吳書(shū)琪

[摘要]當(dāng)今社會(huì)，經(jīng)濟(jì)金融全球化已是一個(gè)恒久的主題。中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家的大國(guó)，自然要跟上發(fā)展的步伐。金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的一個(gè)表現(xiàn)，也是資本在各國(guó)間加速流動(dòng)的一個(gè)標(biāo)志和趨勢(shì)。在金融全球化的背景下，要確保中國(guó)國(guó)際金融的順利發(fā)展，必須形成自己獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)金融業(yè)務(wù)方面的拓展和創(chuàng)新，加強(qiáng)監(jiān)管，同時(shí)盡量提升短板，趨利避害，為我們的國(guó)際金融業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)有利環(huán)境。

[關(guān)鍵詞]金融全球化；金融體系和架構(gòu)；金融風(fēng)險(xiǎn)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.16.047

金融全球化最顯著的特點(diǎn)是范圍更廣更迅速的資本流動(dòng)。金融全球化給我國(guó)國(guó)際金融帶來(lái)的影響是雙面的，既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。在過(guò)去三十多年中，全球金融資產(chǎn)總值從1980年的12萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到2012年的225萬(wàn)億美元，年均增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超同期GDP。2014年，中國(guó)的家庭財(cái)富總額已達(dá)到全球第三。據(jù)報(bào)告，中國(guó)內(nèi)地個(gè)人平均凈資產(chǎn)已從2000年的5670美元達(dá)到2014年的2. 13萬(wàn)美元。全球財(cái)富在過(guò)去一年中增長(zhǎng)了8.3%，達(dá)到創(chuàng)新高的263萬(wàn)億美元，但貧富差距形勢(shì)仍然十分嚴(yán)峻，50%的財(cái)富集中于1%的人的手里。可見(jiàn)，盡管金融全球化能使資金流動(dòng)更迅速，使財(cái)富總額相比以前大大增加，它仍然會(huì)帶來(lái)很多動(dòng)蕩因素，比如一國(guó)之內(nèi)的貧富差距增大；東亞國(guó)家缺乏區(qū)域性抵御機(jī)制而不得不面對(duì)更為劇烈的沖擊。

雙面性的實(shí)例數(shù)不勝數(shù)。金融全球化有力地推動(dòng)了國(guó)際金融發(fā)展，毋庸置疑帶來(lái)了眾多的利益。然而一旦金融危機(jī)發(fā)生，那么所受的損失亦是更大的，其危害波及的范圍也是更廣泛的。例如中國(guó)及其他國(guó)家在美國(guó)引發(fā)的全球性次貸危機(jī)中所受的影響：出口企業(yè)受到?jīng)_擊，巨額資產(chǎn)縮水，企業(yè)狀況不容樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)被迫面臨大幅放緩等考驗(yàn)。

改革開(kāi)放后，中共十四大將建設(shè)上海國(guó)際金融中心正式確立為一項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略以來(lái)，國(guó)內(nèi)便開(kāi)始了金融中心建設(shè)，當(dāng)時(shí)已初步呈現(xiàn)出格局。而我國(guó)能成功走上國(guó)際金融發(fā)展這條道路并建立金融中心，離不開(kāi)多種優(yōu)勢(shì)因素的促成。

第一個(gè)因素就是地理因素：金融資源在時(shí)空和區(qū)域配置得當(dāng)。我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)已初步累積起經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，初具經(jīng)濟(jì)規(guī)模且有很樂(lè)觀的增長(zhǎng)潛力。一個(gè)好的地理位置與資源配置是萬(wàn)分重要的。在這一點(diǎn)上，中國(guó)非常有優(yōu)勢(shì)。第二個(gè)因素就是人為政策性因素。這里引入最典型的美國(guó)的例子。第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)是全世界唯一擁有完整金融體系的國(guó)家，且布雷頓森林體系確定美元為國(guó)際貨幣，再加上美國(guó)政府為了緩解國(guó)外美元緊缺的局面，鼓勵(lì)在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)行外國(guó)債券。這種種措施都使紐約在當(dāng)時(shí)的國(guó)際金融中心中獨(dú)占鰲頭；在政府監(jiān)管方面，1973年美國(guó)使資本流入自由化，隨后放寬了外國(guó)公司進(jìn)入美國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的要求，同時(shí)放松了對(duì)金融機(jī)構(gòu)向外國(guó)貸款的管制和利率管制。1986年4月全面取消存款利率上限的限制，實(shí)現(xiàn)了利率自由化，并形成了新的市場(chǎng)利率管理制度。雖然市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)好，但放任自流會(huì)導(dǎo)致危機(jī)。按目前最好的做法仍是“看不見(jiàn)的手”和“看得見(jiàn)的手”兩手并抓，所以此時(shí)金融市場(chǎng)的政策性因素對(duì)其發(fā)展導(dǎo)向就顯得至關(guān)重要。第三個(gè)因素則是建立在前兩個(gè)因素成立的前提下，即金融市場(chǎng)條件的一些微觀因素。如金融市場(chǎng)體系化程度、發(fā)展程度，金融創(chuàng)新能力等。在全球金融一體化的背景下，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，中國(guó)推行國(guó)際金融中心的戰(zhàn)略是十分正確的。改革開(kāi)放30多年來(lái)中國(guó)國(guó)際金融發(fā)展大致經(jīng)歷了以下三個(gè)階段：第一階段：宏觀上把握吸引外資的導(dǎo)向，但沒(méi)有具體提出金融中心建設(shè)的目標(biāo)。發(fā)展之初我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育程度較低，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展而資金沒(méi)有跟上步伐成為一大問(wèn)題。所以通過(guò)建立經(jīng)濟(jì)特區(qū)以及沿海開(kāi)放經(jīng)濟(jì)區(qū)來(lái)大量引進(jìn)外資，從排斥外資到主動(dòng)引進(jìn)，成為此階段對(duì)外開(kāi)放的重要組成部分。第二階段：推動(dòng)實(shí)施國(guó)際金融中心國(guó)家戰(zhàn)略，建立相關(guān)區(qū)域性經(jīng)濟(jì)中心城市。通過(guò)一系列政策措施，此時(shí)的上海已基本確立了在我國(guó)金融中心的地位?？傊瑥目傮w上看，相關(guān)優(yōu)惠政策的供給（中央的或地方的）或強(qiáng)化金融優(yōu)勢(shì)的策略，是這一時(shí)期推動(dòng)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要特征。第三階段：加強(qiáng)制度和環(huán)境創(chuàng)新。在這一階段已側(cè)重于自主創(chuàng)新，以及配套的金融改革、金融制度、金融環(huán)境的建設(shè)。

盡管相比以前中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)已穩(wěn)穩(wěn)地占據(jù)一席之地，但仍然還有很多不足亟待改進(jìn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，以大規(guī)模、快速和更趨自由的資本流動(dòng)為特點(diǎn)的金融全球化對(duì)國(guó)際金融穩(wěn)定性帶來(lái)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。而目前的國(guó)際金融體系由于國(guó)際機(jī)構(gòu)有效功能缺失和美元全球本位存在條件下，難以完全應(yīng)對(duì)金融全球化帶來(lái)的不穩(wěn)定性。東亞國(guó)家缺乏區(qū)域性抵御機(jī)制而不得不面對(duì)更為劇烈的沖擊。所以需要一系列的解決措施，即通過(guò)建立區(qū)域危機(jī)扶助機(jī)制，有規(guī)模的區(qū)域金融市場(chǎng)，以及區(qū)域性的各種機(jī)制，來(lái)緩解金融全球化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及增強(qiáng)東亞國(guó)家抵御外部沖擊的能力。在國(guó)際金融架構(gòu)中比較重要的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)如國(guó)際貨幣基金組織（IMF），國(guó)際清算銀行和世界銀行等，在平衡國(guó)際金融發(fā)展和解決國(guó)際金融危機(jī)中，擔(dān)當(dāng)著相當(dāng)重的責(zé)任。幾次金融危機(jī)下來(lái)，全球要求IMF改革的呼聲越來(lái)越高。很多批評(píng)家認(rèn)為IMF無(wú)效的監(jiān)控、對(duì)危機(jī)國(guó)家問(wèn)題的錯(cuò)誤診斷以及延誤時(shí)機(jī)的援助，都會(huì)使危機(jī)得不到及時(shí)解決而危及更多國(guó)家的利益。

在金融架構(gòu)中另外一個(gè)支柱即美元。自1944年布雷頓森林貨幣協(xié)議，美元的國(guó)際貨幣地位正式確立。布雷頓森林體系瓦解后，很多人認(rèn)為浮動(dòng)匯率制將降低美元的主導(dǎo)地位。而事實(shí)上自20世紀(jì)70年代中期以來(lái)，市場(chǎng)的廣泛開(kāi)放和快速的貨幣流動(dòng)反而增強(qiáng)了美元的地位。在過(guò)去的數(shù)十年中，美元仍是主要的儲(chǔ)備貨幣。盡管越來(lái)越多的國(guó)家采用靈活的匯率制度，但是在全球總的外匯儲(chǔ)備中，美元仍然占據(jù)最大份額。其次，在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，美元交易穩(wěn)居最大份額。中國(guó)也十分依賴(lài)美元，或多或少的將美元作為釘住貨幣。這種美元本位，將會(huì)給我國(guó)帶來(lái)一系列的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。美元本位的困難也更難克服。大多數(shù)東亞國(guó)家缺乏發(fā)達(dá)的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，不完善的金融市場(chǎng)使得這些國(guó)家不能向外國(guó)獲取長(zhǎng)期貸款，甚至在國(guó)內(nèi)也無(wú)法取得長(zhǎng)期貸款。

因此為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建立一個(gè)有效的機(jī)制是十分必要的。一個(gè)有效的區(qū)域性金融合作機(jī)制能在一定程度上緩解金融全球化帶來(lái)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，也有助于我國(guó)避免外部市場(chǎng)的過(guò)度沖擊。金融全球化勢(shì)不可當(dāng)，我國(guó)國(guó)際金融發(fā)展道路亦是有很長(zhǎng)的路要走。在機(jī)遇和挑戰(zhàn)并重的情況下加快與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)接軌，加快產(chǎn)品創(chuàng)新速度，加大高級(jí)金融專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)的力度，并加強(qiáng)與東亞各國(guó)的聯(lián)系以促成更深更廣的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，才會(huì)讓我們?cè)阶咴竭h(yuǎn)。