葉陳剛+孫夢(mèng)+王亮

【摘 要】 國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行了系統(tǒng)深入的研究，但大多數(shù)研究仍局限在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)方面，沒有專門針對(duì)火力發(fā)電企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特殊性的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。文章在分析火力發(fā)電企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特殊性的基礎(chǔ)上，指出傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在自身設(shè)計(jì)和實(shí)際應(yīng)用中存在的缺陷和不足。同時(shí)，針對(duì)火力發(fā)電企業(yè)提出了具體的改進(jìn)方案，并將其應(yīng)用到實(shí)例中，以期為火力發(fā)電企業(yè)制定一套更貼近實(shí)際狀況的指標(biāo)體系，使其財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)更具客觀性和現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】 火力發(fā)電企業(yè); 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià); 指標(biāo)體系

中圖分類號(hào)：F406.72 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ?文章編號(hào)：1004-5937（2015）05-0008-04

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，關(guān)系國(guó)計(jì)民生的國(guó)有火力發(fā)電企業(yè)的生產(chǎn)狀況和經(jīng)濟(jì)效益在國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升和人民物質(zhì)生活水平提高方面發(fā)揮著越來越重要的作用。如何建立一套適合于火力發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系則成為推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)公開化，維護(hù)股東和債權(quán)人利益的必然要求。本文在分析火力發(fā)電企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特殊性的基礎(chǔ)上，指出傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在其指標(biāo)設(shè)計(jì)和具體運(yùn)用中存在的缺陷。同時(shí)，針對(duì)火力發(fā)電企業(yè)提出了具體的改進(jìn)方案，并以大唐發(fā)電集團(tuán)公司為實(shí)例，使用改進(jìn)的思路和方法對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行分析。最終通過傳統(tǒng)指標(biāo)和改進(jìn)后的指標(biāo)對(duì)比，明確改進(jìn)指標(biāo)的合理性，證實(shí)了本文的研究意義。

一、傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的內(nèi)容

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是一種以企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告為基礎(chǔ)，將企業(yè)可用貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，從而對(duì)企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、周轉(zhuǎn)能力和成長(zhǎng)能力進(jìn)行分析比較，并對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的優(yōu)劣進(jìn)行判斷和評(píng)價(jià)的一種綜合性的評(píng)價(jià)體系。

現(xiàn)在理論界和實(shí)務(wù)中普遍使用的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有盈利能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、成長(zhǎng)能力指標(biāo)等。

（一）盈利能力指標(biāo)

盈利能力指標(biāo)是用來衡量企業(yè)獲取利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)資本增值能力的指標(biāo)。傳統(tǒng)盈利能力的評(píng)價(jià)多使用相對(duì)指標(biāo)，即通過利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)和所有者權(quán)益之間的比對(duì)關(guān)系揭示企業(yè)的盈利狀況。在該指標(biāo)設(shè)計(jì)思想下，傳統(tǒng)盈利能力指標(biāo)主要包括毛利率、凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率等。

（二）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)用來衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的能力和效率。傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表相結(jié)合，通過資產(chǎn)和收入、成本的比對(duì)關(guān)系揭示資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)和周轉(zhuǎn)狀況。在該指標(biāo)設(shè)計(jì)思想下，傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、平均收賬期、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。

（三）償債能力指標(biāo)

償債能力指標(biāo)用來衡量企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要指標(biāo)。傳統(tǒng)償債能力指標(biāo)主要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表，體現(xiàn)資產(chǎn)償還長(zhǎng)短期負(fù)債的能力，通過資產(chǎn)與負(fù)債、權(quán)益與負(fù)債之間的比例關(guān)系，揭示企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成情況，便于信息使用者更加直觀地了解企業(yè)的償債能力。傳統(tǒng)償債能力指標(biāo)主要包括短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。短期償債能力指標(biāo)由流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等構(gòu)成;長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)由資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)權(quán)益率、權(quán)益乘數(shù)、長(zhǎng)期負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等構(gòu)成。

（四）成長(zhǎng)能力指標(biāo)

成長(zhǎng)能力指標(biāo)用來衡量企業(yè)在未來可預(yù)見的期間收入、利潤(rùn)和資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況，體現(xiàn)企業(yè)未來發(fā)展的潛力和成長(zhǎng)的勢(shì)頭，即企業(yè)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能力。傳統(tǒng)成長(zhǎng)能力指標(biāo)通過計(jì)算鄰近兩年的資產(chǎn)、收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)率，并據(jù)以評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)未來期間的發(fā)展?jié)摿Α鹘y(tǒng)成長(zhǎng)能力指標(biāo)主要有主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等。

二、火電企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的應(yīng)用現(xiàn)狀及問題分析

（一）火力發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)

電力產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)，而火力發(fā)電更是歷史悠久的發(fā)電方式?；鹆Πl(fā)電廠是利用煤、油和天然氣等化石燃料生產(chǎn)電能。其在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在以下特殊性：

1.資產(chǎn)與資本特性?；鹆Πl(fā)電企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度看，長(zhǎng)期資產(chǎn)比重大，流動(dòng)資產(chǎn)比重小，因而資產(chǎn)的流通性較弱。在長(zhǎng)期資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)占比較大，使得火電企業(yè)資產(chǎn)的穩(wěn)定性相較于其他企業(yè)要強(qiáng)很多。此外，火力發(fā)電企業(yè)燃燒煤、油和天然氣將熱能轉(zhuǎn)化成電能，但由于電能是無法儲(chǔ)存的能源，因此火電企業(yè)沒有在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，存貨主要為燃料。

從資本結(jié)構(gòu)角度看，火力發(fā)電企業(yè)屬于典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)，電廠項(xiàng)目從投資到投產(chǎn)所需資金大，建設(shè)周期長(zhǎng)，加之投資在燃料上的資金額巨大，使得負(fù)債成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展資金的重要來源。

2.盈利特性。我國(guó)一直以來對(duì)電力市場(chǎng)實(shí)行價(jià)格管制，上網(wǎng)電價(jià)不受市場(chǎng)供求狀況的影響，而是由國(guó)家預(yù)先確定，因此價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。在宏觀因素的影響下，火力發(fā)電企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要受發(fā)電量多少的影響。從成本費(fèi)用角度看，火力發(fā)電屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，其成本首先主要來自于燃料成本，其次是折舊費(fèi)用，燃料成本所占比重通常占到發(fā)電企業(yè)總發(fā)電成本的60%左右，因此煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)對(duì)火電企業(yè)成本控制的影響較大。

3.社會(huì)特性?；鹆Πl(fā)電屬于高污染高耗能產(chǎn)業(yè)，其對(duì)環(huán)境的影響主要是煙氣污染、粉塵污染和資源消耗，給人們的生活及植物的生長(zhǎng)造成不良影響。作為市場(chǎng)活動(dòng)重要參與者和掌握國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的火力發(fā)電企業(yè)更應(yīng)不斷增加環(huán)保支出，承擔(dān)起保護(hù)環(huán)境的社會(huì)責(zé)任。

（二）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)火力發(fā)電企業(yè)存在的不足

1.傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)本身存在缺陷。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中既存在一部分合理指標(biāo)，在實(shí)際應(yīng)用也存在一些不足，其中指標(biāo)體系自身設(shè)計(jì)方面存在以下缺陷：

第一，在利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)改革以前，投資活動(dòng)產(chǎn)生的收益計(jì)入利潤(rùn)總額中計(jì)算，因此主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)即為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。利潤(rùn)表改革后將投資收益歸入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額中，再按照傳統(tǒng)指標(biāo)體系使用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力顯然是不合理的。另外，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的，而凈利潤(rùn)是在考慮投資收益和營(yíng)業(yè)外收支的基礎(chǔ)上得出的，因此二者的不對(duì)等使得傳統(tǒng)的凈利率指標(biāo)缺乏合理性和說服力，指標(biāo)使用起來也未免牽強(qiáng)。