藍戈智庫 | 孫永杰

虛實結(jié)合：樂視入股酷派值嗎？

藍戈智庫 | 孫永杰

日前，樂視子公司宣布21.9億元入股酷派。此消息一出不僅當事人各方表示震驚，業(yè)內(nèi)也是一片嘩然。原因很簡單，之前樂視已經(jīng)以自有品牌手機切入智能手機市場，而且相當高調(diào)。那么為何在推出自有品牌手機如此短的時間就入股酷派？值得注意的是，從入股酷派之后持股比例看，其與酷派最大的股東之間僅相差2%。對此，有業(yè)內(nèi)分析稱，未來不排除樂視并購酷派的可能性。那么此番入股酷派，樂視究竟打的什么牌？

眾所周知，樂視切入智能手機市場時已然是競爭激烈，“紅?！币黄?，除了價格戰(zhàn)似乎很難找到突破的機會，這恐怕也是為何樂視在發(fā)布自有品牌手機時，公布BOM（手機成本價格）和大談生態(tài)的原因。即便如此，對于樂視的這種策略業(yè)內(nèi)人士多數(shù)（包括我們）也不是非常看好。畢竟即便是樂視以成本價，甚至是賠錢來賣手機的話，要真正達到樂視所謂生態(tài)需要的量級也是困難重重。這點恐怕作為擅長資本運作的樂視CEO賈躍亭心知肚明。所以我們認為，前期樂視發(fā)布自有品牌手機的重要意義在于向外界和資本市場告知樂視要進入智能手機市場，把握樂視生態(tài)最重要的一個入口。

既然是賠錢銷售手機，自然就需要資金的支持，在發(fā)布生態(tài)戰(zhàn)略之后，樂視很快完成了首輪融資，投資方包括亦莊國際投資、海底撈和海通證券，融資額為4.5億美元。對于這筆融資，業(yè)內(nèi)同樣有所質(zhì)疑，即融到的錢是否會“打了水漂”，尤其是融資方中還有個與移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)沒有任何關(guān)系的海底撈。此時的樂視（包括樂視的戰(zhàn)略）依然給業(yè)內(nèi)一種很虛的感覺。但之后發(fā)生的事情更是出人意料，賈躍亭向東方證券質(zhì)押6%其所持有的樂視股票，此舉曾再次引發(fā)業(yè)內(nèi)對于樂視未來的猜測和擔心，但之后賈躍亭對外稱，其質(zhì)押的資金將用于未來樂視的發(fā)展，這一做法在向外界和資本市場昭示樂視需要資金支持的同時，更是表明了樂視為了自己所謂的生態(tài)戰(zhàn)略而全力以赴的決心，既安撫了之前的融資人，也推高了樂視的股價。

如前所述，樂視深知自己要想達到樂視生態(tài)所需要的智能手機規(guī)模上的難度，這從樂視手機上市初期的表現(xiàn)中肯定有所察覺。這種難度不僅體現(xiàn)在價格戰(zhàn)，更體現(xiàn)在即便是成本價銷售也難以達到業(yè)內(nèi)和資本市場認可的規(guī)模。賠錢可以，但賠錢且在短期內(nèi)達不到規(guī)模，即賠本，又賺不來吆喝，這才是最可怕和失敗的。所以樂視需要智能手機這個其戰(zhàn)略重要組成部分的業(yè)務(wù)，短期內(nèi)必須要達到規(guī)模，否則之前的餅畫得再好，充其量也是畫餅充饑而已（對于自己、業(yè)內(nèi)和資本市場）。所以才有了今天的樂視再出“入股酷派”的奇招。

如果說前述樂視發(fā)布自有品牌手機、融資及賈躍亭質(zhì)押自己的股權(quán)更多是想表明其戰(zhàn)略和決心，從而引得業(yè)內(nèi)和資本市場高度關(guān)注；而此次樂視入股酷派，則是實的成分更多。盡管酷派手機業(yè)務(wù)在激烈的市場競爭中已經(jīng)日漸走低，但“瘦死的駱駝比馬大”，每年數(shù)千萬的出貨量足以在瞬間就讓之前樂視看似虛的戰(zhàn)略有了夯實的基礎(chǔ)。

重要的是，此前酷派在業(yè)內(nèi)尚存一定的品牌影響力且在海外市場也已有所斬獲，那么入股酷派，甚至未來如360與酷派大神“先合作后并購”類似，將酷派收于自己的麾下的話，樂視不僅在國內(nèi)智能手機市場有了立足之地（盡管是第二陣營），在海外市場至少與之前一直“撕逼”的小米相比，也毫不遜色，甚至領(lǐng)先，這為其日后繼續(xù)與小米的“撕逼”添加了重重的籌碼。另外，由于之前樂視自有品牌手機的特性、渠道等更類似于互聯(lián)網(wǎng)品牌手機，那么入股酷派后，樂視將以酷派手機（傳統(tǒng)手機品牌）和自有樂視品牌（互聯(lián)網(wǎng)手機）雙線作戰(zhàn)，至少在營銷和宣傳上超過了小米和360，畢竟小米和360合資的奇酷是以電商渠道為主。

綜合上述簡單的分析，我們認為樂視入股酷派，是樂視整個生態(tài)戰(zhàn)略虛實結(jié)合的重要一環(huán)，尤其是在前期業(yè)內(nèi)普遍質(zhì)疑樂視生態(tài)“虛大于實”的情況下，此舉勢必會讓樂視增加實的成分，進而在業(yè)內(nèi)和資本市場增加自身戰(zhàn)略的可信度，以繼續(xù)獲得資本市場青睞及融資。由此來看，樂視此次入股酷派是相當值的（不管從虛還是實的角度），當然最終能否收到立竿見影的效果，就看樂視下一步如何作為了。

日前，樂視入股酷派在業(yè)內(nèi)引發(fā)了強烈反響。作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，樂視為何要入股手機廠商酷派？這背后的原因究竟是什么？對于未來手機市場的競爭格局會產(chǎn)生何種影響？