劉雪輝

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化，中國(guó)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將更加嚴(yán)峻，怎樣加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析研究和有效管理防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的客觀要求和中國(guó)企業(yè)普遍面臨的新課題。論文在分析原有預(yù)警模型局限性的基礎(chǔ)上，利用層次分析法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)功能設(shè)計(jì)，建立起適合中國(guó)企業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警數(shù)學(xué)模型，最后以ST寶龍和ST建機(jī)為例進(jìn)行了實(shí)證分析研究。

關(guān)鍵詞：層次分析法 財(cái)務(wù)預(yù)警 實(shí)證研究

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其他的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)務(wù)、金融、管理、營(yíng)銷等理論，通過(guò)比例分析、數(shù)學(xué)建模等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)并向經(jīng)營(yíng)者示警，被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“觸按經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)的手指”。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立

（一）構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的基本思路

根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，運(yùn)用定量分析和定性分析結(jié)合方法，建立一套由各個(gè)不同層次和子系統(tǒng)構(gòu)成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警值；對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化，根據(jù)預(yù)測(cè)來(lái)計(jì)算出整體指標(biāo)體系中各層次或者各子系統(tǒng)的指標(biāo)數(shù)值與指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)值；通過(guò)與預(yù)先設(shè)定的預(yù)警值進(jìn)行對(duì)比，將得到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值提供給企業(yè)管理者來(lái)進(jìn)行定性決策分析，并將決策結(jié)果反饋給財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。如果計(jì)算出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值超過(guò)預(yù)警值，則判定該企業(yè)有必要采取相應(yīng)的有效措施來(lái)防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其最終目的就在于及時(shí)地對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，為企業(yè)高層管理者提供決策依據(jù)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)和選擇是建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的重要前提，財(cái)務(wù)指標(biāo)不在于計(jì)入數(shù)量的多寡，關(guān)鍵要符合相關(guān)性和可靠性原則。相關(guān)性指財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)現(xiàn)實(shí)具備內(nèi)在相關(guān)特性，它是確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有科學(xué)性的先決條件；可靠性指財(cái)務(wù)指標(biāo)本身必須是真實(shí)、不偏不倚并可驗(yàn)證的，它是確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的重要基礎(chǔ)。

為保證財(cái)務(wù)指標(biāo)具有科學(xué)性和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，便于從不同角度與側(cè)面綜合反映財(cái)務(wù)狀況，作者認(rèn)為，構(gòu)成財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的主體財(cái)務(wù)指標(biāo)，應(yīng)該包括有關(guān)財(cái)務(wù)的償債能力、盈利能力、經(jīng)濟(jì)效率和發(fā)展?jié)摿λ膫€(gè)方面。獲利能力和償債能力是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的兩大基本部分，而企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率和發(fā)展?jié)摿τ挚陀^地體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，同樣值得經(jīng)營(yíng)者重視。在選取具體預(yù)警指標(biāo)時(shí)，既要使各指標(biāo)相互補(bǔ)充，又不能出現(xiàn)重復(fù)現(xiàn)象，務(wù)必能夠綜合反映企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營(yíng)狀況，因此每個(gè)預(yù)警模塊選取兩個(gè)最具代表性的指標(biāo)，共有八個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)如圖-1所示。

二、基于AHP方法建立的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警數(shù)據(jù)模型

（一）AHP法基本原理

層次分析法（Analytic Hierarchy Process，英文縮寫(xiě)為AHP），是由美國(guó)著名運(yùn)籌學(xué)家、匹茲堡大學(xué)薩蒂（T.L.Saaty） 教授于上世紀(jì)70年代中期提出，是一種對(duì)多個(gè)方案、多個(gè)指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行層次化、結(jié)構(gòu)化分析的決策方法。主要思路是利用數(shù)學(xué)方法來(lái)描述哲學(xué)上的分解與綜合思維過(guò)程，最終建立體現(xiàn)決策整體過(guò)程的數(shù)學(xué)模型。層次分析法簡(jiǎn)潔適用、系統(tǒng)有效，主要用于企業(yè)管理的規(guī)劃、決策及評(píng)價(jià)工作中，自問(wèn)世以來(lái)，已經(jīng)在世界各地迅速普及和廣泛推廣，獲得了大量的企業(yè)成功案例和科學(xué)研究成果。

（二）根據(jù)AHP法確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重

（1）建立樹(shù)狀層次結(jié)構(gòu)模型。在企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中，該模型就是財(cái)務(wù)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

（2）確立思維判斷定量化的標(biāo)準(zhǔn)。在兩個(gè)因素進(jìn)行比較時(shí)，要有定量的標(biāo)度，本文標(biāo)度方法的含義如表1所示。

Z值越小，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，Z值越大，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。把Z值同過(guò)去的Z值排列在一起，就能分析出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r是改善還是惡化了，掌握企業(yè)絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)。把本企業(yè)的Z值與同行業(yè)的其他企業(yè)同一時(shí)點(diǎn)的Z值進(jìn)行比較，可以判斷企業(yè)在市場(chǎng)中的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平，確定自己在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位。

根據(jù)上面所計(jì)算的Z值，可能看出，在2006-2010年期間，ST寶龍公司的Z值逐年上漲，由2006年的-0.07提高到2010年的2.17，說(shuō)明該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年降低，評(píng)價(jià)指標(biāo)中X1、X3、X4、X7等4項(xiàng)指標(biāo)增幅明顯，充分說(shuō)明了該公司在經(jīng)營(yíng)效率、償債能力和發(fā)展?jié)摿Ψ矫婢哂袠O大的進(jìn)步。

同樣，在2006-2010年期間，ST建機(jī)公司的Z值呈現(xiàn)緩慢上漲趨勢(shì)，但漲幅相對(duì)較小，由2006年的0.62提高到2010年的0.96，說(shuō)明ST建機(jī)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐年降低，其評(píng)價(jià)指標(biāo)中各項(xiàng)指標(biāo)的增幅都不夠明顯，表明該公司在償債能力、經(jīng)營(yíng)效率、獲利能力和發(fā)展?jié)摿Φ确矫嬖?006-2010五年期間進(jìn)步不大。

AHP法的最大優(yōu)點(diǎn)就在于通過(guò)一致性檢驗(yàn)，保持專家思想邏輯上的一致性。本文提出的財(cái)務(wù)預(yù)警模型所需數(shù)據(jù)可以從一般的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取，具有較強(qiáng)的可操作性。但需要注意的是，上述模型中所用的流動(dòng)比率、資產(chǎn)利潤(rùn)率等評(píng)價(jià)指標(biāo)都是根據(jù)公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)告信息計(jì)算出來(lái)，而企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)表具有一定的彈性，經(jīng)常不能客觀準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，進(jìn)而造成企業(yè)最終財(cái)務(wù)預(yù)警結(jié)果的現(xiàn)實(shí)偏差。

參考文獻(xiàn)：

[1]杜勝利.企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)[M].北京： 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005

[2]陳榮奎.公司財(cái)務(wù)管理[M].廈門：廈門大學(xué)出版社，2006

[3]韓冬梅.如何加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理[J].會(huì)計(jì)師，2007，（5）

[4]劉慶華.構(gòu)建企業(yè)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)[J].財(cái)會(huì)月刊，2005，（24）

[5]李甲磊.企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警管理存在問(wèn)題及應(yīng)對(duì)策略[J].中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2011，（8）endprint

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化，中國(guó)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將更加嚴(yán)峻，怎樣加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析研究和有效管理防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的客觀要求和中國(guó)企業(yè)普遍面臨的新課題。論文在分析原有預(yù)警模型局限性的基礎(chǔ)上，利用層次分析法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)功能設(shè)計(jì)，建立起適合中國(guó)企業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警數(shù)學(xué)模型，最后以ST寶龍和ST建機(jī)為例進(jìn)行了實(shí)證分析研究。

關(guān)鍵詞：層次分析法 財(cái)務(wù)預(yù)警 實(shí)證研究

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其他的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)務(wù)、金融、管理、營(yíng)銷等理論，通過(guò)比例分析、數(shù)學(xué)建模等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)并向經(jīng)營(yíng)者示警，被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“觸按經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)的手指”。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立

（一）構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的基本思路

根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，運(yùn)用定量分析和定性分析結(jié)合方法，建立一套由各個(gè)不同層次和子系統(tǒng)構(gòu)成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警值；對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化，根據(jù)預(yù)測(cè)來(lái)計(jì)算出整體指標(biāo)體系中各層次或者各子系統(tǒng)的指標(biāo)數(shù)值與指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)值；通過(guò)與預(yù)先設(shè)定的預(yù)警值進(jìn)行對(duì)比，將得到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值提供給企業(yè)管理者來(lái)進(jìn)行定性決策分析，并將決策結(jié)果反饋給財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。如果計(jì)算出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值超過(guò)預(yù)警值，則判定該企業(yè)有必要采取相應(yīng)的有效措施來(lái)防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其最終目的就在于及時(shí)地對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，為企業(yè)高層管理者提供決策依據(jù)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)和選擇是建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的重要前提，財(cái)務(wù)指標(biāo)不在于計(jì)入數(shù)量的多寡，關(guān)鍵要符合相關(guān)性和可靠性原則。相關(guān)性指財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)現(xiàn)實(shí)具備內(nèi)在相關(guān)特性，它是確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有科學(xué)性的先決條件；可靠性指財(cái)務(wù)指標(biāo)本身必須是真實(shí)、不偏不倚并可驗(yàn)證的，它是確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的重要基礎(chǔ)。

為保證財(cái)務(wù)指標(biāo)具有科學(xué)性和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，便于從不同角度與側(cè)面綜合反映財(cái)務(wù)狀況，作者認(rèn)為，構(gòu)成財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的主體財(cái)務(wù)指標(biāo)，應(yīng)該包括有關(guān)財(cái)務(wù)的償債能力、盈利能力、經(jīng)濟(jì)效率和發(fā)展?jié)摿λ膫€(gè)方面。獲利能力和償債能力是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的兩大基本部分，而企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率和發(fā)展?jié)摿τ挚陀^地體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，同樣值得經(jīng)營(yíng)者重視。在選取具體預(yù)警指標(biāo)時(shí)，既要使各指標(biāo)相互補(bǔ)充，又不能出現(xiàn)重復(fù)現(xiàn)象，務(wù)必能夠綜合反映企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營(yíng)狀況，因此每個(gè)預(yù)警模塊選取兩個(gè)最具代表性的指標(biāo)，共有八個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)如圖-1所示。

二、基于AHP方法建立的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警數(shù)據(jù)模型

（一）AHP法基本原理

層次分析法（Analytic Hierarchy Process，英文縮寫(xiě)為AHP），是由美國(guó)著名運(yùn)籌學(xué)家、匹茲堡大學(xué)薩蒂（T.L.Saaty） 教授于上世紀(jì)70年代中期提出，是一種對(duì)多個(gè)方案、多個(gè)指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行層次化、結(jié)構(gòu)化分析的決策方法。主要思路是利用數(shù)學(xué)方法來(lái)描述哲學(xué)上的分解與綜合思維過(guò)程，最終建立體現(xiàn)決策整體過(guò)程的數(shù)學(xué)模型。層次分析法簡(jiǎn)潔適用、系統(tǒng)有效，主要用于企業(yè)管理的規(guī)劃、決策及評(píng)價(jià)工作中，自問(wèn)世以來(lái)，已經(jīng)在世界各地迅速普及和廣泛推廣，獲得了大量的企業(yè)成功案例和科學(xué)研究成果。

（二）根據(jù)AHP法確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重

（1）建立樹(shù)狀層次結(jié)構(gòu)模型。在企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中，該模型就是財(cái)務(wù)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

（2）確立思維判斷定量化的標(biāo)準(zhǔn)。在兩個(gè)因素進(jìn)行比較時(shí)，要有定量的標(biāo)度，本文標(biāo)度方法的含義如表1所示。

Z值越小，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，Z值越大，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。把Z值同過(guò)去的Z值排列在一起，就能分析出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r是改善還是惡化了，掌握企業(yè)絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)。把本企業(yè)的Z值與同行業(yè)的其他企業(yè)同一時(shí)點(diǎn)的Z值進(jìn)行比較，可以判斷企業(yè)在市場(chǎng)中的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平，確定自己在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位。

根據(jù)上面所計(jì)算的Z值，可能看出，在2006-2010年期間，ST寶龍公司的Z值逐年上漲，由2006年的-0.07提高到2010年的2.17，說(shuō)明該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年降低，評(píng)價(jià)指標(biāo)中X1、X3、X4、X7等4項(xiàng)指標(biāo)增幅明顯，充分說(shuō)明了該公司在經(jīng)營(yíng)效率、償債能力和發(fā)展?jié)摿Ψ矫婢哂袠O大的進(jìn)步。

同樣，在2006-2010年期間，ST建機(jī)公司的Z值呈現(xiàn)緩慢上漲趨勢(shì)，但漲幅相對(duì)較小，由2006年的0.62提高到2010年的0.96，說(shuō)明ST建機(jī)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐年降低，其評(píng)價(jià)指標(biāo)中各項(xiàng)指標(biāo)的增幅都不夠明顯，表明該公司在償債能力、經(jīng)營(yíng)效率、獲利能力和發(fā)展?jié)摿Φ确矫嬖?006-2010五年期間進(jìn)步不大。

AHP法的最大優(yōu)點(diǎn)就在于通過(guò)一致性檢驗(yàn)，保持專家思想邏輯上的一致性。本文提出的財(cái)務(wù)預(yù)警模型所需數(shù)據(jù)可以從一般的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取，具有較強(qiáng)的可操作性。但需要注意的是，上述模型中所用的流動(dòng)比率、資產(chǎn)利潤(rùn)率等評(píng)價(jià)指標(biāo)都是根據(jù)公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)告信息計(jì)算出來(lái)，而企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)表具有一定的彈性，經(jīng)常不能客觀準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，進(jìn)而造成企業(yè)最終財(cái)務(wù)預(yù)警結(jié)果的現(xiàn)實(shí)偏差。

參考文獻(xiàn)：

[1]杜勝利.企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)[M].北京： 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005

[2]陳榮奎.公司財(cái)務(wù)管理[M].廈門：廈門大學(xué)出版社，2006

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[4]劉慶華.構(gòu)建企業(yè)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)[J].財(cái)會(huì)月刊，2005，（24）

[5]李甲磊.企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警管理存在問(wèn)題及應(yīng)對(duì)策略[J].中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2011，（8）endprint

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化，中國(guó)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將更加嚴(yán)峻，怎樣加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析研究和有效管理防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的客觀要求和中國(guó)企業(yè)普遍面臨的新課題。論文在分析原有預(yù)警模型局限性的基礎(chǔ)上，利用層次分析法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)功能設(shè)計(jì)，建立起適合中國(guó)企業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警數(shù)學(xué)模型，最后以ST寶龍和ST建機(jī)為例進(jìn)行了實(shí)證分析研究。

關(guān)鍵詞：層次分析法 財(cái)務(wù)預(yù)警 實(shí)證研究

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其他的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)務(wù)、金融、管理、營(yíng)銷等理論，通過(guò)比例分析、數(shù)學(xué)建模等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)并向經(jīng)營(yíng)者示警，被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“觸按經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)的手指”。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立

（一）構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的基本思路

根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，運(yùn)用定量分析和定性分析結(jié)合方法，建立一套由各個(gè)不同層次和子系統(tǒng)構(gòu)成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警值；對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化，根據(jù)預(yù)測(cè)來(lái)計(jì)算出整體指標(biāo)體系中各層次或者各子系統(tǒng)的指標(biāo)數(shù)值與指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)值；通過(guò)與預(yù)先設(shè)定的預(yù)警值進(jìn)行對(duì)比，將得到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值提供給企業(yè)管理者來(lái)進(jìn)行定性決策分析，并將決策結(jié)果反饋給財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。如果計(jì)算出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值超過(guò)預(yù)警值，則判定該企業(yè)有必要采取相應(yīng)的有效措施來(lái)防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其最終目的就在于及時(shí)地對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，為企業(yè)高層管理者提供決策依據(jù)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)和選擇是建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的重要前提，財(cái)務(wù)指標(biāo)不在于計(jì)入數(shù)量的多寡，關(guān)鍵要符合相關(guān)性和可靠性原則。相關(guān)性指財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)現(xiàn)實(shí)具備內(nèi)在相關(guān)特性，它是確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有科學(xué)性的先決條件；可靠性指財(cái)務(wù)指標(biāo)本身必須是真實(shí)、不偏不倚并可驗(yàn)證的，它是確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的重要基礎(chǔ)。

為保證財(cái)務(wù)指標(biāo)具有科學(xué)性和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，便于從不同角度與側(cè)面綜合反映財(cái)務(wù)狀況，作者認(rèn)為，構(gòu)成財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的主體財(cái)務(wù)指標(biāo)，應(yīng)該包括有關(guān)財(cái)務(wù)的償債能力、盈利能力、經(jīng)濟(jì)效率和發(fā)展?jié)摿λ膫€(gè)方面。獲利能力和償債能力是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的兩大基本部分，而企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率和發(fā)展?jié)摿τ挚陀^地體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，同樣值得經(jīng)營(yíng)者重視。在選取具體預(yù)警指標(biāo)時(shí)，既要使各指標(biāo)相互補(bǔ)充，又不能出現(xiàn)重復(fù)現(xiàn)象，務(wù)必能夠綜合反映企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營(yíng)狀況，因此每個(gè)預(yù)警模塊選取兩個(gè)最具代表性的指標(biāo)，共有八個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)如圖-1所示。

二、基于AHP方法建立的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警數(shù)據(jù)模型

（一）AHP法基本原理

層次分析法（Analytic Hierarchy Process，英文縮寫(xiě)為AHP），是由美國(guó)著名運(yùn)籌學(xué)家、匹茲堡大學(xué)薩蒂（T.L.Saaty） 教授于上世紀(jì)70年代中期提出，是一種對(duì)多個(gè)方案、多個(gè)指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行層次化、結(jié)構(gòu)化分析的決策方法。主要思路是利用數(shù)學(xué)方法來(lái)描述哲學(xué)上的分解與綜合思維過(guò)程，最終建立體現(xiàn)決策整體過(guò)程的數(shù)學(xué)模型。層次分析法簡(jiǎn)潔適用、系統(tǒng)有效，主要用于企業(yè)管理的規(guī)劃、決策及評(píng)價(jià)工作中，自問(wèn)世以來(lái)，已經(jīng)在世界各地迅速普及和廣泛推廣，獲得了大量的企業(yè)成功案例和科學(xué)研究成果。

（二）根據(jù)AHP法確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重

（1）建立樹(shù)狀層次結(jié)構(gòu)模型。在企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中，該模型就是財(cái)務(wù)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

（2）確立思維判斷定量化的標(biāo)準(zhǔn)。在兩個(gè)因素進(jìn)行比較時(shí)，要有定量的標(biāo)度，本文標(biāo)度方法的含義如表1所示。

Z值越小，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，Z值越大，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。把Z值同過(guò)去的Z值排列在一起，就能分析出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r是改善還是惡化了，掌握企業(yè)絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)。把本企業(yè)的Z值與同行業(yè)的其他企業(yè)同一時(shí)點(diǎn)的Z值進(jìn)行比較，可以判斷企業(yè)在市場(chǎng)中的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平，確定自己在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位。

根據(jù)上面所計(jì)算的Z值，可能看出，在2006-2010年期間，ST寶龍公司的Z值逐年上漲，由2006年的-0.07提高到2010年的2.17，說(shuō)明該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年降低，評(píng)價(jià)指標(biāo)中X1、X3、X4、X7等4項(xiàng)指標(biāo)增幅明顯，充分說(shuō)明了該公司在經(jīng)營(yíng)效率、償債能力和發(fā)展?jié)摿Ψ矫婢哂袠O大的進(jìn)步。

同樣，在2006-2010年期間，ST建機(jī)公司的Z值呈現(xiàn)緩慢上漲趨勢(shì)，但漲幅相對(duì)較小，由2006年的0.62提高到2010年的0.96，說(shuō)明ST建機(jī)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐年降低，其評(píng)價(jià)指標(biāo)中各項(xiàng)指標(biāo)的增幅都不夠明顯，表明該公司在償債能力、經(jīng)營(yíng)效率、獲利能力和發(fā)展?jié)摿Φ确矫嬖?006-2010五年期間進(jìn)步不大。

AHP法的最大優(yōu)點(diǎn)就在于通過(guò)一致性檢驗(yàn)，保持專家思想邏輯上的一致性。本文提出的財(cái)務(wù)預(yù)警模型所需數(shù)據(jù)可以從一般的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取，具有較強(qiáng)的可操作性。但需要注意的是，上述模型中所用的流動(dòng)比率、資產(chǎn)利潤(rùn)率等評(píng)價(jià)指標(biāo)都是根據(jù)公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)告信息計(jì)算出來(lái)，而企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)表具有一定的彈性，經(jīng)常不能客觀準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，進(jìn)而造成企業(yè)最終財(cái)務(wù)預(yù)警結(jié)果的現(xiàn)實(shí)偏差。

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[2]陳榮奎.公司財(cái)務(wù)管理[M].廈門：廈門大學(xué)出版社，2006

[3]韓冬梅.如何加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理[J].會(huì)計(jì)師，2007，（5）

[4]劉慶華.構(gòu)建企業(yè)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)[J].財(cái)會(huì)月刊，2005，（24）

[5]李甲磊.企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警管理存在問(wèn)題及應(yīng)對(duì)策略[J].中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2011，（8）endprint