程新航

摘 要：長期以來，小微企業(yè)融資難始終是制約中小微企業(yè)快速發(fā)展的主要因素。普惠金融理念的提出和應用，為小微企業(yè)貸款提供一些新的融資機遇和融資途徑。在普惠金融背景下，政府應制定和完善普惠金融運作及監(jiān)管體系，商業(yè)銀行應積極參與針對小微企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷擴大正規(guī)金融與小額貸款公司合作領域，適度拓展微型金融業(yè)務范圍，有序發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，從而實現(xiàn)小微企業(yè)的自我成長和普惠金融體系不斷完善的協(xié)同發(fā)展。同時，金融機構和非金融的微型金融業(yè)務也要切實防范經(jīng)營風險，從而使小微企業(yè)融資難問題得到有效緩解。

關鍵詞：小微企業(yè)；普惠金融；金融創(chuàng)新

小微企業(yè)融資難是一個老生常談的話題，作為世界性難題，貸款難成為制約小微企業(yè)快速發(fā)展的首要瓶頸。由于小微企業(yè)自身存在企業(yè)經(jīng)營波動性大、規(guī)模小、組織結構簡單且易變動等特點，商業(yè)銀行愿意貸款給資金相對充裕的大企業(yè)，而更渴望獲得貸款支持的中小微企業(yè)，與現(xiàn)行的以商業(yè)銀行為主導的放貸要求無法實現(xiàn)順利對接，導致服務小微企業(yè)的資金供給主體缺失，與融資體系不匹配。而現(xiàn)有金融體系內的改革，無法從本質上解決中小微企業(yè)的融資需求。而普惠金融理念為小微企業(yè)融資難問題的解決提供了新思路、新途徑，也為制定新的資金配送標準提供了有力的支持。普惠金融體系的完善和適度的金融創(chuàng)新以“治標”和“治本”相結合的方式為小微企業(yè)融資問題打開一扇窗。

一、理論綜述及國外實踐

1981年，諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者阿瑪?shù)賮啞ど吞岢隽私鹑诜?、教育和醫(yī)療等基本權利的消失會導致貧困的觀點。隨后Galor、Zeira（1993）和Clarke（2003）等通過對金融與貧困關系進行研究表明，全社會階層覆蓋的金融體系有利于縮小收入分配差距，指出金融市場應該更多服務于窮人。普惠金融這一概念是2005年聯(lián)合國小額信貸年時廣泛運用的詞匯，其主要任務是通過建立信貸模式和金融制度的創(chuàng)新，使那些長期被排斥在傳統(tǒng)金融機構服務之外的困難群體獲得更多的資金支持和發(fā)展機會。普惠金融是微型金融和小額信貸發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，其最終目的是將零散的金融機構結合成一個整體系統(tǒng)，并將這個系統(tǒng)有效的為小微企業(yè)服務。孟加拉鄉(xiāng)村銀行創(chuàng)始人尤納斯教授甚至將窮人的信貸權利提高到人權的高度，提出“信貸權是人權”的觀點。國內較早倡導“普惠金融”理念的是“中國小額信貸之父”- 中國社會科學院農(nóng)村發(fā)展研究所杜曉山教授。普惠金融的提出，將使小微企業(yè)獲得金融機構較為寬松的貸款政策，為小微企業(yè)提供了相對寬松包容的融資環(huán)境。隨著不同層次的金融機構及中介組織形式的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，金融產(chǎn)品設計創(chuàng)新及金融行業(yè)軟實力得到不斷提高，傳統(tǒng)商業(yè)銀行自設中小企業(yè)信貸部門的服務效率及作用將得到提升，同時以微型金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、民間金融等形式參與小微企業(yè)融資的金融形態(tài)得到發(fā)展，一個以整合的普惠金融系統(tǒng)將滿足不同層次和類型的中小微企業(yè)的需求。

在國外，以孟加拉、印度、印度尼西亞、玻利維亞、巴西等國家為代表的普惠金融思想得到了較為成功的實踐。孟加拉的鄉(xiāng)村銀行模式已經(jīng)發(fā)展形成一個多層次的金融體系，兩個專業(yè)性機構，三個兼營性非政府組織的普惠金融框架，初步構建了以兩個基金項目為支持，以鄉(xiāng)村銀行為核心的孟加拉國服務小微群體金融體系。印度的富登信貸模式和小組信貸模式除了在貸款機制、產(chǎn)品多元化、結構連鎖化、服務專業(yè)化特點外，該公司建立分權授信系統(tǒng)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行一般采用集中化的授信管理，有較為固定的信用評分體系，分行擁有審批權力，不符合信用評分的客戶難以得到信用支持。富登模式對銀行的授信系統(tǒng)進行了分散處理，通過對口客戶信用服務，提高其貸款的獲得率，從而縮短了貸款審批的時間，也能夠有效地降低壞賬產(chǎn)生的可能性。印度自助小組模式主要服務的是印度的農(nóng)業(yè)和農(nóng)民，在專業(yè)發(fā)展銀行的支持下，印度自助組SHG通過開展SHG-銀行聯(lián)結項目為貧困婦女提供微型金融服務。印度尼西亞的人民銀行鄉(xiāng)村信貸部模式是正規(guī)金融機構從事小額信貸的成功模式之一。小額信貸以盈利為目的，以生產(chǎn)生活困難、無不良信用記錄、有自我成長力的個人或小微企業(yè)為服務對象，貸款利率市場化水平較高，但是可以得到政策性補助。根據(jù)客戶對流動性的不同需求，可以提供多種儲蓄產(chǎn)品，在貸款規(guī)模決定、期限和抵押，執(zhí)行貸款發(fā)放與回收，儲蓄利率確定等方面給予了商業(yè)銀行營業(yè)部的自主權利。巴西中央銀行與巴西財政部、社會發(fā)展部等部門在普惠金融制度框架建設，發(fā)展小微金融等方面開展廣泛的合作。十分注重普惠金融創(chuàng)新和推廣，代理銀行業(yè)務模式是一個成功的案例，巴西允許代理銀行在更為廣泛的領域，為目標客戶提供多樣化多品種的金融服務?！靶刨J票據(jù)”的推出使個體經(jīng)營者和小微企業(yè)提前獲得相應的生產(chǎn)周轉資金。政府扶持和培育的強制性小額信貸支持體系，為小微企業(yè)提供無抵押、無擔保、低利率的支持資金。玻利維亞的私人小額信貸銀行模式成功嘗試成立了第一家專門提供小額信貸的私人商業(yè)銀行。通過相互擔保和小額信貸征信制度的完善實現(xiàn)私人小額信貸商業(yè)銀行的業(yè)務開展， 同時小額信貸機構都可以吸收存款，通過存貸利差實現(xiàn)自身的可持續(xù)經(jīng)營。

二、普惠金融發(fā)展與中小微企業(yè)成長性的內在邏輯

國內外研究表明，對于小微企業(yè)來說，企業(yè)是否能夠成功獲得資金支持是由其內部和外部的多方面因素決定的。受信息不對稱和道德風險等因素影響，外部融資成功與否取決于公司所需融資項目是否具有一個可行可信的融資方案，同時也取決于企業(yè)的內部治理、經(jīng)營狀況和財務狀況的透明度。融資障礙對于小企業(yè)的發(fā)展有顯著抑制作用，通過金融準入原則進行的融資似乎是制約企業(yè)成長最重要因素。本文通過構造簡單投入產(chǎn)出模型，分析融資障礙與普惠金融兩種狀態(tài)下的小微企業(yè)的收益及成長性問題。

1.基本假設

（1）假設一個需要融資的小微企業(yè)存在兩種狀態(tài)：存在融資障礙A狀態(tài)和享受普惠金融服務B狀態(tài)，經(jīng)營周期設為t期。

2.模型推導

以上推導和對比顯示，在普惠金融體系支持下，企業(yè)在t 個生產(chǎn)經(jīng)營周期內不斷獲得信貸支持，在項目平均收益和利率不變的情況下，小微企業(yè)能夠獲得長足發(fā)展，企業(yè)財富值增加從而擺脫了小微企業(yè)發(fā)展難，自我發(fā)展能力差的惡性循環(huán)。在現(xiàn)有商業(yè)銀行為主導的傳統(tǒng)信貸渠道下，降低金融準入壁壘，尤其有利于小企業(yè)的發(fā)展。對于小微企業(yè)來說，金融支持給小企業(yè)帶來的幫助往往要比大公司大。在投資環(huán)境較差的地方，小企業(yè)比大企業(yè)有更多的障礙更為顯著。

三、基于普惠金融的創(chuàng)新思路

1.加快完善多樣性、多層次的普惠金融體制

普惠金融如今已被寫入十八屆三中全會決定和今年政府工作報告中，雖然明確的表述只有六個字“發(fā)展普惠金融”，但這足以表明普惠金融已上升為國家規(guī)劃。而普之城鄉(xiāng)、惠之于民這一夢想成為現(xiàn)實，就要求加快完善原有普惠金融制度。與國際先進經(jīng)驗相比，我國在普惠金融戰(zhàn)略的頂層設計和政策統(tǒng)籌方面略顯不足?；趪?，制定合理的普惠金融發(fā)展戰(zhàn)略，完善相關政策法規(guī)，發(fā)揮政府財政支撐和引導作用，明確普惠金融供給主體成為推動普惠金融深度發(fā)展的前提和基礎。鼓勵多種形式的金融機構參與到普惠金融體系的建設中，形成多方參與，多種模式互補發(fā)展，構建多層次的普惠金融體系。建立以大型商業(yè)銀行直接或間接參與的，微型金融、互聯(lián)網(wǎng)金融和民間金融適度發(fā)展，傳統(tǒng)普惠金融與新型普惠金融相結合的多層次、多渠道、多樣化的普惠金融體系。加快推進經(jīng)濟結構調整，增長方式轉變，嚴格控制過剩行業(yè)產(chǎn)能，逐步提高地方政府和大企業(yè)融資效率，從而形成資金“擠出效應”，盤活資本存量，使資金能夠更多地流向成長性高、創(chuàng)新性強的小微企業(yè)。不斷完善普惠金融監(jiān)管評價體系，有效指導普惠金融實踐，形成嚴格高效的全方位監(jiān)管格局，建立以協(xié)會“一行三會”為監(jiān)管核心、金融機構內控為基礎的金融風險監(jiān)管系統(tǒng)，央行應該大力推進普惠金融業(yè)務的開展，并對其業(yè)務承擔監(jiān)督責任。通過協(xié)調大型商業(yè)銀行與其他金融機構的業(yè)務互補及對接機制，引導金融資金及金融服務在弱勢群體間的均衡配置，努力將多樣化的需求主體都納入到普惠金融體系中，從而保障普惠金融體系的健康發(fā)展。

2.鼓勵商業(yè)銀行破壞性創(chuàng)新的嘗試

商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務創(chuàng)新是解決小微企業(yè)融資難問題的重要途徑。在政府支持力度大，社會關注度高，貸款需求量大的現(xiàn)狀下，在小微企業(yè)信貸方面，商業(yè)銀行存在破壞性創(chuàng)新的可能。破壞性創(chuàng)新是指將產(chǎn)品或服務透過科技性的創(chuàng)新，并以低價特色針對特殊目標消費群體，突破現(xiàn)有市場所能預期的消費改變。在小微企業(yè)的融資過程中，小微企業(yè)各自的基本素質是不相同的，符合商業(yè)銀行授信條件，且經(jīng)營效益較好風險較低的企業(yè)成為小微企業(yè)中的高端客戶。綜合微型企業(yè)融資需求表現(xiàn)為時間短、頻率高、放款快等特點，在缺少足額抵押物的情況下，商業(yè)銀行可采用風險管理理念，引入信用保證等多種保押方式進行靈活的組合搭配，有效降低貸款準入門檻，為小微企業(yè)提供標準化、便利化授信品種。由此，商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務存在破壞式創(chuàng)新主體。小微企業(yè)高端客戶的風險低于低端客戶且收益可觀，各個銀行都極力營銷小微企業(yè)中的高端客戶，較高的利潤回報成為商業(yè)銀行擴大經(jīng)營規(guī)模、實現(xiàn)資金增值的動力，這促使商業(yè)銀行將更多信貸資源配置給小微企業(yè)的高端客戶，同時商業(yè)銀行對小微企業(yè)中的中大客戶表現(xiàn)了一定程度的依賴性，因此，存在商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務破壞式創(chuàng)新的可能。當小微企業(yè)高端客戶對信貸需求得到滿足后，商業(yè)銀行將更多地關注低端客戶尚未引起重視的次級屬性，針對小微企業(yè)低端客戶的特點研發(fā)出相應產(chǎn)品變的迫切，產(chǎn)品在設計研發(fā)上應具有成本低廉、流程簡便和準入門檻較低的特點，在標準化產(chǎn)品研發(fā)的基礎上，開發(fā)滿足小微企業(yè)個性需求的產(chǎn)品，例如以產(chǎn)品的授信循環(huán)額度為基礎，在核定授信循環(huán)額度項下，可根據(jù)自身經(jīng)營需求，靈活機動地申請用款，當歸還用款后，額度自動釋放出可用空間，又可循環(huán)使用，逐漸培育自己的高端市場客戶。

3.有序推進正規(guī)金融與小額貸款公司合作

正規(guī)金融與小額貸款公司合作主要有三種形式：轉貸款形式、擔保貸款形式和合作貸款形式。正規(guī)金融與小額貸款公司開展合作具備較為扎實的理論基礎和政府支持，正規(guī)金融在貸款資金供應量和技術研發(fā)等方面有明顯優(yōu)勢，而小額貸款公司則在貸款靈活性和便捷性等方面有明顯優(yōu)勢，雙方的合作可以取長補短，使普惠金融多渠道多方式的得到實踐。通過建立自評體系和第三方評價等方法，正規(guī)金融機構實現(xiàn)對小額貸款公司的授信，使小額信貸公司獲得批量資金。具有擔保資質的小額貸款公司可以為小微企業(yè)提供融資擔保服務，從而增加小微企業(yè)貸款的可獲性。由于小微企業(yè)的貸款需求和經(jīng)營狀態(tài)以及不同金融機構融資要求和風險評價的不同，使合作形式的金融創(chuàng)新成為可能。正規(guī)金融機構與小額貸款公司的進一步合作表現(xiàn)為，正規(guī)金融機構的相關部門與小額貸款公司共同組建小額銀團，由小額銀團進行評級和守信，共同為小微企業(yè)提供貸款及其他金融服務。

4.適度拓展微型金融業(yè)務范圍

微型金融在為弱勢群體提供持續(xù)小額金融服務方面獨樹一幟，作為一種新型金融方式成為傳統(tǒng)金融體系有益和必要的補充。微型金融在全世界范圍內得到蓬勃發(fā)展，尤其是發(fā)展中國家，困難群體及小微企業(yè)廣泛信用評級差、獲得商業(yè)銀行貸款難度高，而微型金融在促進小微企業(yè)融資、提高小微企業(yè)自我成長能力等方面取得了顯著成效。無論在產(chǎn)品設計上還是產(chǎn)品優(yōu)化上，都有一定創(chuàng)新成果。例如設計考慮季節(jié)因素的信貸產(chǎn)品，創(chuàng)新設計了“季節(jié)性貸款”，因此，結合微型金融信貸需求、周轉期、盈利空間等特點，通過存款、貸款、保險、基金等金融產(chǎn)品的優(yōu)化組合及關聯(lián)増信，為小微企業(yè)提供復合性，多元化的金融服務，這樣能夠有效防范違約風險，提高盈利能力，例如可以嘗試向借款者推出“小額儲蓄+貸款+保險”、“貸款+基金+保險”等產(chǎn)品組合。隨著小額信貸發(fā)展的不斷成熟和完善，微型金融可以可以嘗將微型保險、微型證券等金融業(yè)務引入我國微型金融市場，隨著業(yè)務的成熟，業(yè)務范圍拓展到小額儲蓄、小額保險、匯款等領域，從而改變產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新少，品種單調且小額信貸產(chǎn)品的期限與生產(chǎn)周期不協(xié)調等問題。

5.構建互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融協(xié)同發(fā)展體系

互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融領域中的熱點，當前正是風生水起，其提倡公平與分享價值取向與傳統(tǒng)組織體系的等級制度不同，是普惠金融體系一個有益和必要的補充。一定程度來說，互聯(lián)網(wǎng)金融推動了普惠金融的發(fā)展、為普惠金融提供新的契機和突破口。同時互聯(lián)網(wǎng)金融與實體金融機構有機結合，可以助推民間金融參與普惠金融體系構建和發(fā)展。對小微企業(yè)融資創(chuàng)新發(fā)展，金融互聯(lián)網(wǎng)可以大幅度提高金融服務的便捷性和交易速度，“去中介化”“泛金融化”“全智能化”“互補共贏”的互聯(lián)網(wǎng)金融新模式，讓更多的小微企業(yè)參與進來?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的繁榮，加快了商業(yè)銀行金融功能和金融服務多元化建設進程。同時，提升原有服務能力，降低服務成本，調高速率，精準地、有效地提供全球全天候的金融服務。合理引導金融機構發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，介質金融，充分利用電話、網(wǎng)絡、移動設備，運用云計算、大數(shù)據(jù)挖掘等新技術從，更大可能的激發(fā)更多更有效的金融需求，發(fā)揮其“長尾效應”。

四、結論

文章在對普惠金融的相關理論整理的基礎上，分析了普惠金融與小微企業(yè)成長性的內在邏輯，通過借鑒國外普惠金融理念在小微企業(yè)融資難問題的研究經(jīng)驗和實踐教訓，提出我國小微企業(yè)融資在普惠金融理念下的金融創(chuàng)新思路，指出加快完善多樣性、多層次的普惠金融體制，加大商業(yè)銀行改革力度，合理有序推進正規(guī)金融與小額貸款公司的合作，適度拓展微型金融業(yè)務范圍，構建互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融協(xié)同發(fā)展的金融體系是小微企業(yè)解決融資問題，獲得自我發(fā)展和成長的有效途徑。

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