白琳 王昱睿

【摘要】鑒于近幾年經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，在金融危機(jī)中我國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭保持平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，以及自改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)各級(jí)企業(yè)的快速騰飛，都顯示了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的和諧健康的一面，但是其中問(wèn)題也十分突出，其中包含上市公司財(cái)務(wù)透明度研究問(wèn)題，1997年亞太金融危機(jī)經(jīng)過(guò)分析的直接誘因就是上市公司財(cái)務(wù)透明度研究?；谏鲜泄矩?cái)務(wù)透明度對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大影響。同時(shí)上市公司的財(cái)務(wù)透明度在維護(hù)國(guó)家權(quán)益，保護(hù)投資這一方面起到了關(guān)鍵作用。如何提高上市公司財(cái)務(wù)透明度，上市公司財(cái)務(wù)信息方面存在那些問(wèn)題，如何建立合適的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，成為世界共性問(wèn)題。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)信息 ?影響 ?建議

上市公司財(cái)務(wù)不透明主要是將產(chǎn)權(quán)與管理權(quán)分離所致，上市公司具有多個(gè)股東，加上投資人多而且不直接參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)不透明問(wèn)題普遍存在。上市公司財(cái)務(wù)透明才方便投資人的監(jiān)督。企業(yè)需要披露的財(cái)務(wù)信息主要包括：企業(yè)在發(fā)行股票前向公眾發(fā)布募股說(shuō)明書(shū)、上市公告、上市公司中期報(bào)告、年度報(bào)告以及重大事件公告等，主要包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)報(bào)表。

一、財(cái)務(wù)信息不透明的原因

上市公司控股股東持股比例的增加與財(cái)務(wù)透明度明顯表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)，即為利益侵占效應(yīng)，在股權(quán)相對(duì)分散時(shí)，對(duì)會(huì)計(jì)透明度產(chǎn)生積極影響，而對(duì)于國(guó)有且控股的上市公司有利于提高會(huì)計(jì)透明度，控股股東對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響開(kāi)始轉(zhuǎn)向利益協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)，控股股東持股比例的增加放大了國(guó)有股權(quán)發(fā)揮的“幫助之手”的作用。

上市公司財(cái)務(wù)透明度不夠的原因主要可以分為兩個(gè)方面，一是自身內(nèi)在原因，二是外部原因。

（一）自身內(nèi)在原因

其一是因?yàn)閷?duì)公司利益的追求，對(duì)增資配股的需要，為了再次在證券市場(chǎng)上進(jìn)行融資，便通過(guò)制作虛假報(bào)表，吸引投資者，來(lái)達(dá)到增配股的目的，因?yàn)樵谖覈?guó)的市場(chǎng)中，公司一經(jīng)上市便可獲得繼續(xù)融資的權(quán)利，并且通過(guò)股權(quán)的融資成本與其他方式的融資手段相比，其成本比較低。但是公司再次融資也許具備一定的條件：第一，近三年的凈資產(chǎn)收益率平均在百分之十以上;第二，期間任意一年的凈資產(chǎn)收益率不能低于百分之六;達(dá)到此標(biāo)準(zhǔn)才能繼續(xù)通過(guò)股權(quán)的融資，基于這樣的條件一些公司便開(kāi)始對(duì)利潤(rùn)數(shù)字的操作，以提高凈資產(chǎn)收益率，以求繼續(xù)融資。其二，如果上市公司在兩年內(nèi)虧損或者當(dāng)年的每股凈資產(chǎn)低于面值，就要實(shí)施處理，三年連續(xù)虧損將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，所以很多公司不折手段以求保留自己在金融市場(chǎng)中的席位。其三，高層管理人員存在舞弊，嚴(yán)重制約了會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，或是存在擁有特別大股權(quán)的大股東，大股東經(jīng)常干預(yù)日常決策，使得監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，同時(shí)部分注冊(cè)會(huì)計(jì)師為了與上市公司保持良好關(guān)系不顧職業(yè)道德規(guī)范不執(zhí)行獨(dú)立，客觀，公正原則。

（二）影響上市公司財(cái)務(wù)透明度的外部因素包括

其一，由于現(xiàn)階段由于我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間較短相關(guān)制度還不是十分完善，對(duì)于事前控制的作用不強(qiáng)，更多的是注重事后補(bǔ)漏洞，使得只顧眼前利益者有機(jī)可乘。其二，相關(guān)法律構(gòu)建不合理，相關(guān)的處罰措施力度不夠，對(duì)于民事訴訟沒(méi)有明確規(guī)定，使得民事訴訟較為困難，對(duì)于企業(yè)及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的約束力不強(qiáng)，難以起到殺一儆百的效果。其三，市場(chǎng)監(jiān)管力度不夠，國(guó)家相關(guān)監(jiān)管部門的審批工作只重視形式，不注重實(shí)際效果，對(duì)于責(zé)任相互推諉。其四，部分地區(qū)的稅務(wù)部門為了粉飾自身的經(jīng)濟(jì)收入，加大稅收金額，放縱甚至誘導(dǎo)上市公司對(duì)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行美化，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行包裝，以求提高稅金，更有甚者干預(yù)銀行的貸款行為，為上市公司提供幫助，助長(zhǎng)不正之風(fēng)，這些方面的因素都為上市公司財(cái)務(wù)透明度降低的“毒瘤”提供了舒適的溫床。

二、提高上市公司財(cái)務(wù)透明度的建議

隨著國(guó)家的發(fā)展，科技的進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)的迅猛增長(zhǎng)，經(jīng)融市場(chǎng)的不斷壯大，我國(guó)的股民數(shù)量與日俱增，提高上市公司財(cái)務(wù)透明度的要求就顯得更加刻不容緩。上市公司財(cái)務(wù)透明度越高，說(shuō)明公司越自信，也就意味著公司誠(chéng)信越好。企業(yè)財(cái)務(wù)信息的透明度有所提高的話能夠有效地減少投資者對(duì)上市公司管理階層的不信任從而獲得投資者的青睞，并且是投資者對(duì)經(jīng)營(yíng)者所從事的上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的監(jiān)督也會(huì)更加方便，及時(shí)，有效。

現(xiàn)階段我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)透明度較低其主要原因包涵內(nèi)部因素既公司最求過(guò)分利益，管理階層對(duì)提高財(cái)務(wù)透明度的認(rèn)識(shí)不夠，思想覺(jué)悟不高。對(duì)此，應(yīng)該提高管理階層對(duì)提高財(cái)務(wù)透明度的認(rèn)識(shí)，提高企業(yè)透明度需要從調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，即調(diào)整公司結(jié)構(gòu)。

現(xiàn)階段我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)透明度較低其外部原因主要是相關(guān)政策法規(guī)不夠完善，懲罰力度不夠，給了上市公司舞弊違規(guī)的空間，針對(duì)于此應(yīng)令相關(guān)部門完善法律與法規(guī)，加強(qiáng)大監(jiān)管力度，既加強(qiáng)法制監(jiān)督。

除了以上內(nèi)部問(wèn)題與外部問(wèn)題，還有一點(diǎn)就是對(duì)于當(dāng)下金融市利益相關(guān)化的問(wèn)題明顯，例如一家大的上市公司同時(shí)擁有一個(gè)或幾個(gè)子，這些子公司可能會(huì)成為其母公司的壓力分配點(diǎn)或替代者，所以要切實(shí)了解公司的財(cái)務(wù)狀況，上市公司的利益相關(guān)方也需要受到監(jiān)管，既加大利益相關(guān)方的監(jiān)管

（一）調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)

從調(diào)整企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的角度上來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)信息不透明是企業(yè)決策上出現(xiàn)了問(wèn)題，需要完善公司治理結(jié)構(gòu)，需要注意有如下幾個(gè)方面：

第一，要想合理保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息對(duì)外透明的可靠性、安全性、經(jīng)濟(jì)性、效益性和效果性，就必須先對(duì)其作為企業(yè)管理中樞的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行控制。只有企業(yè)內(nèi)部和諧，才能保證公司出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)的一致對(duì)外。

第二，企業(yè)內(nèi)部需要自我調(diào)節(jié)和自我約束，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的管理有助于保護(hù)財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確真實(shí)，保證資產(chǎn)的安全完整。必須嚴(yán)格遵守2009年國(guó)家發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部管理規(guī)范》來(lái)進(jìn)行內(nèi)部管理。從而保證企業(yè)資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營(yíng)效率和效果，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。

第三，企業(yè)必須制定合理的獎(jiǎng)懲制度，維持提高企業(yè)內(nèi)部人員的工作積極性，提高公司運(yùn)作效率。賞罰分明，行之有效。

第四，扁平式的管理結(jié)構(gòu)使高層的決議比較容易傳達(dá)下去。提高工作效率。

（二）加大利益相關(guān)方的監(jiān)管

所謂的上市公司利益相關(guān)方就是指在上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，或是其他重要決策過(guò)程中，或是其他方面具有重要利益的個(gè)人或團(tuán)體。并且其利益一必然是與上市公司的的業(yè)績(jī)，利潤(rùn)或是成績(jī)息息相關(guān)。

對(duì)于公司的財(cái)務(wù)信息報(bào)表來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)信息的提供者及上市公司聘請(qǐng)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師就可以稱之為是上市公司的利益相關(guān)方，上市公司的子公司也同樣是其利益相關(guān)方。

上市公司應(yīng)該與利益相關(guān)方建立良好，健康的關(guān)系。同時(shí)上市公司的外部組織應(yīng)該積極履行自身的職責(zé)，并加強(qiáng)監(jiān)督，從而確保上市公司的正常運(yùn)行。

（三）加強(qiáng)法制監(jiān)督

依法治國(guó)一直是我國(guó)的執(zhí)政根本，而一切的規(guī)范，制度都應(yīng)該得到法律的保障，把權(quán)力鎖在法律的牢籠里，用法說(shuō)話，用法律為發(fā)展護(hù)航。為了提高上市公司財(cái)務(wù)信息透明度需要合理的有效的法律制度，國(guó)家應(yīng)該盡快修訂相關(guān)法律，制定一系列能夠完善的，高效的評(píng)估公司財(cái)務(wù)透明度的管理制度，來(lái)合理評(píng)定財(cái)務(wù)信息透明度等級(jí)。我的建議是：

第一，在法律的正確的引領(lǐng)下，監(jiān)管部門應(yīng)加大對(duì)各企業(yè)網(wǎng)站數(shù)據(jù)的管理力度。這樣做不僅能激勵(lì)上市公司做好財(cái)務(wù)信息透明化工作，也會(huì)是維護(hù)廣大投資人利益的重要保障。

第二，上市公司應(yīng)該被要求從多個(gè)方面提升財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性，充分性，準(zhǔn)確性，而且必須提高財(cái)務(wù)報(bào)表等數(shù)據(jù)的通俗易懂，降低投資人閱讀難度。據(jù)悉，中國(guó)已著手制定上市公司允許破產(chǎn)的相關(guān)法律，上文中的案例也曾提到過(guò)假上市公司詐騙7億，但是一審期間，有關(guān)部門卻對(duì)這7億的去向無(wú)從查證。這樣的事情是可以通過(guò)制定法律來(lái)避免的。

第三，有了法律的約束投資者的利益才能得到保障，雖然制定并完善相關(guān)法律的任務(wù)很艱巨也非常之必要。

第四，完善民事訴訟賠償制度，對(duì)于某些上市公司隱瞞，發(fā)布虛假信息的可恥行為予以嚴(yán)厲的處分。

第五，建立驅(qū)逐制度。一旦上市公司被查出財(cái)務(wù)信息造假，欺瞞投資商，消費(fèi)者的行為，應(yīng)對(duì)涉及事件的相關(guān)單位或個(gè)人驅(qū)逐出其所在行業(yè)，這些不誠(chéng)信的人或單位應(yīng)被予以嚴(yán)厲懲罰。如：對(duì)于造假的會(huì)計(jì)從業(yè)人員，從此從會(huì)計(jì)行業(yè)中驅(qū)逐，吊銷其執(zhí)照，并不允許其再?gòu)氖孪嚓P(guān)職業(yè)。

三、結(jié)論

雖說(shuō)我國(guó)市場(chǎng)在最近幾年經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分迅猛，并且在新一輪的金融危機(jī)過(guò)程中，當(dāng)其他的國(guó)家經(jīng)濟(jì)均因收到了金融危機(jī)的沖擊而紛紛停滯或是回退，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭卻始終保持平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，以及自改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)各級(jí)企業(yè)的快速騰飛，都顯示了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的和諧健康的一面，但是問(wèn)題依舊存在，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息內(nèi)容失真，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息內(nèi)容缺乏及時(shí)性，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息內(nèi)容缺乏等，都造成了我國(guó)上市公司的平穩(wěn)健康發(fā)展。這些問(wèn)題不容小視，其原因變暴露了我國(guó)上市公司在經(jīng)營(yíng)運(yùn)行方面的弊病，上市公司只重利益，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不負(fù)責(zé)任，相關(guān)法律不完善，而上市公司的財(cái)務(wù)透明度問(wèn)題的影響極為重要，1997年亞太金融危機(jī)經(jīng)過(guò)分析的直接誘因就是上市公司財(cái)務(wù)透明度研究。若希望始終保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭，落實(shí)提高上市公司財(cái)務(wù)透明度，調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，加大利益相關(guān)方的監(jiān)管，加強(qiáng)法制監(jiān)督便是當(dāng)務(wù)之急。

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