國(guó)網(wǎng)萊蕪供電公司 成曉君

萊蕪開(kāi)源資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中心 張婷

一、引言

一些企業(yè)會(huì)使用股權(quán)的方式來(lái)對(duì)別的企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期的投資，可以稱之為長(zhǎng)期股權(quán)投資。公司對(duì)別的被投資公司的一些股權(quán)投資，一般被看作是長(zhǎng)期的持有。一般而言，公司分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的方式主要有以下三種方式：通過(guò)對(duì)股權(quán)進(jìn)行投資從而實(shí)現(xiàn)對(duì)被投資單位的控制；與被投資企業(yè)或單位建立密切的合作關(guān)系，以此分散風(fēng)險(xiǎn)；調(diào)整經(jīng)營(yíng)和合作方式，并以此來(lái)影響被投資單位或企業(yè)。股權(quán)所有者可以行使公司收益分配和經(jīng)營(yíng)管理的投票表決權(quán)，享有企業(yè)股份的終極所有權(quán)。投資公司采用長(zhǎng)期股權(quán)投資能夠獲得被投資公司的一定股份，并通過(guò)股權(quán)控制能夠參與到被投資公司的一些重大的經(jīng)營(yíng)決策，進(jìn)而迫使、控制或一定程度上影響到被投資企業(yè)進(jìn)行投資企業(yè)利潤(rùn)的分配，此外還對(duì)投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式產(chǎn)生影響。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，長(zhǎng)期股權(quán)投資對(duì)企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)和降低企業(yè)所在行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)起著至關(guān)重要的作用。長(zhǎng)期股權(quán)投資具體分為全額收購(gòu)以及部分投資，且多以全額投資更為常見(jiàn)，股權(quán)占比的不同，其具體的組織形式以及會(huì)計(jì)處理上也存在著較大差別。

是的，在多年的教育生涯中，我深刻感受到了教育對(duì)人的生命成長(zhǎng)的價(jià)值，深信教育的最終目的不應(yīng)該是為了甄選和鑒別，而應(yīng)該是為培養(yǎng)幸福而完整的人服務(wù)，要賦予兒童幸福的力量；于受教育者而言，學(xué)校教育的本意是使生命實(shí)現(xiàn)最優(yōu)發(fā)展，使生存獲得最佳狀態(tài)！為未來(lái)成就幸福人生奠定品行基礎(chǔ)、身心基礎(chǔ)、能力基礎(chǔ)、學(xué)業(yè)基礎(chǔ)！是為了把每一個(gè)學(xué)生都培養(yǎng)成為一撇一捺寫就的完整的“人”—一個(gè)大寫的、獨(dú)特的“人”！那厚重的一撇應(yīng)該連接著當(dāng)下，蘊(yùn)涵著豐盈的智慧；那凝重的一捺應(yīng)該寄望未來(lái)，承載著高尚的情操。

二、長(zhǎng)期股權(quán)投資管理研究進(jìn)展

管理好長(zhǎng)期股權(quán)投資十分關(guān)鍵，公司的運(yùn)營(yíng)狀況主要由管理的質(zhì)量決定。目前國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)股權(quán)投資管理的研究主要集中在會(huì)計(jì)處理等領(lǐng)域，對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資的研究較少，筆者在下文中將重點(diǎn)討論長(zhǎng)期股權(quán)投資的組織形式以及管理方式。長(zhǎng)期股權(quán)投資具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：公司獲得利益的同時(shí)也必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司經(jīng)濟(jì)效益的獲得可以通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資來(lái)實(shí)現(xiàn)，具體形式可以使股權(quán)分紅也可以使其他的方式。如果投資公司所需要的生產(chǎn)原材料的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，以至于難以保證該原材料的正常供應(yīng)，那么投資公司可以采取對(duì)被投資公司的股份增持手段達(dá)到對(duì)被投資公司施加一定的影響或控制被投資公司，讓被投資公司能夠?qū)ν顿Y公司的原材料提供保證，并且能夠?qū)r(jià)格進(jìn)行干預(yù)，以此來(lái)確保投資企業(yè)的正常生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)。與此同時(shí)也存在一旦被投資企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況不良甚至企業(yè)破產(chǎn)，作為股東的投資企業(yè)也存在一起承擔(dān)投資損失的風(fēng)險(xiǎn)；投資股份的長(zhǎng)期持有，投資公司對(duì)被投資公司的股權(quán)進(jìn)行的長(zhǎng)期持有的目的通常是為了成為被投資公司的長(zhǎng)期股東，并以此來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行實(shí)際控制和影響。或者確保長(zhǎng)期股份投資的穩(wěn)定性，或?yàn)榱遂柟膛c改善貿(mào)易關(guān)系；與長(zhǎng)期債權(quán)投資相比長(zhǎng)期股權(quán)的投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

目前，我國(guó)長(zhǎng)期股權(quán)投資機(jī)會(huì)獲取的形式有以下幾種：通過(guò)發(fā)行權(quán)益性證券來(lái)獲取長(zhǎng)期股權(quán)投資資本；通過(guò)不同類型的企業(yè)合并來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期股權(quán)投資，分別非同一控制下控股合并或同一控制下控股合并確定形成長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本；以債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換等模式獲得的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本是指取得長(zhǎng)期股權(quán)投資資格時(shí)的全部款項(xiàng)，有時(shí)是指放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值，有時(shí)指取得長(zhǎng)期股權(quán)投資資格的公允價(jià)值，例如投資款、投資所耗費(fèi)的手續(xù)費(fèi)、稅金等相關(guān)費(fèi)用。一般不包括為取得長(zhǎng)期股權(quán)投資所發(fā)生的問(wèn)詢、評(píng)價(jià)、審核等相關(guān)費(fèi)用。在股權(quán)投資的過(guò)程中，作為初始投資成本的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)按照股權(quán)投資協(xié)議或合同約定的股權(quán)價(jià)值（協(xié)議或合同約定價(jià)值不公允的除外）來(lái)確定。任何其他機(jī)構(gòu)不得隨意出售除股票投資之外的長(zhǎng)期股權(quán)。此外，長(zhǎng)期股權(quán)一旦擁有，投資公司作為被投資公司的股東可以根據(jù)股份的份額依法享有股東的權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)，若無(wú)特殊情況發(fā)生，投資公司不得隨意撤回資金。

三、長(zhǎng)期股權(quán)投資管理分析

(一)投資管理形式

企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資的形式按照管理學(xué)分為以下幾種：一是平行管理方式；二是單獨(dú)的管理形式；三是垂直管理形式。包括間接領(lǐng)導(dǎo)管理和直接領(lǐng)導(dǎo)管理兩種方式?；蛘?，按照管理行為的組織方式分為被領(lǐng)導(dǎo)以及領(lǐng)導(dǎo)。無(wú)論管理形式怎么分類，每一種管理形式都具有其優(yōu)劣勢(shì)，在實(shí)際過(guò)程中公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的特點(diǎn)以及實(shí)際狀況進(jìn)行選取。例如，如果企業(yè)的行政組織結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，就可以采用獨(dú)立管理模式和平行的管理模式來(lái)對(duì)新公司進(jìn)行管理。如果企業(yè)的行政組織機(jī)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，那么原公司就可以對(duì)兩個(gè)公司采用垂直管理模式，并且可以在對(duì)新公司進(jìn)行整合的同時(shí)，采用精簡(jiǎn)行政組織機(jī)構(gòu)的方式來(lái)提高公司的行政效率。

(二)平行組織形式

實(shí)踐表明，在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下開(kāi)展德育工作涉及方方面面的內(nèi)容。德育工作者對(duì)這項(xiàng)工作的長(zhǎng)期性和艱巨性一定要有清醒的認(rèn)識(shí)，不能期望一蹴而就。我們需要深入研究網(wǎng)絡(luò)特點(diǎn)、功能，大膽探索實(shí)踐，利用有利形勢(shì)，克服不利因素和條件，穩(wěn)打穩(wěn)扎，方能收到實(shí)效。

(三)獨(dú)立管理形式

第二，農(nóng)村環(huán)境治理的當(dāng)期系數(shù)與滯后系數(shù)均為負(fù)數(shù)，其取值分別為-0.7152、-0.5286，且均在10%的顯著性水平下通過(guò)了檢驗(yàn)，這說(shuō)明農(nóng)村環(huán)境治理對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展具有負(fù)向影響，與本文的預(yù)期影響一致。原因在于環(huán)境污染治理投資總額占財(cái)政支出比重越大，表明該地區(qū)環(huán)境污染較為嚴(yán)重，土壤、氣候、水資源等農(nóng)村環(huán)境條件較為惡劣，阻礙了農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平的提升。

在獨(dú)立管理的模式中，被收購(gòu)公司需要接受原公司設(shè)立的獨(dú)立部門的日常管理，獨(dú)立管理部門不從屬于原公司。這種組織形式也存在一些問(wèn)題，例如獨(dú)立部門的設(shè)立必然將會(huì)造成行政的膨脹，行政人員會(huì)互相越級(jí)并相互干擾，對(duì)于某些問(wèn)題會(huì)出現(xiàn)沒(méi)人管的局面。

平行組織形式下被投資公司以及原公司是平等的關(guān)系，并非領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系。主要是建立在平等權(quán)利基礎(chǔ)之上，雙方公司的運(yùn)行互不干擾，能夠確保雙方的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，這種組織形式很明顯能夠促進(jìn)生產(chǎn)力的提高。但這種組織形式也存在一定的缺陷，如原公司相對(duì)被收購(gòu)公司來(lái)講，其經(jīng)營(yíng)狀況、管理能力以及財(cái)務(wù)狀況肯定是要強(qiáng)于被收購(gòu)公司，但是一旦需要平等兩公司的組織形式，原公司的管理人員的心態(tài)可能會(huì)出現(xiàn)不平衡，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致消極怠工等不良現(xiàn)象，最終影響到公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

(四)垂直式的管理方式

股權(quán)投資部分也是公司資產(chǎn)的一部分，公司對(duì)其進(jìn)行管理，筆者從原公司從事行業(yè)以及被投資公司的關(guān)系進(jìn)行分析，一旦原公司從事的行業(yè)與被投資公司從事的行業(yè)相近或者相同，這種投資僅僅相當(dāng)于原公司的資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行了一次擴(kuò)張，在現(xiàn)實(shí)的公司資產(chǎn)擴(kuò)大中，這種情況非常常見(jiàn)，原公司可采用增設(shè)管理崗位的方式對(duì)股權(quán)投資進(jìn)行有效管理，在此過(guò)程中不會(huì)對(duì)原公司的垂直管理組織形式產(chǎn)生影響。如果原公司與被投資的公司處于不同的行業(yè)領(lǐng)域，例如雙方公司屬于上下游的關(guān)系，即行業(yè)相關(guān)，或者雙方的行業(yè)完全不相關(guān)。這就會(huì)出現(xiàn)兩種不同的情況，如果被收購(gòu)公司處于原公司的行業(yè)鏈上端，那么被收購(gòu)企業(yè)就可以向原公司提供生產(chǎn)原材料。如果原企業(yè)與被收購(gòu)企業(yè)的行業(yè)具有一定的相關(guān)性，雙方有著較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)聯(lián)系，如原公司處于被收購(gòu)的公司的下游，這樣原公司的生產(chǎn)以及其經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)于被收購(gòu)公司來(lái)說(shuō)具有很強(qiáng)的決定作用，如何處理好雙方的管理關(guān)系、組織形式以及被領(lǐng)導(dǎo)和領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系都顯得十分重要，一旦關(guān)系未能較好的協(xié)調(diào)處理，就可能

會(huì)出現(xiàn)很多的問(wèn)題，如下游公司未能及時(shí)的得到上游公司的原材料，勢(shì)必會(huì)影響到下游公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，下游公司不能正常的進(jìn)行原計(jì)劃生產(chǎn)，勢(shì)必會(huì)對(duì)上游公司的長(zhǎng)期發(fā)展也產(chǎn)生不利的影響。如果原公司處于被收購(gòu)公司的上游，還可能會(huì)出現(xiàn)原公司內(nèi)部的管理腐敗問(wèn)題。例如，某些管理人員甚至部門借著上下級(jí)的關(guān)系，私自進(jìn)行“黑市交易”或者收受賄賂等現(xiàn)象。

四、結(jié)束語(yǔ)

筆者在本文中分析了長(zhǎng)期股權(quán)投資的一些管理形式，并分析了各種形式的優(yōu)劣之處。當(dāng)前我國(guó)很多公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資組織形式等存在著很多不足之處，所以，企業(yè)一旦有股權(quán)投資行為時(shí)，就一定要依據(jù)自身企業(yè)和被收購(gòu)的公司的實(shí)際情況以及特點(diǎn)進(jìn)行分析，選擇適合與本公司的組織形式進(jìn)行股權(quán)投資的管理。

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