力乙好，查會(huì)瓊

（安徽工業(yè)大學(xué) 商學(xué)院，安徽 馬鞍山243002）

我國(guó)城鎮(zhèn)住房保障政策作為一項(xiàng)公共政策，不僅肩負(fù)著為中低收入住房困難家庭提供住房的社會(huì)保障功能，而且是我國(guó)實(shí)施宏觀調(diào)控的重要工具。近年來(lái)，在新型城市化的逐步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓力增大的背景下，我國(guó)城鎮(zhèn)住房保障政策又承擔(dān)起了擴(kuò)大公共投資、拉動(dòng)內(nèi)需、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的職能。本文擬對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)住房保障政策的經(jīng)濟(jì)刺激功能進(jìn)行實(shí)證分析。

一、文獻(xiàn)綜述

房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)具有明顯的刺激效應(yīng)。梁云芳、高鐵梅等運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)的研究結(jié)果表明：對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的投資能夠?qū)?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到顯著的影響，研究結(jié)果也表明對(duì)相關(guān)行業(yè)的帶動(dòng)作用比較明顯。［1］黃忠華等采用1997～2006年中國(guó)31個(gè)省份數(shù)據(jù)實(shí)證分析了全國(guó)及不同地區(qū)的房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。結(jié)果顯示，房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的拉動(dòng)效應(yīng)。［2］顧建發(fā)的研究表明，發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，房地產(chǎn)行業(yè)增加了1個(gè)百分點(diǎn)的價(jià)值，就能使相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加1．5～2個(gè)百分點(diǎn)的價(jià)值。在中國(guó)房屋建筑業(yè)生產(chǎn)的誘發(fā)系數(shù)為1．479，明顯拉動(dòng)直接相關(guān)或間接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)超過(guò)了60多個(gè)。［3］

購(gòu)買住房還可以促進(jìn)城市居民室內(nèi)裝飾的開支。根據(jù)我國(guó)一些城市的抽樣調(diào)查資料，城鎮(zhèn)居民對(duì)房屋的裝修費(fèi)用支出已經(jīng)達(dá)到當(dāng)初其購(gòu)買經(jīng)濟(jì)適用房費(fèi)用的50%，其他商品住宅的裝修費(fèi)用也將近購(gòu)買房款的20%～50%的范圍。經(jīng)濟(jì)適用房和商品住宅的大量投入使用，將大大促進(jìn)國(guó)內(nèi)裝飾行業(yè)的發(fā)展。王斌、高戈（2011）利用對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的機(jī)制、住房保障政策的住房過(guò)濾模型進(jìn)行了分析，認(rèn)為我國(guó)實(shí)行經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)房、廉住房、公租房等保障性住房政策為住房保障政策的主體，有利于價(jià)格穩(wěn)定；通過(guò)計(jì)量模型進(jìn)一步分析住房保障對(duì)房?jī)r(jià)的動(dòng)態(tài)沖擊效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)適用住房建設(shè)在同一時(shí)間，具有對(duì)房?jī)r(jià)的抑制作用，同時(shí)，房?jī)r(jià)上漲會(huì)驅(qū)使政府針對(duì)當(dāng)前的情況增加對(duì)經(jīng)濟(jì)適用房的投資。［4］

隨著房?jī)r(jià)的飆升，住房成本在生活費(fèi)中所占的比例，越來(lái)越大，對(duì)居民的當(dāng)期消費(fèi)水平和結(jié)構(gòu)構(gòu)成直接影響。楊俊認(rèn)為，過(guò)高的房?jī)r(jià)擠出消費(fèi)需求，勢(shì)必會(huì)影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。目前住房保障政策的大力推進(jìn)改變了過(guò)去公共財(cái)政政策單純依靠基礎(chǔ)設(shè)施勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的思路，公共政策承擔(dān)了社會(huì)收入再分配的職能，實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)大公共投資和保障民生并舉的目標(biāo)。在這種政策導(dǎo)向下，緩解了居民住房壓力，釋放了居民被高房?jī)r(jià)綁架了的住房需求，起到了刺激居民消費(fèi)的功能。［5］曹勇認(rèn)為，有效的住房保障政策將促進(jìn)中國(guó)的消費(fèi)需求和投資需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)保持我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的競(jìng)爭(zhēng)力有很大的幫助，而且，住房保障能夠提高城鎮(zhèn)工業(yè)部門的勞動(dòng)力數(shù)量以及勞動(dòng)質(zhì)量，對(duì)平滑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)以及分散金融市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的效果也非常明顯。［6］

住房保障政策不僅有產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)功能，而且有釋放消費(fèi)的功能。但大多數(shù)文獻(xiàn)都是從理論上分析和運(yùn)用統(tǒng)計(jì)描述的方法，而且也是以整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)分析，很少通過(guò)建立模型實(shí)證分析有關(guān)住房保障方面的。我們通過(guò)運(yùn)用VAR模型分析城鎮(zhèn)住房保障政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激功能。

二、城鎮(zhèn)住房保障政策對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激功能的實(shí)證分析

（一）實(shí)證指標(biāo)與數(shù)據(jù)描述

采用保障性住房投資完成額與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額兩項(xiàng)指標(biāo)檢驗(yàn)住房保障政策是否具有經(jīng)濟(jì)刺激功能?？紤]到經(jīng)濟(jì)適用房、公共租賃房等多種住房保障政策數(shù)據(jù)的可獲取性，我們選取“經(jīng)濟(jì)適用房投資完成額”這一指標(biāo)代表保障性住房投資完成額，用符號(hào)IC表示；“全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額”用SIC表示。本研究的樣本數(shù)據(jù)區(qū)間為1997～2012年，數(shù)據(jù)來(lái)源為《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和Wind資訊。同時(shí)，為了減少異方差的影響，我們對(duì)所選取的變量都進(jìn)行了對(duì)數(shù)處理，對(duì)數(shù)據(jù)取對(duì)后的變量分別命名為lnIC、lnSIC。

（二）變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)

經(jīng)濟(jì)變量，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)變量絕大多數(shù)是非平穩(wěn)的，由這種非平穩(wěn)變量直接建立的回歸模型，就有可能產(chǎn)生偽回歸問(wèn)題。因此，在計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析的時(shí)間序列中，首先要檢測(cè)各變量的平穩(wěn)性，以保證回歸結(jié)果的無(wú)偏性和有效性。運(yùn)用Eview6．0軟件首先采用ADF檢驗(yàn)的方法對(duì)各組變量的數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)各變量的平穩(wěn)性，進(jìn)一步確保變量的平穩(wěn)性。檢驗(yàn)結(jié)果見表1、表2。

表1 lnICt的單位根檢驗(yàn)結(jié)果

表2 lnSICt的單位根檢驗(yàn)結(jié)果

通過(guò)ADF檢驗(yàn)得知，只有在lnIC和lnSIC均為二階差分序列時(shí)，在5%水平下平穩(wěn)。因此，我們可以得出這樣的結(jié)論，lnIC和lnSIC兩個(gè)時(shí)間序列均為二階單整序列。

（三）格蘭杰因果檢驗(yàn)

格蘭杰因果檢驗(yàn)通常用于檢驗(yàn)變量之間是否具有因果關(guān)系。由于格蘭杰因果檢驗(yàn)對(duì)于滯后期非常敏感，使用不同滯后將產(chǎn)生不同的測(cè)試結(jié)果。因此，在進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)前必須嚴(yán)格確定VAR模型的滯后階數(shù)。對(duì)VAR模型的滯后階數(shù)用多準(zhǔn)則聯(lián)合確定法確定。運(yùn)用多準(zhǔn)則聯(lián)合確定法首先要建立一個(gè)以某一滯后階數(shù)的VAR模型；然后用多聯(lián)合確定法確定默認(rèn)值是否合適。我們通過(guò)AIC、SC準(zhǔn)則，極大似然統(tǒng)計(jì)量LR檢驗(yàn)和Jarque－Bera統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)確定VAR模型的滯后階。各項(xiàng)準(zhǔn)則與檢驗(yàn)結(jié)果表明，VAR模型的最優(yōu)時(shí)滯為2。因此，我們選擇滯后期為兩年。

格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果拒絕了“l(fā)nIC與lnSIC之間無(wú)格蘭杰因果關(guān)系的假設(shè)”，說(shuō)明lnIC與lnSIC存在格蘭杰因果關(guān)系。故變量lnIC和lnSIC可以作為因變量進(jìn)入VAR模型。

（四）建立VAR模型

根據(jù)以上滯后階的檢驗(yàn)結(jié)果，我們將選擇滯后期為兩年建立VAR模型，并將模型最終設(shè)定為：

Yt＝c＋A（L）Yt－1＋ut

其中，Yt＝（△（△lnSC），△（△lnSIC））（均為二階差分），A（L）是滯后算子，ut為殘差向量。VAR模型的估計(jì)結(jié)果顯示，模型的R2﹥0．9，說(shuō)明模型能較好地解釋變量之間的影響。我們可以得出代數(shù)模型表達(dá)式：

1．VAR模型的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。在進(jìn)一步分析之前有必要檢驗(yàn)VAR模型的穩(wěn)定性。因?yàn)槟Ｐ鸵坏┎黄椒€(wěn)，模型的分析結(jié)果將不是有效的，后面的分析也將失去意義。如果所有特征根倒數(shù)的模都小于1，則模型是穩(wěn)定的，否則模型不穩(wěn)定以及脈沖響應(yīng)函數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差不是有效的。對(duì)VAR模型的根進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，VAR模型所有根位于單位圓內(nèi)，也就是所有特征根倒數(shù)的模都小于1。所以模型的分析過(guò)程是平穩(wěn)的。

2．VAR模型的脈沖響應(yīng)分析。VAR模型經(jīng)過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)之后，根據(jù)VAR模型估計(jì)數(shù)據(jù)和脈沖響應(yīng)函數(shù)對(duì)“經(jīng)濟(jì)適用住房”與“全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額”之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行分析。脈沖響應(yīng)函數(shù)描述VAR模型以及對(duì)內(nèi)生變量的影響與各內(nèi)生變量對(duì)各自的影響，或隨著時(shí)間的推移，通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)觀察模型中各內(nèi)生變量對(duì)于沖擊的響應(yīng)?？偟膩?lái)說(shuō)，它描述的是在隨機(jī)誤差項(xiàng)上的動(dòng)態(tài)影響。通過(guò)VAR模型，當(dāng)擾動(dòng)項(xiàng)變化時(shí)，一個(gè)變量t期間會(huì)發(fā)生變量之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，經(jīng)過(guò)t時(shí)期的所有變量產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)，脈沖響應(yīng)函數(shù)將描述模型對(duì)沖擊擾動(dòng)的動(dòng)態(tài)效應(yīng)，進(jìn)一步從動(dòng)態(tài)反應(yīng)的結(jié)果中確定變量間的時(shí)滯關(guān)系。

圖1 脈沖響應(yīng)函數(shù)合成圖

圖1是脈沖響應(yīng)函數(shù)合成圖。圖中橫坐標(biāo)表示信息沖擊作用的滯后期數(shù)（單位為年），縱坐標(biāo)表示的是因變量對(duì)解釋變量的響應(yīng)程度，脈沖響應(yīng)函數(shù)的計(jì)算值為實(shí)線，脈沖響應(yīng)函數(shù)值正負(fù)兩倍的標(biāo)準(zhǔn)差的偏離帶是兩側(cè)虛線。設(shè)定10年作為模型中信息沖擊作用的滯后期。

從圖1中可以看出，右上角（Response of LNSIC to LNIC）是“全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額”的沖擊對(duì)“經(jīng)濟(jì)適用住房投資完成額”變化引起的脈沖響應(yīng)圖，是一個(gè)從負(fù)響應(yīng)向正響應(yīng)過(guò)渡的過(guò)程，在第2期到達(dá)負(fù)響應(yīng)的頂點(diǎn)后逐漸變?yōu)檎憫?yīng)，之后慢慢地收斂。

LNIC對(duì)LNSIC的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差信息沖擊的響應(yīng)在整個(gè)分析期內(nèi)除了在第二期為0其余均呈現(xiàn)正的反應(yīng)。即圖1左下角（Response of LNIC to LNSIC）是“經(jīng)濟(jì)適用住房投資完成額”的沖擊引起“全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額”變化的脈沖響應(yīng)圖?？梢钥闯?，當(dāng)本期給“經(jīng)濟(jì)適用住房投資完成額”一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，也就是經(jīng)濟(jì)適用住房的投資增加，對(duì)于“全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額”是一個(gè)由正到0，再由0到正的反應(yīng)過(guò)程。在第2期達(dá)到0響應(yīng)后又開始呈現(xiàn)正的響應(yīng)，之后慢慢地收斂。

三、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

對(duì)VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析的結(jié)果表明，增加經(jīng)濟(jì)適用住房的投資額可以對(duì)全社會(huì)的投資起到帶動(dòng)作用，具有擴(kuò)大投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能，而且“經(jīng)濟(jì)適用住房投資完成額”對(duì)“全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額”的長(zhǎng)期影響效應(yīng)為正。

從脈沖響應(yīng)圖中，我們看到在第2期中有一個(gè)0響應(yīng)的過(guò)渡，表明經(jīng)濟(jì)適用住房的投資額對(duì)全社會(huì)的投資起到帶動(dòng)作用，但這一功能的明顯體現(xiàn)需要有一個(gè)時(shí)間的過(guò)程，即隨著時(shí)間的推移，這種帶動(dòng)作用會(huì)越發(fā)明顯。

（二）政策建議

我們的實(shí)證研究?jī)H是以“經(jīng)濟(jì)適用住房投資完成額”代表了保障性住房的投資規(guī)模，這種技術(shù)處理，顯然低估了住房保障的投資規(guī)模。有理由認(rèn)為，住房保障政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激功能要明顯大于本文模型的結(jié)果。為了更好地發(fā)揮住房保障政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激功能，我們提出以下幾點(diǎn)建議。

第一，住房保障政策不僅具有擴(kuò)大投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能，而且還具有保障民生的政策效應(yīng)。所以在制定住房保障政策中可以發(fā)揮擴(kuò)大公共投資、帶動(dòng)消費(fèi)和調(diào)整居民收入合理的分配格局等多元政策功能，這樣可以有效地帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第二，當(dāng)前，資金問(wèn)題仍然是住房保障發(fā)展的瓶頸。通過(guò)各種途徑融資，并積極引進(jìn)社會(huì)資本參與建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用住房。通過(guò)發(fā)行債券和其他金融產(chǎn)品的專項(xiàng)基金，吸納社會(huì)資金用于保障性住房建設(shè)。要注重財(cái)政間接支持的作用，增強(qiáng)財(cái)政調(diào)節(jié)的靈活性和引導(dǎo)性。

第三，住房保障政策成功實(shí)施的關(guān)鍵是要加強(qiáng)與住房保障相關(guān)的社會(huì)管理能力，不能只重建設(shè)不注重管理。一方面，加快社會(huì)住房信息體系建設(shè)，建立統(tǒng)一的住房使用信息庫(kù)，以方便人們能夠隨時(shí)上網(wǎng)查詢，也能夠起到監(jiān)督的作用。另一方面，加強(qiáng)居民信息管理體系建設(shè)。跟蹤房屋使用者的收入和財(cái)產(chǎn)變動(dòng)情況，讓不符合保障條件的使用者及時(shí)退出。最終讓住房保障政策真正能夠做到公平、公正和透明。

［1］ 梁云芳，高鐵梅，賀書平．房地產(chǎn)市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的實(shí)證分析［J］．中國(guó)社會(huì)科學(xué)，2006（3）：74－85．

［2］ 黃忠華，吳次芳，杜雪君．房地產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——全國(guó)及區(qū)域?qū)用娴拿姘鍞?shù)據(jù)分析［J］．財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2008（8）：56－59．

［3］ 顧建發(fā)．從宏觀經(jīng)濟(jì)看房地產(chǎn)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)［N］．東方早報(bào)，2011－11－23（A23）．

［4］ 王斌，高戈．中國(guó)住房保障對(duì)房?jī)r(jià)動(dòng)態(tài)沖擊效應(yīng)——基于SVAR 的實(shí)證分析［J］．中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2011（8）：54－59．

［5］ 楊?。袊?guó)保障性住房制度與房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展［J］．浙江社會(huì)科學(xué)，2010（3）：10－12．

［6］ 曹勇，張鵬．我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的金融加速器效應(yīng)檢驗(yàn)［J］．上海金融，2013（4）：16－19．