2014年回顧

國(guó)際市場(chǎng)

拆船與交船均放緩

前11月，新油輪交付量同比減少，但仍超過(guò)拆解量，油輪船隊(duì)總規(guī)模凈增加650萬(wàn)DWT。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，截至去年12月1日，全球現(xiàn)役油輪船隊(duì)（萬(wàn)DWT級(jí)以上油輪）5912艘、5.081億DWT，較去年年初增長(zhǎng)1.3%。其中，VLCC1.939億DWT，較去年年初增長(zhǎng)1.9%，同比增長(zhǎng)2.1%，增幅增加0.3個(gè)百分點(diǎn);蘇伊士型、阿芙拉型和巴拿馬型油輪規(guī)模同比分別下降0.7%、0.6%和0.3%;1萬(wàn)～6萬(wàn)DWT級(jí)油輪，同比增幅提高到3.6%。

石油產(chǎn)需保持微增

去年全球石油需求同比增長(zhǎng)0.7%，其中非經(jīng)濟(jì)合作組織國(guó)家約增長(zhǎng)2.6%。石油產(chǎn)量約9296萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)1.7%，增長(zhǎng)動(dòng)力依然來(lái)自非歐佩克。前11月，歐佩克實(shí)際原油產(chǎn)量為3022萬(wàn)桶/日，同比下降0.7%，而受伊拉克和伊朗產(chǎn)量提升拉動(dòng)，波斯灣地區(qū)歐佩克6成員國(guó)原油產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2%（見(jiàn)表1）。

原油價(jià)格異動(dòng)暴跌

去年下半年起國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)于9月上旬跌破100美元/桶后高臺(tái)跳水，12月31日?qǐng)?bào)56.89美元/桶，比年初下跌48%。全年平均100美元/桶，同比下跌8.2%（見(jiàn)圖1）。

石油運(yùn)量相對(duì)平穩(wěn)

國(guó)際原油海運(yùn)量小幅減少，成品油海運(yùn)量繼續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)克拉克森預(yù)計(jì)，去年全球原油海運(yùn)量為18.2億噸，同比減少0.8%;成品油海運(yùn)量10.2億噸，同比增長(zhǎng)2.5%;石油海運(yùn)量合計(jì)同比增長(zhǎng)0.4%。由于遠(yuǎn)程運(yùn)輸比重加大，海運(yùn)周轉(zhuǎn)量需求保持增長(zhǎng)。去年原油輪需求約2.785億DWT，同比增長(zhǎng)1.2%;成品油輪需求約1.112億DWT，同比增長(zhǎng)3.5%。油輪總體需求同比增長(zhǎng)1.8%。

即期運(yùn)輸市場(chǎng)的原油、成品油貨盤(pán)均有減少?？死松山粩?shù)據(jù)顯示，去年三大原油油輪即期運(yùn)輸市場(chǎng)成交運(yùn)量約8.8億噸，同比減少4%。分船型表現(xiàn)各不相同，VLCC和阿芙拉型油輪艘次同比分別減少6%和18%;蘇伊士型油輪艘次同比增長(zhǎng)10%（見(jiàn)表2）。

即期行情擺脫低迷

原油輪即期運(yùn)輸市場(chǎng)行情去年擺脫低迷，運(yùn)價(jià)同比上漲。VLCC收益接近一年期期租租金水平，蘇伊士型和阿芙拉型油輪收益超過(guò)期租租金水平。波羅的海交易所原油綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)呈現(xiàn)類似W型走勢(shì)，全年平均777點(diǎn)，同比上漲21%。去年《世界油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)費(fèi)率本》的基準(zhǔn)費(fèi)率同比不同程度下調(diào)，其中西非至中國(guó)寧波航線基本費(fèi)率下調(diào)5.4%。排除調(diào)價(jià)因素，綜合運(yùn)價(jià)仍有大幅上漲。

得益于燃油成本下降，船東收益明顯提升。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，去年即期運(yùn)輸市場(chǎng)VLCC平均日收益為2.73萬(wàn)美元，同比暴漲70%;蘇伊士型油輪平均日收益為2.78萬(wàn)美元，同比上漲79%;阿芙拉型油輪平均日收益為2.47萬(wàn)美元，同比上漲70%。

去年成品油輪運(yùn)價(jià)有升有降，總體小幅回調(diào)，波羅的海交易所成品油綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)平均601點(diǎn)，同比下降0.6%。排除調(diào)價(jià)因素，成品油輪綜合運(yùn)價(jià)小幅下降。2013年大幅提升的MR型油輪行情去年有所回調(diào)，據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，MR型油輪即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)等價(jià)期租租金（TCE）平均約1.23萬(wàn)美元/日，同比下降7%。

期租租金全面上漲

原油輪期租行情扭轉(zhuǎn)向上，小型油輪或成品油輪租金行情升幅收小，其中11萬(wàn)DWT及以上級(jí)油輪租金暴漲。具體看，一年期、三年期31萬(wàn)DWT級(jí)油輪租金分別為2.8萬(wàn)和3.0萬(wàn)美元/日，同比分別上漲41%和29%;15萬(wàn)DWT級(jí)油輪租金分別為2.3萬(wàn)和2.4萬(wàn)美元/日，同比分別上漲41%和34%。同時(shí)，7.4萬(wàn)、4.7萬(wàn)和3.7萬(wàn)DWT級(jí)油輪一年期租金平均分別為1.58萬(wàn)、1.46萬(wàn)和1.38萬(wàn)美元/日;三年期租金分別為1.64萬(wàn)、1.54萬(wàn)和1.47萬(wàn)美元/日（見(jiàn)表3）。

與即期行情比較，31萬(wàn)DWT級(jí)油輪租金水平略高于VLCC即期;15萬(wàn)DWT級(jí)油輪租金略低于蘇伊士型油輪即期;11萬(wàn)DWT級(jí)油輪租金略低于阿芙拉型油輪即期，接近LR2型油輪即期;7.4萬(wàn)DWT級(jí)油輪租金略高于LR1型油輪即期;MR型油輪租金略高于即期。

中國(guó)市場(chǎng)

原油進(jìn)口穩(wěn)步增長(zhǎng)

去年中國(guó)進(jìn)口原油量增幅加大，前11月同比增長(zhǎng)9.0%。除了經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)原油消費(fèi)增長(zhǎng)外，油價(jià)暴跌也刺激原油儲(chǔ)備加大力度。不過(guò)去年即期運(yùn)輸市場(chǎng)至中國(guó)航線主力船型VLCC貨盤(pán)成交約583艘次，同比減少4%，占全球VLCC貨盤(pán)比重仍有30%～40%（見(jiàn)表4）。

進(jìn)口原油運(yùn)價(jià)回升

中國(guó)海運(yùn)原油進(jìn)口航線方面，波斯灣、西非貨盤(pán)仍占主要地位，加勒比海、歐洲、亞洲其他地區(qū)各占較小部分。油輪以VLCC為主，約占80%的運(yùn)量。前11月，進(jìn)口原油2.78億噸，同比增長(zhǎng)9.0%。其中，波斯灣地區(qū)貨量同比增長(zhǎng)10%;西非地區(qū)貨量同比增長(zhǎng)8%;從俄羅斯進(jìn)口原油同比增長(zhǎng)32%。上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)進(jìn)口原油運(yùn)價(jià)指數(shù)去年大幅震蕩于709～1574點(diǎn)，平均1006.58點(diǎn)（見(jiàn)圖2）。

去年，波斯灣至中國(guó)航線26.5萬(wàn)噸級(jí)油輪（CT1）運(yùn)價(jià)在WS33～WS80先跌后漲，平均WS48.37，同比上漲18%，TCE平均2.37萬(wàn)美元/日，同比上漲124%;西非至中國(guó)26萬(wàn)噸級(jí)油輪（CT2）運(yùn)價(jià)變化于WS37～WS72，平均WS50.15，同比上漲21%，TCE平均2.69萬(wàn)美元/日，同比上漲123%（見(jiàn)圖3）。

分季度看，一季度大幅震蕩;二季度低位運(yùn)行;三季度震蕩反彈;四季度沖高盤(pán)整。中國(guó)進(jìn)口貨盤(pán)刺激相關(guān)航線運(yùn)價(jià)在2013年四季度出現(xiàn)飆升，CT1的TCE摸高5萬(wàn)美元/日。前期行情慣性加上中國(guó)春節(jié)引發(fā)的交易波動(dòng)，一季度運(yùn)價(jià)大幅震蕩，CT1和CT2在1月下旬分別摸高WS72.92和WS67.77，CT1的TCE最高5.56萬(wàn)美元/日。受運(yùn)輸?shù)居绊懚径冗\(yùn)價(jià)在運(yùn)力逐漸過(guò)剩中低位運(yùn)行，6月初CT1和CT2分別觸及成本點(diǎn)附近的WS33.14和WS37.06。7月上旬伊拉克危機(jī)引發(fā)中國(guó)和韓國(guó)貨盤(pán)提前涌入，大幅震蕩即期行情也導(dǎo)致2～5年的長(zhǎng)期期租合同有所增多。另外，受原油期貨溢價(jià)影響，7—8月用作浮動(dòng)儲(chǔ)油庫(kù)的原油輪在各分船型均有出現(xiàn)，8月中旬即期運(yùn)力出現(xiàn)不足。在貨盤(pán)波動(dòng)和運(yùn)力減少的共同作用下，三季度的運(yùn)價(jià)震蕩反彈，CT1在WS34～WS55。進(jìn)入四季度，除旅游季節(jié)用油高峰、北半球冬季取暖油需求高峰的支持外，油價(jià)下跌也刺激貨盤(pán)增多，加之節(jié)日引發(fā)貨盤(pán)波動(dòng)、氣候引發(fā)運(yùn)力周轉(zhuǎn)受阻，CT1、CT2運(yùn)價(jià)指數(shù)震蕩上揚(yáng)，于12月中旬分別摸高WS79.75和WS71.81。endprint

2015年展望

各型油輪表現(xiàn)不一

今年新油輪交付的壓力略小于去年。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，今年交付量預(yù)計(jì)為2550萬(wàn)DWT，占總運(yùn)力的5.0%。其中，VLCC將交付840萬(wàn)DWT，占VLCC總運(yùn)力4.3%;成品油輪交付壓力增大，LR2和MR型油輪（3萬(wàn)～6萬(wàn)DWT）將分別交付450萬(wàn)DWT和730萬(wàn)DWT，分別占總運(yùn)力的16%和9.8%（見(jiàn)表5）。

去年后期新油輪訂單增多，新訂單總計(jì)7310萬(wàn)DWT，手持訂單量同比多出約2000萬(wàn)DWT，其中VLCC約2900萬(wàn)DWT，2016年之后的交付壓力較大（見(jiàn)表5）。

據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，如果僅考慮20年及以上船齡油輪退出，年底全球油輪船隊(duì)（萬(wàn)噸以上）運(yùn)力約5.17億DWT，同比增長(zhǎng)1.8%。其中，VLCC約2.01億DWT，同比增長(zhǎng)3.6%;蘇伊士型油輪同比萎縮0.2%;阿芙拉型油輪（含LR2型油輪）同比增長(zhǎng)3.5%;巴拿馬型油輪（含LR1型油輪）同比萎縮0.2%;小型油輪（1萬(wàn)～6萬(wàn)DWT）同比增長(zhǎng)1.6%。

克拉克森去年12月報(bào)告預(yù)計(jì)，今年全球原油輪規(guī)模停止增長(zhǎng)，原油輪船隊(duì)保持3.308億DWT（6萬(wàn)DWT以上）。其中，VLCC約1.926億DWT，增長(zhǎng)0.9%;蘇伊士型、阿芙拉型和巴拿馬型油輪均有萎縮。成品油輪船隊(duì)則達(dá)到1.377億DWT（12萬(wàn)DWT以下），增長(zhǎng)4.5%。其中，LR2型油輪增長(zhǎng)8.6%;1萬(wàn)～6萬(wàn)DWT油輪增長(zhǎng)4.5%;LR1型油輪萎縮0.4%。

油運(yùn)需求小幅增長(zhǎng)

國(guó)際能源機(jī)構(gòu)去年12月報(bào)告預(yù)計(jì)，今年全球石油需求為9330萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)1.0%，略超去年水平，其中拉動(dòng)增長(zhǎng)的仍是非經(jīng)濟(jì)合作組織國(guó)家，其石油需求為4810萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)2.7%。若歐佩克組織的原油生產(chǎn)能壓制在3000萬(wàn)桶/日水平，全球石油生產(chǎn)將保持小幅增長(zhǎng)。

克拉克森去年12月報(bào)告預(yù)計(jì)，今年全球原油海運(yùn)量18.3億噸，同比增長(zhǎng)0.8%;成品油海運(yùn)量10.6億噸，同比增長(zhǎng)3.4%，全球原油輪和成品油需求將分別以接近去年的幅度增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)原油輪船隊(duì)需求同比增長(zhǎng)1.8%，其中VLCC需求同比增長(zhǎng)2.4%;成品油輪船隊(duì)需求同比增長(zhǎng)3.8%。其中，1萬(wàn)～6萬(wàn)DWT級(jí)油輪的需求同比增長(zhǎng)3.5%;LR1型油輪需求同比增長(zhǎng)4.6%;LR2型油輪需求同比增長(zhǎng)4.0%。

受油價(jià)大跌及之后的波動(dòng)影響，原油輪需求存在較大變數(shù)。當(dāng)期貨溢價(jià)足夠大時(shí)，油輪將被期租用于存油，去年接近年底的石油市場(chǎng)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格的行情已經(jīng)顯示出這種可能性增大。綜合上述分析，預(yù)計(jì)今年全球原油輪和成品油輪需求保持去年的增長(zhǎng)水平。

原油輪過(guò)剩略改善

原油輪過(guò)剩情況略有改善，預(yù)計(jì)年底，原油運(yùn)力過(guò)剩14%，約4730萬(wàn)DWT;VLCC和蘇伊士型油輪運(yùn)力過(guò)剩均有收小，分別為11%和15%，約2200萬(wàn)DWT和1020萬(wàn)DWT。同期的成品油輪船隊(duì)過(guò)剩16%，約2230萬(wàn)DWT，接近去年水平。其中，1萬(wàn)～6萬(wàn)DWT級(jí)油輪（含MR型油輪）過(guò)剩加大至12%;LR1型油輪運(yùn)力停止增長(zhǎng)，而需求保持增長(zhǎng)。

今年原油輪平均運(yùn)價(jià)將接近并高于去年水平，成品油輪行情將延續(xù)去年變化方向，綜合運(yùn)價(jià)略有走低。

（執(zhí)筆：上海航運(yùn)交易所信息部 ?汪葉）endprint