肖雄一

摘要：經(jīng)濟全球一體化發(fā)展，給予了經(jīng)濟結構更多變化的可能。股票作為有價證券，在資本運行中起到了關鍵的作用。我國證券市場尚處于建設發(fā)展的初期，股票融資是上市公司通過必要的方式，利用配股發(fā)行可轉(zhuǎn)換為債券的方式。股票投資是一種新型的投資方式，也是新時期資本市場變化的重要項目。股票融資實際上是要實現(xiàn)一種控制權，通過長期性的投資，借助市場流通，根據(jù)一定的股利進行經(jīng)營后的收入分配。股票投資過程的融資手段很多，但是，能夠占據(jù)市場份額，實現(xiàn)經(jīng)濟價值的，還需要在實踐中不斷積累經(jīng)驗。

關鍵詞：股票投資；融資手段，特點；優(yōu)勢；方法

引言

金融業(yè)的發(fā)展情況，代表著國家經(jīng)濟的整體運行情況，隨著人們對金融業(yè)的關注，金融投資成為很大一部分人們?nèi)粘Ｉ钪械囊徊糠?。股票作為走入人們視野時間最長的投資方式，其運行與發(fā)展逐漸被人們接受和喜愛，股票知識已經(jīng)從專業(yè)化角度，逐漸滲透在各個行業(yè)。股票融資是股票投資過程中的一項重點內(nèi)容，是融資方式的一個類型。股票融資雖然經(jīng)歷了一定的發(fā)展時期，但是，在機制和體制上，還存在一些問題，在股票市場繼續(xù)前進的過程中，規(guī)避矛盾，實現(xiàn)股票新的增值，是股票投資中必須要考慮的問題，是股票能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣化反應的重點。

一、股票融資的概念和主要特點

股票融資是一種綜合性的控制權體現(xiàn)，股票融資需要召開股東大會，通過投票方式進行表決，能夠參與公司的重要決策項目，在規(guī)定范圍內(nèi)，收取股息，并且分享通過良好的經(jīng)營，帶來的紅利。股票融資具有一定的特殊性，在股票投資過程中，融資方式與手段的選擇，主要就需要在股票使用規(guī)范化的角度里，將股票融資做到實處。股票融資屬于長期投資，具有長期性。股權融資的籌措資金在沒有到期日時，不需要歸還，具有資金使用的永久性。這一點對于企業(yè)發(fā)展具有至關重要的作用。股票融資的不可逆性，就是股票融資是一個單向的過程，任何企業(yè)在運用股權融資時，都不需要還本，投資人如果需要在特定情況下，收回本金，就要在流通市場的前提下，進行股權更迭。股票投資一個最明顯的特點就是，沒有任何負擔，股權投資沒有固定的股利負擔，股利需要支付多少可以根據(jù)公司的經(jīng)營情況而定。在股票投資過程中，融資是進行資金價值升級的途徑，對于股票融資的效果認定，需要在實際操作中，驗證理論的真實性。

二、股票投資過程融資的優(yōu)勢和缺陷

1、股票融資的優(yōu)勢。一般來說，普通類型的股票是沒有時限限制的，在運行過程中，不需要支付利息，不存在還本付息的風險。這樣的運行機制就從根本上降低了籌資風險。股票融資的風險小了，就會吸引大量的資金來的項目中，股票融資的速度和數(shù)量就會迅速增加?，F(xiàn)代企業(yè)都非常重視企業(yè)品牌效應，企業(yè)一旦具有了良好的聲譽，就會帶來經(jīng)濟效益和社會效益的雙重增加，發(fā)行股票就會具有社會的主動權。無論是普通股票還是構成公司借入的債務，都會發(fā)生很多的主權資金，這些資金能夠為債權人提供有力的損失保障。發(fā)行股票實際上就是考驗公司企業(yè)信用額度的最好時機，在發(fā)行股票的過程中，將企業(yè)的債務資金進行強有力的保護。股票融資是永久性的投資手段，沒有到期日，不需要歸還，如果一個企業(yè)能夠保持長久的旺盛勢頭，股票融資就會發(fā)揮其資金的長期效應。股票融資是具有永久性特點的融資方式，在公司的經(jīng)營過程中，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求，強調(diào)資金的支持力度，可以保證資金的安全穩(wěn)定運行。股票融資沒有固定的利息負擔，如果公司處于盈余狀態(tài)，就可以適合分配股利，把公司盈余進行有效分配，利用投資機會，盡量少支付或者不支付股利。隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，股票融資對于企業(yè)建立現(xiàn)代化管理模式，具有重要的推動作用。

2、股票融資存在的風險和缺陷。股票融資對于股票投資過程是一種金融再發(fā)展的情況，股票融資過程中，標的額通常較大，資本成本較高，如果投資者進行投資，投資于普通股的風險高，但是投資獲得收益也是非?？捎^的。而對于籌資而言，普通股股利從稅后的利潤中支付，不能進行抵稅作用的應用，這是受普通股的發(fā)行費用影響的，資本成本較高是股票融資過程中，必須要面對的問題。股票融資過程一旦開始，就會經(jīng)歷漫長的發(fā)展時期，由于上市時間長，跨度大，再加上市場激烈的競爭，企業(yè)的融資要求就會逐漸膨脹，股票融資中不可確定的風險就會加劇，融資需要就會變得異常緊張，不利于投資者更好的掌握市場動態(tài)。股票融資由于控制權分散，企業(yè)在發(fā)行新股是，就會出售新股票，引進新股東，公司的控制權自然無法進行高度集中，控制權的分散導致企業(yè)的運行中，出現(xiàn)意見分歧導致的經(jīng)營風險和決策風險。如果新股東分享公司的盈余，就會在一定程度上降低普通股票的凈收益，引起股票的下跌。因此，明確股票融資的缺點，對于處理好股票融資的相關輔助事宜，具有重要的意義。

三、股票投資過程中主要融資方式的管理

1、優(yōu)化股票市場結構，建立健全證券市場體系。資本是市場的核心，在股票市場中，貨幣政策具有一定的決定權。一個高效率運轉(zhuǎn)的股票市場，需要在發(fā)展中，逐步擴大市場規(guī)模，優(yōu)化市場結構。股票市場規(guī)模的擴大，需要進行整體性升級，無論是投資者規(guī)模還是市值規(guī)模，都需要一定結構進行管理。股票市場在發(fā)展過程中，面對的困難很多，要實現(xiàn)市場繁榮，穩(wěn)定股市和放大財富，尤為重要。我國上市公司的數(shù)量近年來增多，上市企業(yè)的整體質(zhì)量存在一定差異，股市規(guī)模需要進行兼顧供給多個方面的問題，在股價大幅波動時，貨幣政策就要做出相關反應。在市場層次方面，證券市場體系，需要建立多層面企業(yè)層次結構，推出金融衍生工具，使投資者能夠有有效規(guī)避矛盾，在市場布局方面，增加新的交易所和證券交易中心，在東部和西部經(jīng)濟差異的環(huán)境下，利用股票融資實施并軌整合，實現(xiàn)證券市場體系的完善性發(fā)展。

2、深入改革股票市場的運行機制，促進結構性調(diào)整實施。我國股票市場雖然發(fā)展的多年，但是依然存在制度上的缺陷，在這種情況下，做好股票融資工作的前提和基礎就是要調(diào)整股票市場的功能定位，優(yōu)化配置資源，轉(zhuǎn)換儲蓄，刺激消費。對股票市場進行結構性的調(diào)整，發(fā)展機構性投資，推動中外合作基金和合資券商發(fā)展。對股票客體結構進行市場性指導，通過股權的分配，配置改革優(yōu)化股權結構。我國的股票發(fā)行制度尚存在一些弊端，這就需要上市制度進行一定程度的改革，在規(guī)模與價格上，需要經(jīng)過細致審核，以保證股票的真實性有效性。提高上市公司的質(zhì)量，對上市公司進行有效治理，把上市公司完善成非常合格的融資機構，增大社會財富。

3、強化資本市場與貨幣市場的多種關系。股票融資是資本市場的升級和變化，而資本市場的媒介就是貨幣，貨幣與資本之間是一種競爭性的互補關系，貨幣市場與資本市場的互動是金融業(yè)發(fā)展的動力。要積極建立證券融資渠道，是銀行與證券，證券市場與信貸市場之間形成一種資本流動的鏈條，擴大證券上拆借市場的規(guī)模，完善股票的質(zhì)押貸款方法，使商業(yè)銀行進入到資本市場的循環(huán)中，形成資本市場的財富效應。商業(yè)銀行是金融服務的載體，商業(yè)銀行的政策和制度，是最貼近投資者現(xiàn)實操作的窗口，因此，商業(yè)銀行一定要扮演好股票融資的重要角色，對商業(yè)銀行要拓寬經(jīng)營范圍，把傳統(tǒng)的業(yè)務逐漸拓展為投資銀行的行為，對商業(yè)銀行實施監(jiān)管，以促進股票融資過程的準確性和規(guī)范性。

4、降低融資風險，改善內(nèi)部管理。在金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大超過實體經(jīng)濟規(guī)模的趨勢下，利率作為套利信號引導資金流動的作用不斷增強，中央銀行通過向貨幣市場發(fā)出利率調(diào)整的信號，可以影響資本市場和貨幣市場的價格水平，并將政策意圖傳遞開來。股票投資過程本身就帶有風險性，而風險和利益是一對矛盾結合。股票融資要降低風險，就要從內(nèi)部和外部一起做好相關工作。內(nèi)部與外部的因素就是機制與環(huán)境相適應的問題。無論是商業(yè)銀行還是其他媒介平臺，在融資手段的應用上都要符合股票投資的要求，做好內(nèi)部權限規(guī)劃，也要平衡好多方面的關系。股票市場的資金供給，在我國并不十分成熟，股票交易過程中，股票投資者需要時刻根據(jù)市場和經(jīng)濟運行狀態(tài)，調(diào)整投資比例，在一定程度，要保持股票投資的熱度，保證資本流動符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，以融資帶動資本市場的變化。

結語

我國正處于經(jīng)濟和社會快速發(fā)展的關鍵時期，金融市場的秩序建立和金融行業(yè)的穩(wěn)定，是我國經(jīng)濟能否保持長久發(fā)展的根基。金融市場的運行過程中，股票是一個永恒的主題。股票投資已經(jīng)從少數(shù)人手里，逐漸走向大眾視野，成為傳統(tǒng)與現(xiàn)代相結合的一種投資方式。股票投資中融資方式的選擇和確立，是股票在投資的重要表現(xiàn)，是金融業(yè)衍生發(fā)展的體現(xiàn)。股票投資過程中融資手段的選擇，需要掌握專業(yè)的知識和理論，以實現(xiàn)股票投資對于融資的重要幫助。（作者單位：南昌農(nóng)村商業(yè)銀行）

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