夏林艷

(鄭州大學 商學院，河南 鄭州 450001)

利率市場化對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的影響

夏林艷

(鄭州大學 商學院，河南 鄭州 450001)

隨著我國利率市場化進程的加快，金融市場將發(fā)生根本性的改變，且商業(yè)銀行的經(jīng)營管理也會受到很大影響。文章主要就利率市場化對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務影響進行了探討，提出了利率市場化對商業(yè)銀行理財業(yè)務既是機遇又是挑戰(zhàn)的觀點。在利率市場化背景下，商業(yè)銀行應該建立各種保險制度，提高風險損失應對能力；積極借鑒外國利率定價模型，提升理財產(chǎn)品定價能力；加強理財創(chuàng)新指標量化管理，加大理財業(yè)務創(chuàng)新能力；大力培養(yǎng)復合型理財人才，提高理財業(yè)務綜合實力；建立健全理財業(yè)績考核體系，提升理財業(yè)務創(chuàng)新能力；細分目標客戶定制私人銀行理財，提高個性服務能力；打造理財產(chǎn)品特色品牌，提升營銷競爭能力；實現(xiàn)向中間業(yè)務轉(zhuǎn)型，增強綜合經(jīng)營能力。

利率市場化；商業(yè)銀行；個人理財業(yè)務

一、引 言

我國長期的利率管制造成商業(yè)銀行競爭不充分、金融結(jié)構(gòu)不合理、風險管理力度不大、創(chuàng)新能力不足、涉足理財業(yè)務程度不深、大部分人理財意識不強等問題，因此近年來我國多次運用利率中間變量對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控，加快了利率市場化的進程。國家利率政策的逐步放開以及非金融機構(gòu)的余額寶、百度百發(fā)、零錢寶等各種互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，在利率市場化大背景下，倒逼了商業(yè)銀行由傳統(tǒng)存貸業(yè)務逐漸向中間業(yè)務靠攏的改革，而作為中間業(yè)務之一的理財業(yè)務也因此受到影響。研究利率市場化對處于發(fā)展階段的商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的影響，積極探索解決對策，有利于商業(yè)銀行迎接挑戰(zhàn)、把握機遇，向著更快更好的方向發(fā)展。

二、利率市場化與商業(yè)銀行個人理財業(yè)務現(xiàn)狀

利率市場化，簡單講，是將原來處于管制狀態(tài)的利率交給市場任其自由波動；具體講是指一國貨幣當局逐步放松對利率的直接管制，繼而通過存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場操作和常備借貸便利等貨幣政策工具等間接手段來管制利率，最終將利率的決定權交給市場，根據(jù)市場對資金的供求關系，通過一定的定價機制來自行決定具體的利率水平。目前利率市場化處于金融機構(gòu)貸款利率完全市場化和存款利率逐步放開的階段。貸款方面：至2013年7月20日，貸款利率被完全放開。存款方面： 2013年7月20日，央行表示將進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎條件并穩(wěn)妥有序地推進。2014年4月10日，央行行長周小川在出席博鰲亞洲論壇“香港國際金融中心之地位與未來發(fā)展”分論壇及晚餐會時表示了四點對金融改革的構(gòu)想，其中第三點即是人民幣利率市場化的改革。

商業(yè)銀行個人理財業(yè)務是指商業(yè)銀行專業(yè)理財人士根據(jù)高、中、低端客戶的風險偏好、預期目標、財務家庭狀況等，運用其特有的金融專業(yè)知識技術，為客戶提供財務規(guī)劃、財務分析、投資建議和資產(chǎn)管理等個性化、全方位的金融服務，最終使客戶實現(xiàn)人生不同階段的資產(chǎn)保值增值、投資收益最大化等財務規(guī)劃目標。近年來，商業(yè)銀行的理財業(yè)務迅猛發(fā)展，2012年，理財產(chǎn)品的數(shù)量達到28 239支，發(fā)行規(guī)模達到了24.71萬億元。根據(jù)普益財富數(shù)據(jù)，如圖1所示，2013年3月至2014年2月銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達39 440支，與2012年相比增幅約達39.67%。其中圖1中2013年11月和12月理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和參與的機構(gòu)尤其多，因為這期間受到了互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)臎_擊，才使得商業(yè)銀行也加大了理財產(chǎn)品的發(fā)行，發(fā)展中間業(yè)務，2014年的1月至2月回歸正常。

三、利率市場化對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的影響

利率市場化和商業(yè)銀行個人理財業(yè)務其實是相互影響的。一方面，金融創(chuàng)新提升了商業(yè)銀行對理財產(chǎn)品的定價能力，加大了理財產(chǎn)品創(chuàng)新力度，降低了投機活動，但也增加了理財風險，降低了商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務的競爭力。另一方面，商業(yè)銀行理財業(yè)務報酬率平均化，定價等方面與利率市場化進程的加快息息相關，可以說，個人理財業(yè)務像催化劑一樣不斷推進利率市場化的改革。

(一)正面影響

1.提升商業(yè)銀行對個人理財產(chǎn)品的定價能力

在存款利率市場化進程中，當央行將存款利率的上限調(diào)寬后，各家商業(yè)銀行將自主定價存款的利率。主要表現(xiàn)在：大型商業(yè)銀行上浮短期定期存款利率，大多數(shù)股份制商業(yè)銀行將定期存款利率調(diào)整到基準利率的上限，農(nóng)村信用社、農(nóng)商行及大多數(shù)區(qū)域性商業(yè)銀行都將各存期的存款利率調(diào)整到最高，只有極少數(shù)的區(qū)域性商業(yè)銀行將理財產(chǎn)品進行細分定價。商業(yè)銀行需要根據(jù)不同理財產(chǎn)品的特點、成本，客戶的信用等級，同業(yè)競爭程度，利潤目標水平等綜合考慮理財產(chǎn)品的定價，細致核算每位客戶的成本和風險。當前，商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品大都是在大資金池的基礎上，不明確每位客戶個人的收益和風險，而是將所有風險分散進行定價。只有根據(jù)客戶偏好、風險承受能力及市場潛在的收益率提供報價，才能不斷地提升商業(yè)銀行對理財產(chǎn)品的定價能力。

2.加大商業(yè)銀行對個人理財產(chǎn)品的創(chuàng)新力度

央行行長周小川表示存款利率將在兩年之內(nèi)放開，同時，加之“余額寶”“百度百發(fā)”“零錢寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，銀行拉存壓力加大，使銀行方面被迫加大改革創(chuàng)新的力度。如2014年初，工商銀行、交通銀行等推出了同類貨幣基金理財產(chǎn)品，支持24小時購買贖回，實時到賬；同樣，還有中行和建行也推出了高收益率和當日交易實時贖回的理財產(chǎn)品。P2P網(wǎng)貸及互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的出現(xiàn)都倒逼并加大了商業(yè)銀行對理財產(chǎn)品的創(chuàng)新力度。

3.降低商業(yè)銀行對個人理財產(chǎn)品的投機活動

利率受管制時期，銀行在基準利率的基礎上自行上調(diào)或下浮，利率被人為扭曲，官定利率與市場利率不一致，與利率掛鉤的理財產(chǎn)品被有差別地設計出來。根據(jù)不同的利率水平以及理財產(chǎn)品，屬于中間業(yè)務的理財業(yè)務因監(jiān)管不嚴，銀行可進行套利投機活動，賺取更多利潤。利率市場化則意味著利率的定價權力將交由市場決定，按照市場上買賣雙方的供需力量對比來進行，能真實地反映市場利率，有效地減少銀行在理財產(chǎn)品上的套利投機活動。

4.注重商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的個性化服務

利率市場化使利率一致，各家商業(yè)銀行所提供的理財產(chǎn)品將會趨于同質(zhì)化，對理財投資者的吸引力差異不大。所以，商業(yè)銀行要進行創(chuàng)新，無限地拉近與有效客戶間的關系，將目標客戶再細分，設計出新的理財產(chǎn)品，提供個性化服務。

5.增強商業(yè)銀行整體綜合業(yè)務的競爭能力

短期來看，利率市場化將拉高存款利率，拉低貸款利率，逐步縮小銀行存貸利差，使商業(yè)銀行向利潤大的中間業(yè)務(如理財業(yè)務、租賃業(yè)務、保險箱業(yè)務、委托代理業(yè)務等)靠攏。當然，要實現(xiàn)個性化，為客戶提供“一站式”的金融理財服務，就不得不向綜合業(yè)務發(fā)展，涉及股票、債券、基金、保險、信托、租賃等多項金融服務，不僅提升商業(yè)銀行在市場中的競爭能力，而且也與客戶建立了永久的關系，為自己的長遠發(fā)展奠定了堅實的基礎。

(二)負面影響

1.利率的頻繁波動加大了商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的風險

在利率市場化進程中，只要是與利率相關的理財產(chǎn)品，商業(yè)銀行都將面臨利率風險。具體來說，有重新定價風險、收益率風險、期權性風險等。重新定價(期限結(jié)構(gòu)錯配)風險指商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負債的到期日或重新定價時間上的不一致所造成的風險。對于理財產(chǎn)品，由于長、短期存貸利差的波動幅度不一致而造成理財產(chǎn)品的定價基礎不一致，從而出現(xiàn)了長短期的理財產(chǎn)品基礎收益率不對稱；收益率曲線風險是指收益不確定的風險，通常是由商業(yè)銀行負債期限結(jié)構(gòu)和其資產(chǎn)狀況不匹配而導致的。利率市場化使存貸款利率收益率曲線的斜率和形狀變動不同步，發(fā)生了非平行的移動，使得以存貸差為基礎資產(chǎn)的理財產(chǎn)品出現(xiàn)了收益減小的損失；選擇權(期權性)風險主要表現(xiàn)在長期貸款的提前償還和定期存款的提前支取上。

2.非銀行類金融機構(gòu)的監(jiān)管漏網(wǎng)削弱了商業(yè)銀行的創(chuàng)新優(yōu)勢

不可否認，阿里集團、百度及騰訊三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，推出的理財產(chǎn)品確實有所創(chuàng)新，主要針對小額資金群體，如表1，可實現(xiàn)T+0交易、收益率平均都比商業(yè)銀行高，但也是在不受監(jiān)管時提出的，而我國的金融監(jiān)管通常是針對金融機構(gòu)。其實，一些股份制銀行(招商銀行、浦發(fā)銀行、廣發(fā)銀行)和民營銀行(民生銀行)等創(chuàng)新能力很好，只是受監(jiān)管較嚴，根本邁不出金融改革創(chuàng)新的第一步。因此，在理財產(chǎn)品的設計和發(fā)行問題上，非金融機構(gòu)往往比商業(yè)銀行有更多的優(yōu)勢，商業(yè)銀行將面臨更激烈的競爭。

數(shù)據(jù)來源：田曉艷.理財產(chǎn)品對比：收益率互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品勝于銀行[N].重慶商報,2014-03-10.

3.監(jiān)管機構(gòu)的嚴格監(jiān)管遏制了商業(yè)銀行的創(chuàng)新行為

利率未完全市場化之前，監(jiān)管機構(gòu)就從存貸款存量指標、流量指標、核心資本監(jiān)管、風險管理、運營管理等方面對商業(yè)銀行進行監(jiān)管。在一定程度上，監(jiān)管遏制了理財產(chǎn)品的創(chuàng)新。如2013年“雙11”期間，廣發(fā)銀行嘗試在淘寶理財推出收益率為7%的銀行理財產(chǎn)品，但由于監(jiān)管，這款理財產(chǎn)品還未出世就被扼殺了。

4.理財產(chǎn)品的同質(zhì)化加大了商業(yè)銀行之間的競爭

互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的頻繁推出使各家商業(yè)銀行按捺不住，紛紛推出了各自的理財產(chǎn)品，其實質(zhì)性差別不大?？傮w上，有實時到賬、T+0交易、起購點低等特點，這些相似的特點都將使銀行間的競爭愈演愈烈。

四、利率市場化對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務影響的解決對策

利率市場化對于商業(yè)銀行個人理財業(yè)務有積極和消極影響，積極影響固然有利于商業(yè)銀行發(fā)展，但是針對消極影響，我們必須積極研究對策，消除不良影響，解決途徑有以下幾個方面。

(一)初步建立各種保險制度，提高風險損失應對能力

利率市場化后，商業(yè)銀行優(yōu)勝劣汰的競爭趨勢將更明顯，導致少數(shù)經(jīng)營不善的商業(yè)銀行發(fā)生危機或破產(chǎn)。此時儲戶或保本型理財投資者面臨風險，若銀行無力承擔責任，則損失只能由儲戶自行承擔。所以要初步建立存款和保本型理財產(chǎn)品保險制度，當銀行破產(chǎn)無力償還儲戶或理財投資者應有的利益時，可以由保險公司承擔一部分風險和損失，從而保護當事者的利益，維護銀行信用，穩(wěn)定整個金融秩序。

(二)積極借鑒外國利率定價模型，提升理財產(chǎn)品定價能力

借鑒國外利率定價模型，我國商業(yè)銀行可從兩方面著手。在內(nèi)部，使用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系(FTP)。FTP是根據(jù)期限錯配法而確定的，主要在資源配置、產(chǎn)品定價、銀行績效考核和風險管理等方面具有顯著的作用。我國商業(yè)銀行要學會應用FTP，把各類產(chǎn)品和業(yè)務進行歸類，將收益和風險指標量化，并進行評估，努力做到統(tǒng)一評價標準、合理確定風險等級、定價科學，加強產(chǎn)品定價對市場敏感性的反應等。同時內(nèi)部報價機制也是很重要的，主要是能聯(lián)系商業(yè)銀行的不同部門，使彼此之間能統(tǒng)一產(chǎn)品的基準價格和成本。另外，在基準水平的基礎上，使各個部門分支能掌握一定的定價浮動權，根據(jù)業(yè)務產(chǎn)品的種類風險期限等進行靈活浮動。在外部，收益率曲線是理財產(chǎn)品的重中之重，收益率曲線能夠很好地為存款或者如保證收益率等的理財產(chǎn)品的替代品提供定價指導，使其與市場上的其他利率形成穩(wěn)定的關聯(lián)。我們可以借鑒西方發(fā)達國家的做法，它們的基準利率通常由國債利率構(gòu)成，理財產(chǎn)品的價格通常在此基礎上加上風險溢價。

(三)加強理財創(chuàng)新指標量化管理，加大理財業(yè)務創(chuàng)新能力

面對利率和理財產(chǎn)品同質(zhì)化的趨勢，央行應該鼓勵商業(yè)銀行不斷加快業(yè)務創(chuàng)新，以應對日漸萎縮的存貸差優(yōu)勢。商業(yè)銀行要將理財創(chuàng)新指標量化，在理財業(yè)務部門建立并加強量化管理體系。在日常經(jīng)營中，可通過激勵機制、創(chuàng)新活動等鼓勵員工創(chuàng)新，不斷從實踐中發(fā)現(xiàn)業(yè)務的創(chuàng)新點，不斷推出個性化、多樣化的金融產(chǎn)品和服務及高附加值新金融產(chǎn)品，開發(fā)更多能夠滿足民眾日益增長的理財需求和創(chuàng)新點的理財產(chǎn)品，強化理財業(yè)務創(chuàng)新能力。

(四)大力培養(yǎng)復合型理財人才，提高理財業(yè)務綜合實力

利率市場化使得理財業(yè)務不再限于資金規(guī)劃和投資分配，而是能幫助客戶對證券、稅務、房地產(chǎn)、收藏品、保險、貴金屬和其他投資領域進行分析，它已經(jīng)成為一種新的綜合業(yè)務。這就要求從業(yè)人員要具有更高的專業(yè)素質(zhì)以及合作競爭等能力，注重培養(yǎng)復合型理財人才，包括對復合型業(yè)務、專業(yè)知識、意識和理念以及利率風險管理和控制方面的培訓，從而提高商業(yè)銀行的理財綜合實力。

(五)建立健全員工理財業(yè)績考核體系，提升理財業(yè)務創(chuàng)新能力

在利率市場化之后，為了把理財業(yè)務做得更好，商業(yè)銀行也可以像考核拉存款業(yè)務指標一樣，把理財業(yè)務指標加入到考核員工的業(yè)績當中，建立健全員工理財業(yè)績考核體系，激發(fā)員工做中間業(yè)務的積極性，使得商業(yè)銀行在理財方面不斷提升創(chuàng)新能力。

(六)細分目標客戶定制私人銀行理財業(yè)務，強化個性化服務

商業(yè)銀行要建立與客戶“一對一”的資產(chǎn)理財管理業(yè)務，根據(jù)不同客戶的資產(chǎn)狀況、理財目標及風險偏好制定適合不同客戶的理財計劃，實現(xiàn)個性化理財服務。將客戶投入的每一筆資金都進行透明化處理，讓投資者能及時了解到自己資金的投向、風險狀況和真實預期收益等情況，讓客戶能真正參與到自己的理財過程中去，對理財行業(yè)和產(chǎn)品有充分的了解和更全面的認識。

除了資產(chǎn)要細分之外，商業(yè)銀行也要加強對個人客戶的挖掘，創(chuàng)建詳細的客戶資料數(shù)據(jù)庫，加強與客戶之間的聯(lián)系，與客戶建立起長期的關系，以提高每位客戶利益為目標，不斷地提升客戶的滿意度，同時也可給予忠誠客戶更多的利益酬謝，吸引更多忠誠的客戶。

(七)打造理財產(chǎn)品特色品牌，提升營銷競爭能力

在商業(yè)實物產(chǎn)品市場上，非常成功的企業(yè)基本上都擁有自己的特色產(chǎn)品和品牌，爭取到了大部分客源，提升了客戶對特色產(chǎn)品的信賴度和忠誠度。雖然理財產(chǎn)品屬于金融虛擬產(chǎn)品，但商業(yè)銀行要學會借鑒這種經(jīng)營模式，結(jié)合產(chǎn)品、銀行、客戶、市場、政府、競爭對手等特點，積極打造出適合自己的特色產(chǎn)品，提高知名度，吸引更多的忠誠客戶。商業(yè)銀行可以利用不同的節(jié)假日、財經(jīng)名人、金融新聞噱頭等制定出各具特色的理財產(chǎn)品。與時俱進，緊密結(jié)合經(jīng)濟發(fā)展的具體情況，打造理財產(chǎn)品特色和品牌，給人耳目一新的感覺，不斷提升理財產(chǎn)品的市場競爭能力。

(八)實現(xiàn)向中間業(yè)務轉(zhuǎn)型，增強綜合經(jīng)營能力

利率市場化將使存款利率升高，貸款利率下降，以傳統(tǒng)存貸業(yè)務為主要收入的商業(yè)銀行不得不設計和研發(fā)高收益和高附加值的中間業(yè)務，這是一條發(fā)展的必由之路。由于中間業(yè)務多涉及融資、理財、擔保、管理及衍生品等多個領域，且不改變銀行的資產(chǎn)負債情況，又可以逃避監(jiān)管，所以各家商業(yè)銀行要努力從傳統(tǒng)存貸業(yè)務向高收益低風險的中間業(yè)務靠攏，但是在經(jīng)營中間業(yè)務的過程中也存在一些問題，如創(chuàng)新層次和水平較低，創(chuàng)新技術含量不高，創(chuàng)新的出發(fā)點多是逃避監(jiān)管和維護與客戶之間的關系，分散風險的動力不強，把銀行信貸資產(chǎn)做到表外業(yè)務中不是通過金融市場而大多通過關系通道等。商業(yè)銀行要努力改善中間業(yè)務不良的現(xiàn)狀，增強綜合經(jīng)營能力。

[1]田 暉.利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響[J].銀行家, 2013，(10)：55-57.

[2]馬俊勝，張龍清.商業(yè)銀行理財業(yè)務風險控制研究[J].金融論壇,2013,(2)：48-52

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[5]楊 飛.利率市場化與銀行理財業(yè)務新突破[N].上海證券報，2012-08-22.

責任編校：田 旭，馬軍英

Impacts and Countermeasures of Interest Rate Marketization on Personal Financial Business of Commercial Banks

XIA Lin-yan

(Business School, Zhengzhou University, Zhengzhou 450001, China)

With the process of interest rate marketization speeding up in China, financial market will undergo a fundamental change, and the management of commercial banks has also been greatly affected. This article mainly discusses the impact of interest rate marketization on personal financial business of commercial banks,and puts forward this view that interest rate marketization is not only a challenge but also an opportunity to the personal financial business of commercial banks.Under the background of interest rate marketization,this article thinks that commercial banks should set up various insurance system and improve the ability to deal with the risk of loss;Actively learn from the foreign interest rate pricing model,and enhance the ability of financial products pricing;Strengthen the quantitative management of financial innovation index,and increase the innovation ability of financial business;Vigorously cultivate financial professionals,and improve the comprehensive strength of financial business;Establish financial performance evaluation system,and promote financial business innovation ability;Create the characteristic brand of financial products,and improve the marketing competition ability;Realize the transformation to the intermediate business,and strengthen the comprehensive management ability.

rate marketization;commercial banks;personal financial business

2014-11-30

夏林艷，女，河南周口人，碩士研究生，研究方向為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學。

F830.33

A

1007-9734(2015)01-0046-05