楊玉梅

[摘 要]自我國利率市場化改革以來，利率在市場經(jīng)濟(jì)下發(fā)揮著越來越重要的作用，特別對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展起到關(guān)鍵的導(dǎo)向作用。資產(chǎn)負(fù)債管理作為商業(yè)銀行發(fā)展的核心要素，直接影響商業(yè)銀行發(fā)展的競爭力，而利率風(fēng)險(xiǎn)管理又在資產(chǎn)負(fù)債管理中承擔(dān)非常重要的職責(zé)。隨著銀行間競爭愈發(fā)激烈，如何做好其資產(chǎn)負(fù)債管理就成為銀行的主要任務(wù)。本文將對(duì)目前利率市場化背景下的商業(yè)銀行負(fù)債管理現(xiàn)狀進(jìn)行分析，探討其中的不足之處與問題所在，繼而提出相應(yīng)對(duì)策，以期對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展有所啟迪。

[關(guān)鍵詞]利率市場化；商業(yè)銀行；資產(chǎn)負(fù)債管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.34.070

資產(chǎn)負(fù)債管理是商業(yè)銀行的根本管理之所在，關(guān)系到商業(yè)銀行的根本命脈。作為資產(chǎn)負(fù)債管理中的核心內(nèi)容，利率風(fēng)險(xiǎn)管理也是重中之重。1996年，我國正式啟動(dòng)利率市場化進(jìn)程，利率市場化成為發(fā)揮社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)作用的重要角色。所謂利率市場化，就是開放利率決定權(quán)，將其交給市場，由市場根據(jù)資金供求情況決定利率高低，這就給了市場主體極大的自由度，可以根據(jù)具體情況對(duì)各自利率進(jìn)行調(diào)整。近二十年來，利率市場化在我國得到了充分發(fā)展，從統(tǒng)一基準(zhǔn)利率到銀行自定利率，其對(duì)于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理方式產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。但由于多方面的原因，我國商業(yè)銀行在應(yīng)對(duì)利率市場化過程中依然出現(xiàn)了很多不足，需要進(jìn)一步加快改進(jìn)。

1 利率市場化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的影響歷程

1.1 利率市場化的發(fā)展

1993年，《關(guān)于建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革若干問題的決定》初步萌發(fā)了利率市場化的設(shè)想，兩年后，《中國人民銀行關(guān)于“九五”時(shí)期深化利率改革方案》正式吹響了利率市場化改革的號(hào)角。1996年，全國統(tǒng)一的銀行間統(tǒng)一拆借市場建立，同業(yè)拆借利率上限取消，這首先放開了同業(yè)拆借利率。同時(shí)，國債一級(jí)、二級(jí)市場發(fā)行利率啟動(dòng)招標(biāo)，國債實(shí)現(xiàn)利率市場化。至此，利率市場化正式啟動(dòng)。

利率市場化發(fā)展初期，利率主要表現(xiàn)為基準(zhǔn)利率，由于當(dāng)時(shí)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚不完善，基準(zhǔn)利率在當(dāng)時(shí)能夠?qū)κ袌鲑Y金變化做出正確反應(yīng)，并且能夠?qū)ο乱徊降慕鹑谑袌霭l(fā)展提供一定指引。隨著市場經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，商業(yè)銀行逐漸可以根據(jù)基準(zhǔn)利率變化來對(duì)市場進(jìn)行合理預(yù)期，從而制定資產(chǎn)負(fù)債管理方式和整體發(fā)展戰(zhàn)略，起到降低成本提高利潤的作用。

進(jìn)入新世紀(jì)，尤其是在頭一個(gè)十年，根據(jù)我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，中央銀行對(duì)存貸款利率的管理原則進(jìn)行了調(diào)整。2003年10月，《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》出臺(tái)，明確提出“建立健全由市場供求決定的利率形成機(jī)制”。由此開始，對(duì)于存貸款利率的管制被逐步取消，利率的決定權(quán)開始向商業(yè)銀行傾斜，這對(duì)于銀行多年來接受央行基準(zhǔn)利率而言，是一個(gè)全新的挑戰(zhàn)。特別是銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理更是需要重新進(jìn)行設(shè)計(jì)，以滿足銀行間的競爭優(yōu)勢(shì)。2012年6月，央行再次宣布，各銀行對(duì)于存款利率可以上浮，而對(duì)于貸款利率增大了下浮區(qū)間。這無疑又對(duì)利率市場化作出了較大的推進(jìn)，客觀上對(duì)銀行的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了重要調(diào)整。

1.2 利率市場化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的影響

一是商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更加豐富，資產(chǎn)負(fù)債中更多將用于主動(dòng)負(fù)債、主動(dòng)投資，資產(chǎn)負(fù)債管理難度增大。二是商業(yè)銀行將重新構(gòu)思如何對(duì)所持有資金進(jìn)行定價(jià)，以滿足日新月異的價(jià)格變動(dòng)。三是資產(chǎn)負(fù)債管理方式進(jìn)一步增多，如何運(yùn)用數(shù)學(xué)模型、管理理論對(duì)其進(jìn)行管理成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的重點(diǎn)，特別是金融創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)，更對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理形成一種補(bǔ)充。四是銀行自身管理系統(tǒng)需要更新?lián)Q代，銀行如何進(jìn)一步增加表外業(yè)務(wù)需要進(jìn)一步探索，這都成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理未來發(fā)展的重要趨勢(shì)。

2 當(dāng)前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理存在的突出問題

從央行利率管制的舊體制中逐漸脫離出來，商業(yè)銀行在面臨利率市場化改革時(shí)，不可避免地會(huì)出現(xiàn)一些問題和不足。

2.1 被動(dòng)型負(fù)債仍是主流

在市場經(jīng)濟(jì)持續(xù)深入和利率市場化逐步推進(jìn)背景下，銀行的資產(chǎn)負(fù)債方式卻沒有與時(shí)俱進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展。這其中，資產(chǎn)被動(dòng)型負(fù)債依然是主流負(fù)債方式，這也從側(cè)面反映了負(fù)債管理的結(jié)構(gòu)單一。雖然近年來銀行理財(cái)產(chǎn)品成為基層網(wǎng)點(diǎn)的重要負(fù)債增長方式，但相對(duì)于整體發(fā)展而言，主動(dòng)負(fù)債占比依然較低。同時(shí)，商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理主要有負(fù)債、效益的平衡管理和資產(chǎn)、利率的風(fēng)險(xiǎn)管理，通過相應(yīng)的比例管理來保證資產(chǎn)負(fù)債總量的平衡性。因比例管理具有吸納資金風(fēng)險(xiǎn)較低、負(fù)債管理較為穩(wěn)妥的特點(diǎn)，目前成為商業(yè)銀行的主要管理方式，而這樣的比例管理即為被動(dòng)管理。

2.2 非信貸業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢

我國金融市場發(fā)展多年，但目前在發(fā)育程度和金融產(chǎn)品種類上和國外成熟市場相比依然有較大差距，這也使銀行在發(fā)展非信貸業(yè)務(wù)上遇到了瓶頸。比如在債券市場上，截至2012年7月，政府債券和金融債券占總比重近六成，分別達(dá)到32%和35%，而企業(yè)和公司債券相距甚遠(yuǎn)，分別只有7%和1.7%。市場供需關(guān)系的不均衡，銀行的非信貸業(yè)務(wù)也就無處發(fā)展。另一方面，與銀行非信貸業(yè)務(wù)緊密相連的資產(chǎn)證券化趨勢(shì)依然不容樂觀。2008年，資產(chǎn)證券化開始啟動(dòng)，第一批試點(diǎn)開始運(yùn)行，但是截止到2012年，整個(gè)金融市場資產(chǎn)證券化規(guī)模僅為668億元，其中八家銀行總籌占到81%，達(dá)542億元，在國內(nèi)整體債券市場占比不足一成。資產(chǎn)證券化的核心操作即是將流動(dòng)性差的資產(chǎn)通過金融操作將其投放入證券市場，提升其保值增值作用，但商業(yè)銀行如此低量的投放金額，并沒有真正在證券化中得到更多收益，資產(chǎn)流動(dòng)性差的頑疾也沒有得到解決，商業(yè)銀行也沒有從資產(chǎn)證券化中增加利潤，這進(jìn)一步阻礙了其非信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。

2.3 資產(chǎn)負(fù)債管理體制機(jī)制落后

基準(zhǔn)利率時(shí)期，商業(yè)銀行不需要過多考慮利率和資金內(nèi)在關(guān)系，尤其是對(duì)于資金如何定價(jià)更是缺乏理論和實(shí)踐，利率市場化以來，商業(yè)銀行在這方面即暴露了不足。如何制定科學(xué)的資金定價(jià)體系，如何確定負(fù)債業(yè)務(wù)定價(jià)的合理區(qū)間，如何獲取定價(jià)模型中所需的基本數(shù)據(jù)和發(fā)展趨勢(shì)數(shù)據(jù)，如何對(duì)借款人或者貸款方的信用進(jìn)行分類評(píng)估，如何對(duì)借款人或者貸款方的經(jīng)營模式、營銷手段、利潤分成和組織架構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)性認(rèn)知和評(píng)估，這些都是現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債管理體制中所缺乏的。而這又影響了商業(yè)銀行存貸款的自主定價(jià)合理區(qū)間，無法形成對(duì)借款人或者貸款方的合理報(bào)價(jià)，繼而影響銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理。體制機(jī)制落后的另一個(gè)表現(xiàn)是，商業(yè)銀行如何規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益最大化，這也是目前急需考慮的問題。

3 利率市場化背景下商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)策

3.1 對(duì)國外先進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理的借鑒

美國是世界上金融市場發(fā)展和利率市場化發(fā)展最為發(fā)達(dá)的國家之一，就美國的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理中尋求值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)價(jià)值。20世紀(jì)70年代，美國市場出現(xiàn)存款在銀行負(fù)債占比越來越低的現(xiàn)象，年均利率由5.02%飆升了8個(gè)百分點(diǎn)至13.27%，而年均存款利率僅由2.39%提升4個(gè)百分點(diǎn)到6.92%，兩者上升速度和規(guī)模完全不匹配。面臨這樣的形勢(shì)，美國開始持續(xù)推進(jìn)利率市場化改革。首先政府取消利率管制，各家銀行繼而紛紛提升存款利率吸引資金，降低被動(dòng)型負(fù)債，創(chuàng)新金融產(chǎn)品發(fā)放。其次，銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略更傾向于高利率貸款，貸款占整體資產(chǎn)的比重在短短二十年間由50%上升至61%，帶動(dòng)生息資產(chǎn)同一階段上升7個(gè)百分點(diǎn)達(dá)87%。再次，銀行紛紛開展表外業(yè)務(wù)和存貸款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，如金融期貨、期權(quán)、利率互換等，還為客戶主動(dòng)提供備用信用證，業(yè)務(wù)量得到持續(xù)增長。最后，經(jīng)過前一段時(shí)期的努力，1990年美國商業(yè)銀行逐漸建立“資本約束”為核心的資產(chǎn)負(fù)債組合管理，為資產(chǎn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了新的發(fā)展坐標(biāo)，也為資產(chǎn)負(fù)債管理的優(yōu)化組合進(jìn)行了生動(dòng)的實(shí)踐。如今，美國的商業(yè)銀行已經(jīng)可以合理運(yùn)用利率市場化方式對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行有效管理，不僅提升了商業(yè)銀行的效益，也有效促進(jìn)了金融市場的活力，鞏固了美國作為世界第一大經(jīng)濟(jì)體的地位。

3.2 對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的對(duì)策

一是科學(xué)樹立資產(chǎn)負(fù)債管理的理念和目標(biāo)。美國在開放利率市場化的過程中走過一段彎路，銀行為了追求盈利目的而盲目追求高風(fēng)險(xiǎn)的利率提升，這在缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)管控的情況下是非常危險(xiǎn)的，比如前幾年發(fā)生的次貸危機(jī)就重挫了美國經(jīng)濟(jì)。因此，我國商業(yè)銀行在利率市場化背景下，一定要明確利率風(fēng)險(xiǎn)防控，科學(xué)樹立資產(chǎn)負(fù)債管理的理念和目標(biāo)。現(xiàn)階段，隨著利率市場化的深入推進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)的顯著增強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)管的力度加大，商業(yè)銀行應(yīng)該更加注重對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的整體業(yè)務(wù)總量進(jìn)行科學(xué)化分析和把控，明確其基本內(nèi)容和基本趨勢(shì)，在資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)和資金定價(jià)水平上精準(zhǔn)設(shè)計(jì)，在資產(chǎn)流動(dòng)、資金安全、負(fù)債收益上準(zhǔn)確把握，將資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)定位于科學(xué)回報(bào)率上，持續(xù)實(shí)現(xiàn)價(jià)值回報(bào)。

二是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)組合多元化管理。多元化并且優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)組合，是當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債管理的有效方式。銀行要在國際國內(nèi)宏觀金融形勢(shì)和金融市場發(fā)展的基礎(chǔ)上，對(duì)銀行資產(chǎn)進(jìn)行組合管理，如對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分拆組合，達(dá)到最優(yōu)效果；對(duì)信貸資產(chǎn)進(jìn)行最優(yōu)化分析，找出理論最優(yōu)存貸比，根據(jù)銀行自身情況和面臨環(huán)境及時(shí)修正為實(shí)際最優(yōu)存貸比；對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性進(jìn)行多元化分析，特別是對(duì)能夠帶來價(jià)值回報(bào)的資產(chǎn)重點(diǎn)進(jìn)行評(píng)估考慮。通過這些管理措施實(shí)現(xiàn)負(fù)債管理利益最大化。

三是積極創(chuàng)新資產(chǎn)負(fù)債管理方式。銀行要利用現(xiàn)代信息管理技術(shù)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理方式進(jìn)行創(chuàng)新，通過理財(cái)產(chǎn)品發(fā)放，加大債券投入、加大證券化發(fā)展來帶動(dòng)中間業(yè)務(wù)收入，還要在資產(chǎn)負(fù)債配置上推陳出新，比如在一般存貸款規(guī)模的基礎(chǔ)上增加主動(dòng)型資產(chǎn)負(fù)債，對(duì)于銀行的不良資產(chǎn)從源頭上嚴(yán)格控制、在后續(xù)上努力消除影響，對(duì)于銀行現(xiàn)有的生息資產(chǎn)加大投放，對(duì)非生息資產(chǎn)減少投放，這些都有利于銀行資產(chǎn)負(fù)債管理。

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