王 倩

(新疆財經(jīng)大學 金融學院， 新疆 烏魯木齊 830012)

·中亞經(jīng)濟研究·

中國與中亞五國間貨幣金融合作實踐與發(fā)展研究

王 倩

(新疆財經(jīng)大學 金融學院， 新疆 烏魯木齊 830012)

在推動絲綢之路經(jīng)濟帶建設促進貨幣流通的大背景下，中國與中亞五國間加強貨幣金融合作日益迫切?；诖?本文分析了中國與中亞五國間貨幣金融合作的進展，并從經(jīng)濟相互依存角度分析了中國與中亞五國間貨幣金融合作的瓶頸。由于中國與中亞五國及中亞五國間貿(mào)易相互依存度較低，因而，中國與中亞五國間貨幣金融合作尚處于初級階段，只有加強彼此之間的經(jīng)貿(mào)合作，才能進一步推進各國間的貨幣金融合作。最后，文章從區(qū)域和中國兩個層面就推進貨幣及金融合作提出了建議。

中國；中亞；貨幣金融合作

一、問題的提出

中國和中亞五國都是發(fā)展中國家，經(jīng)濟全球化、區(qū)域化的迅速推進使得各國之間加強了經(jīng)濟合作，尤其是貨幣金融領域的合作成為維護地區(qū)經(jīng)濟安全和保護本國經(jīng)濟利益的必然要求。2008年全球金融危機爆發(fā)，此后至今，中國及中亞各國經(jīng)濟增長和金融發(fā)展面臨著巨大的挑戰(zhàn)。各國政府在紛紛出臺國內(nèi)經(jīng)濟政策的同時，積極推動區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟合作，以期短期內(nèi)抵御外部沖擊，長期內(nèi)促進地區(qū)經(jīng)濟共同繁榮和發(fā)展。因此，推動區(qū)域經(jīng)濟合作將成為各國經(jīng)濟戰(zhàn)略安排的重要選擇。2013年9月習近平主席提出了絲綢之路經(jīng)濟帶建設的戰(zhàn)略發(fā)展思路，將加強區(qū)域的貨幣金融合作放在了一個更緊迫的位置上。在這種背景下，研究中亞區(qū)域貨幣金融合作具有重要的現(xiàn)實意義。

已有對該問題研究的相關文獻主要集中在以下幾個方面：一是上海合作組織框架下中亞區(qū)域貨幣金融合作的現(xiàn)狀、障礙和對策研究。朱顯平、張建政(2007)提出，合作的具體進程要采取“雙輪驅(qū)動“策略，既要開展以銀行業(yè)務和功能完善為特征的貨幣金融合作，又要開展以金融組織和機制創(chuàng)新為特征的貨幣金融合作；鄭旭東、饒國平、朱永兵(2008)提出，以上合組織銀聯(lián)體的成立為契機，深化與中亞五國的貨幣金融合作，構(gòu)建適合中亞國家經(jīng)濟發(fā)展特點的區(qū)域性金融服務體系，打造國際化金融服務平臺。二是中國—中亞五國貨幣金融合作的經(jīng)濟基礎、模式和對策研究。何劍、陳文新(2009)運用定性分析方法就中亞區(qū)域貨幣金融合作的基礎、現(xiàn)狀及障礙進行了研究，并提出區(qū)域貨幣金融合作的短期、中期、長期目標；陳文新、謝婷婷(2010)分析了中國新疆與中亞國家貨幣金融合作的動因和背景，探討了兩者之間開展貨幣金融合作的可行性，提出中國新疆與中亞國家貨幣金融合作的模式及對策；玉素甫·阿布來提(2011)提出，建立中亞區(qū)域貨幣金融合作的開發(fā)銀行或發(fā)展基金，同時國家應加大新疆參與中亞區(qū)域貨幣金融合作的政策支持；朱蘇榮(2013)提出，絲綢之路經(jīng)濟帶建設要從制度機制層面推進貿(mào)易投資便利化，建立金融改革創(chuàng)新與貿(mào)易投融資便利化的聯(lián)動機制，擴大本幣結(jié)算規(guī)模和范圍，推行絲綢之路經(jīng)濟帶各國通用的銀行卡，推動清算機制以及上海合作組織框架下的金融合作機制平臺建設，在融資機制、融資模式、便利化金融服務、產(chǎn)融結(jié)合等方面構(gòu)建金融支持能源、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)全方位合作的支持體系。三是探討在烏魯木齊建立中亞金融中心的可能性。王軍、宋嶺(2009)在上海合作組織區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作框架下探討了將烏魯木齊建設成為中亞區(qū)域金融中心的可能性和障礙；謝婷婷、陳文新(2010)根據(jù)金融中心形成的前提條件，基于上海合作組織及中亞經(jīng)貿(mào)合作發(fā)展的背景，分析了烏魯木齊成為中亞金融中心的可行性，并通過模式選擇，提出構(gòu)建的戰(zhàn)略設想。四是探討了中國及中亞五國貨幣金融合作的可行性。王倩、王龑、胡穎(2014)采用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型識別了絲綢之路經(jīng)濟帶內(nèi)的六個主要國家的需求沖擊和供給沖擊,考察他們經(jīng)濟一體化所處的水平,從而判斷該地區(qū)進行深入貨幣金融合作的經(jīng)濟基礎及可行性。研究發(fā)現(xiàn),1997年—2013年期間絲綢之路經(jīng)濟帶內(nèi)六國在需求和供給沖擊相關性層面,六國中有三個次區(qū)域尤其是中國和哈薩克斯坦之間已經(jīng)具備開展貨幣金融合作的基礎和條件。秦放鳴、張飄洋、孫慶剛(2015)對中國與中亞國家的經(jīng)濟周期同步性進行了實證研究，結(jié)果表明，中國與中亞國家在長期內(nèi)經(jīng)濟周期有共同的隨機發(fā)展趨勢，在短期內(nèi)經(jīng)濟周期波動不同步，故目前不具備實現(xiàn)貨幣共同體的條件。

文獻梳理表明，中國及中亞五國間加強貨幣金融合作方面的研究還處于起步階段，已有研究中還有很多問題值得深入探討。本文著眼于分析中國與中亞五國間貨幣金融合作的進展，并從經(jīng)濟相互依存角度分析中國與中亞五國間貨幣金融合作的瓶頸，進而提出推進中國與中亞五國貨幣金融合作的建議。

二、合作進展：貨幣金融合作起步伊始

目前，絲綢之路經(jīng)濟帶內(nèi)的中國與中亞五國的貨幣金融合作處于起步階段，具體表現(xiàn)如下：

(一)雙邊本幣結(jié)算協(xié)議的簽訂

2003年，從促進邊境貿(mào)易便利化的角度出發(fā)，中國人民銀行與吉爾吉斯斯坦中央銀行簽署雙邊本幣結(jié)算協(xié)議。2006年，在中哈金融合作分委會第二次會議上雙方簽署了《中國人民銀行與哈薩克斯坦國家銀行關于邊境地區(qū)貿(mào)易的銀行結(jié)算協(xié)定》，允許雙方貨幣用于邊境貿(mào)易結(jié)算。2014年9月，中國國家主席出訪塔吉克斯坦，隨后在兩國領導人簽訂的協(xié)議中雙方達成共識：將進一步深化金融領域合作，其中提到了推動雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算，擴大銀行間授信合作，探討靈活多樣的融資方式，為重點合作項目提供融資支持等，2014年12月14日—15日，中國國家總理李克強訪問哈薩克斯坦并舉行中哈總理第二次會晤，與此同時，經(jīng)國務院批準，中國人民銀行與哈薩克斯坦國家銀行在阿斯塔納簽訂了新的雙邊本幣結(jié)算與支付協(xié)議。這些都標志著中國與中亞五國之間的雙邊本幣結(jié)算協(xié)議由原先的以邊境貿(mào)易協(xié)議為主逐步轉(zhuǎn)向了一般貿(mào)易，表明中國與中亞五國的貨幣金融合作邁向了一個更全面的階段。

(二)雙邊本幣互換協(xié)議的簽訂

在世界其他區(qū)域貨幣金融合作的發(fā)展中，簽訂雙邊貨幣互換是貨幣金融合作初級階段的一個重要手段和措施，它可以應對區(qū)域內(nèi)短期流動性缺乏現(xiàn)象，維護區(qū)域金融穩(wěn)定，同時能夠在雙邊貿(mào)易、投資往來中發(fā)揮提供融資便利、規(guī)避匯率風險、降低匯兌費用的功能。這一貨幣金融合作初級階段的重要措施在中亞地區(qū)也有所顯現(xiàn)：2011年4月19日， 中國人民銀行與烏茲別克斯坦中央銀行在北京簽署了規(guī)模為7億元人民幣雙邊本幣互換協(xié)議，有效期三年。該協(xié)議旨在加強中烏兩國的雙邊貨幣金融合作，促進兩國貿(mào)易和投資。2011年6 月13日， 中國人民銀行又與哈薩克斯坦國家銀行在阿斯塔納簽署了70億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，有效期三年。2014年12月14日中國人民銀行與哈薩克斯坦國家銀行在阿斯塔納續(xù)簽了雙邊本幣互換協(xié)議，規(guī)模為70億元人民幣/2000億哈薩克堅戈，協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。相關協(xié)議的簽署深化了中哈兩國貨幣金融合作，為兩國之間的貿(mào)易和投資往來提供了更多的便利，同時也發(fā)出了維護區(qū)域金融穩(wěn)定的最強音，這也標志著絲綢之路經(jīng)濟帶內(nèi)國家間的貨幣金融合作翻開了嶄新的一頁。

(三)直接匯率機制的形成

長期以來中國與中亞五國在貿(mào)易投資中大量使用第三方貨幣——美元作為計價結(jié)算手段，同時雙邊之間的匯率往往通過套算的方式確定。2008年全球金融危機爆發(fā)，美元等國際主要貨幣匯率大幅波動，加大了中國與中亞五國之間貿(mào)易投資的匯率風險以及匯兌成本，因此，建立兩國貨幣的直接匯率形成機制成為迫切的需求。在中國與中亞五國貨幣金融合作的路徑中，相關國家一直在積極探索，中國先行一步。2011 年6 月28 日， 中國銀行新疆分行正式推出人民幣對哈薩克斯坦貨幣堅戈直接匯率項下的堅戈現(xiàn)匯業(yè)務，開啟了人民幣兌堅戈的直接匯率機制。2013年9月,中國銀行又推出了人民幣兌換堅戈現(xiàn)鈔匯率及掛牌交易，并成功辦理了同業(yè)中首筆直接匯率項下的堅戈現(xiàn)鈔兌換業(yè)務。2010年10月，中國工商銀行霍爾果斯分行也成功辦理了堅戈兌換人民幣的現(xiàn)鈔業(yè)務。

哈薩克斯坦在次貸危機爆發(fā)后經(jīng)濟走弱，近幾年俄羅斯地緣政治的影響力不斷變化，考慮到中哈兩國貿(mào)易、投資交往的不斷深入，加之2008年—2014年本幣幾次大的貶值等因素導致哈薩克斯坦國內(nèi)實現(xiàn)堅戈和人民幣直接匯率下的交易呼聲日漸高漲，哈薩克斯坦官方開始就此進行嘗試。2013年12月，哈薩克斯坦央行和哈薩克斯坦證交所達成協(xié)議，指定中國銀行成為人民幣堅戈交易行，并在人民幣和堅戈正式直接匯率掛牌交易前進行了9個多月的試運行。2014年9月25日，哈薩克斯坦在本國證券交易所正式啟動人民幣和堅戈的掛牌交易，開創(chuàng)了中亞五國貨幣同人民幣直接掛牌和交易的歷史先河。此舉可以更好地滿足哈薩克斯坦居民、企業(yè)在旅游、消費、貿(mào)易及投資結(jié)算和避險方面對人民幣的需求。

(四)雙邊和多邊合作的實踐

1.雙邊合作。中國與中亞五國金融機構(gòu)在跨境金融機構(gòu)設置、跨境業(yè)務經(jīng)營以及合作的組織機制建設等方面開展了雙邊合作。

首先，在跨境金融機構(gòu)設置方面。中亞五國國內(nèi)的金融機構(gòu)體系不完備，主要以銀行體系為主，證券、保險行業(yè)的發(fā)展尚在起步階段，且中亞五國大多是獨聯(lián)體國家，這些國家的銀行資產(chǎn)規(guī)模都不大。以金融實力相對較強的哈薩克斯坦為例，哈國近幾年受到高額不良資產(chǎn)的影響，與中國相比，銀行體系的發(fā)展水平和信譽度都不高。因此，在雙方跨境金融機構(gòu)設置方面形成了以中資金融機構(gòu)在哈薩克斯坦設立分支機構(gòu)為主的局面。上世紀90 年代，蘇聯(lián)解體，中亞五國獲得了獨立，中國有兩家金融機構(gòu)進入哈薩克斯坦設立機構(gòu)并開展業(yè)務。1993年3月，經(jīng)哈薩克斯坦國家銀行批準，工商銀行成立了阿拉木圖中國工商銀行，它是中國工商銀行的全資附屬子銀行，也是中國工商銀行最早的海外分支機構(gòu)之一，現(xiàn)在已經(jīng)更名為中國工商銀行(阿拉木圖)股份公司。1993年4月，中國銀行在哈薩克斯坦設立了全資附屬機構(gòu)——哈薩克中國銀行。1998年后，兩家中資金融機構(gòu)在哈薩克斯坦銀行體系中的地位和作用逐步提升?！澳壳肮_克斯坦中國銀行計劃以阿拉木圖為中心，不斷向周邊地區(qū)建立金融機構(gòu)網(wǎng)絡。計劃3年內(nèi)在中哈霍爾果斯國際邊境合作中心哈方一側(cè)設立分行，與在中方一側(cè)的新疆分行網(wǎng)點相結(jié)合，做大業(yè)務。另外，哈中行準備在土庫曼斯坦設立一家代表處，在吉爾吉斯斯坦設立一家子行，從而覆蓋中亞地區(qū)的主要業(yè)務。哈薩克斯坦境內(nèi)的位于另一大石油城市阿克套的分行目前正在等待中國的批準。”*哈薩克斯坦證交所將實施人民幣堅戈直接交易[EB/OL].中華人民共和國商務部網(wǎng)站，2014-09-29.中亞五國中目前只有哈薩克斯坦人民儲蓄銀行股份公司在中國北京設立了代表處。

其次，在跨境業(yè)務經(jīng)營方面。中哈兩國金融機構(gòu)已在政策性金融和商業(yè)性金融領域展開了廣泛的合作， 除政府貸款等政府協(xié)議項目下的合作交往外，中哈商業(yè)銀行之間還開展了貿(mào)易結(jié)算、出口信貸、銀團貸款等業(yè)務合作。

表1 部分金融機構(gòu)雙邊貨幣金融合作情況一覽表

資料來源：經(jīng)筆者整理得出。

第三，合作的組織機制建設方面。目前只有中國與哈薩克斯坦在貨幣金融合作方面進行定期見面、會晤磋商，并建立了相關組織機制——即中哈金融合作分委會。2004年5月，哈總統(tǒng)納扎爾巴耶夫訪華，中哈雙方簽署了《中哈關于成立中哈合作委員會的協(xié)定》。根據(jù)協(xié)定的精神，中哈雙方之間建立了中哈金融合作分委會，根據(jù)協(xié)議分委會自此每年輪流在中國和哈薩克斯坦舉行會議，兩國政府副總理級官員定期會晤，同時每次會議雙方派出中央銀行、外交、商業(yè)銀行和政策性銀行的代表討論涉及雙方利益重大的金融事項，商討如何促進兩國金融機構(gòu)的合作，加強法制建設和信息、經(jīng)驗交流，推動兩國經(jīng)濟和金融關系全面發(fā)展等事項。截止到2014年共舉行了九次會議。

2014年9月24日—25日，中哈合作委員會金融合作分委會第九次會議在哈薩克斯坦阿拉木圖舉行?！皶h討論了擴大中哈本幣的使用，促進貿(mào)易和投資發(fā)展；加強金融機構(gòu)間合作，共同推動絲綢之路經(jīng)濟帶建設；在中哈霍爾果斯國際邊境合作中心積極開展金融合作以及銀行、證券及保險監(jiān)管領域的合作等問題。在會議框架內(nèi)，2014年9月25日在哈薩克斯坦證券交易所舉行了人民幣堅戈開盤交易儀式?！?經(jīng)商處工作人員參加中哈合作委員會金融合作分委會第九次會議[EB/OL].中華人民共和國駐哈薩克斯坦共和國大使館經(jīng)商參贊處網(wǎng)站，2014-09-30.

2.多邊合作。 2004年10月， 在莫斯科成立了歐亞反洗錢與反恐融資小組(EAG)；中國與俄羅斯、哈薩克斯坦、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、白俄羅斯共同成為該組織創(chuàng)始成員國。在此平臺下，中國與中亞五國之間已經(jīng)就區(qū)域內(nèi)的反洗錢和反恐融資事項等進行了深入合作。

中國與中亞五國之間的多邊貨幣金融合作主要依托于2001年6月15日成立的上海合作組織(簡稱上合組織，SCO)。目前成員國為中國、俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦。依托這一平臺，中國與中亞四國已經(jīng)開展了多邊貨幣金融合作。

在上合組織內(nèi)部，已經(jīng)開展的和融資問題有關的貨幣金融合作涉及優(yōu)惠貸款?！爸袊謩e于2004年、2007年和2009年宣布向上合組織成員國提供9億、12億和100億美元信貸支持。”*中國對上合組織成員國信貸支持取得重要階段性成果[EB/OL].新華網(wǎng)，2011-09-03.

2005年10月上海合作組織銀行聯(lián)合體(以下簡稱上合銀聯(lián)體)成立，它的誕生標志著中亞地區(qū)多邊貨幣金融合作的國際組織機構(gòu)的建立。上合銀聯(lián)體成立之初的主要目的在于建立多元化的區(qū)域內(nèi)融資機制，為成員國之間涉及能源、交通、農(nóng)業(yè)、基礎設施建設等領域的大型合作項目提供融資支持以及金融服務。成員國先后授權(quán)國內(nèi)的開發(fā)性金融機構(gòu)加入銀聯(lián)體，此后，上合銀聯(lián)體不斷推進各項務實合作，涉及眾多大型基礎設施項目融資，彼此之間提供授信及其他貨幣金融合作。

上合組織框架內(nèi)的貨幣金融合作在最近幾年內(nèi)就一些雙邊貨幣金融合作機制陸續(xù)形成了共識，這將有利于合作向縱深發(fā)展。如2010年11月25日當時的中國總理溫家寶在杜尚別出席上海合作組織成員國第九次總理會議期間建議上合組織深化財經(jīng)合作，研究成立上海合作組織開發(fā)銀行，探討共同出資、共同受益的新方式。此后，成立上合組織開發(fā)銀行一事一直被反復提及，2014年9月11日—12日在杜尚別舉行的上海合作組織成員國元首理事會第十四次會議中，與會元首共同簽署并發(fā)表了《上海合作組織成員國元首杜尚別宣言》，宣言中強調(diào)研究成立上合組織發(fā)展基金(專門賬戶)和為上合組織開發(fā)銀行問題所做的工作十分重要，責成繼續(xù)努力以盡快完成這項工作。

2014年12月15日，國務院總理李克強在阿斯塔納出席上海合作組織成員國政府首腦理事會第十三次會議，會上李克強總理與會各國領導人就進一步深化上合組織務實合作深入交換了意見，希望穩(wěn)妥推進上合組織開發(fā)銀行組建進程，為本地區(qū)建立長期穩(wěn)定的融資平臺。

(五)跨境人民幣結(jié)算業(yè)務的擴大

中國作為絲綢之路經(jīng)濟帶中的核心成員，在考慮貨幣金融合作問題時應結(jié)合人民幣國際化的國家金融戰(zhàn)略來進行推進。而人民幣要在絲綢之路經(jīng)濟帶發(fā)展中發(fā)揮重要作用，邏輯的起點是推進人民幣結(jié)算貨幣的使用。中國人民銀行在公布的《2013年中國區(qū)域金融運行報告》中指出，2013年我國銀行累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務中，貨物貿(mào)易結(jié)算額為3.0萬億元，同比增長47%，占同期海關貨物進出口總額的比重約為11.7%，較上年上升3.3個百分點。與境內(nèi)發(fā)生人民幣跨境收付的境外企業(yè)所在國家和地區(qū)達到222個，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務收付比為1∶1.5。

在中國和哈薩克斯坦政府以及金融體系共同推進下，中哈之間的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算主要集中于經(jīng)常賬戶交易下并呈現(xiàn)出逐年上升態(tài)勢。根據(jù)人民銀行烏魯木齊中心支行的數(shù)據(jù)，2012年中國與哈薩克斯坦跨境人民幣結(jié)算實際收付總額比2011年增長了11.75倍。其中，貨物貿(mào)易實際收付總額比2011年增長了8.6倍，服務貿(mào)易實際收付總額比2011年增長了24.2倍。這一數(shù)據(jù)表明中哈之間跨境人民幣結(jié)算從結(jié)構(gòu)角度呈現(xiàn)出服務貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算規(guī)模迅速增長的趨勢，也反映出人民幣在經(jīng)常賬戶項下使用范圍擴大。

(六)監(jiān)管金融的合作

近些年，由于經(jīng)濟金融全球化、一體化以及防范化解金融危機和弱化國際投機資本負面影響，金融監(jiān)管的國際化成為一股不可阻擋的潮流，其中一個重要表現(xiàn)就是各國加強雙邊和多邊的監(jiān)管合作。中國和中亞五國就此已經(jīng)開展了一定的合作并取得了初步的成果。中國有關金融業(yè)監(jiān)管機構(gòu)已與哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦和塔吉克斯坦的相關金融監(jiān)管機構(gòu)簽署了雙邊金融監(jiān)管合作協(xié)定，這些合作協(xié)定既包括專門協(xié)定，也包含金融監(jiān)管合作條款的協(xié)定。*張文中，孫鈺.中國與中亞五國金融監(jiān)管合作及其前景[J].新疆財經(jīng)，2012(6)，69～72.

三、合作瓶頸：經(jīng)濟相互依存度較低

(一)經(jīng)濟相互依存度的度量

國家間是否有必要加強貨幣金融合作取決于經(jīng)濟的相互依存度。經(jīng)濟的相互依存度主要包括貿(mào)易相互依存度、投資相互依存度和生產(chǎn)相互依存度三個指標。鑒于貿(mào)易相互依存度在三個指標中的重要性以及投資、國際生產(chǎn)數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選擇貿(mào)易相互依存度這一指標對中亞地區(qū)的經(jīng)濟依存度進行度量。兩個國家的貿(mào)易相互依存度用公式表達為：

(1)

其中，TIR表示甲乙兩國的貿(mào)易相互依存度，X表示甲國向乙國的出口總額，M表示甲國從乙國的進口總額，GDP甲表示甲國的國內(nèi)生產(chǎn)總值，GDP乙表示乙國的國內(nèi)生產(chǎn)總值。若要度量一國與n個國家的貿(mào)易相互依存度，則這一公式拓展為：

(2)

(二)經(jīng)濟相互依存度分析

中國與中亞五國及中亞五國間的貿(mào)易相互依存度如表2所示：

表2 中國與中亞五國及中亞五國間的貿(mào)易相互依存度

單位：%

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)貿(mào)易依存度指標計算得出。

注：第一行數(shù)據(jù)為中國與中亞五國的貿(mào)易相互依存度；第二行數(shù)據(jù)為哈薩克斯斯坦與其余四國以及中國的貿(mào)易依存度；第三行數(shù)據(jù)為吉爾吉斯斯坦與其余四國以及中國的貿(mào)易相互依存度；第四行數(shù)據(jù)為塔吉克斯坦與中國、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦三國的貿(mào)易相互依存度；第五行數(shù)據(jù)為烏茲別克斯坦與中國、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦三國的貿(mào)易相互依存度；第六行數(shù)據(jù)為土庫曼斯坦與中國、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦三國的貿(mào)易相互依存度。

從表2可以看出，中國與中亞五國的貿(mào)易相互依存度有增長的態(tài)勢，但數(shù)值相比東亞地區(qū)的貿(mào)易相互依存度相對較小。中國與中亞五國的貿(mào)易相互依存度相對較高而且比較穩(wěn)定，平均漲幅為8.22%；而哈薩克斯坦與中國和中亞其余四國的貿(mào)易相互依存度僅次于前者，平均漲幅為3.86%；吉爾吉斯斯坦、烏茲別克斯坦、塔吉克斯坦、土庫曼斯坦的貿(mào)易相互依存度較之于前兩者較小，雖然土庫曼斯坦和塔吉克斯坦的平均增長率分別達到了40.26%和12.39%，但也是基于數(shù)值很小基礎上的微小變動。烏茲別克斯坦和吉爾吉斯斯坦的貿(mào)易相互依存度平均增長率分別為4.22%和2.79%。受2008年全球金融危機的影響，各國的經(jīng)貿(mào)往來受到較大影響，此后一個階段的貿(mào)易相互依存度較之前期有所降低，但之后仍然呈現(xiàn)出緩慢增長的態(tài)勢。這些數(shù)據(jù)表明中國與中亞五國貨幣金融合作仍然處于一個初級階段。世界其他區(qū)域的發(fā)展經(jīng)驗表明：未來伴隨著經(jīng)貿(mào)往來的日益密切，六國之間的貨幣金融合作還有很大的提升空間。

中國作為一個出口大國，其貿(mào)易伙伴主要集中在歐盟、美國、日本、東盟等國家和地區(qū)，中國與前十大貿(mào)易伙伴的貿(mào)易額占據(jù)全年進出口總額的絕大部分，中亞五國并不在此列。反觀中國進口，作為中國主要進口商品的鐵礦石、有色金屬等，其來源國主要是東南亞、澳大利亞，雖然哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦等國同樣儲量豐富，從中亞五國進口資源類商品的貿(mào)易額與中國龐大的進出口交易和GDP相比僅僅是滄海一粟。但是，近年來隨著中國與中亞經(jīng)貿(mào)合作的加強、中國與中亞貿(mào)易新平臺的搭建和絲綢之路經(jīng)濟帶的開辟，中國與中亞的經(jīng)貿(mào)合作將會登上一個新臺階，貿(mào)易相互依存度也會有所提高。

中亞五國屬于經(jīng)濟欠發(fā)達國家，1991年從前蘇聯(lián)獨立以后，皆經(jīng)歷了漫長而又痛苦的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程。在與他國進行對外貿(mào)易時表現(xiàn)出了明顯的不平衡性和波動性。在中亞五國中，中國與哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、烏茲別克斯坦貿(mào)易較為密切，與塔吉克斯坦、土庫曼斯坦兩國次之。例如，來自聯(lián)合國商品貿(mào)易數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)表明，中國與吉爾吉斯斯坦的進出口貿(mào)易額在2008年達到最高，是2007年的2.5倍，但到2009年又驟減至上一年的二分之一。此后，直至2012年，這一數(shù)值再也沒有超越2008年的數(shù)值。同樣，中國從烏茲別克斯坦的進口額在2010年高達13億美元，是2009年的3.8倍，但到2011年又減少至8億美元。

經(jīng)貿(mào)合作與貨幣金融合作是相互依存、相互促進的關系，貿(mào)易投資程度的加深能夠促使金融合作的達成，貨幣金融合作又能使貿(mào)易、投資便利化，但區(qū)域經(jīng)濟合作往往遵循著先“貿(mào)易一體化”再“貨幣金融一體化”的合作規(guī)律，當區(qū)域內(nèi)貿(mào)易發(fā)展到一定水平后，區(qū)域金融合作便會應運而生。而現(xiàn)階段中國與中亞五國以及中亞五國之間的貿(mào)易相互依存度尚處在低位，要實現(xiàn)貨幣金融合作的進一步深入，首要任務還是要先促進中亞區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作向更深的層次發(fā)展。

四、 合作路徑：貨幣金融合作的多頭并舉

(一)各國推進貨幣金融合作的選擇

1.加強合作，促使上合組織發(fā)展基金和上合組織開發(fā)銀行盡快成立。自2010年起就在上合組織召開的各種會議期間反復提及發(fā)起設立上合組織發(fā)展基金和上合組織開發(fā)銀行，與會各方都認為此舉將有利于組織內(nèi)部成員國的經(jīng)濟發(fā)展，但是組織內(nèi)部大國之間出于主導權(quán)問題的顧慮導致該建議始終停留在口頭層面，沒有實際的行動。今后，上合組織各成員國還需要精誠合作，消除隔閡，探討實現(xiàn)各方共贏的機制建設，將發(fā)展基金和開發(fā)銀行的建設真正落到實處，為本地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展建立長期穩(wěn)定的融資平臺。

2.加強金融體系的建設，改善貨幣金融合作的市場基礎。中國和中亞五國的金融體系有比較大的差異，經(jīng)過多年改革中國已經(jīng)形成了相對完善的金融體系，而中亞五國金融體系還不完備且效率較低，這一差異制約著區(qū)域貨幣金融合作的進一步開展。中亞五國應充分抓住區(qū)域內(nèi)經(jīng)貿(mào)往來日益密切這一機遇，加快本國金融機構(gòu)體系以及市場體系的建設，不斷提高金融市場的開放度和金融運行的效率，為區(qū)域貨幣金融合作打下良好的市場基礎。

3.推進貨幣互換協(xié)議的簽署并將其落到實處。 作為中亞地區(qū)貨幣金融合作成果之一的貨幣互換協(xié)議，目前僅在區(qū)域內(nèi)的中國與烏茲別克斯坦、中國與哈薩克斯坦之間簽署，區(qū)域內(nèi)其他國家彼此之間并沒有簽署。即使簽署了協(xié)議,但并未真正使用，貨幣互換的作用更多體現(xiàn)為象征意義，而不能發(fā)揮貨幣互換應有的作用。因此，下一步，區(qū)域內(nèi)的成員國之間應該根據(jù)貿(mào)易投資往來的密切程度簽訂更多的雙邊互換協(xié)議，同時選擇合適時機將互換的資金注入對方金融體系。

(二)中國推進貨幣金融合作的選擇

中國推動絲綢之路經(jīng)濟帶貨幣金融合作要從國內(nèi)和國外兩個層面入手，內(nèi)外兼修，對內(nèi)夯實宏觀經(jīng)濟基礎，維護人民幣幣值的相對穩(wěn)定；對外積極參與區(qū)域事務，加強在經(jīng)濟、貿(mào)易和貨幣金融領域的合作。

1.保證人民幣幣值的相對穩(wěn)定。歐洲、美洲以及東亞地區(qū)貨幣金融合作的歷史經(jīng)驗彰顯一個道理：在貨幣金融合作中擔當重任的貨幣必須是幣值穩(wěn)定、具有較高市場信譽度的貨幣。鑒于此，中國在推動絲綢之路經(jīng)濟帶貨幣金融合作進程中要注意維護人民幣幣值的相對穩(wěn)定，樹立起人民幣在區(qū)域內(nèi)的良好聲譽，以有助于投資者以人民幣計價、支付，乃至將來在投資、官方儲備中行使更為重要的作用。因此，中國宏觀經(jīng)濟政策的步伐應該更加穩(wěn)健，從而為人民幣幣值穩(wěn)定提供堅強的保障。

2.抓住有利時機，推動人民幣在中亞區(qū)域更廣泛的使用。中亞五國貨幣幣值孱弱、匯率不穩(wěn)定，無法擔當貨幣金融合作核心貨幣的重任。中亞地區(qū)美元化程度很高，但是由于地緣政治影響使中亞地區(qū)不能順利建立美元區(qū)。而俄羅斯盧布順應了天時地利，在中亞地區(qū)獲得了應有的影響力，但是近期由于烏克蘭危機、美歐聯(lián)手制裁及石油降價等因素的影響，俄羅斯盧布不斷暴跌，使其在該地區(qū)的影響力有所削弱。而且，在西方國家制裁俄羅斯中，與俄羅斯有著密切經(jīng)貿(mào)往來的中亞五國也擔心受到制裁，此時人民幣的重要作用凸現(xiàn)出來，中國應把握住這一契機，在中亞地區(qū)加大推行人民幣國際化的力度，從而推進中國與中亞五國的貨幣金融合作。

除了繼續(xù)推進跨境人民幣結(jié)算，中國政府還應加強與中亞五國的政策交流，為提高五國官方和民間對人民幣的認可度，以及為人民幣在中亞五國的使用提供更多的政策支持。中國政府應協(xié)助雙方金融機構(gòu)開展交流和合作，加強涉及雙邊匯率形成以及資金清算等問題的討論；在政策和客觀條件允許的情況下，引進五國實力較強的金融機構(gòu)到中國設立機構(gòu)；鼓勵國內(nèi)各金融機構(gòu)擴展與中亞五國金融機構(gòu)的業(yè)務往來，積極開展各項創(chuàng)新，滿足企業(yè)在經(jīng)常賬戶以及資本金融賬戶項下的人民幣收付需求；加強跨境資金清算的基礎設施建設，提高跨境人民幣結(jié)算的效率；出臺更多的優(yōu)惠措施，鼓勵企業(yè)在跨境交易中使用人民幣。

3.中國與哈薩克斯坦之間率先開展次區(qū)域的貨幣金融合作。已有研究成果表明，由于中國與中亞五國宏觀經(jīng)濟差異較大，而中國與哈薩克斯坦之間進行貨幣金融合作的成本最小，在供給沖擊方面的對稱性較高，故二者具備開展貨幣金融合作的條件(王倩、王龑，胡穎，2014)，這意味著二者之間有較好的貨幣金融合作基礎。因此，中國應首先加大與哈薩克斯坦之間的貨幣金融合作，然后帶動區(qū)域內(nèi)的其他國家之間開展更多的合作。

4.加強與中亞各國的政策協(xié)調(diào)。中國在進一步推進絲綢之路經(jīng)濟帶貨幣金融合作進程中需加強對外的協(xié)調(diào)。中國應充分利用上海合作組織構(gòu)建起的框架以及其他合作機制，提升與中亞五國政府之間的雙邊、多邊交流與合作的層級，秉承多方共贏、務求實效的精神加強貨幣金融問題的協(xié)商、統(tǒng)一行動。同時，就區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易投資領域的相關事宜進行政策協(xié)調(diào)。中國可以考慮政府之間密切磋商，共同推進區(qū)域內(nèi)貿(mào)易投資結(jié)算貨幣以及儲備貨幣的本區(qū)域化，積極推進區(qū)域內(nèi)貿(mào)易投資往來，而且要更加關注經(jīng)濟帶內(nèi)各國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的健康轉(zhuǎn)型，更多將不斷增長的區(qū)域內(nèi)市場需求作為推動地區(qū)經(jīng)濟良性發(fā)展的重要動力。

5.積極發(fā)揮絲路基金對絲綢之路經(jīng)濟帶貨幣金融合作的推動作用。為了支持中國“一帶一路”的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，中國國家主席習近平提出設立絲路基金的設想。主旨思想是利用我國雄厚的資金實力和技術實力支持“一帶一路”國家和地區(qū)重大基礎設施建設項目，以拉動中國經(jīng)濟增長。絲路基金首期規(guī)模預計會達到千億元人民幣。一帶中的中亞五國大多毗鄰中國，地理位置處于亞歐大陸連接點上，中國此舉將對中亞區(qū)域經(jīng)濟增長作出貢獻。下一步中國應該積極推動絲路基金的建立和運營，對中亞地區(qū)的基礎設施項目進行投資，實質(zhì)性地開展與中亞五國之間的互利合作。

[1]陳文新，謝婷婷.中國新疆與中亞五國金融合作的可行性及對策[J].會計之友，2010，(4)：31～34.

[2]胡鞍鋼，馬偉，鄢一龍.“絲綢之路經(jīng)濟帶”：戰(zhàn)略內(nèi)涵、定位和實現(xiàn)路徑[J].新疆師范大學學報(哲學社會科學版)，2014，(2)：1～10.

[3]洪林.東亞貨幣金融合作——基于最優(yōu)貨幣區(qū)理論的分析[J].世界經(jīng)濟研究，2007，(4)：40～45.

[4]厲無畏，許平.絲綢之路經(jīng)濟帶上的金融合作與創(chuàng)新[J].毛澤東鄧小平理論研究，2014，(10)：1～10.

[5]秦放鳴，張飄洋，孫慶剛.基于經(jīng)濟周期同步性的中國與中亞國家金融合作可行性研究[J].新疆師范大學學報(哲學社會科學版)，2015，(2)：41～49.

[6]Tamim Bayoumi,Barry Eichengreen.Ever Closer to Heaven? An Optimum-currency-area Index for European Countries[J].European Economic Review,1997，(3).

[7]譚祖誼.外貿(mào)依存度、相互依存度、經(jīng)濟開放度的比較分析[J].國際貿(mào)易問題，2005，(11)：12～16.

[8]王軍，宋嶺.烏魯木齊構(gòu)建中亞金融中心的策略研究——基于上海合作組織區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作框架[J].新疆大學學報(哲學人文社會科學版)，2009，(4)：101～103.

[9]王倩.東亞貨幣金融合作與人民幣核心貨幣地位研究[M].北京:清華大學出版社，2013.

[10]王倩，王龔，胡穎.絲綢之路經(jīng)濟帶加強貨幣金融合作的經(jīng)濟基礎和可行性分析——基于SVAR模型的研究[J].西南金融，2014，(12)：19～22.

[11]邢輝，李澤華.加強中國(新疆)對外金融合作 共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”[J].金融發(fā)展評論，2014，(3)：115～119.

[12]姚德全，黃學軍.我國與絲綢之路經(jīng)濟帶國家的金融合作：現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)與前景展望[J].國際貿(mào)易，2014，(10)：37～41.

[13]朱蘇榮.絲綢之路經(jīng)濟帶的金融支持[J].中國金融，2013，(24)：77～78.

(責任編輯:易正蘭)

Progress and Development of Monetary and Financial Cooperation between China and Central Asian Countries

Wang Qian

( Xinjiang University of Finance and Economics,Urumqi 830012,China )

Under the background of promoting construction in Silk Road Economic Belt and improving monetary circulation.It is increasingly urgent to strengthen monetary and financial cooperation in china and the five Central Asian countries. The paper analyses the achievements of monetary and financial cooperation between China and Central Asian Countries,and the bottleneck of the cooperation from the perspective of macroeconomic interdependence. Because the trade interdependence between china and the five Central Asian countries is at the low level, it means that the monetary and financial cooperation within the region is still in the primary stage.Its further promotion requires countries within the region to strengthen economic and trade cooperation.Finally,the paper from two aspects-Central Asia and China discusses the mechanisms and policies of promoting monetary and financial cooperation.

China,Central Asia,Monetary and Financial Cooperation

2015-01-02

國家社會科學基金項目“新疆與哈薩克斯坦跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算問題研究”(13CGJ032)；新疆維吾爾自治區(qū)社會科學基金項目“新疆與中亞五國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算問題研究”(12CJY014)；國家自然科學基金項目“中國——絲綢之路經(jīng)濟帶貨幣金融合作與人民幣區(qū)域化和國際化研究”( 71263050)；社會科學基金重大招標課題“中國新疆周邊國家經(jīng)濟安全機制比較和整合研究”“14ZDA088)；新疆財經(jīng)大學中亞經(jīng)貿(mào)研究院招標課題重點項目“中國新疆與周邊區(qū)域礦產(chǎn)資源國際合作研究”(2012ZY63B04)

王倩(1976-)，女，副教授，博士，研究方向：國際金融。

F832.6

A

1007-8576(2015)02-0058-09