【摘 要】 瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓已成為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一種常態(tài)。由瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓而引起的法律糾紛大有增多的趨勢(shì)。瑕疵股權(quán)的產(chǎn)生主要緣于股東身份瑕疵和股東違反出資義務(wù)而導(dǎo)致的出資瑕疵。瑕疵股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，涉及多方利益主體，存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓不能因?yàn)楣蓶|身份資格和出資瑕疵就確認(rèn)無(wú)效，關(guān)鍵是建立起有效的法律風(fēng)險(xiǎn)防范措施，這樣才能減少交易成本，提高交易效率，建立公平的交易市場(chǎng)環(huán)境。

【關(guān)鍵詞】 瑕疵股權(quán); 轉(zhuǎn)讓; 法律風(fēng)險(xiǎn); 防范

中圖分類號(hào)：F275 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ?文章編號(hào)：1004-5937（2015）07-0081-03

隨著現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)展壯大，集社會(huì)財(cái)富與股東身份于一體的股權(quán)，其轉(zhuǎn)讓可加速資金的流動(dòng)、保護(hù)股東財(cái)產(chǎn)權(quán)利。但是如果對(duì)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓不加以限制，最終會(huì)引發(fā)侵害受讓股東、公司其他股東、公司債權(quán)人的利益以及交易安全與效率等一系列社會(huì)問(wèn)題。由于股份有限責(zé)任公司具有較強(qiáng)的“資合性”，尤其是上市公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓主要是通過(guò)證券市場(chǎng)的股票交易來(lái)完成的，所以股東之間的人際關(guān)系不是股份公司關(guān)注的對(duì)象。然而，公司法對(duì)以出資人的信用來(lái)設(shè)立的、“人合性”比較強(qiáng)的、有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，制定的轉(zhuǎn)讓程序比較嚴(yán)格，但是對(duì)于瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)定并不明確，導(dǎo)致司法實(shí)踐中可操作性不強(qiáng)，由瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓而引起的法律糾紛大有增多的趨勢(shì)，各地法院對(duì)此類案件處理結(jié)果也不盡相同，有礙于司法公正和公平，因此對(duì)瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的探討具有一定理論和現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。

一、瑕疵股權(quán)的界定

我國(guó)現(xiàn)行《公司法》對(duì)于瑕疵股權(quán)的界定并不明確，法學(xué)界關(guān)于瑕疵股權(quán)概念的界定也莫衷一是，對(duì)這一問(wèn)題的討論更多地出于司法實(shí)務(wù)對(duì)瑕疵股權(quán)產(chǎn)生緣由進(jìn)行的梳理和歸納。鄭曙光先生對(duì)產(chǎn)生瑕疵股權(quán)的原因歸結(jié)為虛假出資、抽逃出資以及資產(chǎn)評(píng)估不實(shí)三種。而張楊先生從出資環(huán)節(jié)和權(quán)利義務(wù)不完整的角度分析得出瑕疵股權(quán)發(fā)生原因除包括出資瑕疵和抽逃出資外，未履行法律和公司章程規(guī)定的程序義務(wù)和權(quán)利不完整也是瑕疵股權(quán)產(chǎn)生的重要原因。趙瑞力先生對(duì)瑕疵股權(quán)產(chǎn)生的研究具有較強(qiáng)的概括性，他認(rèn)為瑕疵股權(quán)的產(chǎn)生，實(shí)質(zhì)上的原因主要是出資瑕疵，形式上的原因主要是工商登記的不完備。

學(xué)者們對(duì)于瑕疵股權(quán)產(chǎn)生的討論雖然更多地是停留在瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的理論層面，但在司法實(shí)踐中所發(fā)生的具體案例證明了產(chǎn)生瑕疵股權(quán)的實(shí)質(zhì)原因即是虛假出資、出資不實(shí)、抽逃出資、瑕疵給付四個(gè)方面。因而，瑕疵股權(quán)產(chǎn)生的主要原因是股東在其簽署設(shè)立協(xié)議或認(rèn)股書(shū)約定義務(wù)階段至公司成立之時(shí)由于其違反出資義務(wù)導(dǎo)致出資股權(quán)的瑕疵。據(jù)此可以對(duì)瑕疵股權(quán)進(jìn)行描述性界定：瑕疵股權(quán)主要是指由于違反公司法或公司章程規(guī)定的出資義務(wù)而造成股東在取得股權(quán)時(shí)本身就存在缺陷的股權(quán)。由此可知，股東身份的確立并不受有瑕疵股權(quán)的影響。

二、學(xué)術(shù)界對(duì)瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的看法

瑕疵股權(quán)是否能夠轉(zhuǎn)讓，對(duì)此問(wèn)題的看法也是眾說(shuō)紛紜，爭(zhēng)論的內(nèi)容無(wú)外乎是瑕疵股權(quán)禁止轉(zhuǎn)讓、有條件轉(zhuǎn)讓、可以轉(zhuǎn)讓三種情形。下面逐一進(jìn)行討論。

（一）瑕疵股權(quán)不能轉(zhuǎn)讓

該種觀點(diǎn)認(rèn)為出資瑕疵的股權(quán)之所以不能轉(zhuǎn)讓是因?yàn)楣蓹?quán)的轉(zhuǎn)讓涉及多方利益主體，除了轉(zhuǎn)讓方與受讓方外，還涉及公司以及債權(quán)人的合法利益。所以，為了保護(hù)三方主體受讓人、公司和債權(quán)人的合法利益，股東應(yīng)履行其完整的出資義務(wù)，法律應(yīng)當(dāng)明確禁止瑕疵股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

（二）瑕疵股權(quán)有條件轉(zhuǎn)讓

如果股權(quán)有了瑕疵，若能符合一些特定條件的話，那么這一有瑕疵的股權(quán)也是可以轉(zhuǎn)讓的。股權(quán)雖然存在一定瑕疵，但是在滿足一定條件后并不妨礙其轉(zhuǎn)讓。因出資存在瑕疵的股權(quán)可以采取補(bǔ)救措施使之成為完全股權(quán)，如可以先行補(bǔ)足出資，何況補(bǔ)足出資既是股東約定的義務(wù)，也是法定義務(wù)。補(bǔ)足出資的股權(quán)也就成了完全股權(quán)，而完全股權(quán)用來(lái)轉(zhuǎn)讓是有法律依據(jù)的。如果不能補(bǔ)足出資，公司或者其他股東不僅可以行使合同的撤銷權(quán)，而且股東由于違反出資義務(wù)還應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

（三）瑕疵股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓

《公司法》對(duì)出資不到位的股東是這樣規(guī)定其應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任的：首先，對(duì)公司債權(quán)人，出資有瑕疵的股東應(yīng)擔(dān)負(fù)其出資范圍內(nèi)的補(bǔ)充賠償責(zé)任;其次，向公司成立時(shí)全額出資的股東擔(dān)負(fù)相應(yīng)的責(zé)任;最后，對(duì)公司也應(yīng)擔(dān)負(fù)其足額出資的補(bǔ)充責(zé)任。除此以外并未剝奪瑕疵出資人的股東資格，股東可以轉(zhuǎn)讓有瑕疵的股權(quán)。

本文贊同第三種觀點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的背景下，當(dāng)《公司法》不能窮盡時(shí)代發(fā)展的每一個(gè)現(xiàn)象和具體事務(wù)時(shí)，我們除了可以運(yùn)用公司法的基本原則處理相關(guān)事務(wù)以外還可以借鑒國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)做法。發(fā)達(dá)的歐美國(guó)家對(duì)瑕疵股權(quán)都有相關(guān)規(guī)定，這些國(guó)家都直接或間接地確認(rèn)：出資不實(shí)以及其他方面有瑕疵的股權(quán)持有人享有股東資格。瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓作為一種民事法律行為在我國(guó)快速發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下已呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢(shì)，而且相關(guān)案例在司法實(shí)踐中增多的狀況也印證了這一點(diǎn)，所以，有了風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，處理瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的正確選擇應(yīng)該是做好風(fēng)險(xiǎn)的防控工作。

三、瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律風(fēng)險(xiǎn)

（一）身份瑕疵的法律風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)本身就是一種承載著財(cái)產(chǎn)與身份于一體的權(quán)利，因而需要滿足法律規(guī)定的條件，只有股東的身份符合法律規(guī)定，其轉(zhuǎn)讓行為才可能產(chǎn)生預(yù)期的法律效力。因而，不具有股東身份的主體如果轉(zhuǎn)讓其股權(quán)必定會(huì)帶來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)。

1.隱名股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律風(fēng)險(xiǎn)

在社會(huì)生活實(shí)踐中存在著大量隱名投資的形式，這就是隱名股東的來(lái)歷，是與顯名股東相對(duì)應(yīng)并緊密相連的一對(duì)概念。顯名股東的意思是在出資證書(shū)、公司規(guī)程、股東名單以及工商局的有關(guān)登記等材料上出現(xiàn)的股東，是名義上的投資人，真正的投資人是名義投資人背后的隱名股東。顯名股東與隱名股東的確定：顯名股東為股權(quán)持有人，隱名股東由于不具有股東身份而成了身份瑕疵股東。隱名股東如欲轉(zhuǎn)讓其股權(quán)，那是有潛在風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)榧词闺[名股東愿意轉(zhuǎn)讓他的股權(quán)并與受讓人簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議只對(duì)隱名股東有效，而依合同的相對(duì)性，該轉(zhuǎn)讓協(xié)議不能對(duì)顯名股東形成有效的制約，一旦發(fā)生名義股東拒絕履行該轉(zhuǎn)讓合同，受讓人便面臨風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于名義股東是真正具有股權(quán)資格者，這也為名義股東向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)提供了可能，如此一來(lái)糾紛出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)同樣不可避免。

2.股權(quán)共有轉(zhuǎn)讓的法律風(fēng)險(xiǎn)

共有股權(quán)的情形發(fā)生在有婚姻、繼承、合伙、合同行為中。按照《物權(quán)法》和《公司法》的規(guī)定，共有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓分為內(nèi)部轉(zhuǎn)讓和外部轉(zhuǎn)讓。在內(nèi)部轉(zhuǎn)讓中，其他共有股權(quán)人享有同意權(quán)和優(yōu)先權(quán)。共有股權(quán)的外部轉(zhuǎn)讓程序較為繁瑣，需經(jīng)其他共有人的同意并放棄優(yōu)先權(quán)行使，然后再經(jīng)共有股權(quán)以外的公司股東的同意權(quán)和優(yōu)先權(quán)之后，其轉(zhuǎn)讓才會(huì)發(fā)生法律效力，但在實(shí)踐中往往會(huì)發(fā)生共有股權(quán)人中的一方在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中故意向其他股權(quán)共有人隱瞞。因此，不經(jīng)過(guò)法定公開(kāi)程序的轉(zhuǎn)讓必然會(huì)在股權(quán)共有人、轉(zhuǎn)讓人、受讓人等之間產(chǎn)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛的法律風(fēng)險(xiǎn)。

（二）出資瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律風(fēng)險(xiǎn)

瑕疵股權(quán)指的是股東不出資、沒(méi)有能力出資、抽逃出資、虛假出資等原因造成的。股東的出資是形成公司資產(chǎn)的基礎(chǔ)，事關(guān)公司的運(yùn)作與發(fā)展，如果股東瑕疵出資，一方面可能導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)薄弱;另一方面還會(huì)影響公司債權(quán)人的利益。英美法國(guó)家在對(duì)待瑕疵出資問(wèn)題上都采取了非常嚴(yán)厲的制裁措施，要求股東須承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，這就是英美法中的“揭開(kāi)法人面紗”制度。而我國(guó)的《公司法》在股東出資問(wèn)題上采取了分期繳納制度，很容易出現(xiàn)認(rèn)繳資本與實(shí)繳資本不符的情形。公司法規(guī)定只要在法定期間補(bǔ)足便是合法的，股東的瑕疵出資不影響公司法人人格，而且瑕疵出資者并不影響股東資格，瑕疵股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓。但是這時(shí)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓由于股權(quán)存在瑕疵，受讓人就必須承擔(dān)補(bǔ)齊資金的義務(wù)，所以受讓人如果承受了這種出資瑕疵股權(quán)，就會(huì)面臨著向其他股東承擔(dān)補(bǔ)齊出資義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至對(duì)公司的債權(quán)人也應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。

四、瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)防范

股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，作為受讓人一方應(yīng)當(dāng)盡到足夠的注意義務(wù)，以防范瑕疵股權(quán)的轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)給自己造成財(cái)產(chǎn)損失，現(xiàn)結(jié)合第三部分的瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)提出若干防范措施。

（一）身份瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的防范

1.隱名股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)防范

由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓主體身份瑕疵直接關(guān)系到股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的法律效力，所以，避免承受瑕疵股權(quán)的第一步就是核實(shí)并確認(rèn)股東的資格，可通過(guò)實(shí)踐中股權(quán)轉(zhuǎn)讓方的相關(guān)證明文件（出資證明書(shū)、公司章程、公司登記簿、股東名冊(cè)以及工商記載登記）等材料來(lái)作出判斷。如果根據(jù)這些證明文件材料與名義股東進(jìn)行了股權(quán)交易仍然受讓了身份瑕疵的股權(quán)，此時(shí)，可依據(jù)合同相對(duì)性原理隱名股東與名義股東之間的約定不得對(duì)抗善意第三人，即受讓股權(quán)的善意股東，受讓人當(dāng)然成為股東。由于這個(gè)轉(zhuǎn)讓而形成的損失，隱名股東只能請(qǐng)求名義股東賠償。

2.共有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)防范

共有股權(quán)轉(zhuǎn)讓中如果共有人有一方在股權(quán)的外部轉(zhuǎn)讓時(shí)不按照《公司法》的程序進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓而是故意隱瞞共有股權(quán)惡意轉(zhuǎn)讓，這樣就會(huì)在轉(zhuǎn)讓人、受讓人和其他共有人之間產(chǎn)生糾紛的法律風(fēng)險(xiǎn)。為了防止這一法律風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，先以典型的共有關(guān)系婚姻中夫妻為例說(shuō)明。其實(shí)對(duì)于共有股權(quán)來(lái)說(shuō)，在記載的文件上出現(xiàn)的只是共有關(guān)系的一方，而不是以“夫妻共有”出現(xiàn)在記載文件中的。因而，實(shí)踐中夫妻共有股權(quán)的一方?jīng)]有通過(guò)對(duì)方的同意就將登記在夫妻一方名下的該共有股權(quán)擅自轉(zhuǎn)讓，那么按照相關(guān)法規(guī)，只要夫妻二人簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議即視為有效。這是因?yàn)椋蚱薰灿泄蓹?quán)的登記并不要求夫妻雙方的名字都出現(xiàn)在記載文件中，當(dāng)包含著夫妻共同財(cái)產(chǎn)的股權(quán)在以一方的名字出現(xiàn)時(shí)，該股權(quán)就定型化了。此時(shí)記載為股東的一方擁有股權(quán)的各項(xiàng)權(quán)能，至于另一方對(duì)共有股權(quán)享有的權(quán)利也僅存在于夫妻內(nèi)部，因?yàn)榉缮细静淮嬖诜蚱薰灿泄蓹?quán)。所以，依據(jù)《物權(quán)法》的相關(guān)規(guī)定，一旦出現(xiàn)夫妻一方轉(zhuǎn)讓了共有股權(quán)，則另一方獲得救濟(jì)的途徑只能是要求共有股權(quán)轉(zhuǎn)讓者賠償由于其轉(zhuǎn)讓行為給自己造成的損失。

（二）出資瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)防范

瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的雙方都應(yīng)當(dāng)本著意思自治和誠(chéng)實(shí)信用原則，也就是說(shuō)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的一方應(yīng)當(dāng)讓受讓人知道，該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)是存在瑕疵的，而受讓一方也應(yīng)當(dāng)做到善意，即知道或應(yīng)當(dāng)知道受讓的股權(quán)是否存在瑕疵，還應(yīng)作出是否愿意接受有瑕疵的股權(quán)的真實(shí)意思表示。但是在實(shí)踐中，由于瑕疵出資的股東急于出手該瑕疵股權(quán)，往往會(huì)隱瞞出資瑕疵，此時(shí)對(duì)于受讓人來(lái)說(shuō)依然應(yīng)當(dāng)盡到足夠的注意義務(wù)，如果轉(zhuǎn)讓人存在欺詐，受讓人可以依據(jù)合同法以受害方行使撤銷權(quán)。因而在出資瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，受讓方避免風(fēng)險(xiǎn)的最佳方式即要做到善意。如果轉(zhuǎn)讓雙方不能夠預(yù)測(cè)瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)但又擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，那么，為了保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓的安全性，雙方可以通過(guò)采用分期付款的方式，還可以通過(guò)約定保證金擔(dān)保方式，在受讓方取得最終的股權(quán)之前，沒(méi)必要完全支付轉(zhuǎn)讓股權(quán)價(jià)款，此時(shí)，受讓方可以把股權(quán)轉(zhuǎn)讓的部分尾款提存至公證機(jī)關(guān)。這樣，如果是轉(zhuǎn)讓方的原因所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，最終股權(quán)轉(zhuǎn)讓方喪失該筆具有保證金性質(zhì)的尾款的請(qǐng)求權(quán)，當(dāng)然，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓按期進(jìn)行，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方取得該保證金則順理成章。

任何法律制度的創(chuàng)設(shè)都蘊(yùn)含著一定的法學(xué)理論，同時(shí)也是一種利益的分配與平衡。股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及多方利益主體，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不能因?yàn)楣蓶|身份資格和出資瑕疵就確認(rèn)無(wú)效，當(dāng)然也不能輕易被認(rèn)定無(wú)效或被撤銷，關(guān)鍵是在實(shí)踐中建立起有效的防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的措施，這樣才能減少交易成本，協(xié)調(diào)多方主體的利益關(guān)系，提高交易效率，建立公平的交易市場(chǎng)環(huán)境。

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