李巍　蘇晗

【內(nèi)容提要】 改革開放以來，中國一方面積極融入國際貿(mào)易體系，另一方面則致力于加入國際貨幣體系。在維持封閉的國內(nèi)貨幣環(huán)境以防范貨幣風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，中國成功地搭乘了既有國際貨幣體系的便車，成為美元體系的依賴者。這一戰(zhàn)略保障了中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)特別是推動(dòng)出口和吸引外資的大規(guī)模展開，從而實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)快速崛起。但隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)和中國快速崛起引發(fā)的中美戰(zhàn)略競爭，高度依賴美元的國際貨幣戰(zhàn)略引發(fā)了關(guān)于經(jīng)濟(jì)安全和經(jīng)濟(jì)效率的雙重憂慮。中國自2009年起采取的一系列新舉措，意味著其正從國際貨幣體系內(nèi)的美元體系依賴者向美元體系改革者轉(zhuǎn)變，這很大程度上也是中國與國際體系整體關(guān)系變化的縮影。

【關(guān)鍵詞】 國際貨幣體系 美元體系 人民幣國際化 體系依賴者 體系改革者

【作者簡介】 李巍，中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院副教授；蘇晗，中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院碩士研究生

【中圖分類號(hào)】 F821.1

【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A

【文章編號(hào)】 1006-1568-（2015）03-0044-23

【DOI編號(hào)】 10.13851/j.cnki.gjzw.201503004

自1978年12月實(shí)行改革開放以來，中國的對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策總體上包括兩個(gè)方面的核心內(nèi)容：一是積極利用西方開放的商品消費(fèi)市場，推行出口導(dǎo)向型貿(mào)易政策，加入世界貿(mào)易組織（WTO）標(biāo)志著這一政策達(dá)到頂峰；二是積極利用外資，通過吸引外國直接投資（FDI）引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理方式，從而促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。無論是促進(jìn)出口還是利用外資，都離不開一種穩(wěn)定的國際貨幣作為聯(lián)通國內(nèi)與國際市場（商品市場和生產(chǎn)市場）的媒介。為了實(shí)現(xiàn)上述兩大目標(biāo)，中國選擇了一項(xiàng)利用美元進(jìn)而依賴美元的國際貨幣政策，積極搭乘美元體系的便車，即封閉人民幣流出國界，不鼓勵(lì)人民幣發(fā)揮國際貨幣職能，而是主要使用美元作為中國參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要幣種。這一政策既幫助中國實(shí)現(xiàn)了促進(jìn)出口和利用外資的雙重目標(biāo)，又有利于中國防范金融和貨幣風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)的快速崛起。

但在2008年美國金融危機(jī)爆發(fā)之后，中國在政治和經(jīng)濟(jì)兩個(gè)層面都逐漸意識(shí)到“美元便車”的不安全性和不便利性，希望減少對(duì)美元體系的依賴。為此，中國在國際貨幣舞臺(tái)上開展了一系列卓有成效的貨幣外交活動(dòng)，在全球、區(qū)域和雙邊三個(gè)層面均有所作為，同時(shí)輔之以國內(nèi)貨幣政策的調(diào)整，從而使中國在國際貨幣領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了從體系依賴者向體系改革者的華麗轉(zhuǎn)變。本文將詳細(xì)分析中國在國際貨幣體系中角色發(fā)生轉(zhuǎn)變的表現(xiàn)和原因，同時(shí)也試圖為中國在國際貨幣體系中進(jìn)一步推動(dòng)有利于自身安全、利益和權(quán)力的制度改革（簡稱“改制”）和制度建設(shè)（簡稱“建制”）提供粗略的路徑建議。

一、搭乘美元體系的便車

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后形成的以美元為中心的國際貨幣體系既是美國霸權(quán)在貨幣領(lǐng)域的體現(xiàn)，同樣也是美國憑借超強(qiáng)實(shí)力為國際社會(huì)提供的重要公共物品。盡管這一公共物品在布雷頓森林體系崩潰之后開始出現(xiàn)“私有化”的特征，但總體而言，美元體系維持了戰(zhàn)后國際貨幣關(guān)系的穩(wěn)定，促進(jìn)了戰(zhàn)后資本主義世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和快速發(fā)展。1979年走上改革開放道路的中國也開始主動(dòng)參與美元體系，將美元作為自己參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要國際貨幣，以享受這一“便車”所帶來的各種“紅利”。

（一）美元體系的形成與演變

1944年7月，美國憑借其雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和強(qiáng)大的政治領(lǐng)導(dǎo)能力，挾二戰(zhàn)即將勝利之威，在布雷頓森林會(huì)議上與英國的貨幣外交博弈中，取得絕對(duì)的優(yōu)勢地位，美元被“黃袍加身”，其在國際貨幣關(guān)系中的核心地位得到各國官方認(rèn)可，一舉成為具有壓倒性優(yōu)勢的國際主導(dǎo)貨幣，國際貨幣體系實(shí)現(xiàn)了由英鎊霸權(quán)向美元霸權(quán)的轉(zhuǎn)移，世界進(jìn)入了一個(gè)以美元為中心、其他發(fā)達(dá)國家貨幣為外圍的“美元體系”時(shí)代。 不僅如此，這次會(huì)議還建立了國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行兩大國際金融組織，成為美國捍衛(wèi)美元體系的關(guān)鍵制度工具。

與此同時(shí)，“1944年體制”也建立了一種對(duì)美元的強(qiáng)大約束機(jī)制，由于美元宣布與黃金按固定比例掛鉤，美元的信譽(yù)得到了黃金的擔(dān)保，美國在國際貨幣體系中總體上扮演了一個(gè)“仁慈霸權(quán)”（benign hegemony）的角色，即美元作為一種穩(wěn)定而優(yōu)質(zhì)的國際貨幣，發(fā)揮了重要的“國際公共物品”職能， 處于中心國的美國對(duì)頻頻違背匯率穩(wěn)定協(xié)議的外圍國家也表現(xiàn)出很大程度的容忍，并予以積極的金融援助。

總之，霸權(quán)國美國、作為全球金融關(guān)系基礎(chǔ)的美元以及由美國主導(dǎo)建立的由國際貨幣基金組織、世界銀行和關(guān)貿(mào)總協(xié)定“三駕馬車”所構(gòu)成的國際經(jīng)濟(jì)制度體系，共同為國際社會(huì)提供了必要的國際公共物品，包括穩(wěn)定的國際金融和貨幣體制、完善的國際自由貿(mào)易體制、國際宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)機(jī)制、穩(wěn)定和平的國際政治體系等。 此時(shí)的美國同時(shí)扮演著“世界財(cái)務(wù)經(jīng)理”和“世界警察”兩個(gè)角色，幫助資本主義世界實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的迅速復(fù)蘇和國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模的迅速擴(kuò)大。

20世紀(jì)70年代，三次大規(guī)模的美元危機(jī)導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。美元從一種由黃金支撐的貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆⒃趩芜呅抛u(yù)基礎(chǔ)之上的、不再受到任何制度約束的、不可兌現(xiàn)的國際貨幣，國際貨幣體系徹底演變?yōu)橐粋€(gè)“純粹美元本位”的信用貨幣體系。由于美元以固定價(jià)格自由兌換黃金的約束機(jī)制不復(fù)存在，美國濫用貨幣特權(quán)就顯得無所顧忌。 美元霸權(quán)開始出現(xiàn)了由“仁慈霸權(quán)”向后布雷頓森林時(shí)代的“掠奪性霸權(quán)”（predatory hegemony）演變。 這種掠奪性表現(xiàn)在美國經(jīng)常性地利用其貨幣地位對(duì)世界其他國家進(jìn)行“經(jīng)濟(jì)盤剝”和“政治壓榨”，美元政策也更多地表現(xiàn)出自利的民族主義而非利他的國際主義色彩。

即便如此，憑借石油美元計(jì)價(jià)和結(jié)算權(quán)的牢牢確立、世界超強(qiáng)的軍事實(shí)力、美元霸權(quán)業(yè)已形成的市場網(wǎng)絡(luò)以及20世紀(jì)90年代信息技術(shù)革命重建美國在世界經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)勢地位，美元在國際貨幣體系中的中心地位反而被不斷鞏固和強(qiáng)化。在2008年美國爆發(fā)危機(jī)之前，全球貨幣體系尚沒有其他任何一種貨幣比美元更具有擔(dān)當(dāng)國際貨幣的基礎(chǔ)和能力。第一，美國是世界第一大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，并且具有世界上最發(fā)達(dá)的金融市場，因而能夠很好地維持其貨幣流動(dòng)性、提供持有和交易美元資產(chǎn)的便利性，這是世界其他國家都不可匹敵的。第二，在國際市場長期的使用習(xí)慣和累積的經(jīng)濟(jì)效益下，國際市場對(duì)美元已經(jīng)形成了強(qiáng)大的路徑依賴，美元交易網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模遙遙領(lǐng)先，這也為世界各地的美元持有者和交易者提供了最大的便利。第三，美國作為世界第一大政治、經(jīng)濟(jì)以及軍事強(qiáng)國，為美元的持有者排除了許多非經(jīng)濟(jì)因素風(fēng)險(xiǎn)，各國的投資者有理由相信，相比于其他貨幣，美元是最為安全的貨幣，從而贏得了持有者最基本的信任。正因?yàn)槿绱?，美元作為一種國際公共物品，在戰(zhàn)后成為支撐整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定的核心基石，即便歐元誕生后也難以挑戰(zhàn)美元的至尊地位。 而中國正是在這一背景下，選擇融入美元體系，并成為美元體系的依賴者。

（二）依賴美元的國際貨幣政策

20世紀(jì)70年代末，中國開始走出封閉，實(shí)行對(duì)外開放，而開放的對(duì)象主要是以美國為代表的西方資本主義世界。面對(duì)主宰當(dāng)時(shí)國際貨幣格局的美元體系，中國選擇積極融入這一體系，其本質(zhì)是在對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中支持使用美元作為國際貨幣，在國際貨幣關(guān)系上奉行對(duì)美元的追隨戰(zhàn)略，并不鼓勵(lì)甚至主動(dòng)約束人民幣國際化，也并不像歐洲那樣謀求建立一個(gè)獨(dú)立自主的區(qū)域貨幣體系。具體而言，中國對(duì)美元的依賴戰(zhàn)略主要體現(xiàn)在如下三個(gè)方面。

第一，在對(duì)外貿(mào)易、國際金融活動(dòng)和對(duì)外直接投資中主要使用美元作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣。自1985年建立國民經(jīng)濟(jì)核算體系以來，美元一直是中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）對(duì)外核算的單位；而中國對(duì)外貿(mào)易中的大宗商品、金融產(chǎn)品和公開市場上非官方金融資本都主要使用美元計(jì)價(jià)，中國在跨國貿(mào)易和直接投資中也大多使用美元結(jié)算。這不僅局限于中美兩國的雙邊貿(mào)易，在中國與其他大多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)交往中都是如此。同樣，這也不僅局限于石油等戰(zhàn)略性資源，中國對(duì)外貿(mào)易中的農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)等其他大宗商品也基本是使用美元計(jì)價(jià)和結(jié)算。

在2008年美國金融危機(jī)之前，中國對(duì)外貿(mào)易額的90%都以美元結(jié)算，只有極少數(shù)是以其他幣種結(jié)算。即便是在金融危機(jī)之后，受到美元信譽(yù)危機(jī)和中國人民幣國際化戰(zhàn)略的影響，美元仍舊是中國對(duì)外貿(mào)易中的主要結(jié)算貨幣。2014年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)也僅占跨境貿(mào)易總額的24.78%， 其余的大多數(shù)仍使用美元結(jié)算。正因?yàn)閷?duì)外貿(mào)易中美元的大量使用以及中國在對(duì)外貿(mào)易中的長期順差，中國積累了大量的美元外匯儲(chǔ)備。

第二，在匯率政策上緊緊釘住美元，將美元作為人民幣匯率主要甚至唯一的參考標(biāo)準(zhǔn)。2005年以前，美元一直是人民幣匯率唯一的參考標(biāo)準(zhǔn)。從新中國成立初期實(shí)行的高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)外匯管理體制，到1978年改革開放之后實(shí)行的雙重匯率制度，再到1994年第三次外匯體制改革之后實(shí)行的以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。在這三種看似不同的匯率制度下，人民幣匯率的形成實(shí)際上有一個(gè)共同特點(diǎn)，即單一釘住“美元錨”，以美元作為決定人民幣匯率的主要標(biāo)準(zhǔn)。在1995年至2005年的十年時(shí)間內(nèi)，人民幣基準(zhǔn)匯價(jià)一直保持在約8.3—8.2人民幣/美元的水平， 而也正是這十年奠定了中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的基本雛形。

自2005年7月21日起，中國放棄與美元聯(lián)動(dòng)，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率從原來實(shí)際單一釘住美元更改為參考一籃子貨幣來調(diào)節(jié)。 但事實(shí)上，美元仍是一籃子貨幣中最為重要的參考貨幣，其他幣種幾乎不能發(fā)揮重大影響，人民幣匯率仍受美元匯率的直接影響。到2008年美國爆發(fā)金融危機(jī)之后，人民幣匯率再次與美元緊緊掛鉤，直到2010年6月才重新開始有限浮動(dòng)。由此可見，盡管中國有著越來越強(qiáng)烈的改革愿望，但美元仍是人民幣匯率形成最為重要甚至是唯一的參考貨幣。以美元作為人民幣匯率的主要參考標(biāo)準(zhǔn)，意味著中國必須奉行與美聯(lián)儲(chǔ)同步的貨幣政策，這進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)美元的依賴。

第三，將美元資產(chǎn)作為中國最主要的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)。過去十年，中國國家外匯儲(chǔ)備增幅高達(dá)369.7%，躍居世界第一。而在外匯儲(chǔ)備構(gòu)成上，中國政府公開聲明“以美元為主體，適度分散化”為原則的貨幣配置。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，美元資產(chǎn)在中國的外匯儲(chǔ)備中占到70%左右，歐元和英鎊約為20%，日元約為10%，而黃金卻僅占1.05%左右。 在外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上，中國大部分外匯儲(chǔ)備也是投資于美國國債、聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券以及公司債券等。在中國近4萬億美元的外匯儲(chǔ)備中，近3萬億是美元資產(chǎn)，其中美國國債占中國外匯儲(chǔ)備的32.4%，中國已成為美國國債的最大持有國。 正因持有大量美元資產(chǎn)，中國在貨幣領(lǐng)域成為美國最大的“利益攸關(guān)方”。 中國亦可能成為美元崩潰的最大受害者，因此在2008年美國金融危機(jī)爆發(fā)后，作為戰(zhàn)略競爭者的中國不僅不落井下石，反而積極協(xié)助美國渡過難關(guān)。

上述中國對(duì)美元作為交易媒介、貨幣錨、價(jià)值儲(chǔ)藏和儲(chǔ)備貨幣等國際貨幣職能的強(qiáng)力支持，映射出中國對(duì)美元體系的高度依賴，而中國的這種戰(zhàn)略選擇既緣于美元在國際貨幣體系中的顯著優(yōu)勢，也基于中國的自身國家實(shí)力和特定時(shí)期發(fā)展戰(zhàn)略的需要。

在改革開放初期，中國還處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的艱難轉(zhuǎn)型期，金融市場不發(fā)達(dá)，人民幣完全不具備作為一種國際貨幣的基礎(chǔ)性經(jīng)濟(jì)條件。此后，隨著中國經(jīng)濟(jì)的成長，中國仍然選擇依賴美元而非支持人民幣國際化，這是源于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，因?yàn)槿嗣駧诺膰H化意味著一個(gè)開放的金融市場和自由兌換的貨幣環(huán)境，而這無疑會(huì)加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于改革開放初期的中國而言，無論是出口導(dǎo)向型的貿(mào)易政策，還是大規(guī)模引進(jìn)外資來促進(jìn)中國制造業(yè)發(fā)展的發(fā)展戰(zhàn)略，都離不開一個(gè)穩(wěn)定的國際貨幣環(huán)境，因而約束人民幣的國際使用，主動(dòng)利用和參與美元體系，對(duì)維護(hù)中國的金融安全和實(shí)現(xiàn)中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略而言無疑都是最好的選擇。1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)，中國得以置身事外，國內(nèi)金融體系得以免受危機(jī)的沖擊，正是得益于中國以固定匯率和資本管制為核心的追隨強(qiáng)者的貨幣戰(zhàn)略。

在這樣的貨幣戰(zhàn)略下，中國通過努力融入以美國商品和金融市場以及美國貨幣為中心的國際經(jīng)濟(jì)體系，并在其中充分發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)了自身經(jīng)濟(jì)的快速增長。 首先，以美元作為對(duì)外貿(mào)易中主要的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，為外國投資者和出口部門提供了極大的便利，在吸引大量外資的同時(shí)獲得世界范圍內(nèi)尤其是美國的廣袤的出口市場。其次，通過將人民幣匯率在較低位置釘住美元，中國不但可以有效控制國內(nèi)的通貨膨脹，維護(hù)國內(nèi)貨幣環(huán)境的穩(wěn)定，而且賦予本國產(chǎn)品以及勞動(dòng)力和土地等生產(chǎn)要素在國際市場上的價(jià)格優(yōu)勢，提升了中國產(chǎn)品的競爭力，同時(shí)，緊緊釘住美元一方面有效降低了因美國貨幣政策導(dǎo)致的中國對(duì)美國出口的影響，另一方面美元對(duì)歐元貶值，又?jǐn)U大了中國對(duì)歐盟地區(qū)的出口。 再次，長期貿(mào)易順差積累的以美元為主的大量外匯儲(chǔ)備通過購買美元資產(chǎn)的方式回到美國，確保了中國能在擁有強(qiáng)大外匯儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大對(duì)外開放規(guī)模，同時(shí)也確保了中國對(duì)美國出口的增長。

總之，在2008年之前，作為美元體系依賴者的中國，享受了美元作為國際公共物品的各種“紅利”，實(shí)現(xiàn)了促進(jìn)出口和利用外資的雙重目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)的快速崛起。

二、作為“改革者”的姿態(tài)出現(xiàn)

2008年美國爆發(fā)金融危機(jī)、2010年歐洲爆發(fā)債務(wù)危機(jī)和中國經(jīng)濟(jì)總量超過日本躍居世界第二，標(biāo)志著冷戰(zhàn)結(jié)束后國際關(guān)系特別是經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)代。作為一個(gè)逐漸成長并迅速壯大的新興經(jīng)濟(jì)體，中國一改往日“沉默小伙伴”的角色，開始質(zhì)疑美元體系，并在國際貨幣體系的舞臺(tái)上開展了一系列內(nèi)容豐富的貨幣外交活動(dòng)，以更積極的姿態(tài)參與到國際貨幣體系的“改制”和“建制”努力中來。中國作為一個(gè)既有國際貨幣體系改革者的形象越來越清晰地呈現(xiàn)在國際舞臺(tái)上，這種形象的改變?cè)谌驅(qū)用?、區(qū)域?qū)用?、雙邊層面和單邊政策選擇方面均有所體現(xiàn)。

第一，在全球?qū)用?，中國積極進(jìn)行“改制”努力。2008年以來，中國通過推動(dòng)二十國集團(tuán)（G20）取代七國集團(tuán)（G7）成為全球經(jīng)濟(jì)治理（包括貨幣治理）的核心平臺(tái)，爭取到了更大的貨幣發(fā)言權(quán)。 作為G20中的重要成員，中國開展了大規(guī)模的全球金融外交，來促進(jìn)國際貨幣體系的結(jié)構(gòu)性改革。

在這個(gè)全新的外交舞臺(tái)上，中國首先積極推動(dòng)特別提款權(quán)（SDR）的作用擴(kuò)展和地位提升，以此來分散全球儲(chǔ)備資產(chǎn)對(duì)美元的單一依賴。2009年3月，在G20倫敦峰會(huì)之前，中國人民銀行行長周小川公開發(fā)文提議，“創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷，是國際貨幣體系改革的理想目標(biāo)?！?周小川還提出，SDR具有超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的特征和潛力，應(yīng)該特別考慮充分發(fā)揮SDR的作用，著力推動(dòng)SDR的分配，并呼吁擴(kuò)大SDR在公共和私人市場上儲(chǔ)值、交易、定價(jià)的范圍，以此來替代單純以美元作為國際儲(chǔ)備貨幣的現(xiàn)行體系。這種用“超主權(quán)國際儲(chǔ)備貨幣”取代現(xiàn)行“單一國際儲(chǔ)備貨幣”的提議，將矛頭直指美元體系下美國的特權(quán)，此提議得到國際上的眾多支持，并被普遍認(rèn)為是中國首次公開對(duì)美元國際地位的挑戰(zhàn)。

此外，中國還一直試圖將人民幣納入特別提款權(quán)，以提升其國際影響力。IMF將于2015年11月重新審核特別提款權(quán)，G20成員可能將會(huì)對(duì)人民幣加入SDR一籃子貨幣展開積極討論，人民幣極有可能被納入SDR貨幣籃子。 這將是人民幣國際地位提升的一次重大突破，意味著人民幣作為主要國際貨幣的努力開始受到國際社會(huì)認(rèn)可，也預(yù)示著國際市場對(duì)人民幣需求的大幅增加。

其次，中國致力于推動(dòng)既有全球性國際金融機(jī)構(gòu)改革，不斷實(shí)現(xiàn)中國在IMF等國際金融機(jī)構(gòu)中的份額權(quán)（包括與之相關(guān)的投票權(quán)）和人事權(quán)的擴(kuò)大。自2009年以來，中國積極以“貢獻(xiàn)者”的身份通過增資等途徑著力提高在IMF和世界銀行這兩個(gè)主要國際金融機(jī)構(gòu)中的份額權(quán)。在中國的努力下，2010年，IMF和世界銀行曾做出份額權(quán)改革的決議。其中，中國在IMF中的份額權(quán)從3.994%升至6.390%，投票權(quán)從3.803%升至6.068%； 在國際復(fù)興開發(fā)銀行（IBRD）這一世界銀行的關(guān)鍵決策機(jī)構(gòu)中的投票權(quán)也升至5.25%。 改革完成后，中國將超過德國、法國和英國，成為上述兩個(gè)國際金融機(jī)構(gòu)的第三大股東。 但由于美國國會(huì)一直拖延表決，這項(xiàng)改革目前還仍然停留在紙上。 2014年11月，中國國家主席習(xí)近平在G20領(lǐng)導(dǎo)人第九次峰會(huì)上再次呼吁IMF份額權(quán)改革， 表達(dá)了中國在該問題上的堅(jiān)定立場。在推動(dòng)主要國際金融機(jī)構(gòu)人事權(quán)改革方面，繼2008年中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫擔(dān)任世界銀行副行長之后，中國人民銀行副行長朱民于2010年5月就任IMF“總裁特別顧問”；2011年7月，朱民又獲提名任IMF副總裁。中國不斷增強(qiáng)在IMF的發(fā)言權(quán)，積極參與到國際金融機(jī)構(gòu)的管理中，努力扮演負(fù)責(zé)任的大國角色。

第二，在區(qū)域?qū)用?，中國則積極進(jìn)行“建制”努力。中國以金磚機(jī)制、東盟“10+3”機(jī)制和上海合作組織三大區(qū)域性制度平臺(tái)，努力推動(dòng)區(qū)域性貨幣合作，以打破對(duì)現(xiàn)有美元體系的依賴。

自2009年成立以來，金磚國家在反對(duì)美元霸權(quán)、增加新興國家在國際金融機(jī)構(gòu)中的份額權(quán)等問題上發(fā)表了一系列堅(jiān)定而嚴(yán)厲的呼吁，在國際貨幣外交舞臺(tái)上的話語影響力不斷增強(qiáng)。不僅如此，金磚國家還通過推進(jìn)本幣貿(mào)易結(jié)算、成立金磚應(yīng)急外匯儲(chǔ)備機(jī)制和金磚國家開發(fā)銀行等加強(qiáng)內(nèi)部合作，以實(shí)際行動(dòng)推動(dòng)建立多元化的國際貨幣體系，以減少對(duì)美元的依賴。而作為金磚五國中的最大經(jīng)濟(jì)體，中國在這些行動(dòng)中一直扮演著核心角色。

東盟與中日韓（“10+3”）峰會(huì)機(jī)制是東亞區(qū)域金融外交的核心平臺(tái)，隨著中國參與國際經(jīng)濟(jì)體系的不斷深入，中國正以越來越積極的姿態(tài)介入東亞貨幣秩序建設(shè)。中國借助“10+3”首腦峰會(huì)及財(cái)長和央行行長會(huì)議平臺(tái)，積極出資建立東亞外匯儲(chǔ)備庫，于2010年3月24日正式生效，并由來自中國的魏本華擔(dān)任該機(jī)構(gòu)首任主任，一個(gè)中國作為核心領(lǐng)導(dǎo)者的區(qū)域性危機(jī)救援機(jī)制正式成立并不斷壯大。在中國的努力下，2012年東亞外匯儲(chǔ)備庫的規(guī)模又由1 200億美元翻番至2 400億美元，而與IMF貸款條件掛鉤的比例下降至70%，獨(dú)立性得到增強(qiáng)。

更引人矚目的是中國在2013年底發(fā)起成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（簡稱“亞投行”），世界各國包括美國的諸多“親密盟友”紛紛宣布加入亞投行。在接受創(chuàng)始成員國申請(qǐng)的最后期限（2015年3月31日）之前，已有57個(gè)國家申請(qǐng)成為亞投行創(chuàng)始成員國。 預(yù)計(jì)亞投行將于2015年底投入運(yùn)營。 這一明顯打上中國烙印的新型國際金融機(jī)構(gòu)，是中國不滿美國主導(dǎo)的IMF和世界銀行等現(xiàn)有國際金融機(jī)構(gòu)，開始嘗試進(jìn)行國際金融制度建設(shè)的重要標(biāo)志，它也展示了中國在國際金融和貨幣領(lǐng)域擁有的國際政治動(dòng)員能力。

不僅如此，中國還以上海合作組織為平臺(tái)，努力推動(dòng)區(qū)域性貿(mào)易和投資的結(jié)算支付體系建設(shè)，擴(kuò)大與成員國的本幣貿(mào)易結(jié)算規(guī)模，推動(dòng)上合組織開發(fā)銀行建立，不斷推進(jìn)人民幣的區(qū)域化，為人民幣國際化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

第三，中國還在雙邊層次展開了積極的貨幣外交服務(wù)于人民幣的崛起。2008年美國金融危機(jī)之后，中國以跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)為起點(diǎn)，全面拉開了人民幣國際化的大幕，從而邁出了降低美元依賴程度的實(shí)質(zhì)性步伐。為了服務(wù)這一大戰(zhàn)略，中國在雙邊層次上與有著良好政治關(guān)系和密切經(jīng)濟(jì)往來的周邊國家、新興國家和部分發(fā)達(dá)國家開展了一系列積極有為的貨幣外交，初步構(gòu)建起一個(gè)龐大的貨幣伙伴網(wǎng)絡(luò)。

首先，貨幣互換外交構(gòu)成中國人民幣崛起外交的第一步。自2008年年底首先與韓國開展本幣互換之后，在此后的六年時(shí)間里，中國先后與28個(gè)國家（含歐洲央行）簽訂了本幣貨幣互換協(xié)議，并且有多個(gè)協(xié)議續(xù)簽和增資。其中，中國與韓國、歐洲央行、新加坡、英國、澳大利亞、加拿大的貨幣互換規(guī)模都在2 000億元人民幣以上。一個(gè)以人民幣為中心的、僅次于美元和歐元的世界第三大貨幣互換網(wǎng)絡(luò)開始形成，這是中國貨幣影響力不斷擴(kuò)大、他國對(duì)人民幣價(jià)值的信心不斷加強(qiáng)、人民幣需求不斷增加的重要表現(xiàn)，也是中國加速推進(jìn)人民幣國際化、減少對(duì)美元依賴的重要努力。

其次，貨幣互換為人民幣結(jié)算提供了基礎(chǔ)，擴(kuò)大人民幣在國際貿(mào)易中的使用成為中國新的戰(zhàn)略方向。從2009年起，推動(dòng)人民幣跨境貿(mào)易本幣結(jié)算成為中國貨幣外交的新重點(diǎn)；尤其是2013年以后，中國同時(shí)在多邊和雙邊外交框架下推動(dòng)本幣結(jié)算，并頻繁將本幣結(jié)算寫入官方聯(lián)合聲明以增強(qiáng)法律效應(yīng)。目前，中國已與俄羅斯、韓國、印度等30個(gè)國家在外交層面共同推動(dòng)本幣結(jié)算。通過開展跨境貿(mào)易本幣結(jié)算，人民幣在國際市場中的使用量得以快速提升，目前人民幣已經(jīng)成為世界第五大支付貨幣。

再次，本幣結(jié)算的廣泛推行直接引發(fā)了國際市場上對(duì)人民幣與更多外幣可直接交易的巨大需求。從2010年開始，中國開始圍繞貨幣直接交易展開外交活動(dòng)，并于2014年駛?cè)肟燔嚨馈Ｄ壳?，中國已與美元之外的韓元、新加坡元、歐元、英鎊等九種貨幣實(shí)現(xiàn)可直接兌換。這意味著人民幣與這些貨幣之間的匯率關(guān)系可以根據(jù)直接交易做市場報(bào)價(jià)形成，大大降低了對(duì)美元作為匯率錨的依賴，直接削弱了美元作為中介貨幣的地位。

最后，隨著人民幣被越來越多地用來結(jié)算、支付和直接交易，人民幣的清算機(jī)制急需成立，從而為人民幣更大規(guī)模的使用提供便利。2013年以來，建立貨幣清算機(jī)制成為中國貨幣外交的一個(gè)重要方面，中國先后與新加坡、德國、英國等11個(gè)國家簽署貨幣清算機(jī)制的備忘錄，一個(gè)人民幣清算的海外網(wǎng)絡(luò)初步形成。這大大便利了人民幣的海外流通，也是人民幣在國際市場上更加成熟的標(biāo)志。

中國與近50個(gè)國家開展的不同內(nèi)容的雙邊貨幣合作，為人民幣崛起搭建了一個(gè)遍布全球的貨幣伙伴網(wǎng)絡(luò)，從而構(gòu)成了人民幣崛起的重要政治基礎(chǔ)。 除了這些雙邊貨幣外交之外，中國還大力推動(dòng)人民幣作為國際貨幣功能的發(fā)揮，特別是作為儲(chǔ)備貨幣的功能。自2006年12月人民幣首先被菲律賓確定為儲(chǔ)備貨幣以來，馬來西亞、韓國、柬埔寨、泰國的中央銀行先后將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣。據(jù)報(bào)道，目前至少有40個(gè)國家和地區(qū)以不同的方式將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，人民幣已經(jīng)成為全球第七大儲(chǔ)備貨幣。 而人民幣成為日益重要的國際儲(chǔ)備貨幣，將被證明是對(duì)美元體系的最大挑戰(zhàn)。

總之，從2008年之后，在國際貨幣體系中，中國不斷告別“韜光養(yǎng)晦”、“搭乘美元便車”的傳統(tǒng)角色，開始變得“積極有為”，積極致力于推動(dòng)體系改革，減少對(duì)美元的依賴，以謀求更大的貨幣權(quán)力和貨幣利益。

三、中國角色轉(zhuǎn)變的動(dòng)力機(jī)制

中國在國際貨幣體系中的角色轉(zhuǎn)變——從體系依賴者到體系改革者，有著強(qiáng)大的外部和內(nèi)部動(dòng)力機(jī)制：既有美元體系本身的不安全性，也有自身謀求更大的國際貨幣利益和貨幣權(quán)力的內(nèi)在需求。理解中國貨幣角色轉(zhuǎn)變的動(dòng)力機(jī)制是理解今后國際貨幣格局演變的重要基礎(chǔ)。

（一）外部動(dòng)力機(jī)制：美元體系的掠奪性質(zhì)

美元體系本身的不安全性是中國由既有國際貨幣體系的依賴者轉(zhuǎn)變?yōu)楦母镎叩纳顚釉?，這種不安全性的本質(zhì)在于美元體系的兩面性：一方面，在美國經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)候，穩(wěn)定的美元能夠扮演國際公益的角色；另一方面，在美國經(jīng)濟(jì)處于下行狀態(tài)時(shí)，其內(nèi)在的掠奪性便暴露無疑。美元體系本質(zhì)上是一種不對(duì)稱的國際貨幣關(guān)系，處于中心的美國和處于外圍的其他國家在權(quán)力和利益分配上都呈現(xiàn)高度失衡狀態(tài)，這根本上源于美國對(duì)由美元的霸權(quán)貨幣地位為其帶來的超額經(jīng)濟(jì)利益和特殊政治權(quán)力的濫用。

首先，美元的霸權(quán)地位為美國帶來了巨額經(jīng)濟(jì)利益，這種利益主要以鑄幣稅的形式表現(xiàn)出來。 目前在全球流通的美元現(xiàn)鈔超過9 000億美元，大約有2/3的美元在美國本土以外流通，這意味著美國向海外征收的存量鑄幣稅至少為6 000億美元。一項(xiàng)關(guān)于美國鑄幣稅的研究表明，美國平均每年能夠獲得大約250億美元的鑄幣稅收益，第二次世界大戰(zhàn)以來累計(jì)收益在2萬億美元左右。

而鑄幣稅的另一個(gè)變種就是“通貨膨脹稅”（inflation tax），其實(shí)質(zhì)就是通過超額印刷美元，制造美元的對(duì)外貶值和對(duì)內(nèi)通脹，來壓低其他國家持有美元的實(shí)際購買力，進(jìn)而減少美國的對(duì)外負(fù)債。美國每年要向各儲(chǔ)備國付息3%左右，因此只要使通脹率達(dá)到3%，就相當(dāng)于自動(dòng)抵消了美國的付息。美元作為國際首要貨幣，使得美國可以通過貨幣政策改變貨幣代表的財(cái)富價(jià)值，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的國際轉(zhuǎn)移。在過去，美國每在關(guān)鍵時(shí)刻就會(huì)采用輸出通脹、美元貶值的辦法，把調(diào)整的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)國。 本杰明·科恩（Benjamin J. Cohen）稱其為轉(zhuǎn)嫁權(quán)（power to deflect）。 正因?yàn)槿绱?，“通貨膨脹稅”甚至被認(rèn)為是“最后的庫收”（revenue of last resort）， 它也是貨幣霸權(quán)國最容易濫用且危害最大的一種特權(quán)。2008年美國在金融危機(jī)爆發(fā)之后推出多輪量化寬松政策對(duì)外轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)調(diào)整成本，也是美國濫用貨幣霸權(quán)的顯著一例。

此外，作為國際貨幣發(fā)行國，美國可以維持長期的和規(guī)模較大的國際借貸。這種特權(quán)被科恩稱為“拖欠權(quán)”（power to delay）。 美國從1971年成為債務(wù)國，2009年負(fù)債升至創(chuàng)紀(jì)錄的11.46萬億美元。長期以來，美國之所以在儲(chǔ)蓄與消費(fèi)嚴(yán)重失衡的情況下，仍然保持了總體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，就是源于以美元為中心的國際貨幣體系，使得美國可以依靠別國的儲(chǔ)蓄來消費(fèi)和發(fā)展。

其次，美國憑借美元的霸權(quán)貨幣地位享有特殊的政治權(quán)力，一是通過定價(jià)權(quán)控制國際戰(zhàn)略性資源（比如石油）帶來的資源性權(quán)力， 二是其他國家對(duì)美元依賴為美國帶來的操控權(quán)。美元可以利用其作為計(jì)價(jià)貨幣的地位，通過控制貨幣數(shù)量影響商品價(jià)格，從而形成一種控制市場價(jià)格的權(quán)力。最典型的例子就是世界石油價(jià)格的波動(dòng)在很大程度上受到美國貨幣政策的影響。2008年由美國引發(fā)的全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，由于需求銳減和對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，國際石油價(jià)格由2008年7月的每桶147美元下跌到2009年2月的每桶33美元；但隨后美國采取寬松貨幣政策，以美元計(jì)價(jià)的石油價(jià)格經(jīng)歷了新一輪大牛市，從每桶33美元一路飆升到2011年初的每桶110美元。在短短兩年多的時(shí)間里，國際油價(jià)的大幅漲跌幾乎不是受市場供求關(guān)系的影響，而完全受制于美國貨幣政策的調(diào)整。

正是因?yàn)槊绹硎芰藝H貨幣的巨大權(quán)力和利益，但往往未盡到其作為國際貨幣發(fā)行國維護(hù)國際貨幣秩序穩(wěn)定的責(zé)任，反而成為破壞世界經(jīng)濟(jì)秩序的始作俑者，近年來關(guān)于國際貨幣體系改革的呼聲從未間斷。尤其是全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，現(xiàn)行國際貨幣體系長期積累的內(nèi)在矛盾和外在沖突更加凸顯，世界各國對(duì)美元愈發(fā)不信任，聯(lián)合國、G20和新興經(jīng)濟(jì)體等國際行為體先后發(fā)出改革國際貨幣體系的呼聲，在國際社會(huì)引發(fā)了關(guān)于取代美元作為首要國際貨幣的巨大輿論。

與此同時(shí)，世界不約而同地將目光投向需求不斷增加、升值期望不斷上升的人民幣，關(guān)于人民幣是否會(huì)成為國際貨幣的討論源源不斷。而美國也從另一方面希望人民幣承擔(dān)更加重要的國際職責(zé)。進(jìn)入21世紀(jì)以來，以美國為首的西方國家不斷就人民幣匯率問題向中國施壓， 希望通過人民幣升值來緩解美國和世界經(jīng)濟(jì)失衡的壓力，并因此要求中國“下車”。這種國際環(huán)境的變化使得中國難以再享受美元體系的“紅利”，反而受到脅迫和損害，“下車”成為中國的必然選擇。

（二）內(nèi)部動(dòng)力機(jī)制：中國的戰(zhàn)略和利益需求

除了美元體系本身的缺陷外，中國在當(dāng)前國際貨幣體系中角色的轉(zhuǎn)變，是在人民幣的國際地位與中國的國際經(jīng)濟(jì)和政治地位嚴(yán)重不匹配的情況下，為維護(hù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)安全，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲取更多國際政治權(quán)力和經(jīng)濟(jì)利益所作出的理性戰(zhàn)略選擇。

第一，促使中國改革美元體系的根本內(nèi)部動(dòng)力在于中國對(duì)于深陷“美元陷阱”所帶來的貨幣和經(jīng)濟(jì)安全的擔(dān)憂。 這種擔(dān)憂既有對(duì)整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)秩序的擔(dān)憂，包括美國持續(xù)的經(jīng)常賬戶赤字、不斷上升的負(fù)債、不負(fù)責(zé)任的貨幣政策，可能影響全球貨幣的穩(wěn)定，也有因?yàn)檫^于依賴美元作為儲(chǔ)備貨幣而對(duì)中國自身經(jīng)濟(jì)安全的擔(dān)憂。

作為世界第一大外匯儲(chǔ)備國，在持有美元儲(chǔ)備規(guī)模日益龐大且與日俱增的同時(shí)，中國承受著越來越大的安全成本，尤其是當(dāng)美國通過美元貶值來對(duì)外轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的時(shí)候。中國對(duì)美元資產(chǎn)的單方面支持使自身成為最大的受害者，中國比其他任何國家都需要減少對(duì)美元儲(chǔ)備資產(chǎn)的依賴。 這是中國政府開始積極尋求擺脫對(duì)美元體系依賴的最大動(dòng)力。在政治上，由于中美戰(zhàn)略競爭態(tài)勢日益明顯， 中國將如此巨額的外匯儲(chǔ)備投入到美國金融市場，有可能成為一種“金融人質(zhì)”，成為中國對(duì)美關(guān)系的關(guān)鍵性戰(zhàn)略制約。

第二，這種擔(dān)憂還來源于隨著中國經(jīng)濟(jì)體量的驟然增大，中國在搭美元體系的便車時(shí)所付出的費(fèi)用越來越高昂。首先，中國作為世界上最大的美元非居民持有者，事實(shí)上向美國政府繳納了極高的鑄幣稅和通貨膨脹稅。 尤其是在2008年全球金融危機(jī)之后，美國先后出臺(tái)多輪量化寬松政策，使中國面臨外匯儲(chǔ)備嚴(yán)重“縮水”的風(fēng)險(xiǎn)。其次，隨著中國成長為世界第一大貿(mào)易國，對(duì)美元體系的過度依賴給中國企業(yè)的外貿(mào)活動(dòng)帶來了日益巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)和匯兌成本，而美元作為國際中間貨幣，卻獲得了巨額收益。 再次，對(duì)美元作為駐錨貨幣的依賴，約束了中國貨幣政策的自主性。根據(jù)保羅·克魯格曼（Paul Krugman）于1998年提出的“三元悖論”，在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性和資本的自由流動(dòng)三個(gè)目標(biāo)不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)。 對(duì)于中國這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國而言，為增強(qiáng)政府對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的治理能力，中國需要保持貨幣政策的獨(dú)立性，而不是單方面追隨美國的貨幣政策。

第三，促使中國成為美元體系改革者的另外一個(gè)內(nèi)部動(dòng)力就是經(jīng)濟(jì)崛起的中國也存在對(duì)更高貨幣權(quán)力的訴求，因?yàn)樨泿诺匚魂P(guān)乎政治權(quán)力。 回顧國際貨幣史，無論是英鎊的崛起還是美元的替代，都是源于國際政治權(quán)力結(jié)構(gòu)的改變。自2000年以來，中國的名義GDP一直以8%以上的增速穩(wěn)定持續(xù)增長，并在2010年超過日本，成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟(jì)體。不僅如此，有預(yù)測認(rèn)為到2020年，中國的名義GDP有可能超過美國，成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體。 同時(shí)，中國進(jìn)出口貿(mào)易額占世界進(jìn)出口貿(mào)易總額比重也增長迅速，截至2013年已經(jīng)達(dá)到12%，位列世界第一位。在中國快速邁向世界經(jīng)濟(jì)大國的同時(shí)，人民幣的國際地位卻與中國的經(jīng)濟(jì)地位十分不相符。

人民幣打破既有的國際貨幣格局，發(fā)展成為一種主要的國際貨幣，不僅可以為中國帶來巨大的經(jīng)濟(jì)利益，還可以為中國贏取龐大的權(quán)力資源。這種權(quán)力資源包括體現(xiàn)于國際社會(huì)中地位和尊重的身份性權(quán)力、主導(dǎo)國際貨幣政策協(xié)調(diào)的操控性權(quán)力、 享有獨(dú)立貨幣政策的資源性權(quán)力以及作為國際駐錨貨幣地位的依賴性權(quán)力等。因此，改革國際貨幣體系，提升人民幣國際地位是中國強(qiáng)國戰(zhàn)略的重要一環(huán)。

總之，對(duì)于在國際舞臺(tái)上迅速崛起的中國而言，人民幣不是一種國際貨幣也成為阻礙中國由一個(gè)貿(mào)易大國成長為金融大國直至走向政治大國的關(guān)鍵性制約因素。中國因?qū)γ涝w系的依賴所承擔(dān)的安全風(fēng)險(xiǎn)、付出的經(jīng)濟(jì)成本和政治成本越來越大，而收益卻越來越小，這促成中國轉(zhuǎn)變貨幣戰(zhàn)略，成為國際貨幣舞臺(tái)上一個(gè)備受矚目的改革者。

四、中國推動(dòng)體系改革的路徑選擇

在當(dāng)今國際貨幣體系中，中國作為一個(gè)改革者的姿態(tài)已經(jīng)愈發(fā)突顯，其改革意愿和改革能力在今后只會(huì)更加強(qiáng)烈?？傮w來看，中國面臨著體系內(nèi)改革和體系外改革兩種路徑。鑒于美元體系的路徑依賴和美國綜合實(shí)力的領(lǐng)先性，中國推動(dòng)國際貨幣體系改革的道路并不平坦，相反會(huì)面臨著許多困境和挑戰(zhàn)。這既是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力的考驗(yàn)，也是對(duì)中國政治領(lǐng)導(dǎo)和外交動(dòng)員能力的考驗(yàn)。