国产日韩欧美一区二区三区三州_亚洲少妇熟女av_久久久久亚洲av国产精品_波多野结衣网站一区二区_亚洲欧美色片在线91_国产亚洲精品精品国产优播av_日本一区二区三区波多野结衣 _久久国产av不卡

?

自貿(mào)區(qū)金融體制改革思路

2015-03-30 04:42陳永毅翁愷寧劉建華
黨政論壇 2015年3期
關(guān)鍵詞:跨境人民幣

○陳永毅 翁愷寧 繆 鈞 劉建華

(作者系中共上海市委黨校第48期中青班學(xué)員)

2014年10月13日至15日,中共上海市委黨校中青班學(xué)員先后調(diào)研了自貿(mào)區(qū)管委會(huì)、上海自貿(mào)區(qū)聯(lián)合發(fā)展公司、外高橋紅酒貿(mào)易展示中心、洋山高級(jí)汽車進(jìn)口貿(mào)易展示中心、洋山進(jìn)口食品貿(mào)易展示中心、上海南港、浦發(fā)銀行職能部門等機(jī)構(gòu),交流了解自貿(mào)區(qū)企業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇和相關(guān)問題。調(diào)研組通過(guò)座談、訪談、資料收集、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查等方式,重點(diǎn)就自貿(mào)區(qū)企業(yè)對(duì)資本項(xiàng)下自由兌換、利率市場(chǎng)化等金融體制改革需求進(jìn)行了初步探討和研究,形成調(diào)研報(bào)告初稿后,在組內(nèi)進(jìn)行了專題的交流和探討。報(bào)告內(nèi)容如下:

一、自貿(mào)區(qū)金融體制改革系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能來(lái)源

次貸危機(jī)發(fā)生后,F(xiàn)SB、IMF和BIS等監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融組織把系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為由于金融體系的整體或部分減值而產(chǎn)生的、可能給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成潛在負(fù)面經(jīng)濟(jì)后果的金融行業(yè)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就是指“金融體系或市場(chǎng)的崩潰嚴(yán)重到足以會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成顯著負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)”,這是金融體制改革應(yīng)該高度重視的主要問題。資本賬戶完全可兌換是世界各國(guó)金融開放中的標(biāo)志性事項(xiàng),即無(wú)論為了證券投資還是直接投資,本幣兌換外幣不再受到配額限制,也無(wú)須經(jīng)歷繁瑣的行政審批。但是,在我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育還不完善的前提下,資本項(xiàng)目可兌換的操作模式要穩(wěn)步推進(jìn)。在自貿(mào)區(qū)運(yùn)行滿一周年時(shí),韓正書記接受記者采訪時(shí)特別指出,“資本項(xiàng)下可兌換不等于資本項(xiàng)下完全自由兌換,這是兩個(gè)概念”,是“直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資本項(xiàng)下開放,不是為金融而金融的開放”。因此,在自貿(mào)區(qū)金融體制改革推進(jìn)過(guò)程中,我們必須充分估計(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

一是銀行盈利模式變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于國(guó)內(nèi)銀行來(lái)說(shuō),金融管制放松必然帶來(lái)資本資金的自由流動(dòng),由此造成的利率市場(chǎng)化使得銀行依靠存貸利差的主導(dǎo)利潤(rùn)模式面臨極大的挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn),銀行會(huì)增加表外業(yè)務(wù),同時(shí)也帶來(lái)更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、更高的內(nèi)控和監(jiān)管要求?;诮Y(jié)構(gòu)化和證券化的衍生產(chǎn)品會(huì)通過(guò)繞開傳統(tǒng)銀行監(jiān)管體系、提高杠桿、增加市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)間關(guān)聯(lián)度的方式,放大了風(fēng)險(xiǎn)傳染可能性和傳染程度。此外,抵押貸款和表外業(yè)務(wù)還會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)影響銀行系統(tǒng)的穩(wěn)健性經(jīng)營(yíng)。

二是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)受沖擊帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在資本項(xiàng)目自由兌換進(jìn)程中,國(guó)際資本對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的沖擊,會(huì)通過(guò)國(guó)際間銀行借貸、國(guó)際證券投資、外匯市場(chǎng)很快地傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。在金融全球化和寬松貨幣政策共同作用下導(dǎo)致資本流量和頻率加劇,目前已超越投資沖擊、利率沖擊等,成為影響全球資產(chǎn)價(jià)格和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最重要沖擊來(lái)源。目前,證券公司、基金公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)可以在銀行間拆借市場(chǎng)、債券回購(gòu)市場(chǎng)融入資金,從而將票據(jù)市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)更緊密地連接起來(lái),進(jìn)一步影響房地產(chǎn)市場(chǎng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

三是宏觀審慎監(jiān)管不協(xié)調(diào)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。宏觀審慎監(jiān)管架構(gòu)既包含監(jiān)管工具,也包含對(duì)問題金融機(jī)構(gòu)的相應(yīng)處置,避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳遞和擴(kuò)散。對(duì)我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管框架而言,當(dāng)前迫切需要解決宏觀層面的協(xié)調(diào)機(jī)制,即要以央行為主導(dǎo),發(fā)揮其在支付體系中的核心地位和最后貸款人角色,建立央行與財(cái)政、發(fā)改委、銀行、證券、保險(xiǎn)等監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機(jī)制,用法定的方式將各自的職責(zé)明確下來(lái),才能進(jìn)一步增強(qiáng)政策透明度,降低監(jiān)管成本,提高監(jiān)管效率,才能真正實(shí)現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管的目的,防范風(fēng)險(xiǎn)于未然。

二、以建設(shè)人民幣跨境投融資中心為重點(diǎn)的金融體制改革思路

人民幣跨境投融資中心是指在人民幣在全球具有較大流動(dòng)性規(guī)模的基礎(chǔ)上,通過(guò)聚集大量國(guó)內(nèi)外金融投融資機(jī)構(gòu)及高端金融人才,吸引、匯集并管理運(yùn)作全球人民幣資產(chǎn),全面開展跨境融資、跨境貸款、跨境投資、跨境擔(dān)保、跨境清

算、跨境結(jié)算、跨境理財(cái)?shù)瓤缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)人民幣資產(chǎn)高效管理和保值增值目標(biāo)的區(qū)域。目前,我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量累計(jì)達(dá)到16萬(wàn)億元,年度貨物貿(mào)易以人民幣結(jié)算金額占海關(guān)同期進(jìn)出口總額為16%;在境外亞洲、歐洲、美洲和非洲已經(jīng)形成人民幣交易的離岸市場(chǎng),境外人民幣資金存量達(dá)到2.6萬(wàn)億元;人民幣已成為世界第七大支付貨幣和第九大外匯交易貨幣。我國(guó)是人民幣的發(fā)行國(guó)和主權(quán)國(guó),具有人民幣收益機(jī)制的調(diào)控主導(dǎo)權(quán),同時(shí)在成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體后,人民幣逐步會(huì)成為世界各國(guó)的儲(chǔ)備幣種。因此,以建設(shè)人民幣跨境投融資中心為重點(diǎn)可以提高自貿(mào)區(qū)金融體制改革的穩(wěn)定性,一定程度上有效規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

首先,可以加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。一是有助于國(guó)內(nèi)企業(yè)可以鞏固與其他國(guó)家及地區(qū)的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系,繼續(xù)擴(kuò)大人民幣跨境使用,推動(dòng)跨境人民幣業(yè)務(wù)均衡有序發(fā)展,幫助企業(yè)和機(jī)構(gòu)減少匯率風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。二是有助于拓寬境外人民幣回流渠道,合理有效引導(dǎo)境外人民幣資產(chǎn)會(huì)留并實(shí)現(xiàn)保值增值。三是有助于推動(dòng)人民幣流動(dòng)性輸出,增強(qiáng)人民幣在跨境直接投資、貿(mào)易融資、證券融資以及國(guó)際儲(chǔ)備等方面功能,提升人民幣國(guó)際地位,提升我國(guó)在全球金融活動(dòng)中的發(fā)言權(quán)。四是有助于加強(qiáng)跨境流動(dòng)資本管理,平抑離岸市場(chǎng)人民幣價(jià)格對(duì)在岸市場(chǎng)人民幣價(jià)格形成機(jī)制的沖擊,提高我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管控能力,有效監(jiān)測(cè)和防范系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。

其次,可以高效管理境外快速增長(zhǎng)的人民幣資產(chǎn)。一是有助于境內(nèi)外人民幣投資主體在世界范圍內(nèi)更好地利用經(jīng)濟(jì)資源和投資機(jī)會(huì),也有助于境內(nèi)外人民幣資產(chǎn)的需求方通過(guò)借貸或發(fā)行人民幣股票、債券等多種方式獲取資金來(lái)源,有效提高境內(nèi)外人民幣資產(chǎn)的使用效率和投資效率。二是有效提升大宗商品貿(mào)易和融資業(yè)務(wù)的參與活躍度,提升人民幣對(duì)大宗商品和原材料的定價(jià)主動(dòng)權(quán)。三是有助于推動(dòng)各種形式的人民幣對(duì)外融資,輸出金融資本,提升我國(guó)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工中的地位,強(qiáng)化人民幣在國(guó)際貿(mào)易、結(jié)算、儲(chǔ)備等方面的綜合優(yōu)勢(shì)。

第三,可以提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。金融市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)力來(lái)源于創(chuàng)新,隨著人民幣利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革的推進(jìn),對(duì)金融創(chuàng)新提出了新要求。利率市場(chǎng)化海外投資市場(chǎng)跨境投融資中心,必將帶來(lái)一系列金融制度、產(chǎn)品、工具的創(chuàng)新,帶動(dòng)海外人民幣存貸款、投融資和中間業(yè)務(wù)需求,推動(dòng)人民幣海外投資市場(chǎng)的形成和發(fā)展,加速人民幣金融市場(chǎng)交易工具和衍生品創(chuàng)新,推動(dòng)境內(nèi)外人民幣理財(cái)、信托、基金等產(chǎn)品和市場(chǎng)形態(tài)快速發(fā)展,進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)在貿(mào)易和投資中的人民幣跨境使用,引導(dǎo)境內(nèi)外人民幣資產(chǎn)進(jìn)入我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域,參與我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的建設(shè)。

第四,可以穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)金融對(duì)外開放。推動(dòng)我國(guó)股票、債券等資本市場(chǎng)進(jìn)一步向境外投資者開放,培育和壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍,加快形成機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的合理化資本市場(chǎng)格局,推動(dòng)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)“走出去”,積極參與國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。逐步拓寬人民幣流入、流出渠道,推動(dòng)資本賬戶有序開放,提高人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算及國(guó)際投資中的地位。在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步不斷完善貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系,打通貨幣市場(chǎng)與信貸市場(chǎng)的利率傳導(dǎo)渠道,增強(qiáng)對(duì)境內(nèi)外金融資源的調(diào)控作用。人民幣在全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)后,使幣值有了更大范圍和多維角度的參照標(biāo)準(zhǔn),有利于匯率機(jī)制的完善和穩(wěn)定。

三、建設(shè)自貿(mào)區(qū)人民幣跨境投融資中心的政策建議

建設(shè)自貿(mào)區(qū)人民幣跨境投融資中心的基本思路在于:抓住上海自貿(mào)區(qū)的重要機(jī)遇,以擴(kuò)大人民幣跨境流通和使用為重點(diǎn),以提升全球人民幣資產(chǎn)配置能力為核心,著力突破制約人民幣跨境流動(dòng)的體制機(jī)制瓶頸,積極推進(jìn)由我國(guó)本幣主導(dǎo)的金融開放,加快人民幣跨境產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新,促進(jìn)全球人民幣資產(chǎn)向自貿(mào)區(qū)集聚,為上海建設(shè)國(guó)際金融中心、配置全球金融資源增添新的內(nèi)涵。

1.積極推進(jìn)以人民幣作為貿(mào)易投資的結(jié)算貨幣。支持區(qū)內(nèi)銀行開展人民幣兌換主要國(guó)家貨幣柜臺(tái)掛牌業(yè)務(wù),開立境外機(jī)構(gòu)人民幣結(jié)算賬戶,辦理跨境人民幣國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)。探索將人民幣與主要國(guó)家貨幣的特許兌換業(yè)務(wù)范圍穩(wěn)步擴(kuò)大到資本項(xiàng)下并提高相應(yīng)的兌換額度,開展跨境個(gè)人人民幣結(jié)算試點(diǎn)。支持銀行與區(qū)內(nèi)依法取得“互聯(lián)網(wǎng)支付”業(yè)務(wù)許可的支付機(jī)構(gòu)(含分支結(jié)構(gòu))合作,提供基于真實(shí)跨境電子商務(wù)(包括個(gè)人及跨境電子商務(wù)出口經(jīng)營(yíng)主體)的跨境人民幣結(jié)算服務(wù)。鼓勵(lì)區(qū)內(nèi)企業(yè)加大跨境人民幣使用規(guī)模。鼓勵(lì)區(qū)內(nèi)銀行探索H股募股資金以人民幣匯入、外資企業(yè)境外投資者以人民幣增資、直接投資項(xiàng)下股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣支付等創(chuàng)新業(yè)務(wù),發(fā)揮跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的規(guī)模效應(yīng),擴(kuò)大衍生需求。調(diào)整優(yōu)化跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),積極探索在政府對(duì)外采購(gòu)、對(duì)石油和原材料等大宗商品的進(jìn)出口中協(xié)議采用人民幣進(jìn)行支付結(jié)算。

2.鼓勵(lì)外資企業(yè)留存人民幣作為投融資貨幣。鼓勵(lì)開展人民幣外商直接投資業(yè)務(wù),給予外商以人民幣到自貿(mào)區(qū)投資等同于外匯投資辦企業(yè)的政策待遇。開展跨國(guó)公司地區(qū)總部人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程試點(diǎn)、鼓勵(lì)跨國(guó)公司地區(qū)總部開展人民幣經(jīng)常項(xiàng)下集中收付業(yè)務(wù),并支持跨國(guó)公司將其人民幣外資金結(jié)算中心落戶自貿(mào)區(qū)。

3.穩(wěn)步試點(diǎn)資本項(xiàng)目下以人民幣計(jì)價(jià)的投資業(yè)務(wù)。探索區(qū)內(nèi)企業(yè)向境外公司股權(quán)投資、境外子公司盈利的人民幣回流等創(chuàng)新業(yè)務(wù);鼓勵(lì)銀行為區(qū)內(nèi)跨境經(jīng)營(yíng)的企業(yè)提供全球現(xiàn)金管理,探索開展境內(nèi)外分行聯(lián)動(dòng)跨境人民幣融資業(yè)務(wù)等。擴(kuò)大與主要國(guó)家本幣互換規(guī)模,完善貨幣互換機(jī)制。支持與主要國(guó)家及港澳臺(tái)地區(qū)人民幣投融資合作,推動(dòng)境內(nèi)銀行為境外項(xiàng)目提供人民幣貸款業(yè)務(wù)。鼓勵(lì)銀行開展境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的人民幣融資產(chǎn)品創(chuàng)新。重點(diǎn)推動(dòng)區(qū)內(nèi)企業(yè)對(duì)大型項(xiàng)目的人民幣境外直接投資等業(yè)務(wù),提高資本項(xiàng)下各項(xiàng)業(yè)務(wù)的絕對(duì)規(guī)模和相對(duì)比例

4.大力拓寬境外人民幣回流境內(nèi)投資的渠道。探索開展人民幣雙向貸款試點(diǎn)。按照國(guó)家相關(guān)政策,鼓勵(lì)國(guó)外及港澳臺(tái)地區(qū)財(cái)團(tuán)或法人以人民幣購(gòu)買自貿(mào)區(qū)企業(yè)股權(quán)。探索國(guó)外及港澳臺(tái)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)將境外人民幣以貸款方式投資自貿(mào)區(qū)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。探索符合條件的境外合格機(jī)構(gòu)以人民幣為計(jì)價(jià)貨幣,募集海外人民幣資金,在自貿(mào)區(qū)依法發(fā)起設(shè)立公募或私募債券基金。

5.穩(wěn)步發(fā)展境外人民幣債券市場(chǎng)。區(qū)內(nèi)企業(yè)可根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要,在境外或區(qū)內(nèi)發(fā)行人民幣債券。在境外發(fā)行人民幣債券的,可將所募集的資金從境外匯回區(qū)內(nèi)使用;匯回的資金可存入其在區(qū)內(nèi)銀行開立的一般存款賬戶,存款利率由市場(chǎng)確定。區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)人民幣外債不納入外債額度管理,區(qū)內(nèi)中外資企業(yè)實(shí)行統(tǒng)一的外債管理政策。

6.積極發(fā)揮區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶功能。境外機(jī)構(gòu)可以依據(jù)《境外機(jī)構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶管理辦法》在自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行開立境外機(jī)構(gòu)人民幣結(jié)算賬戶(區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶),用于依法開展各項(xiàng)跨境人民幣業(yè)務(wù)。除《中國(guó)人民銀行關(guān)于境外機(jī)構(gòu)人民幣結(jié)算賬戶開立和使用的通知》中規(guī)定的使用范圍外,境外機(jī)構(gòu)還可以通過(guò)區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶辦理人民幣跨境融資、人民跨境擔(dān)保等業(yè)務(wù)。區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶存款利率由市場(chǎng)確定,區(qū)內(nèi)銀行可以為區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶的人民幣資金提供理財(cái)服務(wù)。區(qū)內(nèi)人民幣NRA賬戶資金可自由購(gòu)匯對(duì)外支付或匯出。區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可以將其敞口頭寸在境外、區(qū)內(nèi)市場(chǎng)上進(jìn)行平盤對(duì)沖。支持區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)基于自身風(fēng)險(xiǎn)管理需要,參與國(guó)際金融市場(chǎng)衍生工具交易。

猜你喜歡
跨境人民幣
為什么人民幣里沒有3
怎樣認(rèn)識(shí)人民幣
跨境支付兩大主流渠道對(duì)比談
在跨境支付中打造銀企直聯(lián)
跨境外幣清算:從“走出去”到“連起來(lái)”
關(guān)于促進(jìn)跨境投融資便利化的幾點(diǎn)思考
你不了解的人民幣
走近人民幣
人民幣中的小發(fā)現(xiàn)
100元人民幣知識(shí)多