12月9日，A股從暴漲突然轉(zhuǎn)為暴跌，上證指數(shù)[-0.49%]狂瀉163個點、跌幅高達(dá)5.43%，創(chuàng)下5年來最大跌幅。跑步進(jìn)場的P2P高杠桿資金幾近爆倉?！斑€沒弄明白怎么回事就快爆倉了！”深圳投資者吳衛(wèi)（化名）滿眼迷茫，投進(jìn)股市的10萬元瞬間蒸發(fā)，通過P2P配資放大5倍杠桿操作令他遭遇了股市滑鐵盧。

最近草根一族通過民間融資，瘋狂加杠桿搶入股市，據(jù)行業(yè)人士推測，單日進(jìn)場達(dá)千億量級，這其中相當(dāng)部分是通過P2P平臺融資。與證券公司相比，P2P股票融資不但門檻超低，且配資杠桿比例最大可以放大到10倍，使得草根股民趨之若鶩。

超高杠桿帶來了致命的風(fēng)險，“杠桿資金一有風(fēng)吹草動就會瘋狂出貨，造成加速度下跌，兩個跌停就爆倉了，如果連續(xù)幾個跌停更加悲催。”人人聚財CEO許建文說，這一輪資金趨動性的股市暴漲，階段性風(fēng)險悄然積聚，P2P股票不但配資者面臨高風(fēng)險，平臺也可能產(chǎn)生流動性危機，甚至因此倒下。

超高杠桿游戲

12月8日，深圳某P2P平臺從事股票配資業(yè)務(wù)人士告訴記者，最近他的工作十分忙碌，以前每天只接到幾個咨詢電話，現(xiàn)在至少數(shù)十個；每天簽約融資的就超過十單，“每天晚上要加班到很晚，而且這兩個多星期配資的客戶都賺錢，沒有一個客戶虧錢。”

近一個月來，股市突然暴漲讓P2P股票配資業(yè)務(wù)十分火爆。證券公司股票融資門檻50萬，融資杠桿比例1∶1，利率年化8%左右。P2P股票配資雖然利率在15%-20%左右，但只需數(shù)千元的自有資金，融資的杠桿比例可高達(dá)3-5倍，甚至可以高達(dá)9倍、10倍，這種幾乎無底線且杠桿超高的業(yè)務(wù)，誘惑草根投資者紛紛殺進(jìn)來。

于是，一個P2P平臺單月數(shù)億股票配資業(yè)務(wù)成為了家常便飯，如深圳金斧子網(wǎng)絡(luò)科技公司近兩個月股票配資高達(dá)9億元。從事股票配資的平臺也越來越多，如錢程無憂、好借好貸、贏在投資、投哪網(wǎng)等數(shù)十家平臺均上線了該業(yè)務(wù)。更多的平臺正在準(zhǔn)備殺進(jìn)來，如PPmoney正在建IT系統(tǒng)，其股票配資業(yè)務(wù)也打算近期推出。

“A股有多瘋狂，股市投資者就有多瘋狂，P2P平臺的配資業(yè)務(wù)就更瘋狂?！鄙钲谝籔2P人士透露，目前數(shù)十家P2P平臺估計總共為股市送去了數(shù)百億的資金增量。金斧子CEO張開興分析稱，A股創(chuàng)下的萬億成交量當(dāng)中約有20%-30%來自杠桿資金，其中大部分來自券商配資，另外一部分約千億民間配資涌入股市。

這些5倍、10倍超高杠桿的民間資本炙手可熱，助推了A股陡峭上漲行情，但變化來得太快。12月9日，A股突然在午后變盤高空跳水，從3000點的上方一頭栽落下來，跌至收盤2856點，跌去163點，跌幅高達(dá)5.43%，成為5年來最大單日跌幅。吳衛(wèi)說，當(dāng)天高位配置了券商股，開始還略有賺頭，但是下午離收盤一個小時內(nèi)行情急轉(zhuǎn)直下，“原本以為盤中震蕩，但最終被強行平倉了?！?/p>

吳衛(wèi)兩個星期前拿出自有資金10萬元，通過P2P配資50萬，如此一來，他在P2P平臺提供的股票操作賬戶里就有了60萬資金投資股市。但這一天行情劇變，自己的10萬元瞬間打了水漂，而這幾乎是他全部的積蓄。吳衛(wèi)的美好愿望是，60萬資金通過炒股增值100萬就退出，杠桿效應(yīng)自有資金將會在短短數(shù)月由10萬變成50萬，“原先以為牛市A股指數(shù)[-0.49%]至少3500點，沒想到調(diào)整來得這么快?！?/p>

A股暴跌，將使得部分P2P股票配資者平倉甚至可能爆倉。許建文認(rèn)為，接下來A股的調(diào)整會使更多的杠桿資金被洗出局?！敖诠墒袧q得太急了，目前經(jīng)濟基本面還不足以支撐如此快速的上漲。這一輪主要是資金趨動，大部分是融資融券以及民間融資而來的杠桿資金，只要市場稍微有點風(fēng)吹草動，資金嘩嘩就往外跑。”許建文從事P2P之前，在某大型券商專門從事機構(gòu)投資服務(wù)。

游走在灰色地帶

P2P平臺前赴后繼加入股市配資業(yè)務(wù)，他們認(rèn)為只要有強大的風(fēng)控，就可以將風(fēng)險隔離。他們將風(fēng)險模型做好之后，完全由系統(tǒng)來控制，那就是投資者保證金虧光之后將強行止損平倉。

“一般在投資者自有資金虧損九成的情況下將強行平倉，而且對股票單只倉位不能超過七成?！鄙鲜錾钲赑2P平臺股票配資人士說，風(fēng)控部門已經(jīng)從多方位來鎖定風(fēng)險，對P2P平臺不會帶來風(fēng)險，投資者最大的風(fēng)險是虧光自有資金。

但這只是建立于理論之上，最大的問題是暴漲暴跌帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，“比如每天開盤連續(xù)幾個跌停，你想平也平不了，根本就賣不出去，這時就不可能在10%平倉了?！痹S建文說最大的風(fēng)險是這種極端情況下產(chǎn)生的，一旦爆倉不但融資者背負(fù)重債，P2P那些借錢出來的投資者無法收到回款，而且平臺自身會因為一筆大額配資而產(chǎn)生兌付風(fēng)險，轉(zhuǎn)而轟然倒下，最終形成多方皆輸?shù)膽K局。

所以，對于配股融資者來說，最大的虧損不僅僅是自有資金全部打水漂，連續(xù)跌停將會導(dǎo)致爆倉，甚至背負(fù)數(shù)倍于自身資金的債務(wù)，從一個有產(chǎn)階級變成負(fù)債累累的欠債者。

股票暴跌帶來的風(fēng)險也僅是一方面，“證券公司融資融券屬于合法，但P2P股票配資現(xiàn)在處于法律模糊地帶，法律上不是很清楚。例如銀行貸款的資金流向是不允許借給炒股炒房的人，因為這種風(fēng)險很大。不過P2P作為創(chuàng)新目前處于試水階段，監(jiān)管層沒有叫停，但也不代表默許，現(xiàn)在監(jiān)管對此還不明朗?！鄙鲜錾钲赑2P人士認(rèn)為，基于此很多P2P平臺尚在觀察，并未介入股票配資業(yè)務(wù)。

對于P2P平臺的資金提供者來說風(fēng)險將會更大，“一般的股票配資操作方法是借款人和投資人的資金均匯入配資公司或者P2P平臺的指定賬戶上，這個時候最大的風(fēng)險是P2P平臺卷款跑路，所以選擇有公信力的配資公司或者P2P平臺尤為關(guān)鍵?！盤2P研究機構(gòu)棕櫚樹CEO洪自華認(rèn)為，P2P平臺的投資人反而要格外小心了，因為股票配資業(yè)務(wù)鏈條中的投資人，將面臨資金被挪用甚至被卷走的風(fēng)險。

（來源：華夏時報）