□文/王穎慧

（石家莊市冠瑞恩財(cái)務(wù)顧問有限公司河北·石家莊）

小額貸款公司融資困境及其對(duì)策

□文/王穎慧

（石家莊市冠瑞恩財(cái)務(wù)顧問有限公司河北·石家莊）

［提要］在這個(gè)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)代，與日俱增的小額貸款公司在全國各地涌現(xiàn)，自上世紀(jì)70年代興起后，小貸公司在國際上迅速發(fā)展起來。我國也在20世紀(jì)80年代起逐漸開展了小額信貸試點(diǎn)。小額信貸已經(jīng)成為我國農(nóng)村個(gè)人和微小企業(yè)融資的最好工具之一。它在解決農(nóng)民貸款難和中小企業(yè)貸款難的問題上發(fā)揮著不可或缺的作用。但是，因?yàn)樾≠J公司在我國的發(fā)展時(shí)間只有九年，在發(fā)展過程中存在很多影響其發(fā)展的因素。小額貸款公司“只貸不存”、身份定位不準(zhǔn)確、稅負(fù)壓力大、業(yè)務(wù)范圍狹窄等一系列因素導(dǎo)致其融資渠道單一。后續(xù)資金的不足是影響小額貸款公司發(fā)展的直接因素。

小額貸款公司；現(xiàn)狀；融資；對(duì)策

收錄日期：2015年5月6日

一、我國小額貸款公司融資現(xiàn)狀

作為金融服務(wù)公司的小額貸款公司，其主要業(yè)務(wù)包括經(jīng)濟(jì)方面和管理方面。小貸公司的主要職能是將民間資金聚集起來并且使民間借貸規(guī)范化、穩(wěn)定和維護(hù)金融市場(chǎng)的安全等。小額貸款公司的出現(xiàn)就在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問題，給中小企業(yè)的融資提供了機(jī)會(huì)，并且對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展也起推動(dòng)作用。然而，小額貸款公司經(jīng)過幾年的運(yùn)營，在實(shí)踐中也逐漸暴露出一些新問題。

（一）小額貸款公司原始資金不足。小額貸款公司最初的資金主要有三個(gè)方面，即獲贈(zèng)資金、股東繳納的資本金和來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金。在金融機(jī)構(gòu)融資的比例還要求不能超過資金凈額的50%。這三個(gè)方面的資金對(duì)于小貸公司的發(fā)展來說是很有限的。而且小貸公司是“只貸不存”，這對(duì)于小貸公司無疑是雪上加霜。

（二）小額貸款公司后續(xù)資金不足。從2008年以來，在各級(jí)政府的大力支持下，我國小額貸款公司數(shù)量急劇增加，覆蓋面積擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)數(shù)量呈爆炸式增長。從2008～2013年，全國小額貸款公司由僅有497家公司迅速增長到7，839家，目前小額貸款公司的數(shù)量約是2008年的14.6倍，每年的增長速度都在不斷地?cái)U(kuò)大。同時(shí)，據(jù)統(tǒng)計(jì)小額貸款公司的實(shí)收資本和貸款余額也在大幅度增長。在2008年的時(shí)候，小額貸款公司的實(shí)收資本為141.08億元，貸款余額為85.73億元。而到2013年底實(shí)收資本達(dá)到了7，133.39億元，貸款余額8，191.27億元。貸款余額與實(shí)收資本之間的差距也是不斷地增長。綜上所述，隨著小額貸款公司的不斷發(fā)展，公司數(shù)量也不斷地增長，實(shí)收資本和貸款余額也在大幅度地增長，說明我國小額貸款公司的發(fā)展十分迅速。然而在這一發(fā)展過程中，由于貸款余額的不斷增大，后續(xù)資金不足，從而出現(xiàn)了“無款可貸”的局面。小額貸款公司的“只出不進(jìn)”，導(dǎo)致公司資金不能快速的周轉(zhuǎn)，在把股東繳納的資本金放貸出去后，沒有其他后續(xù)的資金來源，面臨著停止放貸業(yè)務(wù)的窘境。

（三）小額貸款公司融資渠道受限。小額貸款公司資金規(guī)模有限、來源渠道單一，后續(xù)資金注入困難，小額貸款業(yè)務(wù)受資金限制的問題突出。由于信貸資金發(fā)放和回收速度的不均衡，進(jìn)一步加劇了小額貸款公司資金不足的問題。而且因?yàn)樾≠J公司注冊(cè)資金和融資比例都有限制條件，這些所有資金加起來也不能解決其融資問題更不用說進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)了。同時(shí)，信貸業(yè)務(wù)基本陷入停滯，主要工作就是對(duì)已發(fā)放貸款進(jìn)行跟蹤檢查，后續(xù)資金不足，資金斷裂的問題較為普遍。

二、我國小額貸款公司融資障礙制約因素

（一）身份定位尚不明確。小額貸款公司是由央行主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立，交由地方政府監(jiān)管的，雖然在發(fā)起之初是按金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式來規(guī)劃，但要獲得“金融機(jī)構(gòu)”名分并不容易。小額貸款公司的組織形式是有限責(zé)任公司或股份有限公司，性質(zhì)是工商企業(yè)。然而它不同于一般的公司，其經(jīng)營的對(duì)象是資金，但它又不是銀行，不具備貨幣中介的職能。因?yàn)樾≠J公司身份地位的不準(zhǔn)確，導(dǎo)致其自身規(guī)模很難再擴(kuò)大。

（二）缺乏有效的擔(dān)保。小額貸款公司向銀行貸款進(jìn)行融資，不僅成本高，而且缺乏有效地?fù)?dān)保。銀行向一般的公司或者個(gè)人客戶貸款，為了確保其貸款資金的安全，銀行要求貸款申請(qǐng)客戶提供一定的流動(dòng)資產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)作為貸款抵押物。但是，小額貸款公司卻有著它自身的特色，一是其自身資金匱乏，如果靠自己的信用額度貸款的方式進(jìn)行貸款，由于得到的數(shù)額不大，對(duì)于小貸公司客戶的需求來說遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠；二是一般小貸公司的辦公地點(diǎn)大多數(shù)是出租別人的，而非公司自有財(cái)產(chǎn)，所以很難提供有效的不動(dòng)產(chǎn)抵押。

（三）“只貸不存”。對(duì)于新設(shè)立的小額貸款公司而言，本身規(guī)模較小，業(yè)務(wù)經(jīng)營尚處于起步階段，因而要想得到銀行業(yè)資金支持和信任是很不容易的。而且現(xiàn)在的市場(chǎng)上小額貸款公司資金的發(fā)放速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于資金的需求速度，出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。資金的發(fā)放量小于其需求量，使得資金的緊張程度進(jìn)一步加大。在這種情況下，由于小貸公司嚴(yán)格地執(zhí)行“只貸不存”，使得融資問題進(jìn)一步加劇。

（四）稅負(fù)壓力大。我國小額貸款公司的稅負(fù)壓力十分沉重，其盈利空間受到擠壓。小貸公司一直以來都是以普通企業(yè)的身份繳納稅金。小額貸款公司的公司所得稅按25%征收，營業(yè)稅按照5.6%（含教育附加和城市維護(hù)建設(shè)稅）征收，而農(nóng)信社營業(yè)稅只有3%，還有0.05‰的印花稅。與小貸公司相比，屬于金融業(yè)的銀行在納稅方面就要少繳稅一半多。這對(duì)于小貸公司來說是不合理的，使小額貸款公司稅負(fù)壓力加大。

（五）業(yè)務(wù)范圍狹窄。目前我國小額貸款公司提供的業(yè)務(wù)都是比較單一和缺乏創(chuàng)新的。小貸公司主要從事貸款業(yè)務(wù)，并且不能跨越注冊(cè)地開展貸款業(yè)務(wù)，這使得小貸公司的盈利能力在一定程度上受到影響。

三、小額貸款公司融資困境解決對(duì)策

（一）對(duì)小貸公司身份及發(fā)展方向重新定位。由于身份定位和發(fā)展方向不明確，小額貸款公司是“只貸不存”的非金融企業(yè)，缺乏相關(guān)優(yōu)惠配套政策的支持。相關(guān)專家的看法是應(yīng)該給小額貸款公司帶上“金融機(jī)構(gòu)”的帽子，通過立法的形式將小貸公司歸入“新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)”的范疇。帶上金融機(jī)構(gòu)帽子的小額貸款公司可以享受同業(yè)拆借，從銀行再貸款等待遇，這對(duì)于解決小貸公司的資金緊缺問題有很大幫助。因此，對(duì)小額貸款公司的身份及發(fā)展方向重新定位，不僅解決了資金來源困難的問題，同時(shí)也有利于保持其初始的發(fā)展目標(biāo)。

（二）向金融機(jī)構(gòu)融資

1、提高向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融資比例。目前，小額貸款公司融資的主要途徑：一是股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金；二是來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金；三是不斷提高小額貸款公司注冊(cè)資本金的最低申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)，主要是通過這幾種途徑來緩解小額貸款需求旺盛而小額貸款公司資金不足的問題。應(yīng)盡快提高小額貸款公司目前的融資比例，為小額貸款公司從銀行獲得融資提供良好的法律政策環(huán)境。金融機(jī)構(gòu)給予每個(gè)小額貸款公司的貸款比例一定，是根據(jù)小額貸款公司的具體情況區(qū)別對(duì)待的，而市場(chǎng)本身也能夠解決這個(gè)問題，政府要做的只需要確定一個(gè)最高的融資比例。

2、向信托公司融資?！靶磐小弊鳛榱硪环N融資渠道在一定程度上緩解了小額貸款公司流動(dòng)資本緊缺之痛。據(jù)了解，目前信托公司與小貸公司等機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作途徑主要有三種。第一種途徑是小額貸款公司和信托公司組合在一起到銀行辦理委托貸款，這種方式名義上符合信托公司到銀行融資的規(guī)定；第二種是小貸公司股東將自己手中持有的小貸公司股權(quán)出售給信托公司，并且獲得一部分資金用來擴(kuò)充小貸公司的資金。信托公司將得到的股權(quán)包裝成信托產(chǎn)品，在其到期后，小貸公司以溢價(jià)回購的方式支付給信托公司本息并得到回購的股權(quán)；第三種是向信托公司出售信托產(chǎn)品只是名義上出售，將發(fā)行信托產(chǎn)品的資金用于在銀行貸款，當(dāng)借款者還清借款之后，小貸公司會(huì)通過溢價(jià)的方式回購之前出售的貸款資產(chǎn)。

3、同業(yè)拆借。同業(yè)拆借是金融機(jī)構(gòu)間進(jìn)行的短期借款，目的是為了緩解資金的緊缺。同業(yè)拆借的方式主要是利用時(shí)間和空間上的差距來調(diào)劑資金。我國目前的法律法規(guī)并沒有明確小額貸款公司為金融機(jī)構(gòu)，但從小額貸款公司從事貸款業(yè)務(wù)的本質(zhì)特征來看又具備金融機(jī)構(gòu)的屬性?！督鹑跈C(jī)構(gòu)編碼通知》中表示小額貸款公司屬于金融機(jī)構(gòu)。所以，首先要在制度上制定小額貸款公司可以進(jìn)入全國銀行業(yè)的同業(yè)拆借市場(chǎng)的相關(guān)文件；其次，人民銀行要按著相關(guān)文件盡快放開小貸公司進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，通過發(fā)行短期和中期票據(jù)解決資金不足的問題并享受銀行間同業(yè)拆借利率。這對(duì)于小貸公司來說是新的突破和進(jìn)展。

（三）在股權(quán)交易所掛牌。股權(quán)交易市場(chǎng)是我國資本市場(chǎng)的重要組成部分，小額貸款公司如果有機(jī)會(huì)在交易所掛牌，對(duì)其融資渠道的擴(kuò)展起推動(dòng)作用。小貸公司可以在遵循現(xiàn)有的政策條件下采取存量掛牌的方式。掛牌的最大優(yōu)勢(shì)就是能夠使信息更加公開透明化，能夠得到更多的投資人資源和更豐富的信息量，給融資提供更多的機(jī)會(huì)。

2013年12月31日，河北省首家掛牌的小額貸款公司是滄州市中合小額貸款股份有限公司。掛牌在石家莊股權(quán)交易所，與此同時(shí)，滄州市萬雉園、興邦車業(yè)、新農(nóng)生物3家企業(yè)也掛牌。滄州市中合小額貸款股份有限公司把扶持“三農(nóng)”作為主要任務(wù)。其注冊(cè)資金為2億元，是河北省唯一一家集國家、省和市為一體的小額貸款公司。經(jīng)過周密的考慮和研究決定將其掛牌交易。掛牌之后，公司就可以發(fā)行債券、開展信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和股權(quán)融資等多種融資方式來擴(kuò)大資金。

掛牌以后的小額貸款公司可以享受更多的金融福利，這對(duì)于擴(kuò)大融資渠道起到了至關(guān)重要的作用。

（四）降低小額貸款公司稅負(fù)。解決小額貸款公司稅負(fù)的問題，還是要回到性質(zhì)上來說。全國工商聯(lián)在《進(jìn)一步推動(dòng)小額貸款公司發(fā)展的提案》中提倡，建議盡快將小額貸款公司認(rèn)定為非銀行金融機(jī)構(gòu)。適用農(nóng)村信用合作社現(xiàn)行的優(yōu)惠稅收政策，即企業(yè)所得稅減半，營業(yè)稅按3%征收，提高小額貸款公司的盈利水平。

（五）開發(fā)信貸產(chǎn)品，豐富信貸種類。小額貸款公司的信貸產(chǎn)品比較單一，所以產(chǎn)品的開發(fā)和創(chuàng)新是目前要做的事情。這樣做不但滿足中小企業(yè)融資需求，也滿足了小貸公司的可持續(xù)發(fā)展，同樣可以推進(jìn)所有金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展步伐。上海、浙江、重慶、云南等省市在這方面走在其他省市前面，他們?cè)谶_(dá)標(biāo)的小貸公司里逐步開展委托貸款業(yè)務(wù)這種模式，而且得到了不錯(cuò)的反響。

委托貸款通過兩種方式開展其模式。第一種模式：小貸公司只是單純的將委托業(yè)務(wù)作為中間業(yè)務(wù)，而小貸公司不承擔(dān)任何的風(fēng)險(xiǎn)，只是收取一些手續(xù)費(fèi)；第二種模式：小貸公司擔(dān)任介紹人的角色，委托貸款作為中間業(yè)務(wù)，而小貸公司就是憑借掌握很多的信息給借款人提供委托人。在這個(gè)過程中，小貸公司承擔(dān)著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)所以會(huì)向委托人收取較高的手續(xù)費(fèi)。但是在具體操作過程中，因?yàn)樾≠J公司開展的委托貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，而且涉及到不止一方的利益，所以在實(shí)施過程中可以分批試點(diǎn)展開。開展試點(diǎn)的小額貸款公司應(yīng)該設(shè)定一定的準(zhǔn)入門檻，并且嚴(yán)格的控制風(fēng)險(xiǎn)，這樣可以在一定程度上鼓勵(lì)小貸公司并指引其符合規(guī)定的發(fā)展。

為了能夠給中小企業(yè)提供足夠的貸款，充足的資金來源是前提。雖然不能夠吸收公眾存款，小額貸款公司原則上是可以通過其他各種途徑獲得融資的，而且基于其金融機(jī)構(gòu)的屬性，小額貸款公司在符合條件的情況下可以進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)。在小貸公司發(fā)展過程中，資金不足已經(jīng)成為阻礙其發(fā)展的主要瓶頸，其原因是由于《指導(dǎo)意見》等相關(guān)規(guī)定中關(guān)于小額貸款公司資金來源的限制性規(guī)定以及小額貸款公司的法律性質(zhì)尚未明確等因素。本文主要結(jié)合小額貸款公司融資中出現(xiàn)的問題提出一些解決對(duì)策，希望一定程度上能夠幫助小貸公司緩解資金困難，并使其更好地發(fā)展。■

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