杜曉雨

摘 要：2007年席卷全球的金融危機(jī)并未波及伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)，它們在此次危機(jī)中展現(xiàn)出強大的生命力。本文認(rèn)為不論是在存貸款方面，還是在表外業(yè)務(wù)方面，伊斯蘭銀行都具有優(yōu)越性，因此在利率市場化呼聲越來越高的今天我們應(yīng)該重視伊斯蘭金融。此外文章結(jié)合馬來西亞成功建立伊斯蘭金融市場的經(jīng)驗，認(rèn)為政府在推動伊斯蘭金融發(fā)展時至少應(yīng)在法律與金融市場兩個層面給予支持。

關(guān)鍵詞：伊斯蘭金融;馬來西亞;非利息收入

一、引言

2007年爆發(fā)的金融危機(jī)波及全球，很多金融機(jī)構(gòu)在此次危機(jī)中難以獨善其身，但是伊斯蘭金融在此次危機(jī)中表現(xiàn)出了強大的生命力。據(jù)金融雜志《亞洲銀行家》報道，2008年全球最大的100家伊斯蘭銀行資產(chǎn)從2007年的3500億美元增加到5800億美元，增長率高達(dá)66%，而同期亞洲最大的300家銀行資產(chǎn)增幅僅為13.4%。近幾年伊斯蘭銀行仍保持良好的發(fā)展勢頭，據(jù)會計師事務(wù)所安永2012年發(fā)布的報告稱在過去的三年里全球前20家伊斯蘭銀行資產(chǎn)仍能實現(xiàn)16%的增長。

伊斯蘭金融在金融危機(jī)中良好的表現(xiàn)引起學(xué)界的關(guān)注，學(xué)者關(guān)于伊斯蘭金融基礎(chǔ)知識的介紹揭開了伊斯蘭金融神秘的面紗。所謂伊斯蘭金融即符合伊斯蘭教義的金融活動。它的基本原則包括：1.禁止收取利息。伊斯蘭教法認(rèn)為利息是一種高利剝削，“與本金的償還期和數(shù)額有關(guān)，即經(jīng)過擔(dān)保而無論投資業(yè)績?nèi)绾蔚娜魏喂潭ǖ?、事先確定的利率都被認(rèn)為是利息，而被禁止。”①2.禁止投機(jī)。“伊斯蘭教反對囤積和一切形式的錢財物資窖藏，因為這被視作為一種投機(jī)行為;同時，它也禁止不確定性和高風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)交易，因為這些活動等同于投機(jī)行為。”②3.投資要符合伊斯蘭教義。任何不符合伊斯蘭教義的經(jīng)濟(jì)活動都是不被允許的，例如對從事酗酒、賭博等活動的投資都應(yīng)該被禁止。4.風(fēng)險共擔(dān)，利潤均享。無論是伊斯蘭銀行還是其客戶，作為資金提供者時最終都以投資人或股東的身份參與利潤分享。

目前學(xué)界關(guān)于伊斯蘭金融的研究集中于對其原理，特點的介紹，比如馬繼洲（2012）、蒙志標(biāo)（2012）。本文主要從業(yè)務(wù)層面分析，認(rèn)為伊斯蘭銀行在存貸款和表外業(yè)務(wù)方面都比傳統(tǒng)銀行更具有競爭力。然后以馬來西亞伊斯蘭銀行為主要研究對象，通過與其他國家伊斯蘭銀行對比，希望對影響伊斯蘭銀行發(fā)展的因素有進(jìn)一步的了解。

二、傳統(tǒng)商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)探究

傳統(tǒng)銀行的營業(yè)收入包括利息收入和非利息收入。長期以來，利息收入一直是我國商業(yè)銀行的主要利潤來源，隨著利率市場化的呼聲越來越高，金融市場化改革逐步加深，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行已經(jīng)開始調(diào)節(jié)收入結(jié)構(gòu)，非利息收入的地位愈發(fā)重要。非利息收入通常包括手續(xù)費及傭金凈收入以及其他非利息收益。

以中國工商銀行為例，其非利息收入一直保持正的增長率，而占營業(yè)收入的比重也從2006年的9.5%升至2013年的24.81%。圖一顯示雖然非利息收入的增長率波動幅度很大，但它自2007年以來就保持了正的增長率。而近七年來中國工商銀行非利息收入占營業(yè)收入比重大致呈上升趨勢，非利息收入得到了長足的發(fā)展。非利息收入占營業(yè)收入的比重在2012年有小幅度下降，從2011年的23.7%下降到2012年的22.2%，下降了1.5個百分點。這主要是由于2011年工商銀行非利息收入中的其他非利息收益漲幅高達(dá)157.6%（其中租賃收入就增加了11.13億元）。所以工商銀行在2011年非利息收入增長率高達(dá)45.9%，而2012年其增長率僅為5.9%，這也就導(dǎo)致了2012年工商銀行非利息收入占營業(yè)收入比重有了小幅度的下降。從非利息收入增長率和非利息收入占營業(yè)收入的比重這兩方面都可以看到非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好，而非利息收入對銀行績效的正效應(yīng)也得到了一些學(xué)者的論證。

圖1 中國工商銀行2006年-2013年非利息收入占

營業(yè)收入比重及非利息收入增長率

數(shù)據(jù)來源：中國工商銀行年報

盛虎，王冰（2008）用我國14 家上市商業(yè)銀行2003-2007 年披露的年報數(shù)據(jù)，對商業(yè)銀行非利息收入進(jìn)行研究，表明我國商業(yè)銀行經(jīng)過多年的發(fā)展，打破原先主要依靠存貸差產(chǎn)生利潤的局面，非利息收入不論在絕對數(shù)還是占比上都得到了長足的發(fā)展，并且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨豐富，滿足了人們?nèi)找嬖鲩L的金融服務(wù)需求;他們又利用回歸分析表明，非利息收入增加對銀行資產(chǎn)收益率有明顯的正效應(yīng)。魏世杰，倪旎，付忠名（2010）基于Bank scope數(shù)據(jù)庫2003～2007年間中國40家商業(yè)銀行非利息收入與銀行資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)研究銀行非利息收入與銀行績效之間的關(guān)系，認(rèn)為手續(xù)費及傭金收入份額的增加有利于提高銀行績效，但是投資收入份額增加則不利于提高銀行績效。

伊斯蘭銀行與傳統(tǒng)銀行最大的區(qū)別在于伊斯蘭銀行遵循伊斯蘭教義，不允許從事與利息相關(guān)及違背伊斯蘭教義的業(yè)務(wù)。除此之外，伊斯蘭銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)銀行的某些業(yè)務(wù)有相似之處。比如與手續(xù)費及傭金收入相關(guān)的業(yè)務(wù)，以及融資租賃等業(yè)務(wù)。銀行的利息收入依賴于利率變動和經(jīng)濟(jì)周期的變動，但是現(xiàn)在我國利率自由化呼聲越來越高，銀行以高額利差為主的盈利模式需要逐步轉(zhuǎn)變。而以費用收入為基礎(chǔ)的非利息收入可以提供多樣化收益，比凈利息收入更能穩(wěn)定銀行利潤。商業(yè)銀行具有眾多網(wǎng)點，它們可以提供多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)與客戶建立起持久全面的關(guān)系，繼而給銀行帶來綜合收益。所以伊斯蘭銀行雖然不被允許進(jìn)行與利息相關(guān)的業(yè)務(wù)，但是其盈利空間十分廣闊。下文以馬來西亞伊斯蘭銀行為例分析伊斯蘭銀行經(jīng)營情況。

三、馬來西亞伊斯蘭銀行經(jīng)營狀況探究

“2005-2009年，馬來西亞伊斯蘭銀行數(shù)量由6家迅速增長至17家。”③伊斯蘭銀行表現(xiàn)良好，特別是在金融危機(jī)中，馬來西亞規(guī)模比較大的3家伊斯蘭銀行仍能保持正的資產(chǎn)增長率。圖2顯示了這三家伊斯蘭銀行在金融危機(jī)中資產(chǎn)仍保持正的增長率，特別是CIMB Islamic，在2007年其資產(chǎn)增長率高達(dá)257.27%，2008年其資產(chǎn)增長率也達(dá)到了107.52%。

圖2 三家銀行2007～2009年資產(chǎn)增長率

數(shù)據(jù)來源：各銀行年報

“西方的媒體和學(xué)術(shù)界一致認(rèn)為，馬來西亞是世界上現(xiàn)代化最成功的伊斯蘭國家，同時也是伊斯蘭世界中民主化程度較高的國家之一?！雹荞R來西亞伊斯蘭銀行在金融危機(jī)中的良好表現(xiàn)與其經(jīng)營方式是分不開的。伊斯蘭銀行注重實際資產(chǎn)，合同要求有真實的交易發(fā)生，對風(fēng)險持保守態(tài)度。在伊斯蘭銀行中銀行與客戶注重信任和公平，共擔(dān)風(fēng)險，共享利潤，風(fēng)險并不是由交易的一方獨自承擔(dān)。這樣客戶才有動力監(jiān)督銀行運作，使銀行遠(yuǎn)離高風(fēng)險的金融衍生品交易，同時規(guī)避道德風(fēng)險。“這種利益分享機(jī)制降低了銀行風(fēng)險，使得伊斯蘭銀行具有內(nèi)置的穩(wěn)定性?！彼栽?007年由次級債引發(fā)的金融危機(jī)并未波及伊斯蘭銀行，遠(yuǎn)離投機(jī)這一信條使得伊斯蘭銀行在危機(jī)中屹立不倒，并蓬勃發(fā)展。

當(dāng)然馬來西亞伊斯蘭銀行資產(chǎn)保持高速度的增長還有另外一個重要的原因，那就是馬來西亞擁有一個完善的伊斯蘭金融市場。由于涉及利息的金融工具是不被伊斯蘭教義允許的，伊斯蘭銀行很難在傳統(tǒng)的金融市場融資，雖然一些國家已經(jīng)建立了伊斯蘭銀行，但是他們卻沒有推出伊斯蘭金融市場，所以在這些國家的伊斯蘭銀行會遇到融資難題。馬來西亞擁有一個相對健全的金融市場，無論是在資本市場、貨幣市場、遠(yuǎn)期和期貨市場還是抵押信貸市場，都有符合伊斯蘭教義的金融產(chǎn)品在市場上流通。馬來西亞是全球發(fā)展伊斯蘭金融最成功的國家之一，其獨特的伊斯蘭銀行與傳統(tǒng)銀行并存的雙軌結(jié)構(gòu)吸引了全球大量的石油資本。馬來西亞人口約3000萬，其中62%的人口信仰伊斯蘭教。馬來西亞的伊斯蘭銀行既有國內(nèi)忠實的伊斯蘭民眾作為客戶，又可以在國內(nèi)的伊斯蘭金融市場投融資，其發(fā)展勢頭良好，馬來西亞也在為將其打造為國際伊斯蘭金融中心而不斷努力。

表1 各銀行的資金用途分布表

資金用途 A B C D E F G H

現(xiàn)金 42.2 28.2 8.9 1.6 6.3 4.0 5.9 5.9

融資 38.5 39.4 75.7 38.7 57.5 73.0 58.4 51.1

投資 15.6 26.9 10.6 0.4 6.7 0.1 11.3 4.3

固定資產(chǎn) 0.5 0.6 4.5 2.7 4.6 1.1 0.8 1.5

其他資產(chǎn) 3.2 4.9 0.3 58.6 24.6 21.8 23.6 37.2

總計 100 100 100 100 100 100 100 100

數(shù)據(jù)來源：《伊斯蘭金融和銀行體系——理論、原則和實踐》

其中A為馬來西亞伊斯蘭銀行，B為巴林沙密爾銀行，C為孟加拉國伊斯蘭銀行，D為印度尼西亞伊斯蘭教義銀行，E為科威特金融公司，F(xiàn)為土耳其Albaraka Turk，G為迪拜伊斯蘭銀行，H為伊斯蘭國際阿拉伯銀行（約旦）。

首先由上表我們看到各伊斯蘭銀行將很少的資金運用于固定資產(chǎn)，這是因為銀行為了保證充分的流動性不能持有過多的固定資產(chǎn)。而過多的固定資產(chǎn)也會導(dǎo)致銀行每年的折舊率很高，降低其利潤。所以一般銀行的固定資產(chǎn)持有率低于2%，但科威特金融公司和孟加拉國伊斯蘭銀行用于固定資產(chǎn)投資的資金比例達(dá)到了4.5%。其次馬來西亞伊斯蘭銀行、巴林沙密爾銀行、孟加拉國伊斯蘭銀行和迪拜伊斯蘭銀行將較多的資金用于投資購買伊斯蘭證券，這是因為這些銀行可以將資金投資于符合伊斯蘭教義的政府債券中，特別是馬來西亞，其完善健全伊斯蘭金融體系為伊斯蘭銀行提供了更為廣闊的投資空間。巴林和迪拜作為國際金融中心自然為其伊斯蘭銀行營造了良好的投資環(huán)境。70年代末，隨著巴林離岸銀行中心出現(xiàn)后，一批伊斯蘭銀行受當(dāng)?shù)貎?yōu)惠條件和業(yè)務(wù)機(jī)會吸引，紛紛移師巴林，使巴林成為世界伊斯蘭銀行中心，巴林成為世界上伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)最為集中之地。所以巴林的沙密爾銀行將26.9%的資金用于投資也不足為奇了。但是其他國家伊斯蘭證券并未普及，投資機(jī)會有限，只能將資金集中運用于為企業(yè)融資上，比如土耳其Albaraka Turk。

馬來西亞最初開展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)與其國內(nèi)伊斯蘭復(fù)興運動密不可分，后來隨著石油價格持續(xù)高漲，為吸引來自海灣國家的石油資本，馬來西亞對伊斯蘭金融的興趣越來越高漲。馬來西亞自建立第一個伊斯蘭銀行至今已有三十年歷史，其伊斯蘭金融系統(tǒng)有獨到之處。

首先在于馬來西亞特殊的伊斯蘭銀行與傳統(tǒng)銀行共存的雙軌系統(tǒng)。伊斯蘭銀行是完全按照伊斯蘭準(zhǔn)則建立的，其旗下還有分布于全國各地的分行、柜臺，除此之外普通銀行也設(shè)有伊斯蘭窗口，它們不僅為穆斯林提供金融服務(wù)，也吸引著大量的普通民眾。雖然在建立初期，伊斯蘭銀行與傳統(tǒng)銀行相比手段落后、效率低下、交易品種有限，客戶也局限于中小企業(yè)與貧窮民眾，但是在政府的支持下，現(xiàn)在馬來西亞伊斯蘭銀行業(yè)擁有比其他國家伊斯蘭銀行更為齊全多樣的產(chǎn)品，目前所提供的產(chǎn)品已能覆蓋傳統(tǒng)銀行90% 的產(chǎn)品，而且伊斯蘭銀行資產(chǎn)也在高速增長。其次馬來西亞擁有一個健全完善的金融市場。在馬來西亞伊斯蘭銀行設(shè)立初期，政府、央行發(fā)行的符合伊斯蘭交易的金融工具并不多，但是后來馬來西亞政府通過央行發(fā)行了使伊斯蘭銀行能夠根據(jù)優(yōu)良貸款原則進(jìn)行認(rèn)購的債券，稱之為“政府投資證券”。在年末，發(fā)售方會按事先約定的比率向債券持有人贈送禮金。政府投資證券的發(fā)行拓寬了伊斯蘭銀行的投資渠道，使其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加合理。再次，馬來西亞伊斯蘭金融市場的蓬勃發(fā)展得力于其市場的開放性，這體現(xiàn)在兩個方面。一方面馬來西亞政府鼓勵外資銀行在馬設(shè)置分支機(jī)構(gòu)，巴林、沙特等阿拉伯國家已經(jīng)在馬來西亞設(shè)置伊斯蘭銀行分支機(jī)構(gòu)，此外還將外資在本土伊斯蘭銀行的持股比例上限由49%提升至70%，為本國伊斯蘭銀行吸引了大量的資本，提升了國際競爭力。另一方面鼓勵本國的伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)積極參與國際金融事務(wù)，馬來西亞伊斯蘭金融小組與香港金管局達(dá)成共識，希望促進(jìn)跨境伊斯蘭金融合作。馬來西亞一直在將把自己打造成新的伊斯蘭金融中心不斷努力。最后，馬來西亞政府為伊斯蘭金融市場不斷擴(kuò)大提供了法律保障。馬來西亞政府審時度勢， 適時制定或修改法律法規(guī)，逐步建立并完善伊斯蘭金融法律框架。在國內(nèi)首家伊斯蘭銀行設(shè)立之初頒布了《伊斯蘭銀行法》《政府基金法》《伊斯蘭保險法》，建立了較為齊全的伊斯蘭金融法律框架，而且隨著時代的變革對它們進(jìn)行及時的調(diào)整，這都為馬來西亞伊斯蘭銀行業(yè)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)?！榜R來西亞正逐漸成為區(qū)域性的伊斯蘭金融中心、穆斯林的金融圣地。”⑤

四、對中國發(fā)展伊斯蘭金融的啟示

目前國內(nèi)仍有許多人對伊斯蘭銀行存在誤解，認(rèn)為伊斯蘭銀行就是穆斯林的銀行，甚至對其存在抵觸心理。馬來西亞獨特的雙軌系統(tǒng)證實伊斯蘭銀行與傳統(tǒng)銀行是可以共存的?，F(xiàn)在石油資本依然是各種熱衷追逐的對象，我國現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，需要借助外界資本發(fā)展經(jīng)濟(jì)，如果成功開展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)將會引入大量的石油資本，可為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)添磚加瓦。關(guān)于我國發(fā)展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)，本文認(rèn)為至少應(yīng)重視以下兩個問題：

第一、我們應(yīng)該從兩個方面正確認(rèn)識伊斯蘭金融。首先從存貸款業(yè)務(wù)來看，傳統(tǒng)銀行依靠巨額的利差就可以坐享其成，而伊斯蘭銀行不允許從事與利息相關(guān)的業(yè)務(wù)，所以其盈利能力一度遭到質(zhì)疑。但是伊斯蘭銀行強調(diào)風(fēng)險共擔(dān)，利潤共享：一方面在存款的投資賬戶中，銀行為得到更多的利潤分配其有動力為客戶找到價值更高的投資品;另一方面在貸款的運用上，伊斯蘭銀行有動力去監(jiān)督企業(yè)實現(xiàn)高額利潤以便得到更多的分成。因此無論是存款或貸款業(yè)務(wù)伊斯蘭銀行都比傳統(tǒng)銀行有更多的動力提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，其實這也是一種很現(xiàn)代化的激勵機(jī)制。其次從中間業(yè)務(wù)來看，現(xiàn)在我國利率市場化呼聲越來越高，金融深化改革逐步加深，傳統(tǒng)銀行依靠利差獲利的模式不能持久，非利息收入占營業(yè)收入的比重也在不斷提高，與非利息收入相關(guān)的業(yè)務(wù)地位在不斷上升。而伊斯蘭銀行本身就不依賴?yán)钣?，其在設(shè)立之初就十分重視非利息收入，所以未來中國實現(xiàn)利率市場化的一天，伊斯蘭銀行比傳統(tǒng)銀行更加適應(yīng)自由化的金融市場。發(fā)達(dá)國家的傳統(tǒng)銀行已處于利率市場化的市場，但是中國的傳統(tǒng)銀行未必能在短時間適應(yīng)市場化，所以在將來伊斯蘭銀行將比傳統(tǒng)銀行更具競爭力，至少在中國應(yīng)該是這樣的。因此無論是從存貸款業(yè)務(wù)來看還是從中間業(yè)務(wù)看，伊斯蘭銀行都比傳統(tǒng)銀行有優(yōu)勢。

我們應(yīng)該從馬來西亞成功的例子中看到政府的作用。馬來西亞政府至少在兩方面為伊斯蘭金融的發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。一是在法律制度層面，二是在金融市場方面。因此若我國希望成功的開展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)，首先需要制定相關(guān)的法律制度，為設(shè)立伊斯蘭銀行掃清障礙，也要確定好其監(jiān)管單位，保證伊斯蘭銀行從設(shè)立到運行甚至結(jié)束都有相關(guān)的法律依據(jù);其次孤木不成林，一個伊斯蘭銀行需要在一個健全完善系統(tǒng)的伊斯蘭金融市場中才能更好的發(fā)展。否則由于不能從事利息相關(guān)的業(yè)務(wù)，伊斯蘭銀行投資渠道有限，很難保證足夠的流動性，最終也將不能在傳統(tǒng)的金融市場中存活。因此一個負(fù)責(zé)任的政府不僅要在法律層面保證伊斯蘭銀行的順利設(shè)立，也要為其營造一個完善系統(tǒng)的伊斯蘭市場保證其正常運行。（作者單位：北京第二外國語學(xué)院）

本文是教育部區(qū)域和國別研究培育基地（北京第二外國語學(xué)院阿拉伯研究中心）重點課題——未來五年：伊斯蘭金融在我國西北地區(qū)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)（編號ASC2014ZD01）的階段性研究成果

參考文獻(xiàn)：

[1] 王宗祥.伊斯蘭文化影響下的我國穆斯林民間借貸發(fā)展探析[J].甘肅金融，2009，06：22-25.

[2] 蒙志標(biāo).伊斯蘭金融在中國可持續(xù)發(fā)展研究[J].財經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2012，03：6-8.

[3] 劉才涌，黃曉茜.馬來西亞伊斯蘭銀行業(yè)的崛起與啟示[J].亞太經(jīng)濟(jì)，2011，01：101-105.

[4] 許利平.解析馬來西亞的伊斯蘭金融系統(tǒng)[J].東南亞研究，2004，01：17-20.

[5] 趙洪.試析馬來西亞伊斯蘭金融業(yè)的發(fā)展[J].東南亞縱橫，2006，07：49-52.