進(jìn)行準(zhǔn)備的過程。通過列示風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，風(fēng)控人員可以有方向地在實(shí)地調(diào)查中通過訪談、核實(shí)賬目與核實(shí)固定資產(chǎn)等方法對風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)加以印證和補(bǔ)充。在列示風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之后應(yīng)分盈利能力、償債能力、運(yùn)營效率等模塊對企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行列示與分析，以對前文的結(jié)論做支持。

四、結(jié)束語

總而言之，財(cái)務(wù)報(bào)表分析對于風(fēng)控審查有著極為重要的作用，對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析并非靜態(tài)的，而屬于一個典型的動態(tài)工程，財(cái)務(wù)人員除了要使用標(biāo)準(zhǔn)流程進(jìn)行分析，還要積極的利用網(wǎng)絡(luò)信息數(shù)據(jù)系統(tǒng)進(jìn)行對比，通過在每次風(fēng)控審查中的認(rèn)真作業(yè)，提升自己的專業(yè)水平與責(zé)任意識，這樣才能夠更有效優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表的分析質(zhì)量，為融資授信提供科學(xué)客觀的決策支持。

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