文/郭霖澤

Leonard 汽車城融通倉運作實踐研究

文/郭霖澤

Leonard 汽車城是位于杭州的一家汽車經銷商，多年來備受運營資金短缺困擾。在汽車經銷業(yè)競爭進入白熱化階段，利潤空間收窄大背景下，Leonard汽車城嘗試轉型，整合資源優(yōu)勢，推出融通倉業(yè)務，極力打造融資平臺，以實現(xiàn)收入和利潤優(yōu)化。

融通倉；質押擔保融資；信用擔保融資

資金是企業(yè)的血液，此觀點得到不斷的強化。中國經濟處于轉型階段，“粗放型”增長模式已經走到盡頭。環(huán)境迫使企業(yè)面對各種拷問：生產和融資方式改變等。本文聚焦融資，因為它不是企業(yè)問題，而是整個國家融資環(huán)境問題。馬云終結了中國銀行業(yè)“躺著都能賺錢”時代，國內銀行業(yè)“吃利差”及落后的傳統(tǒng)信貸模式，成為國外同行的笑柄。本文調研后發(fā)現(xiàn)：“可抵押實物性融資資產”是道天塹，隔離中小企業(yè)。在歐美，以動產質押或抵押從金融機構獲取資金是常態(tài)。這是本文研究及寫作的動機所在。本文選取Leonard汽車城為研究樣本，深入論述其融通倉為中小企業(yè)解決融資問題。

1.公司背景

Leonard汽車城（下稱：Leonard或萊倫汽車城）是一家大型綜合性的汽車交易市場，創(chuàng)建于1999年，規(guī)模及功能均為目前華東地區(qū)最大及最齊全，業(yè)務集新車、二手車及汽車配件銷售服務。Leonard占地338畝，建筑面積超過15.9萬平方米，展廳面積達11.6萬平方米。與汽車銷售相匹配的社會部門一應俱全，讓汽車消費更便捷，“一站式”服務：汽車消費者即可在短時間內完成各類手續(xù)，迅速提車。入駐Leonard汽車城：品牌29家，經銷商100余家，車型齊全并且貨源充足，能夠滿足不同層次消費者的購車需求。

2.Leonard困境：運營資金

作為動產的汽車，向銀行申請貸款時，常遭拒絕。Leonard在汽車存貨投入較多資金，周轉時間也較長，資金鏈長期處于緊繃狀態(tài)。Leonard的資產負債表顯示：70～80%都是流動資產。按傳統(tǒng)銀行信貸思路，Leonard屬于資質不佳企業(yè)。銀行基于對風險厭惡，更青睞于固定資產充裕的企業(yè)。Leonard之前規(guī)模不大，資金勉強可以解決，15年在市場上精耕細作及市場對Leonard品牌的追捧，現(xiàn)運營資金的缺口不斷加劇。像Leonard，既有市場（品牌），又有客戶，卻因可抵押實物性融資資產少，常被銀行拒之門外。

2007年10月1日起實施的《中華人民共和國物權法》（下稱：新法律或《物權法》）徹底改變了Leonard的困境。新法律修改關于“存貨和應收賬款不能被用作貸款的擔保品”的部分內容，并明確指出：“借款人可以通過提供他們現(xiàn)有和未來獲得的資產、原材料、產成品和應收賬款作為擔保品來獲取貸款”。在新法律的環(huán)境下，Leonard資金補給渠道瞬間活躍起來，劣勢很快轉變成優(yōu)勢。

3.Leonard的融通倉運作

3.1 融通倉理論

融通倉是我國著名學者羅齊和朱道立提出，并由朱道立、石代倫和陳祥峰創(chuàng)建的理論框架，是我國在物流金融領域的理論創(chuàng)新。融通倉是由第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務，除為客戶提供高質量、高附加值的物流與加工服務外，還為客戶提供間接或直接的金融服務，進而提升整個供應鏈的整體績效?！叭凇敝附鹑?，“通”指物流，“倉”指倉儲，融通倉是將融、通、倉三者集成，統(tǒng)一協(xié)調金融機構、第三方物流和中小企業(yè)。

3.2 融通倉運作模式

融通倉旨在為中小企業(yè)提供，基于流動商品倉儲或動產保管為基礎，涵蓋中小企業(yè)信用整合與再造的綜合性服務平臺。從理論角度，將融通倉運作模式分為質押擔保融資和信用擔保融資。

3.2.1 質押擔保融資操作流程

質押擔保融主要角色：銀行（融資提供方），第三方物流（融通倉服務提供商）及客戶（資金需求方和質押物提供方）。首先，三方簽訂《融通倉融資合作協(xié)議》，客戶在銀行開設專用賬戶，并成為融通倉服務提供商的會員；其次，客戶將已采購原材料存入融通倉，形成質押。并向銀行申請貸款；再次，第三方物流驗貨收貨、價值評估、監(jiān)管后，據此出具質押證明文件，銀行隨即根據客戶貸款申請與第三方物流價值評估報告，酌情發(fā)放貸款；最后，客戶再銷售融通倉產品，第三方物流確?？蛻翡N售款直接回籠至客戶在銀行開設專用賬戶后，予以放貨，客戶以銷售款償還銀行貸款及利息。違約賠償來源：銀行有權從質押物中優(yōu)先受償。

3.2.2 信用擔保融資

信用擔保融資的主要角色：銀行（融資提供方），第三方物流（融通倉服務提供商）及客戶（資金需求方和質押物提供方）。首先，銀行全面評估第三方物流，指標涵蓋規(guī)模、業(yè)績、運營、資產負債比及信用狀況等。通過評估后，銀行給予一定授信額度；其次，第三方物流全面評估合作客戶，指標涵蓋規(guī)模、業(yè)績、運營、資產負債比及信用狀況等，通過評估，將銀行授信額度分解給客戶，并為客戶向銀行提供信用擔保，客戶以存放在融通倉內貨物作為反擔保。與質押擔保融資相比較，信用擔保融資簡化銀行貸款手續(xù)，同時也給信用狀況良好的企業(yè)提供便利金融服務，增強銀行、第三方物流及客戶三方合作黏合度。

3.3 Leonard在融通倉運作實踐中角色轉變

3.3.1 弱化汽車經銷商角色

100多家汽車經銷商入駐Leonard汽車城，他們與Leonard汽車城在汽車經銷業(yè)務存在正面對抗。這些汽車經銷商既是Leonard汽車城的客戶，又是Leonard汽車城在業(yè)務上的競爭對手。事實上，Leonard汽車城面臨著選擇，前方有兩條路：一條是通往紅海的汽車銷售，一條是通往藍海的汽車城金融衍生業(yè)務。

Leonard汽車城選擇后面的那條一條路。

“以Leonard汽車城為綜合平臺，聯(lián)姻金融機構，為入駐Leonard的汽車經銷商提供集物流、信息流、資金流綜合一體化服務。”這是Leonard未來十年（2012～2022）的戰(zhàn)略。

3.3.2 強化汽車融資平臺角色

中國車市容量大，參與者眾多，“魚龍混雜，規(guī)模小”是主要特點。汽車經銷一方面需占用龐大資金，另一方面存放在倉庫里的汽車動產，卻難以用于融資。銀行不愿意給予中小型汽車經銷商資金支持，就像孫猴子頭上的“緊箍咒”，令中小型汽車經銷商頭疼不已。Leonard嗅到商機，適時推出融通倉業(yè)務，拓寬汽車城內眾多中小型汽車經銷商融資渠道，也反哺Leonard汽車城發(fā)展，在收入和利潤優(yōu)化方面，另辟蹊徑。

3.4 Leonard融通倉業(yè)務實踐

3.4.1 模式一：信用擔保融資

與銀行長期成功合作，為Leonard推出信用擔保融資業(yè)務做強有力背書。Leonard率先與民生銀行合作，隨后其他銀行也積極跟進。銀行資金魚貫而入注入Leonard資金池。

案例：某汽車經銷商（下稱：GL）接到江浙客戶訂單：3輛勞斯萊斯幻影7（每輛人民幣900萬）。令GL犯愁：需預付人民幣1350萬（50%），客戶預付30%首付款，60天內提車。此類訂單在以往屬于無法完成的任務，但Leoanrd的信用擔保融資卻促成此訂單。GL以融通倉內的汽車資產作反擔保品，Leonard民生銀行授信額度分解給GL，在民生銀行內為GL提供信用擔保。最終三方實現(xiàn)共贏：GL做單并享優(yōu)厚折扣，銀行貸款安全發(fā)放，Leonard賺取千分之八（手續(xù)費）。

3.4.2 模式二：質押擔保融資

Leonard在質押擔保融資中僅是執(zhí)行者（聽命于銀行），不再是信貸資金的批發(fā)商。它推出此融資模式，旨在盤活汽車經銷商的存貨，增強流動性。首先，銀行、客戶和Leonard三方簽訂《融通倉融資關協(xié)議》，同步客戶注冊成為Leonard融通倉會員。隨即客戶將動產存入融通倉（事實上，動產之前都放在融通倉內），并向銀行提出貸款申請。Leonard按銀行指示展開驗收、價值評估及監(jiān)管等專業(yè)活動，并出具報告給銀行。之后，銀行酌情放款，客戶拿款、用款及還款。

4.融通倉風險及評估

4.1 中小企業(yè)風險

融通倉主要客戶是中小企業(yè)，評估中小企業(yè)的風險是關鍵環(huán)節(jié)?；诖?，構建評估中小企業(yè)風險指標體系成為首要工作。Leonard選取中小企業(yè)的五個維度并給予占比值：償還能力（占比20%）、盈利能力（占比20%）、創(chuàng)新能力（占比10%）、成長潛力（占比10%）及信用記錄（占比40%），并附加：任何信用記錄不良者，實行一票否決。

4.2 質押物風險

對Leonard的融通倉業(yè)務強有力的背書，是存放在倉庫內的擔保品和反擔保品。分析構成整個融通倉風險因素來源，質押物的風險是不容忽視的。Leonard選取三個維度并給予占比值：變現(xiàn)能力（占比35%）、價格波動（占比40%）、安全性（占比25%）。

4.3 其他

融通業(yè)務在我國實踐時間較短，存在諸多的不確定性。如：宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風險供應鏈系統(tǒng)風險等。

5.結論

本文選取Leonard汽車城為研究樣本，展開對其融通倉運作實踐研究，選取其融通倉業(yè)務為研究的落腳點，從模式、流程及風險來源維度，來研究Leonard的信用擔保融資及質押擔保融資，得出結論：融通倉業(yè)務是提升整個社會流動性和盤活存貨的有效途徑，并改變中小企業(yè)融資渠道的單一性。

（作者單位：廈門南洋職業(yè)學院）

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