鄭州銀行　李曉

金融自由化與宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)關(guān)系研究

鄭州銀行李曉

摘要:在金融自由化的歷史進(jìn)程中，金融風(fēng)險(xiǎn)并沒有像理論上所講的那樣降低，反而隨著金融自由化的進(jìn)程而愈演愈烈，但是從長(zhǎng)期的角度來看，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)因金融自由化平均每提高1%而緊接著降低了1.09%。從其中看出：不僅金融系統(tǒng)運(yùn)行中的負(fù)面影響被金融自由削弱，而且金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)也被其從中阻撓。這是因?yàn)椋航鼛啄炅钊苏J(rèn)可的金融自由化的成績(jī)，不斷改善的制度環(huán)境，甚至是不斷加強(qiáng)的法律實(shí)施力度。為了促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展，金融自由化就要與宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，所以推進(jìn)金融自由化的最佳時(shí)機(jī)就顯得尤為重要。本文簡(jiǎn)單地探討一下金融自由化與宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系及其影響因素。

關(guān)鍵詞:金融自由化宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)關(guān)系指標(biāo)影響因素

一、前言

隨著國(guó)際上石油危機(jī)的爆發(fā)，自由主義又開始風(fēng)行天下。同時(shí)美國(guó)相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展被發(fā)展中國(guó)家的金融狀況所阻撓，并提出金融的深層次理論和某些金融自由化政策，使金融管制得到松懈。因此，中國(guó)的金融自由化也在這樣的大背景下得到發(fā)展，在穩(wěn)步前進(jìn)的同時(shí)也取得了不小的成效。但是由于金融自由化是金融部門由政府管制轉(zhuǎn)變成市場(chǎng)主導(dǎo)的過程，其中存在很多不確定因素。這直接就導(dǎo)致了：金融部門的不穩(wěn)定性，及在發(fā)展國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也伴隨了各種金融風(fēng)險(xiǎn)。所以經(jīng)濟(jì)學(xué)家要利用所學(xué)的知識(shí)，分析相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，得出金融自由化和金融風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)關(guān)系，提出有利于金融自由化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的建議，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融自由化與宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)關(guān)系

隨著金融自由化的進(jìn)程不斷的推進(jìn)，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)也在不斷變化。為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和保障國(guó)家的經(jīng)濟(jì)利益，就需要使金融自由化和金融風(fēng)險(xiǎn)從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來看處于某種動(dòng)態(tài)平衡的狀態(tài)，所以接下來討論一下金融自由化和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。

(一)金融自由化與宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)指標(biāo)

1、金融自由化指標(biāo)FL

金融自由化由八方面組成，并采用八個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量。對(duì)相關(guān)政策的力度和影響按大小進(jìn)行多元賦值并在八個(gè)維度上描繪出，進(jìn)而對(duì)相關(guān)經(jīng)濟(jì)資料及歷史年獻(xiàn)進(jìn)行分析、評(píng)分及累加從而得到金融自由化集成量化表，然后對(duì)表中的八類金融自由化指標(biāo)值進(jìn)行相關(guān)分析，得到兩個(gè)主要成分，最后對(duì)兩個(gè)主要成分進(jìn)行有關(guān)的數(shù)學(xué)計(jì)算即可以得到金融自由化指標(biāo)FL。

2、宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)FR

存在于整個(gè)金融業(yè)及金融系統(tǒng)的危險(xiǎn)就是指宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)。由于宏觀經(jīng)濟(jì)和金融體系制度本身存在的一些弱點(diǎn)和缺陷，將會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。所以我們需要對(duì)危害到國(guó)家安全穩(wěn)定的影響因素從經(jīng)濟(jì)和金融等角度進(jìn)行全面分析。經(jīng)過對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)資料的分析和研究，獲得了十五項(xiàng)重要的金融指標(biāo)，并在相應(yīng)的規(guī)定條件下，根據(jù)相關(guān)資料中的數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，經(jīng)過分析得到五個(gè)主要的指標(biāo)表達(dá)式，最后進(jìn)過相關(guān)的數(shù)據(jù)處理得到宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的總指標(biāo)FR。

3、制度變量

根據(jù)相關(guān)的權(quán)威機(jī)構(gòu)，中國(guó)的代表性制度因素選出了最重要的三個(gè)：法律與秩序、官僚的質(zhì)量和腐敗。即使這些指數(shù)經(jīng)過國(guó)際相關(guān)的測(cè)度，但是它們確實(shí)是整合了全部國(guó)家的經(jīng)濟(jì)信息，從而得出的，所以被國(guó)際范圍上的人認(rèn)可和廣泛的應(yīng)用。所以這些變量指數(shù)可以準(zhǔn)確的衡量中國(guó)的制度環(huán)境的相關(guān)方面。

(二)金融自由化和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

為了減免相關(guān)的虛假問題，首先檢驗(yàn)以上所講的金融自由化指數(shù)和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的平穩(wěn)性，結(jié)果得出其均為一階單整序列。然后又對(duì)其進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，從而得出我國(guó)的金融自由化指數(shù)與宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)存在著長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。經(jīng)過回歸計(jì)算得出了回歸系數(shù)為-1.09，其經(jīng)濟(jì)含義是從長(zhǎng)期的角度來看金融自由化平均每提高1%，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)降低1.09%。這個(gè)結(jié)果可能與其他發(fā)展中國(guó)家的有關(guān)狀況和研究結(jié)果不同。但是因?yàn)椴粩喔纳频慕鹑诃h(huán)境，和中國(guó)具有漸進(jìn)性和可逆性操作的金融自由化，表明中國(guó)金融自由化的步伐越來越穩(wěn)定，越來越有效果。

三、金融自由化和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)關(guān)系的影響因素

隨著研究表明中國(guó)的金融自由化和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)之間存在的均衡關(guān)系，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)不僅不會(huì)在金融自由化的推進(jìn)過程中上升反而卻在下降。但從相關(guān)經(jīng)濟(jì)資料和研究中可以看出不斷改善制度環(huán)境不但可以降低金融風(fēng)險(xiǎn)甚至可以消除。一方面，為了有效制止犯罪行為，法律制度的完善和有效實(shí)施就顯得極為重要，從而可以保障社會(huì)秩序和行業(yè)環(huán)境安全最終約束金融系統(tǒng)內(nèi)部的某些行為。一方面，保障政府服務(wù)效率和質(zhì)量的前提是擁有強(qiáng)大的官僚實(shí)力和完備的專業(yè)知識(shí)系統(tǒng)，從而可以維持企業(yè)成大及業(yè)務(wù)的正常發(fā)展和保障金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)受到腐敗的威脅不能正常發(fā)展，進(jìn)而危害到政法內(nèi)部及金融系統(tǒng)的穩(wěn)定?？傊瑸榱藴p輕金融自由化的危害及避免金融風(fēng)險(xiǎn)過渡到金融危機(jī)，要嚴(yán)控經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境質(zhì)量，尤其要完善法律制度及加強(qiáng)法律懲治力度和提高官僚環(huán)境。

四、結(jié)束語

為了金融能夠更好地為經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航，金融自由化成為了很多國(guó)家首要的金融政策。但不能被眼前的利益迷惑，保持清醒的頭腦，不要過度的推進(jìn)金融自由化的而發(fā)展，從而使我國(guó)為金融的迅速發(fā)展付出慘重的代價(jià)。因此，為了盡量避免發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，相關(guān)人員要努力維護(hù)好經(jīng)濟(jì)金融的制度環(huán)境，進(jìn)而可以使金融體系發(fā)揮它本身的強(qiáng)大作用，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐越來越穩(wěn)定。最重要的是為了避免金融風(fēng)險(xiǎn)過渡到金融危機(jī)，不要盲目推進(jìn)金融自由化改革的進(jìn)程，要學(xué)會(huì)審時(shí)度勢(shì)，提前做好防范。

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[2]吳永鋼,李政.論金融自由化與宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性[J].河北學(xué)刊,2013年3期