水皮

沒(méi)有最大，只有更大。這形容的是A股的暴跌幅度。

前幾天還是在說(shuō)A股是創(chuàng)造歷史的市場(chǎng)，這兩天的暴跌馬上就應(yīng)驗(yàn)，不是說(shuō)上證指數(shù)8.24%的跌幅是歷史上第二大跌幅嗎？好，歷史就在你眼前重復(fù)，8月24日，上證的收盤(pán)指數(shù)是3208點(diǎn)，跌幅是8.49%，而盤(pán)中最低點(diǎn)位是3191.88點(diǎn)，跌幅已經(jīng)9%還要多，這跟指數(shù)跌停基本上沒(méi)有區(qū)別。

不僅僅是上證指數(shù)，其他指數(shù)也是如此。深成指收盤(pán)報(bào)跌是7.83%，盤(pán)中最低是7.88%，中小板指數(shù)收盤(pán)報(bào)7.71%，盤(pán)中是7.74%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收盤(pán)報(bào)跌8.08%，這就是跌停的位置。

創(chuàng)造歷史紀(jì)錄的A股就是這么任性。

然并卵。這是網(wǎng)絡(luò)語(yǔ)言，是然而并沒(méi)有什么卵用的意思，可惜要明白這個(gè)意思并不那么容易，因?yàn)樽髟u(píng)判很簡(jiǎn)單，但是要驗(yàn)證卻需要時(shí)間，正是在這個(gè)過(guò)程中，救市導(dǎo)致絕大多數(shù)的投資者產(chǎn)生了幻覺(jué)，成為炮灰和犧牲品。但是，話又說(shuō)回來(lái)，即便推倒重來(lái)，結(jié)果依然是三個(gè)字，然并卵。

這幾乎就是投資者的宿命。七賠二平一賺的比例是無(wú)數(shù)人用生命和鮮血換來(lái)的，不是規(guī)律而是教訓(xùn)，規(guī)律是一個(gè)抽象的概念，只有教訓(xùn)才能讓人銘心刻骨。

指數(shù)下跌是沒(méi)有懸念的，出人意料的無(wú)非是下跌的幅度。不過(guò)，如果你知道這是一種報(bào)復(fù)的話，那么就沒(méi)有好奇怪的了，正如當(dāng)年指數(shù)創(chuàng)出6124點(diǎn)，正是對(duì)“5·30”半夜雞叫的一種報(bào)復(fù)，當(dāng)指數(shù)上漲的動(dòng)能沒(méi)有得到盡情宣泄時(shí)叫停就等于把彈簧強(qiáng)行壓下去一樣，一旦松手，反彈更高。而這一次指數(shù)調(diào)整同樣并沒(méi)有完全釋放空頭能量，5178點(diǎn)下跌才1000點(diǎn)就被救市的節(jié)奏打亂了調(diào)整的周期，結(jié)果就是老空頭尚在又平添了4000點(diǎn)新空頭的動(dòng)能，一旦國(guó)家隊(duì)撤出，新老空頭共振，幅度自然不可控制，跌到哪里是個(gè)頭，只有天知道。

政策底不是市場(chǎng)底，大家都知道，那么市場(chǎng)底在哪里？3000點(diǎn)？2500點(diǎn)？或者2000點(diǎn)？或者說(shuō)是李大霄兩年前鼓吹鉆石底被打出的1849點(diǎn)？

上帝恐怕也不知道。

但是我們知道第一次“5·19”行情的起點(diǎn)是1000點(diǎn)，而終點(diǎn)則是998點(diǎn)，股權(quán)分置改革啟動(dòng)時(shí)的點(diǎn)位，也是A股和H股接軌的點(diǎn)位，A股跌無(wú)可跌的點(diǎn)位，利空出盡的點(diǎn)位。第二次“5.19”行情會(huì)不會(huì)重演第一次的走勢(shì)呢？這種可能性不是不存在的，老股民都知道IPO注冊(cè)制的含義以及其對(duì)市場(chǎng)心理的沖擊也許并不比全流通要小，既然如此，市場(chǎng)的底也許要等注冊(cè)制落地之后才能確定，這個(gè)位置是市場(chǎng)的位置，也許就在眼前，也許會(huì)回到從前。

決定股市位置的無(wú)非是估值和供求關(guān)系。

注冊(cè)制之前，股票單位時(shí)間是供不應(yīng)求的，之后有可能是供過(guò)于求的，但是無(wú)論如何，平均100倍的市盈率都是一顆雷，一顆隨時(shí)會(huì)炸的雷，創(chuàng)業(yè)板尚有說(shuō)道，中石油憑什么？國(guó)企改革概念憑什么？軍工板塊憑什么？

這一次的調(diào)整和歷史上不一樣，5000點(diǎn)到4000點(diǎn)是一個(gè)去杠桿的過(guò)程，沒(méi)把握好搞砸了所以政府必須救市，一萬(wàn)億不到避免了可能的金融危機(jī)不能說(shuō)不成功；4000點(diǎn)到現(xiàn)在是一個(gè)去泡沫的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程時(shí)間要比去杠桿長(zhǎng)，幅度要比去杠桿大，一定要做好歸零的思想準(zhǔn)備。

讓市場(chǎng)尋找市場(chǎng)底吧。