王 超

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽蚌埠 233030）

資源型城市的金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究
——以銅陵市為例

王 超

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽蚌埠 233030）

通過(guò)分析銅陵市2008—2013年的有關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用相關(guān)檢驗(yàn)方法，對(duì)銅陵市的金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果顯示：轉(zhuǎn)型中的銅陵市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融生態(tài)存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，但是金融貢獻(xiàn)率、存貸比卻與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成負(fù)相關(guān)。

資源型城市；金融生態(tài)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

對(duì)于一個(gè)地區(qū)、國(guó)家而言，健康的金融生態(tài)關(guān)乎其金融體系的穩(wěn)定和安全，不斷優(yōu)化的金融生態(tài)，有利于促進(jìn)資源型城市向多產(chǎn)業(yè)城市的轉(zhuǎn)變。作為一個(gè)資源型城市，安徽省銅陵市的金融生態(tài)還未達(dá)到自我調(diào)整和優(yōu)化的狀態(tài)，存在一些亟待改進(jìn)的地方。其中，如何彌補(bǔ)金融生態(tài)的缺陷和如何發(fā)揮金融在轉(zhuǎn)型中的作用，是銅陵市在轉(zhuǎn)型發(fā)展中亟需解決的問(wèn)題。

一、研究現(xiàn)狀

Raymond W. Goldsmith（1969）[1]提出金融相關(guān)率的概念，以此來(lái)證明金融發(fā)展對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。李延凱、韓廷春（2011）[2]通過(guò)模型分析金融生態(tài)演進(jìn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，由此發(fā)現(xiàn)外部金融生態(tài)影響著金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。吳擁政、陸峰（2010）[3]通過(guò)對(duì)中部數(shù)省的數(shù)據(jù)研究，顯示出金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要作用。韓廷春、趙瑄（2012）[4]認(rèn)為金融中介對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)量有顯著影響，金融市場(chǎng)和金融生態(tài)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)量的影響不顯著；然而金融中介、市場(chǎng)和生態(tài)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量無(wú)顯著影響。陶黃勇（2011）[5]運(yùn)用線性分析、協(xié)整檢驗(yàn)等方法，得出廣西金融行業(yè)狀況的改善與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成正相關(guān)的結(jié)論。

通過(guò)文獻(xiàn)分析發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們?cè)谘芯繀^(qū)域金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系時(shí)，大多選用非典型的能源型城市作為研究對(duì)象，而本文則選用了轉(zhuǎn)型中的資源型城市作為研究對(duì)象，并用結(jié)合數(shù)量模型研究了金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。通過(guò)研究，為銅陵市在城市轉(zhuǎn)型中如何處理金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系提供參考。

二、模型的建立

（一）指標(biāo)選取與模型設(shè)定

1．指標(biāo)選取

本文使用Eviews 6.0軟件進(jìn)行分析，在模型建立前，首先要選取解釋變量和被解釋變量。

（1）解釋變量

存貸比（EFF）指金融機(jī)構(gòu)年底貸款余額與存款余額比值，反映金融生態(tài)系統(tǒng)的效率。金融業(yè)貢獻(xiàn)度（IDU）是金融業(yè)產(chǎn)值與GDP的比。而金融作為第三產(chǎn)業(yè)，可以用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與GDP的比值間接表示金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度[6]。

（2）被解釋變量

選擇銅陵市人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（RGDP）作為衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的被解釋變量，用人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值來(lái)衡量，可以消除模型中人力資本變動(dòng)的影響[7]。

2．模型的設(shè)定

將要估計(jì)的基本回歸模型如下：

其中，Y是因變量，表示地區(qū)的人均生產(chǎn)總值；α0為常數(shù)項(xiàng)；α1，α2為待估計(jì)的參數(shù)項(xiàng)；X1，X2表示影響金融生態(tài)的二組變量；ε表示誤差項(xiàng)。

將解釋變量和被解釋變量帶入回歸模型，即：

lnRGDP=α0+α1EFF+α2IDU+ε

根據(jù)1997—2013年《銅陵年鑒》、2006—2013年《銅陵市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》等選取人均GDP、EFF和IDU的數(shù)據(jù)。

運(yùn)用Eviews 6.0分析后，模型估計(jì)結(jié)果為：

lnRGDP=14.416-1.228EFF-8.612IDU

方程的擬合優(yōu)度為0.948，說(shuō)明模型對(duì)樣本的擬合很好。表中F=128.931，方程也通過(guò)了F檢驗(yàn)，方程的線性擬合良好。

（二）ADF單位根檢驗(yàn)

當(dāng)檢驗(yàn)的ADF值小于5%的臨界值時(shí)，說(shuō)明時(shí)間序列平穩(wěn)，否則不平穩(wěn)。

首先要對(duì)原始時(shí)間序列進(jìn)行檢驗(yàn)，第二項(xiàng)選level，第三項(xiàng)選none。對(duì)LnRGDP，EFF，IDU三個(gè)變量分別進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，得出下表數(shù)據(jù)。

表1 ADF單位根檢驗(yàn)原始時(shí)間序列分析數(shù)據(jù)

經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)原始序列存在單位根，為非平穩(wěn)序列，所以對(duì)變量進(jìn)行一階差分后再檢驗(yàn)，第二項(xiàng)選1st difference，第三項(xiàng)選intercept，得出下表數(shù)據(jù)。

表2 ADF單位根檢驗(yàn)一階差分檢驗(yàn)數(shù)據(jù)

發(fā)現(xiàn)四個(gè)變量一階差分的ADF值都小于臨界值，即變量經(jīng)過(guò)一階差分后，時(shí)間序列平穩(wěn)，表明所有變量是一階單整序列。

（三）協(xié)整檢驗(yàn)

為了避免“偽回歸”的產(chǎn)生，所以對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整性的檢驗(yàn)有兩種方法，一種是多變量檢驗(yàn)的Johansen-Juselius檢驗(yàn)，另一種是兩變量的EG協(xié)整檢驗(yàn)。而我們選用多變量協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)法——JJ檢驗(yàn)。將變量LNRGDP、EFF和IDU進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)得出數(shù)據(jù)如下表：

表3 Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)（跡檢驗(yàn)）結(jié)果

表4 Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)（最大特征值檢驗(yàn)）結(jié)果

從跡檢驗(yàn)和最大特征值的檢驗(yàn)結(jié)果，我們得出EFF、IDU和人均GDP之間是存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，消除了偽回歸的影響。

（四）格蘭杰檢驗(yàn)

本文使用格蘭杰因果檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證銅陵市各種變量之間的關(guān)系。輸出結(jié)果如下：

表5 Granger檢驗(yàn)結(jié)果

從結(jié)果可以看出，金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是雙向因果關(guān)系，即經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的同時(shí)，對(duì)金融的需求是巨大的，也就直接影響著整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展，間接促進(jìn)了金融生態(tài)的構(gòu)建和完善；而反過(guò)來(lái)，金融生態(tài)的完善，又使得金融產(chǎn)業(yè)能夠協(xié)調(diào)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)本身的發(fā)展不僅會(huì)直接帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還會(huì)間接促進(jìn)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是金融存貸比的格蘭杰原因，這是因?yàn)殂~陵市作為資源型的城市，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，礦產(chǎn)企業(yè)規(guī)模相對(duì)較大，即使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)于貸款的需求也不是很強(qiáng)烈，而且銅陵市的人口也相對(duì)較少。

從上述研究，可以發(fā)現(xiàn)銅陵市的金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，存貸比與銅陵市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在負(fù)相關(guān)，這是因?yàn)檫^(guò)去銅陵市依靠投資來(lái)推動(dòng)GDP的增長(zhǎng)，導(dǎo)致存貸比水平很高，但是隨著經(jīng)濟(jì)開(kāi)始轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不再主要依靠投資，由此存貸比下降，經(jīng)濟(jì)反而增長(zhǎng)。金融貢獻(xiàn)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且系數(shù)較大，主要是因?yàn)殂~陵作為一座工業(yè)城市，第二產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重很大，而金融貢獻(xiàn)率是第三產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重，處在轉(zhuǎn)型階段的銅陵市，第三產(chǎn)業(yè)的投入產(chǎn)出比還處于初期增長(zhǎng)階段，這就影響著金融貢獻(xiàn)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，可見(jiàn)銅陵市對(duì)于第二產(chǎn)業(yè)的依賴度很強(qiáng)，這就直接導(dǎo)致了其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不足。因此，銅陵市必須大力改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元化，即使會(huì)導(dǎo)致短期經(jīng)濟(jì)增速下滑，也要讓各個(gè)產(chǎn)業(yè)都能加入金融生態(tài)的循環(huán)體系中，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與金融生態(tài)的共同發(fā)展[8]。

[1]Raymond W. Goldsmith.金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展[M].上海：上海人民出版社，1996.

[2]李廷凱，韓廷春.金融生態(tài)演進(jìn)作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制分析[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011（2）.

[3]吳擁政，陸峰.中部六省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析——基于地級(jí)市區(qū)數(shù)據(jù)與空間統(tǒng)計(jì)方法[J].廣西金融研究，2008（11）.

[4]韓廷春，趙瑄.金融生態(tài)系統(tǒng)影響中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)證分析[J].北京：公共管理評(píng)論，2012（1）.

[5]陶黃勇.區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析——以廣西為例[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2011（3）.

[6]黃小梅.小微企業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新研究——基于民生銀行實(shí)證分析[J].重慶三峽學(xué)院學(xué)報(bào)，2014（2）.

[7]潘功勝.加強(qiáng)金融頂層設(shè)計(jì) 全面深化金融改革[J].重慶理工大學(xué)學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版，2014（1）.

[8]朱吉玉.從“微笑曲線”理論談安徽經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變[J].重慶三峽學(xué)院學(xué)報(bào)，2013（2）.

（責(zé)任編輯：于開(kāi)紅）

A Research on the Relationship between Financial Ecology and Economic Growth in Resource-rich Cities: with Special Reference to Tongling

WANG Chao
（School of Finance, Anhui University of Finance and Economics, Bengbu, Anhui 233030）

Through an analysis of 2008-2013 data of Tongling city, and with related methods, this paper studies the relationship between financial ecology and economic growth. The result shows that the relationship between financial ecology and economic growth in Tongling at the transition is at a long-term stability, but the financial contribution and LDR are in a negative correlation with economic growth.

resource-rich cities; financial ecology; economic growth

F832.0

A

1009-8135（2015）01-0052-02

2014-11-30

王 超（1990-），男，江蘇徐州，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生，主要研究商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理。