文/文釗

改變正在發(fā)生

文/文釗

當(dāng)這些改變正在發(fā)生的時候，在這樣一個新常態(tài)里面，中國經(jīng)濟肌體整體是否健康，對風(fēng)險如何判斷？

2014年12月11日閉幕的中央經(jīng)濟工作會議較以往有很大的不同。如果幾年之后回頭來看，或許我們可以說，這是中國經(jīng)濟引擎更替過程中最為關(guān)鍵的一次會議。

慣常來看，每年的中央經(jīng)濟工作會議旨在為當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢把脈，并為下一年的宏觀經(jīng)濟政策定調(diào)。不過這次顯然有所不同。此次會議要面對的2015年，是十二五規(guī)劃的收官之年，是全面深化改革的關(guān)鍵之年，又是全面推進依法治國的開局之年。也正因如此，會議當(dāng)然有對年度工作的安排，但也有對未來一個時期中國經(jīng)濟趨勢和走向的權(quán)衡和把握。

這次會議對中國經(jīng)濟新常態(tài)的解讀即具有為中長期經(jīng)濟發(fā)展趨勢定位的意味。這也是中央經(jīng)濟工作會議第一次討論和定義新常態(tài)。

如何準(zhǔn)確把握新常態(tài)，此次會議從各個層面對新常態(tài)下的中國經(jīng)濟生態(tài)進行了全面描述。會議定義了中國經(jīng)濟生活中正在發(fā)生的深刻變化，對宏觀大局提出了明確判斷，并給出了確定的對策。粗略梳理一下，這些判斷包括消費結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的趨勢性轉(zhuǎn)變，也涵蓋了經(jīng)濟增長驅(qū)動力、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、經(jīng)濟發(fā)展方式、市場競爭格局的根本性改變。

當(dāng)這些改變正在發(fā)生的時候，在這樣一個新常態(tài)里面，中國經(jīng)濟肌體整體是否健康，對風(fēng)險如何判斷？這是當(dāng)下最受關(guān)注各方爭論也比較多的話題。 就此，會議給出了清晰的答案，即認(rèn)為經(jīng)濟風(fēng)險總體可控，但化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風(fēng)險將持續(xù)一段時間。應(yīng)該說，這是一個審慎但也持重的判斷。也正因為如此，在宏觀政策基調(diào)的把握上，會議強調(diào)，既要全面化解產(chǎn)能過剩，也要通過發(fā)揮市場機制探索未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。應(yīng)該說，這體現(xiàn)了決策層“底線思維”下的進取意識。理解這種意識，也有助于幫助我們理解未來一段時期的宏觀政策取向。

從宏觀政策選擇看，此次會議給出的信號也是清晰的?？梢钥隙ǖ氖?，在對新常態(tài)的準(zhǔn)確把握下，當(dāng)前宏觀決策邏輯和取向都在發(fā)生也許影響長遠的改變。從會議給出的信號也可看出，在經(jīng)濟新常態(tài)下，就決策層而言，這個調(diào)整不簡單是減法或者速度的調(diào)降，實際上也是做加法。會議對新常態(tài)的描述在某種程度上也可看作對未來商業(yè)機會的提示。比如模仿排浪式消費階段結(jié)束，個性化、多樣化消費漸成主流；互聯(lián)互通和新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機會大量涌現(xiàn)等等。這些判斷里面無不包含大量投資機會。在調(diào)速的同時不減勢，就是要把握住這樣的投資機會，在新的產(chǎn)業(yè)機會和商業(yè)模式中，尋找增量，提升質(zhì)量——中國經(jīng)濟的韌性、潛力和回旋余地也正來源于此。相信未來在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策上，政策也會有相應(yīng)的更為積極的調(diào)整。

就宏觀調(diào)控政策而言，會議重申了積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的組合。但在提法上顯然有所側(cè)重，政策信號相比以往要更為清晰。比如會議提出“積極的財政政策要有力度”。實際上去年以來的財政政策大部分時間表現(xiàn)得比較穩(wěn)健，這大概也是受地方政府融資平臺風(fēng)險的影響。日前，2015年的中央預(yù)算內(nèi)投資計劃已經(jīng)提前兩個月開始下達，這似乎已經(jīng)預(yù)示了2015年財政政策更有力度的姿態(tài)。而且，中央財政的“彈藥”也是有保障的。即使保持2.2%左右的赤字率，考慮到經(jīng)濟規(guī)模的提升，2015年財政赤字規(guī)模也會進一步擴大。由此，中央財力在穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)方面會更有作為。而對貨幣政策，會議提出要更加注重松緊適度，實際上也是有所指向的。在實體經(jīng)濟依然困難，去產(chǎn)能任務(wù)依然艱巨的情況下，要讓經(jīng)濟保持在合理增長區(qū)間，調(diào)速不減勢，恐怕貨幣政策會更多把握寬松的一面。

一句話，改變正在發(fā)生。